文章来自——光大期货研究所

尿素：
1、供给端生产水平下降不及预期主要受到国家保供稳价政策影响，再加上国内新增产能释放、部分检修企业复产，年底生产水平未出现季节性大幅下滑。近期部分气头企业复产，日产量有望提升。
2、随着尿素价格的持续下调及阶段性见底，中下游补库活动增加导致企业库存出现下降，截至12月底尿素企业库存总量71万吨。
3、春节前中下游备货活动增加，复合肥行业开机率大幅提升，给需求端带来一定支撑。
4、国际市场价格高位回落，但价格水平依旧偏高，印度招标与国内货源基本断联，国内外市场联动性消失。
5、整体来看，当前尿素市场因采购需求增加而受到支撑，预计尿素期货盘面短期继续以偏强震荡思路对待，警惕价格持续上涨后对采购的抑制情况。

纯碱：
1、近期纯碱供给端变化影响不大，生产水平窄幅波动，行业开机率维持在82.71%左右波动。
2、12月底纯碱企业库存已接近182万吨，而进入2022年1月份库存压力仍将延续，企业在巨大的库存压力下降价或仍是主旋律。社会库存16.48万吨左右，基本见底。
3、12月国内平板玻璃行业3条产线冷修，1条产线复产，综合日熔量净减少1600吨/天，光伏玻璃12月暂无产线变化情况，重质碱消耗量整体下降320吨/天。轻质碱后期需关注中下游对价格的接受程度，以及春节前是否存在下游企业提前放假的情况。
4、整体来看，国内纯碱市场变化不大，预计价格继续以宽幅震荡思路对待，趋势性不明。但整体市场格局处于宽松阶段，现货价格承压概率较大。

动力煤：
产地生产常态进行，临近春节安监力度加大。港口市场受印尼煤禁止出口消息影响，气氛回暖，但预计难以持续，春节临近实际日耗、销量才是核心因素。CCI5500大卡报价797元/吨（+4）。终端缓慢去库，中期止跌的支撑来自于春节后需求复苏情况。印尼禁止出口的禁令仍需重审，下周密切关注后续进展。盘面5月合约借助消息反弹，后续支撑不足，缓慢回落，未来仍有下行压力。

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