编辑：宁证期货房俊

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铁矿石

Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13558.37，环比降437.33；日均疏港量330.70增9.4。分量方面，澳矿6309.20降188.5，巴西矿4574.20降90.3。（单位：万吨）评：海外发运小幅回落，巴西询船积极，运费大幅上涨，短期发运有所影响；高矿价持续刺激非主流矿发运。钢厂补库积极，港口库存或继续下降。虽然成材利润偏低，但炉料成本显著低于废钢，铁矿需求仍有支撑。周末印度宣布提高铁矿关税，短期铁矿基本面较强，中期宽松格局难改，高波动行情或延续。建议区间操作为主。

螺纹钢

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.01%，环比上周增加0.40%，同比去年下降4.22%；高炉炼铁产能利用率88.66%，环比增加0.38%，同比下降2.68%；日均铁水产量239.53万吨，环比增加1.35万吨，同比下降4.16万吨。评：需求方面，上海社会面持续清零，全国处于静态管控的城市数量减少，需求或将有所回升。供给方面，钢厂亏损范围扩大，受低利润及高库存影响，预计成材产量保持低位运行。原料端，铁矿发运有所回升，准炭供给富有弹性，在终端需求较弱的背景下，原料价格向上弹性不足。未来需关注疫情的发展情况和需求回暖情况，预计钢价短期震荡运行。建议区间操作，逢低介入10-1正套。

生猪

据国家发展改革委监测，5月20日当周，自繁自养生猪养殖利润为亏损175.24元/头，前一周为亏损236.78元/头；外购仔猪养殖利润为盈利31.06元/头，前一周为亏损33.11元/头，由亏损转为盈利。评：近期虽饲料原料价格居高不下，但是猪价在多方利好因素下不断上涨，养殖亏损缩减明显，且外购仔猪已开始盈利回正。短期来看，虽猪价累计涨幅较高，终端对高价有所抵触，叠加天气升温影响肥猪需求，但养殖端暂无出栏压力，且市场心态坚挺，预计短期内生猪期货价格偏强运行。

棕榈油

截至上周五国内天津地区24度棕榈油现货价格下跌40元/吨，广州地区24度棕榈油现货价格上涨10元/吨，江苏地区24度棕榈油现货价格下跌40元/吨。评：马来高频出口数据依旧向好，一定程度支撑价格。主产国方面，印尼总统昨日宣布将从5月23日起解除棕榈油出口禁令，随后重新针对食用油实施国内市场义务（DMO）政策，要求生产商将棕榈油国内义务规模定为1000万吨。盘面来看，棕榈油有所回升，短期消息面复杂，建议暂时观望。

秘鲁总理阿尼巴尔·托雷斯（AnibalTorres）周四未能与土著社区达成协议，以允许五矿资源MMG的Las Bambas铜矿重启运营，这是政府第四次失败的谈判尝试。这次失败的会议扩大了Las Bambas何时能够重新开始铜生产的不确定性，因为其目前的停产时间接近一个月，这是迄今为止最长的停产时间。评：虽然中国疫情的改善以及防疫措施逐步放松的预期促使铜价反弹，但近期市场对于需求的担忧仍在持续，人民币汇率仍面临较大压力，全球经济下行压力的仍未消除，基本面转弱的状况未根本扭转。短期内不排除前期利空信息过度发酵，铜价存在一定反弹空间，前期反弹多单可逐步减仓，待反弹减速或铜价达到前期上行通道下沿附近考虑轻仓试空。

海关总署数据显示，2022年4月中国镍锍进口1.29万吨，环比增加22.88%。自印尼进口镍锍1.27万吨，环比增加28.02%。2022年1-4月中国镍锍累计进口2.7万吨，环比增加116.98%。评：前期有色金属板块普遍超跌反弹，需求仍对镍价形成一定支撑，但总体基本面转弱的局面未变，无论是传统制造业还是新能源汽车，需求均出现一定程度的下滑，后期镍库存或开始小幅累积，对价格形成压制。短期内空单可逐步减仓，待镍价持续震荡确认震荡区间后轻仓试空。

原油

欧盟委员会公布的最新计划显示，到2027年结束对俄罗斯天然气、石油和煤炭的依赖，欧盟委员会提出了更高的目标，即到2030年可再生能源占欧盟能源使用的45%，取代了目前40%的提议，到2030年欧盟能源消耗在预期水平的基础上减少13%，取代目前的9%。评：虽然上周美国对委内瑞拉的制裁立场出现松动，但没有更多实质性的举措出现。4月委内瑞拉产量为70.7万桶/日，较高峰期下降了70.27%，委内瑞拉的潜在增供量或难以迅速重返市场（谈判进度和基建问题）。整体上，前期产量受限导致的去库存格局仍对油价任有较强支撑，阶段性欧美处于需求旺季，短期的金融压力尚未主导油市。在委内瑞拉和伊朗产量增量未真实落地前，油价保持震荡偏强格局。

PTA

PTA开工负荷稳定在74.81%;下游聚酯负荷提升至82.47%。评：供需均增，但聚酯增幅相对较小，在产业链各环节库存均偏高背景下，供需驱动仍偏压制。PXN估值极高，PTA加工费极低。短期因成品油消费旺季，暂PXN或维持稳定。交易低位PTA加工费及原油为佳。短期低位偏多思路。

根据百川资讯最新数据，截至上周炼厂库存率录得40.67%，环比前一周下降0.79%，社会库存率录得 46.8%，环比前一周下降1%；消费，1-4月交通固定资产投资6863亿元，去年同期为6355亿元。评：低库存，低开工，低估值背景下，交易成本和需求预期，低位偏多思路。

甲醇

截至5月19日，甲醇开工78.3%，周上升1.8%；下游产能利用率77.8%，下降0.6%；甲醇港口库存88.7万吨，周上升9.9万吨；甲醇样本生产企业库存37.7万吨，周下降5.5万吨，样本企业订单待发31.4万吨，周上升6万吨。评：甲醇开工上升，进口预期增加，近期总体供应端充裕；需求端开工有所下滑，烯烃装置有降负检修预期，港口库存大幅上升，内地企业库存持续下降，待发订单增加。预计短期甲醇价格震荡运行，09合约下方支撑2750一线，建议观望或短线做多。

纯碱

国内纯碱现货2983元/吨，缓慢上升趋势；纯碱企业库存76.7万吨，周下降11万吨；浮法玻璃产能利用率87.1%，环比下降0.1%；浮法玻璃样本企业总库存7304.9万重箱，环比上升1%。评：供应端纯碱利润较好，近期开工上升，后期有夏季检修预期，纯碱企业库存持续下降，下游光伏玻璃日熔量提升，浮法玻璃样本企业库存持续垒库，华北地区市场偏弱运行，企业订单不多，受疫情影响较大，成品运输困难，华南地区因降雨等因素下游采购较为谨慎，华东华中地区订单延续弱势，总体来看浮法玻璃需求偏弱。纯碱总体供需偏紧，预计09合约短期震荡偏强，下方支撑2935一线，建议观望或短线回调做多。

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