编辑：宁证期货房俊

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焦炭

Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为73.2%增1.7%；焦炭日均产量66.3增1.5，焦炭库存90.1减0.7，炼焦煤总库存980.2增25.4，焦煤可用天数11.1天增0.0天。评：需求端，高炉仍在复产周期，高日耗叠加低库存，钢厂按需采购焦炭，刚需支撑较强；贸易需求回落，贸易商以出货为主。供应端，焦企出货良好，高炉复产背景下，焦企提产积极性较高，供应继续恢复。总体来看，近期焦炭供需双增，库存由上游向下游转移。焦钢博弈持续，焦炭短期需求支撑价格，预计焦炭短期内延续震荡行情，未来走势则更多取决于钢厂利润及钢材终端需求情况。建议区间操作为主。

螺纹钢

8月29日，国内钢材市场价格全部下跌，唐山普方坯出厂价跌30报3740元/吨。16家钢厂下调建筑钢材出厂价格20-100元/吨。全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价4209元/吨，较上个交易日下跌43元/吨。评：因美联储主席强硬表态要继续大幅加息，市场悲观情绪加重，周末海外金融市场和唐山钢坯价格双双下跌。昨日黑色商品期货大幅下跌，商家降价积极出货。目前高温天气明显缓解，部分地区施工进度逐渐恢复，需求在一定程度上有所放量。但受近期国内钢材产量整体回升影响，部分商家不看好后市。预计短期钢材价格继续弱势调整。

生猪

8月29日消息，为保障后续多个节假日（中秋、国庆等）期间猪肉市场供应，将会同有关部门自9月份开始分批次投放政府猪肉储备，并指导地方联动投放储备。评：全国猪价继续飘红，导致终端对高价肉消化能力不足，屠宰企业开工低位调整。近期南方高温天气有望缓解，大中院校陆续开学，叠加中秋节、国庆节将至，利好猪肉需求。预计短线偏强震荡为主，养殖户可进行套保锁定养殖利润。

棕榈油

印尼经济部高级官员Musdhalifah Machmud周一表示，该国将9月1-15日毛棕榈油参考价定为930.02美元/吨，高于8月16-31日的900.52美元/吨。SPPOMA数据显示，8月1-25马来西亚棕榈油产量环比增加2.32%，较此前数据增幅下降。评：随着印尼出口政策落地，产地发运节奏恢复，国内方面，库存依旧维持相对偏低位置，现货供应不宽松，一定程度支撑市场。短期震荡为主，长线依旧看跌为主。后市重点关注主产国相关数据。

沪铜

海关总署数据显示，2022年7月中国铜管出口3.23万吨，精炼铜管出口1.9万吨，精炼铜管子附件0.21万吨。2022年7月中国铜管进口0.27万吨，精炼铜管进口0.22万吨，精炼铜管子附件进口0.0021万吨。从1-7月铜管产业链进出口数据来看，铜管多出口为主，进口少量，其中精炼铜管子附件进口量基本可忽略不记。评：9月美联储加息75个基点的概率增加，美元指数再创新高，美元尚未见顶，商品再度承压。现货方面，国内限电导致供应持续紧张，保税区以及交易所库存持续下降，基本面仍对铜价有所支撑。鲍威尔超预期鹰派言论与此前市场降息的预期差异较大，市场仍需时间交易宏观压力，本周即将公布欧元区CPI以及经济景气指数等宏观经济数据，交易重心再度回归到宏观预期方面，在中国高温退去，限电放松的预期下，铜价转弱的可能性更大。交易方面，前期多单止盈平仓，新单偏空对待。

沪镍

据Mysteel调研，2022年8月份新口径国内40家不锈钢厂粗钢产量初步统计为229.5万吨，月环比减8.82%，同比减21.99%。8月不锈钢市场继续延续劣势，钢厂利润低，8月国内不锈钢全系别均大幅减产。评：印尼政策不确定性仍存，征收出口税的可能性增加。海外库存的持续走低与当前市场极端宽松的预期并不一致。国内不锈钢行业仍处于去库存阶段，传统行业需求仍未出现大幅回归，新能源销量稳步回升。在当前镍库存较低且交易流动性不强的环境下，镍价跟随有色板块整体运行并放大波动的可能性增加，在新的需求驱动出现前，镍价较难走出独立的趋势性行情。挪威罢工结束，精炼镍的供应持续恢复，中长期来看，供应宽松的预期加强。交易方面，有色整体板块受宏观压力或震荡偏弱，沪镍考虑逢高沽空，止损178000。

香港万得通讯社报道，美股三大指数周一延续跌势，投资者仍在消化美联储主席鲍威尔上周五在杰克逊霍尔央行年会上的鹰派讲话。评：美国风险资产继续下行，避险资产后续或得到青睐，但是黄金目前依然走美元逻辑。人民币贬值利多贵金属。欧元区风险加大，同样利多美元，利空贵金属。黄金震荡偏空，黄金后续下跌幅度缩窄。

国务院总理李克强表示，今年针对新挑战果断推出稳经济一揽子政策和接续政策，力度超过2020年，规模合理适度。要把这些政策落到位，深化“放管服”改革，着力稳就业稳物价，保持经济运行在合理区间。评：国内稳增措施进入实施落地阶段，货币政策从宽货币进入宽信用阶段。流动性依然宽松，对债市形成支撑。值得注意的是，鲍威尔的鹰派言论打压非美货币，昨日人民币也受到影响。外围市场对债市影响加大，外围市场利空债市。国债短期震荡偏空，长期多头行情不改。

周一伊拉克国内出现动荡并引发了封锁石油实施，目前看各方反应伊拉克事态失控概率较小，但一旦升级必然对油价有更大冲击；路透社报道说，上周末发生在利比亚首都的骚乱导致32人遇难，引发了人们对利比亚可能陷入全面冲突担忧；伊核：上周三收到美国关于核协议答复后，周日伊朗媒体报道，目前正在对协议进行专家审议，至少要到9月2日之后才会给出进一步意见。评：地缘不稳定加剧，隔夜国际油价上涨。整体上，目前原油大的格局仍然是宏观需求预期比较悲观，但库存较低供应端偏紧。长期空单谨慎持有，短期观望。后续时间节点关注9月2日伊朗答复窗口，9月5日欧佩克会议，9月12日国际原子能机构评估会议。

上周国内PTA开工率回升至68.17%。装置方面，恒力石化5#重启，亚东石化降幅运行，恒力石化3#、珠海BP3#、嘉兴石化1#检修，逸盛宁波3#、福海创、虹港石化1#、扬子石化3#延续检修，福建百宏提负，其他装置或保持稳定。PTA依然检修对冲，PTA处于供需双弱格局。PTA现货加工费、PXN加工费偏高，原油阶段性低库存，长期偏弱。整体上，高位空单谨慎持有，短期观望。

8月27日：华北，4340元/吨；山东，4410元/吨；华东，4800元/吨；西南，4970元/吨。截止本周国内沥青76家样本企业产能利用率为38.9%，环比涨4.5个百分点。产能利用率下降企业8家，较上周减少1家，产能利用率上升企业为11家，较上周减少2家。评：沥青方面，炼厂在高利润驱使下，产量持续增加，而预期中的下游需求恢复不及预期，供需再次错配，市场处于短期的供过于求状态，下游刚需拿货，后市现货价格承压或下行。沥青高位偏空思路。

纯碱基差414元/吨，上升32元/吨；纯碱企业库存49.9万吨，周下降5.6万吨；全国浮法玻璃样本企业库存7088.8万重箱，环比上升3.5%；今年1-8月份净增日融2.18万吨，同比增长约60%；深圳大部分银行首套房利率从4.75%降至4.6%，二套房利率从5.05%降至4.9%。评：部分地区纯碱装置受高温影响开工下降，预期开工低位回升。光伏玻璃对纯碱需求保持升势，浮法玻璃库存上升，日熔量下降，华东华南局部产销放缓，下游预期消化订单为主，保竣工、LPR下调及旺季预期支撑玻璃价格。预计纯碱01合约短期震荡运行，上方压力2420一线，建议观望。

华东SG-5PVC市场价6590元/吨，下降50元/吨；PVC产能利用率69%，周下降1.7%；天津LG 40万吨PVC装置计划检修；下游PVC制品企业开工约5成，走弱趋势，PVC社会库存35.5万吨，周下降0.4万吨；1-7月份全国规模以上工业企业利润下降1.1%。评：近期少量PVC检修，预计供应端较稳。房地产市场低迷，对PVC需求支撑有限，国内 PVC下游制品企业开工持续走低，PVC库存承压。政策刺激支撑PVC价格，关注淡季后PVC需求能否大幅回升，目前订单暂未有明显增长。预计短期震荡偏弱，01合约上方压力6430一线，建议观望待调整企稳。

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