编辑：宁证期货房俊

期货从业资格证号：F3047658（期货业协会官网可查询真伪）

期货开户联系电话：15951983592（微信同号）

    一、钢铁企业参与衍生品市场的原因

    1.参与衍生品市场是战略问题,关系到钢铁企业的长远发展随着中国经济逐步转向高质量发展,钢铁企业产能过剩压力将长期存在,因此钢铁行业实现长远发展的基石是逐步整合重组,降低行业周期性影响,确保原料稳定供应，提高资金利用率等,而衍生品市场的存在正好为钢铁企业实现长期稳定发展提供了一种新工具。

    2.参与衍生品市场可以帮助钢铁企业管理价格风险,实现稳定经营钢铁行业是一一个周期性行业，经营业绩受经济波动影响较大，随着原料和钢材市场的波动，企业利润波动非常剧烈。从风险管理的角度来看，市场价格风险对钢铁企业经营的影响相当大。

    衍生品市场可以为企业控制成本、规避风险，可以将钢铁企业绝对收益的变动转换成为相对收益的变动，从而实现企业稳健经营。

    3.参与衍生品市场可以帮助钢铁企业减少资金占用，加速资金周转,提高融资能力衍生品市场的保证金交易制度可以撬动资金,减少现货资金压力,减少负债,而现货端和期货端的杠杆叠加后，总的杠杆会下降。

    二、钢铁企业应用铁矿石衍生品工具的场景

    场景一:锁定短期原材料成本

    某钢铁企业在3月份计划5、6月份购买铁矿石现货100万吨，担心铁矿石的价格会上涨，因此计划利用衍生品工具管理价格风险。

    1.利用铁矿石期货进行买入套期保值

    案例评价:综合损益为盈利1000万元。

    该企业通过期货买入保值，规避了铁矿石原材料价格.上涨的风险,期货端盈利覆盖了现货端成本的，上升。

    2.利用铁矿石期权锁定原材料成本

    案例评价:综合损益为盈利100万元。

    综合损益低于期货买入保值损益，但仅支付9元/吨的权利金，不需要占用较高的期货保证金,资金利用效率较高。

    场景二:锁定全年原材料成本

    某钢铁企业全年计划采购铁矿石1200万吨，每月100万吨，按照现货市场月度均价向上游支付。该企业希望能够锁定全年的铁矿石采购价格,实现对采购成本的控制。因此计划利用铁矿石互换锁定全年采购成本。

    该企业向互换交易商收取的浮动现金流，与该企业现货端采购所需支付的现金流一致。

    案例评价:通过互换业务,该企业可以将全年铁矿石采购价格锁定在450元/吨,规避了铁矿石原材料价格上涨的风险,有利于实现该企业对全年原材料采购成本的控制。

    场景三:短期库存保值

    某钢铁企业在6月份收到采购的100万吨铁矿石现货,担心铁矿石价格下跌导致库存贬值，因此计划利用衍生品工具进行库存保值。

    1.利用铁矿石期货进行卖出套期保值

    案例评价:综合损益为盈利1000万元。

    该企业通过期货卖出保值，规避了铁矿石库存贬值的风险,期货端盈利覆盖现货价格的下跌。

    2.利用铁矿石期权开展库存保值

    案例评价:期权端盈利覆盖了现货端下跌的损失。

    场景四:长期库存保值

    某钢铁企业6月初有100万吨铁矿石库存，由于下游需求不足，预测该部分库存周期为3个月，担心铁矿石价格下跌导致库存贬值，因此计划利用铁矿石指数互换进行库存保值。

    案例评价:综合损益为盈利1150万元。

    该企业通过卖出铁矿石指数互换,不仅规避了铁矿石库存贬值的风险,而且可以实现较长期限的套保,将移仓换月的操作转移给互换交易商。

    场景五:生产利润保值

    某钢铁企业4月末的生产利润达到800元/吨,利润尚可，由于其产品螺纹钢需求即将进入淡季,而铁矿石价格因供应紧张暂未出现停止.上涨的迹象。该钢厂担心铁矿上涨和螺纹钢下跌同时发生,挤压钢厂利润。因此计划利用衍生品工具进行利润保值。

    1.利用铁矿石期货和螺纹钢期货进行利润保值

    案例评价:通过买入铁矿石期货,同时卖出螺纹钢期货,锁定了螺纹的生产利润。

    2.利用铁矿石期权和螺纹钢期权进行利润保值

    案例评价:若随行就市，螺纹生产利润将降至550元/吨，而利用期权进行利润保值，螺纹生产利润仍然保持在768元/吨，且钢铁企业仅支付30元/吨的权利金，资金占用成本大幅降低。

    场景六:防范基差波动风险

    某钢铁企业签订一份铁矿石基差合同,约定点价期为1个月,参照铁矿石09合约加2元/吨为最终结算价。合同签订并支付预付款后,该企业收到所需铁矿石现货。

    案例评价:钢厂实际规避了11元/吨基差风险。

【推荐阅读】

铁矿石期货交易手续费怎么收取？

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“套期保值”，可获得关于套期保值的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注