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昨日受LME镍市场资本博弈及挤仓影响，伦镍价格大幅度上涨，一度探至48450美元/吨，直逼历史高位，日内涨幅创历史记录高达67%，沪镍价格连续封死涨停，昨日进口亏损创历史新高。近日国内现货成交冷清，当前价格下，下游企业亏损严重，采购意愿不足。

镍观点：目前镍仍处于低库存、强现实、弱预期的格局之中，全球精炼镍库存仍在持续下滑并处于低位、现实供需偏强，低库存与低仓单状态提升镍价上涨弹性；镍中线供需预期不太乐观，但中线预期亦存在变数；在库存出现明显拐点、现实供需转为过剩之前，镍价仍以偏多思路对待，策略上以逢低买入为主。近期伦镍受资本博弈和挤仓影响而大幅度走强，价格已经远远脱离供需范畴，在资本博弈结束之前，或仍将维持偏强态势，但当前价格已经严重脱离供需，下游大幅亏损，镍价亦需谨慎对待。

镍策略：谨慎偏多。但当前价格已经脱离供需进入资本博弈阶段，继续追高需谨慎。

镍关注要点：美联储货币政策、高冰镍和湿法产能进展、新能源汽车电池技术发展。

304不锈钢品种：

近期伦镍价格大幅走强，提振市场情绪，高镍铁可流通资源偏紧，镍铁厂报价坚挺，国内到厂价处于1525-1540元/镍点，304不锈钢成本表现坚挺，对价格形成支撑。昨日不锈钢期货价格跟随镍价强势反弹，但因绝对价格处于高位，现货成交冷清。

不锈钢观点：目前镍不锈钢产业链估值按伦镍、沪镍、镍铁、不锈钢由高到低依次排序，不锈钢处于产业链中估值相对偏低的环节，在LME镍强势的背景下，以及国内稳增长环境中对三月份不锈钢消费预期偏乐观，需警惕不锈钢价格可能会有低估值修复行情，以谨慎偏多思路对待。因菲律宾仍处于雨季状态，国内镍矿和镍铁供应偏紧，原料端镍铁价格表现坚挺，且近期不锈钢厂采购原料价格处于高位，对不锈钢成本形成支撑。三月份不锈钢供需两旺，产量呈现扩增态势，但春节后消费延迟和国内偏暖的宏观政策烘托下，三月份不锈钢消费仍值得期待。

不锈钢策略：谨慎偏多。以回调后逢低买入的思路对待，不宜过度追高。

不锈钢关注要点：不锈钢新增产能、不锈钢社会库存、不锈钢期货仓单。

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