编辑：宁证期货房俊

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铁矿石

5月9日-5月15日Mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量2367.4万吨，环比减少96.6万吨。澳洲发运量1796.1万吨，环比减少34.6万吨，其中澳洲发往中国的量1491.4万吨，环比增加33.0万吨。巴西发运量571.3万吨，环比减少62.0万吨。评：需求方面，虽然疫情逐步得以控制，但复工进度依然偏慢，钢厂利润仍在较低位置，钢厂原料采购意愿不强。供给方面，铁矿石到港量较前期小幅回落，港口延续去库趋势。综合而言，铁矿石价格在基本面与宏观面多因素扰动下，预计仍将宽幅震荡运行。

螺纹钢

据Mysteel，截至5月19日当周，螺纹产量295.13万吨，较上周减少15.01万吨，降幅4.84%；厂库363.36万吨，较上周增加2.29万吨，增幅0.63%；社库843.4万吨，较上周减少17.77万吨，降幅2.06%；表需310.61万吨，较上周减少16.64万吨，降幅5.08%。评：螺纹延续供需双弱特征，供应收缩幅度首度超过需求收缩幅度，利润萎缩对供应的抑制效应初步显现。需求端，虽然疫情逐步得以控制，但复工进度依然偏慢，叠加南方暴雨天气影响，表现仍不尽人意。总体来看，螺纹近期受弱现实压制较为显著，虽有成本和预期支撑，但总体保持宽幅震荡的运行状态。操作上建议区间操作为主。

沪铜

哈萨克斯坦国家统计局周四公布的数据显示，哈萨克斯坦1-4月精炼铜产量同比增加0.3%至164,662吨。该国1-4月精炼锌产量同比减少4.7%至99,360吨；1-4月粗钢产量同比增加1.5%，至1,434,144吨。评：中国疫情的改善以及防疫措施逐步放松的预期促使铜价大幅反弹，但近期市场对于需求的担忧仍在持续，全球经济下行压力的仍未消除，基本面转弱的状况未根本扭转，短期内反弹多单可逐步减仓，待反弹减速或铜价达到前期上行通道下沿附近考虑轻仓试空。

沪镍

美国加州新车经销商协会（CNCDA）的数据显示，今年第一季度加州轻型汽车注册总数为425216辆，同比下降13.8%。电动汽车注册量同比增长约37%达73138辆（估算），占总注册量的17.2%，创历史新高。评：隔夜有色金属普遍反弹，但总体基本面转弱的局面未变，全球经济下行压力加大，无论是传统制造业还是新能源汽车，需求均出现一定程度的下滑，后期镍库存或开始小幅累积，对价格形成压制，镍价持续震荡或重心下移的可能性更大，策略上待镍价反弹后考虑逢高试空。

甲醇

截至5月18日，甲醇港口库存88.7万吨，周上升9.9万吨；甲醇样本生产企业库存37.7万吨，周下降5.5万吨，样本企业订单待发31.4万吨，周上升6万吨；江苏甲醇市场主流价2725元/吨，上升25元/吨。评：5月无新增甲醇产能，进口预期增加，近期总体供应端充裕；需求端开工有所下滑，烯烃装置有降负检修预期，港口库存大幅上升，江苏主流区域提货良好，但南京较大下游于周初提前停车检修，内地企业库存持续下降，待发订单增加。预计短期甲醇价格震荡运行，09合约下方支撑2680一线，建议观望或短线做多。

纯碱

截至5月19日，浮法玻璃日熔量17.1万吨，周减少0.14%；浮法玻璃样本企业总库存7304.9万重箱，环比上升1%；纯碱企业开工率86.9%，上升1.5%；纯碱企业库存76.7万吨，周下降11万吨。评：供应端纯碱利润较好，近期开工上升，后期有夏季检修预期，纯碱企业出货顺畅，库存持续下降，纯碱下游光伏本月有投产预期，浮法玻璃4月底点火的两条线预计在5月底之前出产品，样本企业库存持续垒库，下游深加工企业多数订单不足，整体上产销一般。纯碱供需偏紧，预计09合约短期震荡偏强，下方支撑2880一线，建议观望或短线回调做多。

俄罗斯经济发展部报告显示，2022年俄石油产量预计比上一年下降9.3%至4.753亿吨；天然气产量下降5.6%至7209亿立方米，报告预测，今年俄原油出口量为2.283亿吨，比上一年下降1.2%，天然气出口量减少10%至1850亿立方米；俄罗斯副总理诺瓦克称俄罗斯石油产量迄今已下降7%；但俄罗斯5月、6月石油产量都将继续增长，并将向亚洲和其他地区输送被欧洲拒绝的石油。评：供应紧张局面没有得到任何缓解，短期美国即将迎来夏季出行高峰，国内疫情刚好转，短期原油自身并没有下行驱动力。阶段性的不稳定来自人为因素预期及变化：伊核谈判，委内瑞拉，俄罗斯产量和出口预期。长期关注：供应考虑OPEC+产量进一步的增量，人为因素变化；需求端，油价能否进一步抑制需求，长期暂无定论。整体看，短期原油去库背景下的人治干预，原油低位偏多，适度提防人为因素。

PTA

截止2022年5月19日，本周国内PTA产量为103.94万吨，较上周加3.79万吨，较同期增2.42万吨。评：供需均增，但聚酯增幅相对较小，在产业链各环节库存均偏高背景下，供需驱动仍偏压制。PXN估值极高，PTA加工费极低。短期因成品油消费旺季，暂PXN或维持稳定。交易低位PTA加工费及原油为佳。短期低位偏多思路。

沥青

5月19日重交沥青现货结算价：山东，4050-4320元/吨；华南，4520-4650元/吨；华东4550-4700元/吨；本周中国沥青样本装置检修量为93.24万吨，较上周涨2.15万吨，环比涨2.36%；本周加工稀释沥青综合利润处于亏损状态，周度均值为-519.8元/吨，环比减少204.8元/吨。评：低库存，低开工，低估值背景下，交易成本和需求预期，低位偏多思路。

5月19日，新加坡380CST报640美元/吨，180CST报662美元/吨；截至2022年5月11日当周，新加坡燃料油库存1745. 6万桶，较上期减少307. 3万桶，环比跌14. 97%；17日晚，伊朗南部的霍尔木兹甘省边防军表示，其在波斯湾海域查获一艘载有55万升走私柴油的船只。评：就市场结构而言，当前低硫燃料油表现更为坚挺，在高硫油紧张态势由于俄罗斯供应回升而有所缓解的同时，低硫燃料油背后的支撑因素仍然较强。尤其是海外汽柴油市场维持强势，对低硫燃料油溢价处在历史高位区间，从而抑制了低硫油的供应增长。燃料油仍有支撑。

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