编辑：宁证期货房俊

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焦炭

Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为68.6%增4.0%；焦炭日均产量61.9增5.2，焦炭库存98.6减3.8，炼焦煤总库存902.9增42.4，焦煤可用天数11.0天减0.5天。评：需求端，高炉复产加速，焦炭日耗增长，钢厂焦炭库存普遍偏低。供应端，焦化利润有所修复，加之看好后市需求，焦企开工率提升，供应增量明显。总体来看，近日焦炭供需双增，库存由上游向下游转移，短期需求支撑焦炭价格，部分焦企仍有二轮提涨预期。从下游来看，钢材终端需求疲软，黑色板块情绪不稳，焦炭价格受到钢价制约。当前焦炭期价基本反映现货二轮涨价，盘面升水较高，预计短期呈震荡走势。操作建议：区间操作。

螺纹钢

8月15日，唐山迁安普方坯出厂价下调40报3760元/吨。国内12家钢厂上调建筑钢材出厂价10-250元/吨。全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价4310元/吨，较上个交易日上涨24元/吨。评：7月份国内房地产销售和投资进一步下滑，制造业投资增速放缓，仅靠基建投资难以推动固投增速上行。7月汽车、家电消费同比维持较快增长，但除此以外，居民消费整体维持低增长。综合来看，国内多地疫情散发，高温淡季，叠加房地产市场低迷，钢材需求韧性不足，延续疲弱态势。尤其7月经济数据表现不佳，加重市场观望情绪。不过，由于7月钢材供给端亦大幅收缩，而8月复产力度可控，目前钢市供需基本维持平衡。短期钢价或继续震荡运行。

生猪

昨日下游需求维持平淡，猪价弱势震荡，河南生猪出栏均价20.75元/公斤，较上周五价格下降0.06元/公斤。评：规模场近期出栏节奏稍快，散户压栏及二次育肥猪源出货顺势也在增多，但对月底及下月信心较足，猪价低点抗价坚定。短期供需博弈，操作方面远月合约逢低做多策略不变。

棕榈油

据马来西亚独立检验机构AmSpec数据显示，马来西亚8月1—15日棕榈油出口量为490375吨，较7月1—15日出口的499964吨减少1.92%。评：国内前期大量买船，但印尼发船延迟问题尚未解决，且船运费上涨明显。马棕1-15出口放缓，夜盘商品普跌拖累市场情绪，短期利空占优之下棕榈油仍有看跌预期。操作上建议短期观望，中长线布局空单。后市重点关注国内买船到港情况及主产国相关数据。

沪铜

据Mysteel调研，截至8月15日，国内市场电解铜现货库存6.04万吨，较上周一降0.53万吨，较上周四降0.15万吨。其中，上海库存4.51万吨，较上周一降0.57万吨，较上周四降0.16万吨；广东库存0.84万吨，较上周一增0.22万吨，较上周四增0.08万吨。评：美元持仓转为净空头，美元震荡或走弱均将减弱大宗商品的压力。欧洲能源危机尚未解决，中国央行超预期降息，中国稳经济政策仍在发力，若三季度国内挤压的订单集中兑现，此轮反弹仍有空间可以期待。交易方面，围绕10日均线，轻仓做多。

沪镍

印尼投资部长BahlilLahadalia在8月12日关于撤销采矿业务许可证（IUP）的新闻发布会上表示，印尼土地使用和投资安排工作组(Satgas)已正式恢复自2022年2月以来被政府吊销的80个采矿业务许可证(IUP)。评：菲律宾发货量急剧下滑，主要受到近期天气影响导致作业时间延长，在当前镍库存较低的情况下，收国储收储传言影响，镍价容易收到消息刺激上行，并且大幅波动。但国内不锈钢行业仍处于去库存阶段，传统行业需求仍未出现大幅回归。在新的需求驱动出现前，镍价较难走出独立的趋势性行情，短期内镍价波动较大，空单安全边际不强，建议观望。

伊朗正式回应欧盟提出的核协议文本，伊朗对最新协议草案的立场已传达给欧盟首席特使博雷尔，并且将在未来两天内收到欧盟方面的答复，但没有透露更多细节。伊朗外长表示，“如果美国表现出切实的态度和灵活性”，就可以在未来几天内与美国达成协议，恢复履行核协议，普赖斯表示，美国不会允许伊朗获得核武器。评：尽管双方似乎都不愿意做出真正让步促进其重生，但促成伊核协议达成的内在推动力强力具备，符合双方利益。如：西方控制通胀或油价，限制或延缓伊朗发展核武器，伊朗重归油市的经济和政治利益。主动权在美国，美国没得选的时候，这件事情就成了。伊核协议更近了一步，笔者认为大概率成了。整体上，需求偏弱，供应或再填大变量。高位空单持有中。

统计数据显示：PTA社会库存约213.3万吨，较上周减少9.6万吨。评：PTA小幅去库，库存仍高。整体上，PTA供需双弱。考虑到PTA加工费估值偏高，PXN估值偏高，原油面临再次走弱。PTA跟随成本高位沽空为主。

8月15日：华北，4330元/吨；山东，4410元/吨；华东，4780元/吨；西南，4930元/吨。本周中国改性沥青综合开工率为19.2%，较上周减少1.5个百分点；主要是华东地区个别炼厂装置停产改性沥青，其次华北及西北地区出货放缓，带动整体改性开工走弱。评：上周沥青延续去库，产量复苏节奏依然偏慢，山东主营和地炼有较大幅度的减量，华南主营开工率依然严重偏低。目前利润端的转好并没有带来额外的产量增量，焦化料-沥青价差、主营偏低的利润水平依然在限制沥青的产量复苏节奏。整体上，尽管沥青供需转弱仍需时间酝酿。但当前原油转弱，考虑沥青估值偏高，沥青高位沽空思路。

8月12日，新加坡380CST报528美元/吨，180CST报541美元/吨;本周中国主营炼厂常减压产能利用率为69.45%，较上周下跌0.26个百分点。中海油东方石化进入检修，原油加工量下滑。评：燃料油市场的走势长期方向将在很大程度上取决于欧美成品油市场的再平衡进程。高低硫均跟随成品油震荡偏弱思路。阶段性高低硫价差具备收缩条件。

纯碱基差451元/吨，下降120元/吨；纯碱开工78.8%，周上升5.3%；纯碱厂家库存58.7万吨，环比增加1.9万吨；国内浮法玻璃开工86%，周度持平；玻璃基差15元/吨，上升59元/吨；浮法玻璃库存7096.2万重箱，环比下降10.7%；央行指出下半年保持房地产融资渠道稳定。评：部分地区受高温影响，执行限电，纯碱开工预期下降。浮法玻璃部分企业热修，纯碱采购积极性不高，纯碱垒库。浮法玻璃现货产销有所好转，浮法玻璃库存下降，利润好转下冷修意愿下降，下游拿货积极性提高，浮法玻璃价格有所走弱。预计纯碱01合约短期震荡运行，上方压力2400一线，建议观望或短线反弹做空。

沧州聚隆12万吨/年PVC装置检修，PVC产能利用率74.2%，周下降1.1%；下游PVC制品企业开工约5成，保持稳定，PVC社会库存36.1万吨，周下降0.7%；中国台湾台塑9月预售报价二次下调，针对印度市场到岸价大幅下调；1-7月份全国房地产开发投资下降6.4%。评：乌海地区电石主流出厂价格3900元/吨，周度下调100元/吨，PVC供应充裕，近期检修装置增多。目前房地产市场低迷，PVC下游需求淡季，市场供需结构继续承压，出口市场表现平淡，成本端原油价格下跌。预计短期震荡偏弱延续，01合约上方压力6350一线，建议观望待企稳。

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