刚刚，央行、银保监会宣布房贷降息，首套房商业性贷款利率下限较原先下调20个基点。

5月15日，央行、银保监会发布《关于调整差别化住房信贷政策有关问题的通知》指出，对于贷款购买普通自住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率（LPR）减20个基点，二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限按现行规定执行。

央行表示，在全国统一的贷款利率下限基础上，人民银行、银保监会各派出机构按照“因城施策”的原则，指导各省级市场利率定价自律机制，根据辖区内各城市房地产市场形势变化及城市政府调控要求，自主确定辖区内各城市首套和二套住房商业性个人住房贷款利率加点下限。

按照现有政策，全国居民首套住房商业性贷款利率下限为不低于相应期限LPR，二套房商业性贷款利率下限为LPR+60个基点。

消息一出，立即引发了市场的广泛热议。在全国政策下限调整后，各地政策是否同步调整？

“采取因城施策的做法，是让各地视房地产的情况来制定下限，比如一线城市可能不会改变利率下限，而小城市可能下调按揭利率下限，小城市以此打开银行对房地产按揭的利率下降空间，以低利率促进小城市首套房刚需用户购买，促进小城市房地产去库存。”浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林说。

盘和林进一步解释称，但总体上银行当前调低房贷利率的空间其实是很有限的，5年期LPR利率普遍作为很多银行的利率下限，本身就是银行获取资金的成本，若银行低于这个成本开展首套房信贷竞争，银行会降低信贷息差，从而降低利润率，对于银行来说可能是一种恶性竞争。但小城市银行面对较为激烈的竞争压力和较少的房贷按揭需求，银行竞争压力更大，更容易选择降低利率水平的方式来加大竞争力度，所以政策客观上促使小城市银行加大竞争力度，从而促使小城市首套房贷利率略微下滑。

该政策对建材及黑色系市场影响几何呢？

近期华东华北东北等地房地产在建工程进度、销售状况受到冲击，产业链上下游也阶段性受到物流运输不畅的影响，黑色建材产成品如螺纹钢、PVC、玻璃等产业库存处于历史偏高水平，利润显著承压。“此次调降刚需和改善房贷利率，有望和当前疫情防控形势向好态势形成合力，从而短期在较大程度上缓解宏观层面和房地产领域的悲观情绪，有利于房地产相关黑色建材产成品乃至整个黑色产业链的阶段性企稳；中长期来看，首套二套房贷利率下调有利于房地产市场良性循环健康发展，下半年黑色建材板块预期反转行情值得期待。”方正中期期货建材高级分析师魏朝明说。

记者注意到，黑色系商品近期价格以调整为主，主要原因在于终端钢材需求不佳，一方面以地产需求收缩为主要利空，另一方面三月中下旬全国疫情反扑制约钢材春季正常开工需求。

“近两年房地产调控政策频出，地产端和居民端的资金面均明显收紧，房地产投资增速持续下滑，今年前三个月已经降至0.7%，房企土储同比近乎腰斩，房价、销售和房屋新开工的数据也始终偏弱。这不仅拖累钢材等商品的消费，更对国内经济带来系统性冲击。”新纪元期货投资咨询部主管石磊告诉记者，去年 9 月以来地产政策开始边际放松，今年的前四个月，全国各地发布共计上百条地产调控政策，均以稳定市场为主，其中2 月 21 日 广州四大行同步下调房地产贷款利率，被解读为地产政策转向的重要信号。此次央行下调首套房利率下限20个基点，为去年九月以来地产政策边际松动的延续，将小幅减轻购房者贷款压力，利好地产销售，而此次下调的影响力度会更大、范围更广，对于当前钢材需求恢复的预期将起到积极助力作用。

值得注意的是，房地产政策的超级放松只是为了防范“硬着陆”的系统性风险，并非要逆转当前下行局面，“房住不炒”仍为主基调，后续政策或以“托底缓冲”而非“托高助长”的力度延续。4月国内社融和信贷数据均远低于预期，地产端和居民端的资金均明显收紧，房价、销售和开工的偏弱局面仍难以获得扭转，房地产投资增速恐将延续惯性回落。

“考虑当前黑色系表现，螺纹钢、铁矿石低位反弹预期相对乐观。国内疫情逐步好转，下游开工有望延迟回补， 地方政府专项债集中在前半年发行，基建或有超预期表现，央行下调房贷利率下限也将从情绪上助力。”石磊说。

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