以下资讯转载自21世纪经济报道，仅供参考，不作为入市依据。

    截至6月24日19时，伦敦LME期铜主力合约徘徊在8306.4美元/吨，盘中一度跌至2021年以来最低点8220美元/吨。

  伦敦LME期锡主力合约则徘徊在23466.5美元/吨，盘中同样创下去年2月以来最低点22980美元/吨。

  “这背后，是美联储持续大幅加息正令经济衰退担忧骤增，令对冲基金开始担心大宗商品需求回落幅度远远超过供应缺口。”一位华尔街大宗商品投资型对冲基金经理向记者指出。受美联储持续大幅加息影响，如今越来越多对冲基金都在讨论美国或明年遭遇经济衰退，令他们意识到需求减弱正替代供应短缺，成为影响未来大宗商品价格走势的关键因素。

  一位美国大宗商品期货经纪商透露，这种担心已在伦敦LME期锌身上展现得淋漓尽致——尽管LME锌库存跌至过去25年以来的最低值，且锌现货价格较三个月期锌的溢价幅度高达199.85美元/吨，但 LME期锌价格无视这些“利好”，在6月24日一度跌至年内低点3387美元/吨。

  “以往这将是一件不可思议的事。众多对冲基金肯定会疯狂逼空推高期锌价格。”他指出。

  在这位大宗商品期货经纪商看来，对冲基金无视供应缺口而毅然退出通胀交易，另一个不同忽视的因素是美联储大幅加息正大幅推高杠杆融资成本，导致他们不得不对通胀交易进行获利回吐以实现“去杠杆化”。

  “此外，我们还注意到，目前金属期货大幅回调，还与原油价格回落存在着极高的相关性。”他指出。作为通胀交易的重要风向标，原油期货价格一直影响着对冲基金参与通胀交易的热情。但随着6月中旬以来NYMEX原油期货价格从123.65美元/桶骤跌至105.71美元/桶，通胀交易的人气已经遭受重创。

  “目前，只有少量CTA策略对冲基金仍在留守，他们豪赌供应缺口终将超过需求减弱，成为左右未来大宗商品价格波动的胜负手。”上述华尔街大宗商品投资型对冲基金经理指出。但越来越多宏观经济型对冲基金不愿再与他们“共进退”，因为他们担心美联储大幅加息令美元走强，将推倒通胀交易的最后一根救命稻草。

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