螺纹钢：

昨日螺纹盘面偏强震荡，截止日盘螺纹 2205 合约收盘价格为 5092 元/吨，较上一交易日收盘价格上涨 33 元/吨，涨幅为 0.65%，持仓减少 9.56 万手。现货市场价格基本持平，成交小幅回落，唐山地区钢坯价格持平为 4830 元/吨，杭州市场中天资源价格持平为 5060 元/吨，我的钢铁监测全国建材成交量为15.54 万吨。我的钢铁数据显示，本周螺纹产量减少 7.78 万吨至 303.37 万吨，农历同比减少 53.49 万吨；社库环比减少 0.51 万吨至 966.11 万吨，农历同比减少 148.65 万吨；厂库环比减少 6.92 万吨至 307.03 万吨，农历同比减少 108.52 万吨。螺纹周产量由升转降，总库存再次转为小幅回落。本周螺纹表观消费量环比增加 3.41 万吨至 310.8 万吨，农历同比减少 144.32 万吨。目前螺纹现实供需依然偏弱，不过本周的国常会指出要咬定全年发展目标不放松，把稳增长放在更加突出的位置，后期政策宽松的预期进一步增强。整体看目前螺纹盘面仍处于弱现实、强预期的局面，短期仍以高位震荡对待。

动力煤：

坑口因疫情管控严格，多地煤矿需要 24 小时核酸检测，运价维持高位。港口方面，密集调控政策下，市场观望情绪重，成交以长协为主，市场煤成交极少，报价分歧较大。31 日秦皇岛港库存 506 万吨（持平），曹妃甸港 392 万吨（+12）。需求方面淡季终端补库压力暂时缓和，未来水电有一定补充，近期政策偏空，买方观望心态更强。预计随着季节性淡季来临，现货价格仍有下调空间，但目前终端及港口库存仍需继续累积，抑制了短期价格调整的空间。期货方面流动性不足，建议以观望为主。

镍：

隔夜 LME 镍下跌 2.41%至 32100 美元/吨，按照进口盈亏平衡计算，国内现货价格约在 23.3 万元/吨左右，国内沪镍价格隔夜收盘在 21.89 万元/吨，差价仍在 1 万元/吨左右。LME 镍挤仓风险并没有彻底释放，多空之间的博弈仍在进行，因此对待内外反套理论上存在套利机会，但实际操作难度较大。有消息指出，俄将国内市场 3~5 月交易的镍价定在 2 月平均价格，LME2 月现货结算均价约在 24178 美元/吨，按此价格计算国内进口盈亏平衡价格在 17.5 万元/吨附近，暂不清楚是否会延及外贸。从国内基本面来看，300 系产量维系高位下，加上连续倒挂影响进口预期，国内镍或延续较好的基本面，镍或维系在高价位波动。从目前 LME 镍波动来看，该价位下跟随有色价格市场来回波动，说明该位置成为短期多空博弈的平衡位置，博弈是否彻底结束仍未可知，因此建议投资者仍以观望为主。

隔夜沪铝震荡偏弱，夜盘 AL2205 主力收于 22740 元/吨，跌幅 0.26%，持仓减仓 173 手至 19.93 万手。现货贴水扩至 90 元/吨，佛山 A00 报价 22650 元/吨，对无锡 A00 报升水 35 元/吨。昨日铝棒加工费多地持稳，新疆无锡广东地区上调 20-40 元/吨；铝杆加工费维持不变；铝合金 ADC12 及 A380 持稳，A356及 ZLD102/104 下调 100 元/吨。尽管当前疫情仍在持续，国内供应节奏未受明显干扰，以云南地区为主，3 月全国增复产规模将达到 54 万吨。上周下游为防备物流干扰已经开始集中囤货备库，铝锭社库持续去库。本周物流影响逐步扩大，山东、河南、江苏等部分地区加工商因采购困难出现大规模停产的情况。其中工业铝型材板块跌幅最为显著，同时因今年光伏、轨交等领域表现强劲，若疫情开始好转，铝型材也将率先引领下游需求复苏。当前疫情存在较大不确定性，建议投资者谨慎为主。

锌：

沪锌夜盘震荡收涨 0.43%至 26980 元/吨，2204 合约持仓减少 135 手至 1.8 万手，上期所注册仓单减少 684 吨至 12.45 万吨。LME 上涨 0.59%至 4173.5 美元/吨，库存减少 175 吨至 14.19 万吨。上海 0#锌对2205 合约报贴水 100-60 元/吨左右；广东 0#锌对 2205 合约报价贴水 40-65 元/吨，粤市较沪市升水 40元/吨；天津 0#锌对 2205 合约报贴水 70-120 元/吨附近，津市较沪市贴水 50 元/吨。盘面上行，贸易商下调升水报价，但上海今日开始封控，下游接货意愿并不高。上周锌锭出口窗口时有打开，上海地区已有锌锭流出，库存因此录减；天津消费回暖快于华南，但本周华南下游基本能够正常复工复产，广州库存有望去化。国内需求开始逐步转暖，但俄乌冲突有放缓迹象，欧洲天然价格昨日大幅下跌，关注沪伦比反套逐步走强机会。