“中国基础设施建设的支出回升，会为经济增长提供更高支撑，近期相关政策的放缓也会提供更多的资金支持，如降低按揭贷款利率等措施以支持房地产行业。”穆迪主权风险部副总裁、高级信用评级主任Martin Petch在近日举行的“中诚信国际-穆迪2022年中期信用风险展望研讨会”上表示。

在宏观政策加大力度稳增长的同时，也在积极防范风险和化解债务风险。中诚信国际董事长、总裁闫衍指出，年初以来，债券市场违约呈现“双减”特征，新增违约债券及新增违约发行人同比双双大幅减少，并达到近三年来相对较低的水平。数据显示，1-4月债券市场新增违约规模不到130亿元，同比减少近9成；新增违约发行人5家，同比减少8家。

对于债券违约规模与发行人的“双减”，闫衍认为，一方面受益于整体合理充裕的市场流动性对企业流动性起到一定支撑作用；另一方面，随着前期债券违约风险的释放，弱资质、风险抵抗能力差的主体陆续出清，信用风险集中爆发的可能性有所下降。此外，还有部分债券通过展期方式缓释了阶段性风险。

闫衍表示，今年债券市场信用风险总体呈现释放减缓，但相关结构性风险仍然存在。

“房企信用风险水平仍相对较高，地产行业内部信用资质分化较为显著。年内新增违约发行人和新增展期主体均以房地产企业为主。”闫衍称，但在近期，“因城施策”特点愈加明显，多地政府根据实际出发，边际放松地产行业调控，并调整房地产项目的预售资金监管制度；此外，近期有关民营房企债券融资信用保护工具的正式落地，后续部分房企的债券融资及经营修复状况或有望得以改善。

此外，闫衍认为，产业类风险向金融领域传导趋势也有一定显现，目前债券市场发生的金融机构信用风险事件，主要是受产业类关联方或控股股东的间接影响所致，因此产业类风险向金融领域风险传导值得关注。

展望后续宏观政策走势，中诚信国际首席经济学家毛振华认为，针对疫情反复、经济下行压力加大的情况，宏观政策应在坚持稳增长、防风险双底线思维的基础上，进一步加大稳增长的力度。

从具体措施来看，毛振华进一步表示，财政政策要继续靠前发力，且在当前疫情反复、经济承压以及财力紧平衡的情况下适当加大施政力度，可择机发行特别国债；此外，货币政策需要加大总量型和价格型工具的使用力度，并更加注重与财政政策、汇率政策的协调配合。

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