文章来自——光大期货研究所

尿素：

1、7月以来尿素现货价格大幅下跌，月中略有反弹，随后延续跌势，7月1日-27日中国尿素市场均价为2662元/吨，环比下滑15.63%，同比下滑1.19%。目前市场均价水平已降至近一年来的相对低位。
2、近期市场检修装置增多，行业日产量降至低水平，地区涉及新疆、山东、河南、内蒙、东北等地。
3、农业需求进入淡季，工业需求因下游行业开机水平偏低运行，对尿素支撑力度也相对有限。
4、在需求持续弱势的带动下，尿素市场成交也较弱，企业库存压力有所提升。
5、印标结果落定但对国内影响程度也相对有限。
6、整体来看，当前国内尿素市场情绪依旧处于弱势，再加上宏观美联储加息等影响，预计盘面继续以弱势波动为主，后期关注出口政策变化以及国内尿素市场心态变化。

纯碱：
1、纯碱现货报价近期持续松动，轻质碱更为明显。截至7月27日，华北地区轻质碱报价3000元/吨，政治建报价3150元/吨，华中地区轻质碱报价2650元/吨，重质碱报价2900元/吨，实际成交可商谈。
2、在盘面在盘面仍明显贴水现货的情况下，中下游企业首选期货市场作为采购渠道，故后期纯碱企业仍面临小幅累库压力。交割库处于持续去库通道，下游玻璃厂纯碱库存水平偏低，全产业链维持去库状态。
3、供给端近期检修装置较多，内蒙、广东、青海均有企业检修，其中不乏百万吨以上大型生产企业，行业生产水平日内也降至71.47%的年内低点。
4、需求端分化严重，重质碱刚需消耗水平持续提升，玻璃产线未见大面积冷修，但玻璃厂采购渠道转换至社会环节且主动维持原料低库存；轻质碱需求走弱迹象明显；出口数量近两个月略有下滑。
5、短期盘面走势暂无新增驱动，但美联储加息等宏观因素或进一步压制盘面走势，预计日内以弱势运行为主，月底需关注下个月纯碱现货月度定价对市场的进一步指引，另需关注纯碱临近交割时期现回归情况以及地产和玻璃等联动性影响。

白糖：
ICE原糖持续低迷，主力期价收于17.37美分/磅。昨日国内现货报价5790-5830元/吨，下调10元/吨。配额外进口成本约6050～6140元/吨。截至27日仓单37056张，较前一日减少87张。宏观衰退预期影响之下，短期原糖市场对利好不敏感，后期大宗商品整体情绪仍会在一定程度是影响原糖走势。国内零星疫情不断，市场信心受到影响。但国内期价明显有一定韧性，有反弹预期，短期验证5600-5700元/吨区间的支撑力度，后期关注销售进度。

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