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国信期货农产品分析师覃多贵告诉记者，从目前来看，由于不同的养殖企业的资金压力不同，我国大、中、小型养殖企业所面临的发展形势有所差别。“总的来说，大型企业筹资渠道相对较多，在行业惨淡的背景下逆周期扩张规模的能力相对较强，小型养殖企业相对来说不是那么乐观。”

吕品也表示，上市猪企在融资渠道上优势明显，在行业寒冬中，现金流成为企业维持经营最为关键的因素。因此头部企业可以充分利用自身的资金优势，以及预判猪周期临将结束之际扩大生猪产能，期待尽可能多的分得新一轮猪周期猪价上行带来的市场红利。而中小养殖企业在猪价持续低迷及饲料原料大幅上涨的背景下，经营则愈发艰难。

实际上，持续缩水的养殖利润已经使得猪企产能扩张的步伐逐渐放慢。“从当前来看，生猪企业产能扩张基本停滞，大部分龙头企业在去年四季度就停止了大部分在建工程，都选择保存现金流来应对养殖寒冬。”张晓君说。

展望全年的生猪养殖利润，张晓君认为，预计今年二季度猪价仍将维持低位运行，区间在11—15元/公斤，三季度猪价将回归至养殖成本线上下波动，区间为16—17元/公斤，四季度猪价有望上涨至养殖成本线上方略有盈利，区间为18—19元/公斤，按照行业16—17元/公斤的养殖成本来看，全年能达到盈亏平衡就是比较理想的水平。

在覃多贵看来，2021年以来，我国生猪价格大幅下跌，生猪养殖业累计亏损时间已经接近9个月，且亏损幅度亦超过前几轮，从行业亏损幅度及持续时间来看，预计今年二季度猪价将触底上涨，行业养殖利润在下半年有望回到盈利区间。

“但也要看到，目前俄乌局势仍存在诸多不确定性因素，双方和谈也尚未见到明确的进展，预计会对新季作物的播种产生实质性的影响。4月是乌克兰春耕的关键时期，此前的冲突已经干扰到春耕农资的备货，而当下还没看到彻底停战的可能，这意味着接下来春耕作业也受到冲击，新季作物播种面积极有可能大幅减少。考虑到乌克兰是全球重要的谷物出口国，未来全球国内谷物供需将维持紧张的格局，这也将对国内玉米价格形成支撑，因此预计饲料价格将在较高的水平维持较长时间。”覃多贵说。

吕品告诉记者，全球农产品在地缘政治及供需紧平衡的结构下价格大幅下跌的可能性较低，育肥成本大概率还会处于较高的水平，但是经过非瘟疫情的洗礼之后，各大猪企的母猪生产效率也是得到了一定的提升，两方面因素综合考虑对于成本影响基本抵消，后续生猪养殖利润主要还将取决于猪价的走势。

展望后市，在高成本、低猪价的双重压力下，有市场人士预计在今年下半年，生猪养殖端将进入去产能的实质阶段，产能去化将有所提速。

“按照去年6月份以来能繁母猪产能去化平均速度推算，今年7月份能繁母猪存栏量将接近4100万头的正常保有量水平，那么2023年一季度生猪供给会恢复至正常水平，猪价才会迎来新一轮猪周期的上涨阶段。”吕品说。

文章转自（期货日报）

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