港股大涨再成今日的聚焦点。今日有传闻称，高层或与科技企业高管会面，旨在促进数字经济发展，多家港股科网股上市公司创始人参与会议。这成为了促成科技指数大涨的原因之一。

收盘情况来看，恒指收复两万点大关，涨3.3%；恒生科技指数报4272点，大升5.8%；国指升3.7%，报7076点。即将交出一季度答卷的科网股龙头领涨港股，京东涨7.4%、阿里巴巴涨7%、美团涨6.2%、腾讯涨5.3%。

今年的港股开局可谓“命运多舛”。先是1月份一度领涨全球各大指数的恒生指数随即反复下探；随后2月中旬后情形急转直下；3月更是连续急跌。受美SEC依据《外国公司问责法》将上百家中概股放入“预摘牌名单”与“确定摘牌名单”影响，小摩期间发布看空中国报告，称不少中概股公司“不可投资”或“不具吸引力”。

5月16日，距离看空报告仅两个月后，小摩“空转多”，大幅上调多家中概股评级及目标价。同时，不少科网股龙头即将交出一季度答卷。机构认为恒生科技指数迎来估值底、政策底、盈利底共振，进入战略配置窗口。

多重利好叠加下，以平台经济为代表的港股，转折真的到了吗？

变量一：国际机构3月起增持港股

受《预摘牌名单》及外资撤离影响，恒生指数早前出现极超卖现象。但3月起，国际机构开始大幅增持港股，增持规模甚至高过中资与香港本地机构。

浙商策略王杨认为恒生科技迎来转折底，同时发表香港本地、中资、与国际中介机构在恒生科指的各月增减持状况。报告中各月的增持或减持主要测算口径为，每月增持或减持金额变化=交易均价*各月持股数量变化，从而衡量机构资金对恒生科技的买入卖出的行为变化。

根据估算口径，具体来看：

中资中介机构：自21年11月以来，各月均被增持，3月增持规模最大，突破百亿港元。

香港本地中介机构：22年以来各月均被增持，但就趋势而言，22年规模较21年整体放缓。

国际中介结构：整体波动较大，22年1月和2月呈现减持，而3月和4月转为增持，而且增持规模高于中资中介机构和香港本地中介机构。

变量二：香港回归25周年赢多重利好

今年是香港回归25周年，香港本地迎来多重利好，第五波疫情已受控，经济形势向好；新特首即将上任；同时，多家海外中资企业回归中国香港；上市公司巨头加大回购力度；沪深港通以人民币计价研究进展顺利；此外也包括香港金融中心金钟过海地铁开通。

香港股评人施俊威认为，中国股市指数(包括恒生指数)将遇强越强，恒生指数早前出现极超卖，中央政府将推出国家级扶企和提振资本市场政策；国务院金融稳定发展委员会完善化经济形势及资本市场架构，积极保持政策预期稳定；中央政府稳妥推进及尽快完成大型平台公司整改工作，促进平台经济健康发展，维护资本市场稳定，支持加大资本市场强势开新篇。

平台经济整改是今年经济发展的关键之一。今日有传闻称，高层或与科技企业高管会面，旨在促进数字经济发展，多家港股科网股上市公司创始人参与会议。

变量三：42家中概股未来三年可来港上市

海外中资股市场自2021年2月中旬触顶以来持续下跌，2022年初短暂领涨全球，随后数月情形急转直下。中金研究认为，下跌剧烈程度表明一定程度上可能存在流动性的冲击，其中一个外在原因为，3月初SEC依据《外国公司问责法》将5家公司放入“预摘牌名单”。

截至5月15日，共有100家中概股被列入《外国公司问责法》的“预摘牌名单”，另有40只中概股公司转入“确定摘牌名单”。中金报告指出，预计42家公司满足在未来3至5年回归港股的条件，年均新发融资或达288亿元，相当於港股2021全年IPO融资规模的9%，如果以无新增融资的介绍上市回归，规模将更小。

依据现行规则，二次上市公司仍无法纳入港股通，双重主要上市公司则可以。中金测算，若未来二次上市公司允许纳入港股通，理论上可能给目前16只二次上市中概股公司带来约450亿元的潜在资金流入。

变量四：京东等即将公布业绩

京东今日盘后公布业绩，其收盘前升幅一度超8%，最终收涨7.4%，成交额33.71亿港元。业绩放榜前的股价大涨，是市场对其能否扛得住一季度压力的最好回答。

对于京东22Q1业绩，市场预计零售利润增速将放缓至5%以内，营业总收入为2350亿人民币，同比增长16.5%，预计营业利润为4.85亿人民币。德意志银行，UBS，Benchmark得出相似预测：京东22Q1预计总收入约为2350亿人民币，同比增长约16.5%；第⼀季度零售利润增速或减慢，情况有望在6.18购物节得到改善。安信、高盛等预计经调整归母净利润约26亿元。相信依托自营模式下的强管控力，京东仍将取得明显优于行业的表现。

机构指，依托于自营模式下的强管控力，京东仍将取得明显优于行业的表现。用户方面，东吴预计，一季度公司年度活跃用户数为5.85亿，新增用户0.15亿，同比增长16.72%。国海也预计，京东截至2022Q1年度活跃用户数达到5.9亿，较上一季度增长1500万。

同时，根据刚刚披露的高瓴一季度持仓文件，高瓴资本旗下基金管理机构HHLR Advisors在一季度增持京东在内的四只中概股。当中，唯品会唯品会增持将近1319万股、增幅147%，持仓市值将近2亿美元，唯品会也首次晋升为高瓴十大重仓股；京东持仓增加近367万股、增幅76%，持仓市值4.88亿美元，京东由第六位升至第二位重仓股；此外，高瓴增持贝壳逾17万股、增幅3%，持仓市值逾6410万美元。

京东放榜前的大涨，提振了市场对互联网科技股的信心。而进入业绩密集披露阶段，腾讯、小米等均将于本周公布一季度业绩。

值得注意的是，多位明星基金经理已公开表示，当前港股互联网板块出现极具性价比的投资机会。天风证券研报表示，互联网估值目前处于底部区间，且互联网平台核心价值及壁垒仍在，在中国发展数字经济背景下，促进平台经济健康发展具有国家战略价值和意义。建议关注互联网板块估值情况，后续关注具体措施的落实，以及下半年基本面的复苏。平安证券也认为港股即将演绎“逆境反转”行情，目前整体向上的动能开始显现，互联网板块在政策底出现后也会出现修复行情。

中金最新研究报告表列出对中资科网股的投资评级及目标价。当中，不少科网股评级均为跑赢行业，包括：阿里巴巴评级跑赢行业，目标价143港元；网易目标价210港元；美团目标价265港元；百度目标价213.3港元；快手目标价90港元。而腾讯评级为中性，目标价451港元。

文章来自：财联社 ，不构成投资建议，投资者据此操作风险请自担！

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