编辑：宁证期货房俊

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铁矿石

Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13194.55，环比增166.26；日均疏港量260.71降13.58。分量方面，澳矿6161.95增59.37，巴西矿4422.83增153.36，贸易矿7757.67增122.48。（单位：万吨）评：海外发运总量环比减少，澳洲出口外在阶段性低位，回升速率较慢；非主流发运出现口落，内矿供给小幅回落，7月下旬铁矿供应存减量风险。铁水产量大幅走低，但钢厂已出现即时利润，或出现阶段性复产，港口库存短期难以加速累积。终端需求出现韧性，同时市场信心恢复，板块企稳。铁矿中期下跌趋势不变，短期存在反弹驱动。建议区间操作或逢回调短多。

螺纹钢

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率73.16%，环比上周下降3.81%，同比去年下降9.62%；高炉炼铁产能利用率81.40%，环比下降2.61%，同比下降6.10%；日均铁水产量219.24万吨，环比下降7.02万吨，同比下降15.81万吨。评：螺纹表需环比回升，部分地区出现缺规格现象，总库存延续去化。需求方面，房企资金紧张问题难解，新开工或仍将维持低位，专项债到位资金有所好转，基建端用钢需求有所改善。供给方面，焦炭第4轮提降后，钢厂即时利润有所修复，预计产量小幅回升。停贷事件各地积极相应，悲观需求预期有所缓解，预计短期钢材有所支撑。建议区间操作。

生猪

据农业农村部监测，截至上周五“农产品批发价格200指数”为123.48，下降0.08个点，“菜篮子”产品批发价格指数为124.67，下降0.10个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为29.94元/公斤，下降0.4%。评：国内各省能繁母猪存栏量普遍较高，未来我国生猪供应量将稳中有升。近期养殖场出栏积极性尚可，但终端需求欠佳，屠宰厂持续下滑，收购量有限。紧跟发改委稳CPI的要求，国储考虑放储，预计短期内猪价将震荡偏空，建议区间操作为主。

棕榈油

印尼正考虑取消棕榈油出口的国内配套销售要求，旨在降低国内棕榈油库存。马来棕油产量受外劳缺失影响较大，据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2022年7月1-20日马来西亚棕榈油产量下降5.82%。评：印尼方面，库存高企，加速出口仍是当前要务。国内方面，前期买船陆续到港，国内棕榈油库存出现拐点。主产国利好支撑不足，国内供应边际增量之下，预计棕榈油震荡运行为主，中长线仍有下跌空间。重点关注宏观市场情绪及印尼棕榈油出口政策的实施情况和国内去库进度。

沪铜

截至7月22日当周，COMEX期铜净空头持仓减少3865手至14448手合约。欧元区7月制造业PMI初值录得49.6，低于6月的52.1以及市场预期的51。美国7月Markit制造业PMI初值录得52.3，高于6月的52.7以及市场预期的52。评：市场衰退预期仍未根本扭转，欧元区PMI回落超预期，美国PMI仍高于荣枯线，美国经济仍有韧性，欧美经济尚未出现严重的系统性风险，但市场信心的恢复仍需时间，7月的美联储议息会议或成为市场情绪的转折点。当前铜价大幅下挫后，现货升水开始小幅上升，下游补货需求开始显现，盘面价格在过度悲观后将迎来反弹，短期内铜价震荡寻底。周五铜价反弹后回落，近期仍将维持窄幅震荡，区间参考56000-58000。

沪镍

海关总署在线查询平台数据显示，中国6月镍矿砂及其精矿进口量4,310,575.78吨，环比增12.13%，同比减少11.10%。其中，菲律宾为最大供应国，当月自菲律宾进口3,558,982.29吨，环比增8.84%，同比降18.58%。评：镍价大幅下行后，显性库存未见明显累库，与市场的宽松预期形成反差，低库存支撑镍价短期反弹。中国下游需求仍需检验，传统行业需求未见明确修复，在新的需求驱动出现前，镍价较难走出独立的趋势性行情。镍价仍将维持宽幅震荡寻底，交易方面，围绕前期震荡区间高抛低吸，区间参考154000-175000。

黄金

欧洲央行管委、奥地利央行行长霍尔兹曼(Robert Holzmann)表示，如果欧洲央行看到通胀预期上升的信号，可能不得不接受温和衰退，以遏制物价压力。评：如果欧央行下定决心抑制通胀，美元指数上升动力或减弱，黄金下跌动能将减弱。市场已经对美联储加息充分定价，警惕预期兑现后的反弹。沪金前期空单谨慎持有，警惕加息预期兑现后的短暂反弹。

国务院常务会议部署持续扩大有效需求的政策举措，决定取消和调整一批罚款事项。会议指出，我国经济正处于企稳回升关键窗口，三季度至关重要。评：经济复苏基础依然较为脆弱，货币和财政呵护经济取向明显。近期流动性宽松超预期，国债反弹超预期。后续如果全球经济进入倒退，中国经济必将受到拖累，国债反弹或变为反转。目前建议谨慎追高，观望为主。

油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止7月22日的一周，美国在线钻探油井数量599座，与前周持平，比去年同期增加212座；标普全球周五公布的数据显示，7月份，欧元区PMI各项指数均大幅下滑，其中制造业和综合PMI初值均跌破了50荣枯线，服务业PMI虽然勉强站在了景气水平之上，但创下15个月的新低，增长已几乎停滞；7月美国制造业和服务业采购经理指数（PMI）继续下行，其中服务业指标甚至跌破了荣枯线，制造业产出指数初值跌破50荣枯线，从上月的50.2跌至49.9，刷新25个月低位。评：标准普尔预测的欧洲和美国经济数据下滑幅度超预期，加剧了对需求减缓的担忧，俄乌双方分别与联合国、土耳其官员签注粮食出口通道的协议，也缓解了近半年来国际能源市场的紧张气氛，国际油价在大幅度波动中连续第三天下跌。整体上，成品油的支撑仍在一步步减弱，若后续EIA数据一直维持较差表现，或会改变产业多头对于基本面的坚持，中期震荡中枢可能会进一步下移。偏高位沽空策略，注意仓位管理。后续关注提防8.3日OPEC+政策会议。

本周恒力石化5#重启，恒力3#停车，虹港石化1#、扬子石化3#延续检修，逸盛新材料1#、2#，逸盛宁波3#、4#，亚东石化降幅运行，其他装置或保持稳定。评：预计下周PTA周度产量101.76万吨，周度产能利用率在72.80%。整体上，7月份PTA供增需弱。目前主要的驱动来源于原油，中期成本端再次转弱可能性偏高，提防8.3日会议结果。短期跟随原油，走势偏混乱。偏高位试空单策略，注意仓位管理。

7月22日：华北，4190元/吨；山东，4225元/吨；华东，4570元/吨；西南，4795元/吨；从炼厂沥青产量来看，7月份总计划排产量为222.4万吨，环比增加13.4万吨或6.41%，同比下降36.6万吨或14.1%。评：沥青近期供应端环比虽在恢复，同比看来仍然是趋紧，整体市场压力有限。但考虑到沥青当下主要的驱动来自于成本和供应端。沥青暂短线过渡，中期偏把握高位试空机会，注意仓位管理。

7月22日，新加坡380CST报453美元/吨，180CST报481美元/吨。隆众资讯7月21日报道：有迹象显示油价上涨抑制了对航运燃料的需求，6月份富查伊拉的船用燃料油销售量环比下降了13%。评：燃料油市场的走势长期方向将在很大程度上取决于欧美成品油市场的再平衡进程。阶段性高温天气，对高硫发电需求有所提升，而成品油下跌不利低油燃料油行情。高低硫均跟随成品油震荡偏弱思路，阶段性高低硫价差有一定收缩条件。

国内纯碱主流价2930元/吨，上升10元/吨；纯碱周产量上升2.9%；纯碱企业库存50万吨，周上升6万吨；浮法玻璃开工86.7%，周度持平；全国浮法玻璃样本企业库存8005.1万重箱，周下降0.7%。评：纯碱开工短期提升，检修季预期纯碱开工下降，纯碱库存增加。浮法玻璃开工较稳，浮法玻璃刚需采购纯碱，消费淡季浮法玻璃企业主动去库存为主，随着国内疫情出现缓解，房屋销售数据较 5 月有所回升，但同比去年依然较差，浮法玻璃深加工企业订单无显著改善。供需较稳，预计09合约短期震荡偏强，下方支撑2510一线，建议观望或回调做多。

华东PVC主流价6472元/吨，上升119元/吨；PVC周产能利用率77.2%，下降3%；供应端近期盐湖镁业80万吨/年装置检修，台湾台塑7月底检修；下游PVC开工约5成，保持稳定；PVC社会库存36.2万吨，周下降2.5%。评：PVC生产企业在成本以及库存压力影响下出现停产降负，开工下降。下游采购积极性有所提升，部分小单备货，整体PVC库存小幅下降，国内需求受房地产行业影响，型管材企业短期仍以交付即有订单与积极促销为，后续新增订单有限。需求难有改善，预计短期震荡偏强，下方支撑6390一线，建议观望或短线做多。

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