文章来自——光大期货研究所

尿素：
1、近两日现货价格小幅调涨。截至4月20日山东临沂市场有价无市，菏泽2930~2940元/吨，河南商丘2955元/吨。
2、目前尿素行业日产量16.3万吨，同比小幅增加0.3万吨，当前尿素日产水平略偏高，供应充足。部分尿素企业预收订单状况良好，且近期农资市场运输有所好转，企业库存下降提振厂家涨价意愿。
3、截至4月20日，国内尿素企业总库存量44.99万吨，较上周减少7.59万吨，环比减少14.35%，物流好转后企业外发情况好转。
4、需求端出现分化，农业需求进入扫尾阶段，工业需求仍是主要支撑，但部分下游企业受制于成本、原料等因素限制，支撑力度有限。
5、国际市场价格近期小幅回落，但与国内价差依旧较大，近期市场传言尿素出口将放开，但短期在农业需求进入实际用肥阶段的情况下，完全放开可能性不大。但其他氮肥如硫酸铵等出口依旧允许，变相增加尿素出口。
6、近几日国家发改委再次提出对化肥保供稳价的指导方针，后期关注国家政策方面是否存在进一步限制措施。
7、整体来看，短期尿素现货市场区间整理为主，期货市场受到出口传言、政策扰动较多，预计盘面仍以宽幅波动趋势为主。

纯碱：
1、华北重质碱价格2950元/吨，华中地区重质碱价格2800元/吨，华东地区轻质碱价格上调50元/吨，短期现货价格高位坚挺。
2、4月21日是04合约最后交割日，此前盘面升水幅度超过300元/吨，交割促使期现回归。在现货价格短期仍稳中偏强的情况下，期货升水通过期现回归被挤压。
3、玻璃-纯碱期货价差前两日最高突破1200元/吨，引发市场多玻璃、空纯碱套利策略，从而进一步导致纯碱期货价格回落。
4、生产端来看，本周初安徽、河南、湖北均有装置故障短停或检修，行业开机率小幅下降，但昨日检修企业回归满负荷生产，行业开机率再次回归90%以上，生产水平相对偏高。
5、企业库存水平依旧处于绝对高位，但本周或下降5万吨，社会环节本周库存增加约4.5万吨左右，纯碱产业链库存仍以转移为主。下游玻璃企业库存在32~33天左右，市场对中下游补库仍存预期，但当前受到疫情对物流运输的影响，中下游补库需求兑现存在延迟风险。
6、3月纯碱出口数据14.44万吨，进口0.71万吨，出口数据引发市场向上支撑逻辑，但当前数据并不足以改变纯碱国内供需格局。
7、光伏玻璃4月18日点火一条800吨日熔量产线，实际需求继续增加，但需关注疫情对轻质碱及其他板块的冲击和对光伏增量需求的抵消作用。
8、整体来看，当前纯碱现货价格依旧稳中坚挺向上为主，期货市场短期出于基差修复、套利策略、宏观情绪悲观等因素压制仍有回调空间，但整体下跌幅度不大。中长期依旧看好需求释放对供需格局的支撑。

白糖：
原糖期价受原油回落影响，主力合约收于19.57美分/磅。2022年3月我国进口糖浆10.61万吨，同比增加7.98万吨。国内现货市场仍不温不火，成交一般，昨日报价小幅下调至5850-5900元/吨。配额外进口价格约6680～6680元/吨。当前原油价格走势是最大的影响因素，印度不断增加出口也令市场承压，受此影响，9月合约也面临调整压力，短期将继续测试整数关口的支撑力度，如周边市场无大的提振，继续调整下探的概率较大。中期全球通胀背景下，仍建议保持偏多思路。

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