文章来自——光大期货研究所

玉米、淀粉：美麦跌停，国内玉米跟随调整
1、外盘：美麦周二触及跌停板，交易商表示尽管价格大幅下跌，黑海地区的供应中断仍在影响市场。CBOT玉米周二涨跌互现，因俄罗斯与乌克兰局势导致供应中断的不确定性，近月合约走强，但是过去两周大涨之后远月合约走软。
2、国内：近期国内玉米现货市场受到期货市场情绪指引，期货高位调整，产区及港口玉米走货进度放缓。饲料消费疲软，政策性粮投放市场，销区玉米替代品需求增加。
3、期货：周一夜盘受外围商品冲高回落影响，国内玉米、淀粉期价盘中跳水，期价大幅调整。俄乌局势成为近期商品市场炒作热点，美麦、玉米引领国际及国内市场市场价格走势。在期货市场强势拉升的过程中，国内玉米现货跟涨。技术上，玉米5月合约高位回落的日内表现主要受到周边市场情绪影响，玉米近月合约领跌、远月合约跟跌，5月合约短线关注2866均线支撑有效性。

生猪：供需结构宽松，近月合约大幅下跌
1、价格方面：近期生猪期货远月与近月合约价格走势分化，近月合约在生猪短期供给充裕且当前处于消费淡季的背景下，连续下跌，叠加各地新冠疫情频发，使得本就孱弱的供需基本面雪上加霜。政策上，虽然收储对于市场情绪有所提振，但是由于收储量级较小，很难从实质上改变短期供给宽松的现状。
2、供需结构：春节过后，全国重点市场猪肉成交量较春节前大幅下降4-5成，短期来看，需求端对于猪价的拉动效果甚微。2022年1月份规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量2847万头，虽然环比小幅下降，但同比增加45.9%，在供强需弱的情况下，短期猪价反弹压力重重。大多数上市猪企亦表示在2022年将继续加大生猪的出栏力度，牧原股份1-2月生猪出栏量为783.1万头，同比增长60.2%，傲农生物1-2月份生猪出栏量为183.28万头，同比增长56.9%。虽然处于行业寒冬，但大型猪企都希望通过自身的优势保持甚至扩大市场占有率，以期能够尽可能多的分得下一轮猪周期上涨的红利，因此市场对于产能去化的关注点，一方面要放到规模场资金链的可持续上，另一方面亦要关注中小养殖场（户）在长时间亏损状况下的经营风险之上。当前生猪市场处于政策端利好与基本面疲弱之间的博弈之中，对于现货价格来说，无疑还是利空占据上风，但是目光及远，在国家政策调控的背景下，叠加当前饲料价格大幅上涨，市场预计生猪产能去化速度将会加快，因此期货2209合约给出了升水现货5000元/吨的水平。
3、操作建议：整体看来，虽然近期2205合约价格出现了大幅下跌，但是仍升水现货超过1000元/吨，能繁母猪存栏量在去年6月份达到峰值，因此4、5月份的生猪供给量仍就十分充足，因此近月期价仍存在一定的下跌空间。

鸡蛋：成本端利多，鸡蛋延续上行
1、本周，鸡蛋期货价格走势仍受到来自成本端的利多支撑，突破上周震荡区间，延续上行。昨日盘中突破4400元/500千克整数关口。
2、短期供需基本面较为稳定，但饲料成本较高，部分养殖户低价惜售。进入3月，鸡蛋现货价格低位反弹，本周鸡蛋现货价格持续上行。3月9日，全国鸡蛋均价4.02元/斤，环比上周涨0.22元/斤。
3、在产蛋鸡存栏处于相对历史同期较低水平；春节后、清明节前，为鸡蛋需求淡季。目前供给、需求均处于低位，短期供需较为平衡。近期影响鸡蛋价格走势的主要因素是饲料成本。受到外盘影响，国内玉米、豆粕价格延续强势表现，饲料成本历史高位。期货价格受到饲料原料价格影响，延续走强。短期鸡蛋价格仍将跟随玉米、豆粕价格走势，持续关注饲料原料价格变动情况，短期维持谨慎偏多思路。由于目前鸡蛋2205合约已接近历史同期高点，警惕高位回调风险。

豆一：资金持续流出，市场关注度降低
1、价格方面：豆一期价在俄乌紧张局势的影响下，虽有上涨动作，但不及其他农产品幅度更大，更多地表现为被动上涨，期价在6300元/吨处压力较大，近两个交易日减仓震荡下跌，主力2207合约最新收于6161元/吨。现货大豆价格基本维持稳定，产区贸易商维持随行采购的操作思路，黑龙江海伦地区毛粮收购价格为3.08元/斤。
2、基本面：3月7日，发改委表示要做好粮食保供稳价工作，保障粮食安全，加大对玉米、大豆保供稳价调控力度。3月8日中储粮油脂公司拍卖大豆26108吨，仅哈尔滨直属库巴彦分库成交900吨，成交率仅为3.4%，成交价6040元/吨，底价成交。9、11日有大豆单向、双向拍卖各一场，在拍卖起价不大幅度调整的情况下，预计成交率仍会较低。当前在下游需求不见起色、拍卖投放量维持高位的情况下，预计豆价或将继续高位偏弱运行。
3、操作方面：建议投资者保持区间交易的思路为主。

油脂油料：市场偏强运行，等待题材明朗  
1、大宗商品轮番上涨，油脂关注度略有下降，蛋白粕关注提高，国际强于国内。
2、现货偏紧格局改善有限，市场等待本周发布的供需报告，预计双双利多。国内方面，货源有限上游挺价。下游，高价抑制需求，饲料企业在调整配方的同时提高饲料价格，油脂的季节性需求转好不明显，交投一般，现货基差南强北弱。10号竞拍7.1126万吨豆油，关注成交情况。
3、强势格局没有改变，维持多头思路。

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