“地方债”全称是地方公债，是指有财政收入的地方政府以及地方公共机构所发行的债券，是地方政府依据信用原则、以承担还本付息的责任为前提而筹集资金的债务凭证。它是作为地方政府筹措财政收入的一种形式而发行的，其收入将会被列入地方政府的预算，由地方政府来安排调度。那么，地方债有什么风险呢?投资者可以从3个方面进行学习：

  1、中央政府对地方政府债券实行的是代发代还，这就使得地方政府债券的发行较为顺畅并且会明显的节约发行成本，与此同时也使得地方债券的安全性得到了保障。虽然现在地方债券的发行以及偿还主体都是地方政府，但既然财政部能够代发代还，那么，当地方政府财政真的出现问题的时候，财政部也一定会先将债券的本金还给投资者，然后再跟地方政府“秋后算帐”，但决不会发出一纸公告去拖欠投资者。

  2、财政部的代发代还制度，也使得中央能够对地方政府债券的发行做到集中的审批和管理。在98/99年财政刺激计划集中出台后造成的一些不良后果，足以让中央政府做好操作预防的策略，使其在此次地方政府债券的审批发行中做到更加的严谨和审慎。

       3、当前的地方政府债券是在全国性的公开交易市场进行的发行、交易。这同地方政府在当地小范围的集资或是变相的向银行进行贷款的情况不同。假若地方政府的债券无法到期偿还的话，会对中央政府造成极大的压力。对地方政府也是一样的，使其继续融资的话将会发生很大的困难。做为地方政府来说，其毕竟掌握着大量的资源，其一定会想方设法的安排债券的到期及时清偿，比如变相的向银行进行贷款暂渡难关等。

  因此，对当前将要发行的地方债券来说，排除流动性及税收的差别，其按照相同期限国债收益率来定价也一点不为过。

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