编辑：宁证期货房俊

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螺纹钢

5月31日，唐山普方坯出厂价稳报4450元/吨。8家钢厂调整了建筑钢材出厂价格，其中6家钢厂上调10-30元/吨。2家钢厂下调20元/吨。全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价4786元/吨，较上个交易日上涨8元/吨。评：从成交方面来看，由于期螺涨幅较多，市场刚需有所释放，部分投机性需求增加。短期来看，近期全国多地一揽子稳经济政策积极出台，稳定市场情绪，在政策加持下，现货价格有所反弹。加之，上海6月1日起全面恢复正常生产生活秩序，预示着需求将逐步回暖。随着市场信心的逐步建立，短期钢价呈现震荡偏强运行。

铁矿石

5月23日—5月29日中国45港铁矿石到港总量2213.3万吨，环比减少121.0万吨；北方六港铁矿石到港总量为965.8万吨，环比减少142.1万吨。评：供给方面，海外发运维稳，疏港环比增加，港口库存延续去化。需求方面，随着复工复产的持续推进叠加宽松的房地产政策，终端需求有望得到释放，市场情绪有所好转。钢厂亏损延续，库存压力仍在，生产积极性较低，叠加消息“山东压减粗钢产量”，对铁矿石等原料存在一定压制。综上所述，短期矿价或将震荡运行为主。

生猪

华储网发布关于2022年第十批中央储备冻猪肉收储竞价交易通知，收储挂牌竞价交易4万吨。另外海关总署、农业农村部公告2022年第46号关于非洲猪瘟的公告，禁止直接或间接从尼泊尔输入猪、野猪及其产品。评：端午将至，养殖端出栏意愿增强，前期压栏生猪出栏短期对市场形成一定的冲击，近月合约承压；能繁母猪持续去化带来未来生猪供给边际减少，收储消息对养殖提振信心，叠加下半年需求旺季逐渐到来，猪价整体仍处于震荡上行的趋势。策略上建议回调做多LH2209、LH2211合约。

棕榈油

周二国内天津地区24度棕榈油现货价格下跌170元/吨，广州地区24度棕榈油现货价格上涨40元/吨，江苏地区24度棕榈油现货价格下跌40元/吨。评：近期国内外棕榈油供需边际有所缓和：印尼出口禁令取消、国内棕油买船有增加预期。马来方面产量及出口数据向好，一定程度支撑马棕价格。多空博弈下，预计短期棕榈油价格高位震荡为主。

沪铜

智利国家统计局周二公布的数据显示，该国4月铜产量同比下降9.8%，至421,742吨。该国4月制造业产出同比增加1.7%。智利是全球最大的铜生产国。中国5月官方制造业PMI录得49.6，环比4月回升2.2%。评：隔夜美元再次小幅走强，商品整体承压，但中国5月官方制造业PMI超预期，为后续中国需求的修复提供良好预期。宏观方面全球经济下行压力并未得到缓解，，整体工业金属仍然承压。预计铜价仍维持弱势盘整，在走出新的震荡区间前保持观望。

沪镍

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，自四月初降至逾两年库存低位后，伦镍库存维持区间宽幅波动格局，5月20日刷新逾两年新低位71,898吨，上期所公布的数据显示，上周沪镍库存继续下滑，目前已连降七周。评：镍矿供应端出现一定扰动，基本面博弈仍将持续。宏观方面，市场对美联储鹰派的预期有所减弱，上海开始全面复工，中国出台更强劲的汽车销售刺激政策，市场存在需求改善预期，短期内镍或仍维持宽幅震荡。

甲醇

5月进口船货抵港量预估122.4万吨，较4月海关数据增量8.3万吨；国际甲醇开工73.81%，周下降2.01%；甲醇港口样本库存89.2万吨，周上升0.6万吨；甲醇样本生产企业库存35.4万吨，周下降2.3万吨。评：东南亚地区下游甲醇库存高位，北美区域供应充裕背景下需求同比大幅减弱，严重压制全球非伊货的价格重心。国内甲醇开工上升，受制于非伊部分装置的检修，预估6月进口船货计划在100-105万吨附近，近期总体供应端充裕；需求端开工有所回升，MTO利润亏损较大制约烯烃开工率提升。供需较稳，预计短期甲醇价格震荡运行，09合约下方支撑2790一线，建议观望或回调短线做多。

纯碱

沙河玻璃大板1610元/吨，下降20元/吨；玻璃基差-165元/吨，下降33元/吨；纯碱基差-28元/吨，下降6元/吨；纯碱开工90.1%，周上升3.2%；纯碱企业库存58.1万吨，环比减少18.5万吨；全国浮法玻璃样本企业库存7461.2万重箱，环比上升2.1%。评：供应端纯碱利润较好，近期开工上升，后期有夏季检修预期，浮法玻璃刚需采购，纯碱企业库存持续下降，下游光伏玻璃点火放缓，浮法玻璃样本企业库存持续垒库，暂无浮法玻璃产线有明确放水计划，5月初点火的英德鸿泰6月初将出玻璃，终端地产刺激政策减弱玻璃期价下行趋势。预计09合约短期震荡偏强运行，下方支撑3010一线，建议观望。

OPEC+新一期会议即将召开，拜登本月或与沙特王储会面施压增产；俄乌局势上，欧盟领导人推动禁运俄罗斯海运石油，匈牙利等国管道石油得到豁免；伊核问题上，双方谈判陷入僵持；截至5月20日，API库存增加56.7万桶，EIA原油库存降低101.9万桶，汽油库存去化48.2万桶，柴油库存增加165.7万桶，库存去化不及预期。评：石油市场尤其是成品油供应紧张局面得到有效改善的可能性仍是较低，油价强势格局估计还是很难撼动。OPEC+会议前夕，市场有些猜测，笔者判断OPEC或不会真正的去主动打压油价，即便有压力，其措施和方式也会尽可能减少市场的担忧。短期注意悬而未定的OPEC会议风险。

PTA

PTA整体负荷降至65.47%；聚酯开工下降至83.65%，涤纶长丝产销117%，环比下滑16%；涤纶短纤产销97.79%，环比上涨37%；聚酯切片产销83.38%，环比上涨41%；本周PTA社会库存约为271.44万吨，环比下降7.51万吨。评：PTA工厂亏损性意外检修继续扩大，PTA供需转为去库，有利于PTA加工费走阔。PTA交易低加工费和原油为主，低位偏多或做空PXN套利。短期适度提防OPEC会议风险。

沥青

5月31日，华北报4450元/吨，华东4830元/吨，西南4975元/吨，山东报4515元/吨;隆众：4月国内沥青产量184.8万吨，同比-113万吨或-38%，预计5月国内沥青排产量为196.7万吨，6月国内沥青排产量为209万吨。隆众：对76 家主要沥青厂家统计，本周综合开工率为25.9%（+3.3%）。评：厂库和社会库存延续较大幅度的去化速度叠加供应有限的现实和预期，6月沥青排产量同比下降24%，沥青供应偏紧的局面较难改变。沥青需求预期存在。低位偏多思路。短期适度提防OPEC会议风险。

燃料油

5月30日，新加坡380CST报585美元/吨，180CST报637美元/吨；截至5月26日当周，中国主营炼厂开工率68.41%，环比增加1.8%；山东地炼企业开工率57.58%，环比增加2.21%。评：汽柴油的高溢价使得海外炼厂更倾向于将低硫油的调和组分投入二次装置来生产汽柴油，进而收缩了低硫燃料油的产量。因5月俄罗斯燃料油出口量增加，高硫油紧张态势有所缓解。燃料油仍有支撑，低硫燃料油强于高硫燃料油。短期适度提防悬而未定的OPEC会议。

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