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昨日，A股猪肉概念股一改三月中旬以来振荡走高的走势，迎来集体大跌。截至昨日收盘，猪肉概念下跌4.26%，其中金新农跌停，天康生物跌超5%，天邦股份、唐人神、新希望等跌超4%，温氏股份、华统股份、巨星农牧、正虹科技、牧原股份傲农生物等跌超3%，正邦科技、大北农、双汇发展跌超2%。

总的来看，在目前羸弱的需求背景下，生猪价格并无大幅反弹，市场仍处于底部震荡阶段。此前4月2日至3日，本年度内第三批中央冻猪肉收储共4万吨已全部成交，但提振猪价效果较为有限。

生猪产能去化速度存疑，猪肉概念投资逻辑动摇

今年3月中旬以来，在下半年生猪产能去化预期及清明假期需求带动猪价上行的背景下，猪肉概念股走出了一波上涨行情。但随着清明小长假过去，清明需求整体不及市场预期，小长假过后猪价再次转弱，猪肉板块投资逻辑出现动摇。

“此前市场看好猪肉概念板块的投资逻辑是基于养殖端能繁母猪持续去化的预期下，今年四季度猪价将迎来拐点，以开启下一轮猪周期。”格林大华期货生猪分析师张晓君说。

但从近日多家上市猪企陆续公布3月份生猪销售情况来看，光大期货生猪分析师吕品告诉期货日报记者，市场对于下半年生猪产能去化的进度上产生疑虑，前期猪肉市场利多因素未能得到印证。

总的来看，3月份，多数上市猪企生猪销售量环比、同比均大幅增长，销售收入环比有所增加，同比依旧下降，生猪销售均价同比下降。

其中，牧原股份3月销售生猪598.6万头（其中仔猪销售52.7万头），创下历史新高，同比增长111.3%；生猪销售收入74.3亿元，同比增长5.3%；商品猪销售均价11.67元/公斤，比2022年1—2月份下降5.74%。

温氏股份3月销售肉猪144.84万头（含毛猪和鲜品），环比增长35.49%，同比增长143.63%；销售收入21.06亿元，环比增长33.71%，同比增长14.33%；毛猪销售均价12.17元/公斤，环比下降3.03%，同比下降53.55%。

金新农3月生猪销量合计19.77万头，环比增长192.77%，同比增长171.44%；销售收入合计2.2亿元，环比增长156.53%，同比增长9.94%；生猪销售均价12.87元/公斤（剔除仔猪、种猪影响后商品猪均价为11.96元/公斤），环比下降3.92%，同比下降75.92%。

傲农生物3月份生猪销售量36.06万头，环比增长18.10%，同比增长59.10%；3月末，公司生猪存栏189.22万头，同比增长47.88%。

新希望2022年3月销售生猪142.69万头，环比增加46.00%，同比增加67.10%；收入为16.94亿元，环比增加53.58%，同比下降22.33%；商品猪销售均价11.64元/公斤，环比增加2.19%，同比下降50.47%。

正虹科技3月销售生猪1.45万头，同比增长7.22%；销售收入1864.31万元，同比减少65.34%。

天邦股份3月份销售商品猪33.62万头（其中仔猪销售4694头），环比增加17.20%；销售收入约4.94亿元，环比增加37.99%；销售均价11.49元/公斤（商品肥猪均价为11.99元/公斤），环比增加1.08%。今年1—3月销售商品猪100.43万头（其中仔猪销售15,189头），同比减少8.85%；销售收入约14.11亿元，同比下降53.57%；销售均价12.12元/公斤（商品肥猪均价为12.52元/公斤），同比下降60.09%。

张晓君告诉记者，虽然去年至今我国能繁母猪存栏量不断减少，但同时也对应质的提升，生产效能的提升抵消部分量的减少，整体来说并不能真正意义上的去产能。

据五部委最新数据显示，截至2022年2月底，我国能繁母猪存栏量为4268.2万头，虽然比2021年6月下降了6.5%，但环比仅下降了0.51%，仍高于4100万头正常保有量的4%。“从数据来看，我国生猪产能去化速度慢于预期，而今年四季度能否出现反转，进入新一轮周期目前仍是问号，还要看二季度能繁母猪存栏去化速度。”张晓君说。

文章转自（期货日报）

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