文章来自——光大期货研究所

原油：周度价格走弱，释储冲击近端供应
1、周四油价继续小幅回落，其中WTI 5月合约收盘下跌0.20美元至96.03美元/桶，跌幅为0.21%。布伦特6月合约收盘下跌0.49美元至100.58美元/桶，跌幅为0.48%。SC2205以613.7元/桶收盘，下跌33.1元/桶，跌幅为5.12%。
2、IEA确认释储规模，全球释储量达2.4亿桶，国际能源署成员国将协调释放1.2亿桶石油，其中一半（6000万桶）来自美国，另一半来自其他成员国。6000万桶包含在美国此前宣布释放的1.8亿桶中，因此美国独立释放的石油规模为1.2亿桶，全球释放石油总量将达到2.4亿桶。国际能源署预计，俄罗斯本月的石油产量将下降四分之一，全球能源供应将出现每天300万桶的巨大缺口。动用紧急储备将在一定程度上填补这一缺口。释放战略储备对价差的影响是大幅收窄，目前已经WTI近远月月差已经收敛至0.7美元/桶附近。
3、另外，美国参议院以100票赞成、0票反对的结果通过了一项禁止从俄罗斯进口石油和天然气法案。这项立法禁止美国从俄罗斯进口石油、天然气、煤炭和其他能源产品。
4、欧盟继续就如何应对俄罗斯石油问题展开辩论，据知情人士透露，欧盟同意禁止从俄罗斯进口煤炭，这是欧盟针对莫斯科关键能源收入采取的第一个行动。此前，由于德国和匈牙利对俄罗斯化石燃料的依赖，欧盟没有对俄罗斯能源行业实施制裁。一些成员国继续推动进一步措施，特别是对俄罗斯的能源进口和石油。
5、油价短端承压明显，但通胀问题解决仍需要较长时间，等待市场情绪缓解。

燃料油：基本面维持偏强，价格或宽幅震荡
1、供应：在当前俄罗斯对美国及欧洲出口燃料油受限的背景下，其燃料油产量和出口量均出现了明显下滑。而随着美国炼油厂从中东进口高硫燃料油代替俄罗斯燃料油，中东流入亚洲的高硫燃料油流入量也将下降。柴油裂解价差飙升和当前天然气价格之下加氢裂解装置成本极高促使炼厂从低硫燃料油转向中间馏分油生产，叠加目前运费大幅上涨，西方套利窗口关闭，预计新加坡4月从西方接收的低硫燃料油货物约为150-180万吨，进一步低于3月的水平。截至4月6日当周，新加坡燃料油库存录得2043.6万桶，环比前一周减少50.1万桶（2.39%）；富查伊拉燃料油库存录得1069.1万桶，环比前一周增加50.4万桶（4.95%）。
2、需求：尽管新加坡低硫燃料油市场供应紧张，现货贴水很高，但终端送到货市场仍然疲软。此外，随着中国炼厂产量的提高，中国船燃价格更具竞争力，销量持续增长，预计将继续压制新加坡终端船燃需求。近期发电厂需求有明显的增加迹象，随着气温上升，巴基斯坦的燃料油需求正在上升。巴基斯坦国家石油上一次购买了两批6.5万吨的高硫燃料油和一批5万吨的低硫燃料油，又购买了5月上半月交割的两批高硫燃料油和一批低硫燃料油以及5月下半月交割的相同数量的船货。孟加拉国和斯里兰卡也在询购180CST高硫燃料油。在季节性的趋势下中东、南亚电厂的需求将逐渐反弹。
3、整体来看，由于俄罗斯燃料油出口受限，此前流向亚洲的高硫燃料油正运往美国，叠加降硫和降粘度原料短缺，新加坡市场高、低硫供应都较为紧张；且随着中东和南亚地区气温上升，当地对于高硫的采购也在逐步开始，燃料油市场基本面整体维持偏强的态势，新加坡燃料油绝对价格和现货贴水持续走强，而内盘FU和LU价格则跟随油价更为紧密。在当前能源制裁尚未解除和高、低硫自身供需偏强的背景下，我们预计燃料油价格也将维持高位宽幅震荡的状态。

PTA&MEG：供需双弱，价格窄幅波动
1、本周PTA均价6180元/吨，涨1.3%；MEG均价4999元/吨，跌2.7%。
2、PTA供应方面，福化工贸450万吨4月初降至5成运行，本周亚东75万吨，能投100万吨装置计划外停车，另外个别装置小幅降负，至周四负荷调整至74%。恒力石化1#计划4月15日开始检修，4# 3月底重启，目前正常运行。预计4月PTA小幅去库5-10万吨。
3、MEG供应方面，截至4月7日，国内乙二醇整体开工负荷在65.40%（较上期下降1.28%），其中煤制乙二醇开工负荷在60.75%（较上期下降2.90%）。中海壳牌二期装置停车中，计划4.13附近重启；三江石化因效益原因考虑近期停车；内蒙古兖矿按计划已开始降负检修，目前4-5成运行，检修时长40天附近。部分煤化工装置在4月有重启计划，如通辽金煤、河南煤业（濮阳）、新疆天业（二期）。预计4月MEG延续累库10万吨偏上。
4、聚酯方面，受到终端需求偏弱、疫情干扰物流等因素影响，聚酯工厂减停产动作逐渐增多，截至本周四，初步核算聚酯负荷在89.9%。弹、织造、印染工厂继续低负荷运行，尤其是海宁地区受疫情影响，经编几乎全停。疫情对物流的干扰仍在，工厂在货物进出困难、产品库存高位的情况下，存在继续降负停车的计划，对原料的需求偏弱。
5、PTA来看，IEA计划释放战略石油储备，油价下跌对PTA成本支撑有所减弱，加上需求端的疲软，PTA价格存在压制。但当前PTA检修情况偏多，供应收缩下现货流动性仍然偏紧，价格存在抗跌性。整体来看PTA绝对价格仍将以一个低加工费的条件贴近油价运行，后期仍需关注疫情走向。MEG来看，在各工艺长期处于亏损环境下，短期油价的下跌不足以对MEG产生很大影响，但疫情阴影之下终端需求低迷格局难改，市场即便出现反弹空间也比较有限。关注后期疫情的走向和聚酯负荷的具体变化。

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