中证1000股指期货标的及投资策略分析
发布时间:2022-6-25 20:29阅读:455
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中证1000 股指期货有望近期推出:2022 年6 月22 日,中金所向社会公开征求中证1000 股指期货、股指期权合约及交易细则的意见。从征求意见稿的合约条款来看,中证1000 股指期货与现行股指期货品种在合约分布、交易细项、交割等方面基本一致。
中证1000 指数特征分析:中证1000 指数与中证指数公司其他常用规模指数类似,均为采用市值加权的价格指数,反映剔除中证800 指数成分股之后的小市值风格。与其他已上市股指期货品种挂钩指数对比,中证1000 指数具有成分股平均市值更小,行业更集中在工业、信息技术、材料等周期性行业,指数弹性与波动性更强,盈利能力偏弱,成长性波动更大,市盈率水平相对更高,股息率更低,换手率更高,成交金额较大等特点。
中证1000 指数股指期货可以参与的策略:包括多头替代与指数增强、结构化产品、市场中性策略、期现套利、跨品种交易、跨期交易、方向性交易等。
多头替代与指数增强:如果没有出现极端乐观的市场情绪,中证1000指数有可能在大部分时间出现一定贴水。由于从期货合约上市到对冲产品发行需要一段时间,预计中证1000 股指期货上市初期贴水不会太深。但随着时间推移,中证1000 股指期货贴水将有可能逐渐超过中证500 股指期货贴水。由此,作为多头替代,持有中证1000 股指期货多头有望获得较多基差带来的指数收益增强。
结构化产品:对于中证1000 指数来说,由于波动更高,会更加吸引零售端客户的注意;而对于发行方,若中证1000 股指期货在贴水方面超过中证500 股指期货,发行机构也将更有意愿发行雪球等结构化产品,并进行对冲交易。
对冲类策略:期现套利的机会预计较少;而对于市场中性策略,在超额收益和基差成本的均衡下,中证1000 对冲未必比沪深300 对冲或中证500 对冲更易获利。不过中证1000 股指期货上市,对于对冲产品规模提升有非常重要的作用。
CTA 策略:对于传统的方向性交易、跨品种与跨期交易,中证1000股指期货能够带来最积极的影响就是增加组合的分散性。中证1000 指数的高波动特征也将改善这类策略的风险收益水平。
风险提示:中证1000 股指期货推出时间低于预期;指数波动特征及策略有效性发生变化。
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温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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