编辑：宁证期货房俊

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铁矿石

7月25日—7月31日中国47港到港总量2285.7万吨，环比增加187.9万吨；中国45港到港总量2165.3万吨，环比增加114.5万吨；北方六港到港总量为1154.6万吨，环比增加218.5万吨。评：供应端，澳巴发运量有所回升。需求端，钢厂利润进一步修复，减产、检修范围有收缩趋势，据Mysteel调研，本周高炉复产有所增多，预计铁水产量将迎来小幅反弹。同时钢厂厂内库存触及近两年最低点，叠加钢厂小复产驱动，预计港口疏港亦有小幅回升空间，但回升后的疏港受需求限制仍处于低位。综合来看，铁矿石仍呈现供强需弱格局，但目前市场上普遍对钢厂存有小规模复产跟补库预期，导致价格延续震荡偏强运行。

螺纹钢

8月2日，国内钢材市场价格涨跌互现，唐山普方坯出厂价持稳报3760元/吨。4家钢厂下调了建筑钢材出厂价格10-50元/吨，3家钢厂上调了建筑钢材出厂价格20-60元/吨。全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价4294元/吨，较上个交易日下跌6元/吨。评：周一钢材市场量价齐升，不过淡季需求韧性不足，周二成交量出现萎缩。随着钢厂利润好转，部分企业开始复产，考虑到钢铁行业形势依旧严峻，扩产力度并不大。综合来看，周一钢价快速拉涨之后，获利套现意愿增强，周二市场局部暗降，期货市场午后翻红，市场情绪大体平稳，预计短期钢价或窄幅震荡调整。

生猪

据农业农村部监测，8月2日“农产品批发价格200指数”为122.12，下降0.15个点，“菜篮子”产品批发价格指数为123.06，下降0.20个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为29.16元/公斤，下降0.5%。评：在相关政策引导下，生猪市场价格逐步降温，短期内市场情绪也将更加理性。昨日多地毛批市场成交情况良好、溢价成交现象偏多，而月初养殖场出栏量不多，且市场看涨情绪较强，短期猪价震荡为主，建议区间操作。

棕榈油

昨日国内24度棕榈油均价在9738元/吨，较上一交易日跌362元/吨。印尼考虑延长棕榈油出口税豁免且下调8月1-15日毛棕榈油参考价。评：印尼加速棕榈油出口，油脂供应紧张程度有望缓解，马来棕榈油库存处于低位。国内方面，前期买船到港依旧相对滞缓，但未来货源供应增量成为不争事实，现货市场近强远弱局面依旧。期货端，国际油价及宏观形势拖累盘面走势，棕榈油连续大跌。预计国内棕榈油市场震荡回落为主，中长线依旧看跌。

沪铜

智利铜业委员会（Cochilco）周二称，智利6月份全国铜总产量下滑5%至453,300吨，归因于Codelco和Collahuasi的表现不佳。具体看：6月份，智利国营铜公司Codelco的铜产量下滑14.3%达到129,900吨，Collahuasi铜矿产量同比下滑6.9%至50,200吨，Escondida铜矿产量增长23.6%至102,500吨。伦敦金属交易所（LME）期货和期权数据显示，截至7月29日当周，投机者已将看涨LME铜的净多仓增加1411手至37013手。评：美联储官员虽然集中表达鹰派观点，但欧美经济增长放缓的大背景下，美联储政策仍有放松空间，宏观政策方面需留意八月的杰克森霍尔央行年会，届时鲍威尔或将对接下来的联储政策做出新的阐述。中国制造业PMI不及预期，接下来铜价的矛盾将转移到基本面方面，中国三季度需求的修复进度将决定铜价反弹的高度，淡季低库存的情况下，若前期积攒的订单在三季度集中兑现，铜价反弹仍有较大的空间。交易方面，多单适量减仓，回踩后买入，支撑参考59000,57500。

沪镍

印尼高级官员称，印尼将于第三季度拟对镍生铁、镍铁征收出口税。官方虽暂未明说出口征税幅度，但据调研了解，经过印尼官方多次商讨和路演，预计印尼镍铁及镍生铁的出口征税幅度目前在2-3%。评：印尼政策存在不确定性。镍价大幅下行后，交割品显性库存未见明显累库，与市场的宽松预期形成反差，低库存支撑镍价短期反弹。中国7月PMI不及预期，传统不锈钢行业需求未见明确修复，新能源销量7月出现下滑，在新的需求驱动出现前，镍价较难走出独立的趋势性行情，中国三季度存在需求修复的不确定性，若中国需求在三季度集中兑现，镍价或仍维持高位震荡。交易方面，逢高布局空单。

黄金

香港万得通讯社报道，美国国债周二大幅下跌，回吐了近期的大部分涨幅。此前，美国联邦储备委员会(Federal Reserve)三位高级官员强调，美联储在控制通胀方面还有更多工作要做。评：美元加息难言结束，黄金的偏空逻辑尚未改变。美国经济衰退进一步得到验证，继美联储加息落地之后，市场对美联储进一步强劲加息的预期减弱。黄金震荡反弹，但由于通胀并没有得到有效控制，黄金中期偏空逻辑并未改变，黄金短期反弹乏力，中期依然偏空。

资金面宽松，Shibor全线下行。隔夜品种下行10.1bp报1.076%，7天期下行3.4bp报1.526%，14天期下行8.6bp报1.461%，1个月期下行1.7bp报1.704%。评：资金面异常宽松，加之周末PMI利好，债市偏多氛围仍然存在。国债短期偏多，但是目前位置，获利盘获利需求增加。国债依然是震荡偏多，但是由于获利离场需求增加，操作难度加大，日内操作为主。

OPEC+联合技术委员会将2022年石油市场过剩预测下调20万桶/日至80万桶/日，这一数据与EIA上月月报中预测基本一致；美国石油学会数据显示，美国原油库存意外增加，汽油库存下降，截止至7月29日当周，美国商业原油库存4.136亿桶，比前周增加220万桶，汽油库存减少20.4万桶，馏分油库存增加35.1万桶；8月2日晚，美国众议长佩洛西窜访我国台湾地区，引爆了台海局势，让中美关系陡然紧张面临严峻挑战。评：全球最大的地缘风险点俄乌及台海冲突均被西方国家引爆，这暗示不以人的意志为转移的新兴战略联盟逐步成型（如：中+资源国），这是暗合历史进程的力量。对于原油市场，关注今晚OPEC+会议。以消费弱化的力量主导市场，若供应不出现预见外因素，改变方向的概率就偏低。维持短期震荡偏弱，长期偏弱判断。

聚酯市场整体库存集中在24-28天；具体产品方面，其中POY库存至24-29天，FDY库存至18-26天附近，而DTY库存则至22-27天左右。评：聚酯库存偏高。PTA供需双弱。目前主要的驱动来源于成本端，阶段性PXN再次估值偏高，原油转弱。PTA高位沽空为佳。

8月02日：华北，4290元/吨；山东，4360元/吨；华东，4650元/吨；西南，4850元/吨；2022年7月国内沥青装置检修涉及产能326万吨/年，少于6月（420万吨/年），预计8月国内沥青装置产能利用率戒将窄幅提升至40.7%，预计产量戒上涨至246.2万吨。评：供应端来看，利润回升，炼厂供应量提高，开工率回升明显，库存处于较低水平。需求端来看，由于天气以及资金原因，需求较去年同期明显不足，8月份市场需求有改善预期。沥青短期供需矛盾有限，较难摆脱成本走出自己的独立行情。沥青高位偏空。

8月01日，新加坡380CST报485美元/吨，180CST报519美元/吨;库存方面，2022年7月27日的一周，新加坡渣油库存1804.6桶，比前周减少了175.6万桶，降幅为8.87%。评：燃料油市场的走势长期方向将在很大程度上取决于欧美成品油市场的再平衡进程。低硫市场走弱，bunker需求走弱，同时也受柴油走弱影响；四季度发电需求或对高硫高硫需求有所提升。高低硫均跟随成品油震荡偏弱思路。

国内纯碱主流价2920元/吨，上升20元/吨；国内纯碱企业库存53.2万吨，周上升3.2万吨；浮法玻璃产能利用率85.1，环比下降0.4%；浮法玻璃企业库存8111.4万重箱，周上升1.3%。评：近期纯碱检修装置较多，纯碱开工下降。浮法玻璃开工下滑，纯碱采购积极性不高，纯碱垒库，浮法玻璃现货方面，华北区域价格走稳，整体出货尚可，观望仍偏浓，光伏玻璃新投产产线保持增加。终端房地产需求不佳，浮法玻璃深加工企业订单无明显改善。预计01合约短期震荡偏强延续，下方支撑2320一线，建议回调短线做多。

央行指出下半年货币信贷平稳适度增长，保持房地产融资渠道稳定；泰州联成60万吨/年，齐鲁石化36万吨/年PVC装置近期检修结束，盐湖镁业80万吨/年装置计划8月5日检修1个月 ；下游PVC开工约5成，保持稳定；PVC社会库存36.4万吨，环比上升0.5%。评：电石市场整体供应紧张，开工增加预期，近期PVC装置检修结束量较多，PVC供应充裕。受房地产市场低迷影响，国内贸易商PVC销售维持平淡，低价销售为主；出口销售继续保持低迷，PVC库存周度上升。预计短期震荡偏强，01合约下方支撑6490一线，建议观望或短线做多。

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