“美国商业原油库存持续下降令人担忧，库存低位使得库存失去了价格缓冲作用，价格波动放大，这也是原油供应端遇到突发情况原油大涨的原因，去库存预期持续强化，导致价格持续上涨。”中信期货分析师杨家明告诉记者，2020年4月美国商业原油库存近5.4亿桶，出现负价格，之后库存持续下降，油价持续上涨，库存与油价负相关性得到体现。

据杨家明介绍，目前美国商业原油库存近4亿桶，达到2015年以来的新低，但库存绝对值水平还未下降到2014年水平。如果按照当时的库存与油价关系来看，当时的价格与现在接近，但2014年总库存远低于当下。这一现象或许反映了目前油价存在较高的地缘溢价。同时，尽管现在的原油需求量远高于2014年，但从目前库存天数来看，当前的原油库存天数与2019年同期接近，并未像库存绝对数字那样夸张，且低库存早已通过价格反映，如果有进一步去库存的预期才会继续驱动价格持续上涨，否则现在的油价就是库存低位的反映。

据EIA数据，截至3月11日美国商业石油库存114351.4万桶，其中原油库存41590.7万桶，成品油72760.7万桶，均处于过去五年同期最低水平。

长江期货分析师汪浩铮表示，库欣原油库存2400.7万桶，上次处于这一水平是2018年8月，当时由于美国物流瓶颈及伊朗出口下滑的原因供应也较为紧张。

“现在全球原油库存水平比较低，全球最大的石油消费国美国的油品总库存位于五年同期最低，其中原油和中质馏分库存绝对值较低。这种低库存的情况在欧洲、亚洲也较为普遍。IEA统计OECD国家的油品总库存是八年最低。”中信建投期货能化研究员董丹丹说。

本文转自（期货日报）

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