美股市场：美股三大指数抗住了加息预期的压力，春节期间都是小幅度上涨，其中代表科技股走势的纳斯达克100指数 上涨了 4.10%，去年大幅度下跌的美股中概股指数ETF KWEB 上涨了4.89% 。

港股市场： 港股三大指数 春节期间领涨全球，恒生科技指数大涨5.48%，恒生科技指数主要是重仓了腾讯，阿里巴巴，美团，中芯国际等公司。港股里面反弹最好的是疫情受损消费股 ，其中 餐饮公司 九毛九上涨了 11.49%， 海底捞 上涨了10.87%，疫情受益股 华住酒店上涨了 9.15%，港股生物医药CXO板块的公司 药明康德和凯莱英 分别上涨了 6.94%和 5.92% ，跑赢 了恒生医疗指数 4.17%，新能源板块的比亚迪上涨 7.83%， 美股特斯拉累计上涨9%，比亚迪在内的8家车企的1月销量数据仅环比微降2%，比市场预期要好。港股证券行业 上涨 2.62%，其中中金证券上涨了 2.41%。

A股市场： 在A股休市期间，外盘依然有许多追踪 A 股的境外产品仍在交易，最老牌的是在新加坡交易所上市的富时 A50 股指期货，这个指数春节期间上涨了  1.91%。

市场现在是三条线：

1. 高景气度行业（估值已经回调 ，增长确定性高）：光伏 ，风电，储能，绿电运营商，军工，电动车整车，IGBT ,  培育钻石 等

2. “稳增长”行业（估值低，不确定性大）：地产（国企，大型民企），建材，基建  ，家电，防水，水泥，钢铁等 。

3. 疫情复苏受益行业（估值低，不确定性大）：酒店，旅游，机场，乐园，消费，交通，消费 等。

认为 “稳增长 ”仍是阶段性主线，成长板块虽然已经回调但只是反弹，市场风格的再次变化 ，潜在时间在2季度初。同时看好当前估值不高的板块，例如互联网，农林牧渔，食品饮料和医药。

中建建投首席陈果 同时看好上面三条主线，并认为今年A股需要在的宽幅震荡中寻找机会，这是因为当前的基本面和流动性组合并不支持A股出现大牛市或者大熊市。

春节期间 ，还有一个重大变化是原油价格再破新高 大涨了 5.87%，原油价格奔着 100美元 去了，受益的公司有中石油，杰瑞股份，港股的中国海洋石油， 原油是大宗之王 ，原油价格继续升高 ，美国加息的预期还会增加。

今年经济比较难，新冠疫情，地产改革，各种政策压制导致经济比较难，A股最近10年有3次经济下行期 ， 第一次是在2011-2012年，在这个时间里，估值最低的行业明显跑赢了估值最高的行业，2014年也是一个经济下行期，估值最低的行业涨幅远远的大于估值最高的几个行业。2018年，估值最低的行业的跌幅也略小于估值最高的几个行业，但是差距并不明显。所以总体来看，在经济下行期间，低估值行业的表现会更好。

春节期间消费不太好，电影票房在票价上涨17%的情况下，下降了23%，实际票房下降在36%左右；返乡置业低迷，初一至初四，三线城市日均销售面积仅不足0.08万平方米，逆转了前几年春节期间的表现。

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