文章来自——光大期货研究所

原油：供给仍有扰动，需求弱势逐步显现
1、周四油价小幅反弹，周度整体收跌，其中WTI 6月合约收盘上涨1.60美元至103.79美元/桶，涨幅为1.60%。布伦特6月合约收盘上涨1.53美元至108.33美元/桶，涨幅为1.43%。SC2206以683.5元/桶收盘，上涨9.4元/桶，涨幅为1.39%。
2、供应面题材仍在发酵，利比亚石油供应持续中断，因利比亚东部地区武装力量扩大了对该地区的封锁。利比亚国家石油公司无法履行从Zueitina港口或从最大油田Sharara油田交付石油的合同义务，此前该公司曾在周日宣布暂停El Feel油田的生产。由于主要油田和出口码头被封锁，利比亚的石油产量减少逾55万桶/日。
3、欧盟仍在考虑针对俄罗斯在乌克兰发动特别军事行动实施石油禁令。美国财政部长耶伦表示，欧盟需要对全面禁止进口俄罗斯能源持谨慎态度，因为这可能导致油价飙升。耶伦指出，欧盟必须结束对俄罗斯石油、天然气和煤炭进口的依赖，但是目前全面禁令可能无法对俄罗斯经济造成损害，还会使欧洲能源价格上涨，提高全球油价，对欧洲和世界其他地区产生破坏性影响。海关和油轮追踪数据显示，4月份有9艘运载俄罗斯产原油和燃料油的油轮在美国卸货，这可能是本周华盛顿规定的宽限政策到期前最后一批交付的俄罗斯油品。
4、从需求端来看，俄乌战争以及叠加其他因素导致全球通胀抬头，IMF周二将全球经济增长预估大砍近一个百分点，实体需求存在下滑风险。
5、EIA周三发布的数据显示，截至4月15日当周，美国原油库存下降800万桶，至4.1373亿桶，市场预估为增加250万桶。EIA称，上周在俄克拉荷马州库欣仓库的原油库存下降18.5万桶至2615万桶。美国汽油库存减少76.1万桶，至2.3238亿桶，分析师此前预期为减少100万桶。当周，包括柴油和取暖油在内的馏分油库存减少270万桶，至1.0874亿桶。库存出现全口径减少。
6、从目前油价来看，仍以震荡运行为主，关注后续欧盟对俄罗斯能源的实际制裁情况。

燃料油：新加坡高硫市场维持强势
1、供应方面，船燃污染事件仍然是高硫市场的主要支撑。3月质量问题发生后，提供4月交割船货的供应商减少。低硫市场，由于柴油裂解价差高于低硫燃料油，去硫馏分供应也依然紧张。此外，马来西亚统计局4月19日发布的数据显示，马来西亚2月份燃料油产量为17.04万吨，较上月增长2%，原因是低硫燃料油的炼油利润率提高。截至4月20日当周，新加坡燃料油库存录得2310.3万桶，环比前一周增加351.2万桶（17.93%）；富查伊拉燃料油库存录得1194.9万桶，环比前一周增加94.8万桶（8.62%）。
2、需求方面，由于低硫调油原料供应紧张，库存不足影响，新加坡低硫船燃3月上旬大部分时间需求放缓，到3月下旬左右需求才出现反弹。主要得益于舟山地区供应紧张，价格上涨，竞争力下降。由于价格更具竞争力，预计4月新加坡低硫船用燃料销量将继续上涨。而高硫船用燃料受燃油污染事件影响，船东都在尽可能的寻找优质资源，需求多将转移到其他亚洲港口。此外，据海关数据显示，2022年3月中国保税船用油出口量在149.62万吨，相比2月出口量上涨8.6%。
3、整体来看，本周，燃料油市场结构继续偏强运行，高硫（尤其是180）现货贴水维持高位，绝对价格在需求支撑下也维持强势，粘度价差稍有回落。在当前能源制裁尚未解除和高、低硫自身供需偏强的背景下，我们预计燃料油价格将维持高位宽幅震荡的状态。

PTA&MEG：成本偏强加供应收缩，价格小幅探涨
1、PTA周均价6265元/吨，涨2.0%；MEG周均价4923元/吨，涨1.8%。
2、逸盛大化225万吨重启，逸盛宁波420万吨负荷恢复，恒力220万吨装置停车，能投100万吨重启延后，至周四PTA负荷调整至72.1%。
3、截至4月21日，国内乙二醇整体开工负荷在63.03%（较上期下降2.46%），其中煤制乙二醇开工负荷在60.50%（较上期下降1.26%）。浙石化二期80万吨4月20日停车，重启时间待定。
4、本周聚酯负荷小幅波动，截至本周四聚酯负荷在79.9%。终端加弹、织造、印染工厂负荷提升，江苏宿迁、浙江海宁、绍兴柯桥陆续下调防疫应急响应，企业开始有序复工复产，华东地区物流也有所好转。但疫情相对严重地区（如上海、苏州、张家港）依旧管控严格，终端整体备货依然偏谨慎。
5、疫情阶段性的好转，聚酯、织造存在补货预期，需求有触底回升迹象，短期PTA供需处于紧平衡，下方具有抗跌性，加上原油仍然表现强势，对PTA成本支撑仍在。短线PTA或维持小幅偏强运行。关注疫情态势发展。
6、短期乙二醇生产成本压力仍然较大，企业减产意向增强，需求端存在触底好转迹象，但短期乙二醇供需累库程度仍然较大，偏空氛围暂时难有实质性转变，预计乙二醇短期反弹程度有限。

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