文章来自——光大期货研究所

玉米、淀粉:减仓上行，关注今日陈麦拍卖
1、外盘：12月美麦、玉米先涨后跌，美玉米期价继续震荡上行,CBOT玉米月涨幅超4%。昨晚美豆领涨，玉米跟涨，干旱天气成为支撑期价上涨主要因素。12月报告美玉米震荡收高，期价受到支撑，关注1月报告方向指引。
2、基本面热点：关注今日陈稻谷供应对市场影响。供应端，春节后玉米及谷物市场供应有望多元化。国产玉米、进口谷物、国内替代共同满足市场需求。今年国产玉米丰收、进口谷物维持高位、小麦替代预期减少，稻谷替代预期增加，玉米及谷物市场供应稳定。消费端，目前生猪养殖亏损，猪周期进入尾声，饲料消费持平略降。燃料乙醇发展受限，玉米淀粉高价抑制需求，淀粉出口受限，工业消费仍不乐观。政策端，2022年元旦后陈小麦开始供应市场，3月陈稻谷拍卖重启，春节后政策粮供应压力加大。2022年1季度玉米市场供应预期转向宽松，需求转弱，警惕1季度玉米价格高位回落风险。
3、期货:周二，玉米5月合约减仓上行。元旦后的第一个交易日，玉米5月合约多头主力增仓1.52万，空头主力减仓近2万手，5月期价在空头主动减仓的利多因素带动下，期价反弹至2700元整数关口。目前玉米期货市场多头主力以永安为代表，一家独大。空头主力国泰君安、国投安信、光大等机构布局较为均衡。这一持仓结构反映出玉米市场看多主要以机构为主，5月玉米期价能否突破2700元整数关口还需继续关注，技术上持续关注2700-2750高位区间价格表现。

生猪：节日过后，猪价下行压力显现
周二，生猪主力2203合约弱势下行，报收14165元/吨，跌幅2.04%。河南生猪现货均价15.8元/公斤，较前一日下跌0.22元/公斤。元旦过后，全国大部分地区猪价出现下行走势，节日需求并未如期而至，全国重点市场猪肉成交量较上周有所下滑，期货盘面多头明显信心不足，市场供给明显多于终端需求量，且短期难见好转，预计现货仍存在一定的下行空间，期货虽然在高贴水的结构下，2203合约在14000元/吨处存在一定的支撑，但也是岌岌可危。周二生猪总持仓量增加3657手，说明元旦过后，资金有介入的动作，盘面表现为增仓下行的表现，短期来看盘面空头情绪还未释放完毕。临近年底，市场焦点已经投向头部猪企的出栏数据上，最新数据显示，牧原股份2021年全年生猪出栏量突破4000万头，双胞胎2021年生猪上市1165万头，环比均大幅上升。春节前需要重点关注猪企出栏节奏对猪价走势的影响，此外需求端的数据也将决定淡季猪价的底部位置。建议保持空头的交易思路。

鸡蛋：供需两弱，鸡蛋价格稳中震荡
1、短期供给下降提振市场信息，期货小幅反弹。受到现有的交割制度影响，1月合约反应春节后现货回调的预期，而5月合约则反应出市场对于供给延续低位运行的乐观预期。因此2205合约升水2201合约。
2、元旦前，终端需求提振作用较弱，对鸡蛋现货价格形成抑制。12月底，全国鸡蛋均价4.26元/斤。元旦期间，现货价格小幅反弹，1月4日，全国鸡蛋均价4.31元/斤，较节前涨0.05元/斤
3、卓创统计数据显示，12月在产蛋鸡存栏11.5亿只，环比下降，短期鸡蛋供给并未出现预期的增加，对价格形成有效提振。同时叠加春节前节日需求对于现货价格的利多，市场对短期价格持乐观预期。育雏鸡补栏环比下降，但已处于正常水平，预计未来鸡蛋供给量将逐渐恢复至正常水平。春节后，鸡蛋需求将进入季节性需求淡季，鸡蛋现货价格将进入季节性回落周期。建议短期逢高做空思路为主，持续关注市场需求变化以及现货价格走势。

豆一：缺乏消息指引，豆价继续震荡
周二，豆一主力2203合约大幅探底，最低触及5652元/吨的4个月低位，随后迅速反弹，收复了大部分失地，最终报收5847元/吨，跌幅为0.39%，豆一期货总持仓量减少5500手。现货方面，元旦期间，东北地区大豆价格走势平稳运行，市场缺失有效的信息指引。产销区的采购积极性仍旧较低，贸易量大多为中储粮的收购。今天期货开盘的大幅下跌，主要是受到12月31日注册仓单量的大幅增加，单日增加4000手，给予盘面一定的压力，但是由于今年国产大豆的大幅减产，5700元/吨附近支撑较强，在触及5700元/吨后迅速反弹，在中储粮继续收购及拍卖的背景下，预计豆价仍将区间波动为主，波动区间为5700-5950元/吨，建议投资者短线交易为主。

油脂油料：供给担忧升温，国际带动国内走高
1、近期油脂油料偏强运行，国际好于国内。
2、题材上，集中在供给端。巴西北涝南旱，阿根廷、乌拉圭等偏干旱，拉尼娜现象明显。近期市场充斥于各种对南美天气对大豆产量的不利影响，反映出目前市场消化的核心是南美天气炒作，这种情绪或将持续到下周供需报告发布前，美豆偏强运行。国内方面，豆粕春节前还有备货需求，大豆到港量不均匀，油厂挺价，豆粕现货及基差有支撑。成本和现货共同支撑下，豆粕期货预计震荡走强，短多思路。
3、油脂市场，在全球经济复苏乐观预期下，原油价格重心不断上移，令市场对生物柴油需求有期待。棕榈油产地的洪涝，南美的北涝南旱，市场借此进行了下周发布的供需报告预期炒作。国内市场分化，菜油因为抛储的消息打压，价格相对偏弱，但是棕油和豆油在成本的推动下，价格偏强。

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