期货12月9日晨间策略
发布时间：2021-12-9 09:10阅读：363
问一问
【原油】隔夜油价震荡收涨，盘中英国首相恢复居家办公建议相关言论引发盘面一度恐慌，但随后收回跌幅，对奥密克戎影响的评估仍是近端市场交易的核心因素，传染性高但重症及致死率极低已经逐步成为当下市场主流预期，总体来看悲观情绪得到一定缓解，后期继续关注主要经济体基于疫苗评估对封锁措施的调整。EIA数据显示美国在季节性累库季过后库存压力仍然较小，目前油品库存、医院容量等指标均相对乐观，若疫苗预期向好，部分国家临时旅行禁令有所解除，前期悲观预期将被证伪，油价有望延续修复上扬。
【贵金属】隔夜美元疲软，美债收益率走强，贵金属延续震荡。消息称新变异毒株传染性强，但杀伤性有限，风险资产有所反弹。在美联储对加快缩减购债以及明年多次加息持开放态度的情况下，贵金属或将延续承压，等待周五CPI数据和下周美联储议息会议的指引。
【铜】隔夜铜价略有反弹，市场交投一般。国产新冠特效药上市的消息令市场风险情绪有好转。关注早间的国内CPI和PPI数据。国内现货维持在平水附近，进口货继续冲击市场。技术上看，铜价阻力在70500一带，短期反弹延续。
【铝】隔夜沪铝延续低波动率的窄幅震荡。目前华东铝锭贴水在50元附近，采暖季政策对供需两端尚未出现明显影响，社会库存延续下降趋势但难回低位。短期沪铝缺少驱动，仍以前期运行区间震荡对待。
【锌】伦锌上涨到3300美元，欧洲电价仍在高位，LME0-3月升水回吐较快至29美元/吨。隔夜沪锌跟涨到近2.35万，关注今日国内现货及升贴水表现。SMM认为11月国内精锌环比增加2.02万吨，12月供应增量下调到1.33万吨，全年精锌总产量持平去年、约610万吨。锌价仍在震荡，关注钢联库存。
【铅】伦铅单日涨幅超过4%，接近2300美元，LME0-3月升水迅速上抬到76美元/吨。沪铅跟涨、接近1.55万。周内原再生铅价差延续125元/吨，且年底再生供应受一定环保制约，而下游蓄电池开工率强。逢低买入短线交易。
【镍】隔夜沪镍继续震荡。从基本面上看，支撑镍价向上的原因仍然为低库存和持续去库，但镍需求端边际走弱，不锈钢和新能源都表现偏弱，不锈钢和硫酸镍均有企业开始停产，12月300系不锈钢减产量约10万吨，镍铁价格再次下跌45元/镍，镍价拉涨的动力并不强，短期仍维持震荡偏弱走势。
【不锈钢】隔夜沪不锈钢价格震荡向下，今市场传言未来两月将有15万吨印尼不锈钢卷流入国内。不锈钢价格大幅下跌之后，行业利润大幅缩窄，亏损加剧，已有企业停产，但供应依旧高于前期，叠加消费走弱，库存累积，不锈钢暂无利好支撑，供需双弱，预计将继续偏弱运行。
【螺纹&热卷】下游赶工支撑需求逆季节性走高，库存快速下降，持续性有待观察。地产调控松动、央行降准等改善需求前景预期，关注政策落地推进情况。随着利润回升，钢厂复产积极性增强，但在采暖季限产等政策约束下，产量回升相对缓慢。盘面反弹至相对高位后遇阻回落，短期波动或加剧，操作上宜谨慎，关注疫情演变及商品情绪变化。
【铁矿】铁矿供应端保持平稳，需求端铁水产量维持低位。央行降准加上政治局会议对房地产表态偏向积极，需求端的转暖信号带动铁矿补库预期。在钢厂存在利润并且限产任务已经完成的情况下，钢厂方面也存在复产动力。此外近期铁矿到港下滑较多，港口库存累库速度有所放缓。我们认为铁矿短期震荡，投资者需要注意市场大幅波动的风险。
【焦炭】焦炭现货第八轮提降200落地后，盘面在降准刺激下开始提前交易提涨预期。目前钢厂炼钢利润显著修复，但12月环保检查及限产有所加严，影响了铁水复产幅度和焦化提涨节奏。目前焦炭供应也因利润有所反弹而小增，但整体供应因为采暖季环保而保持低位。目前焦化将不少库存转移至港口，现货焦炭预计接近底部，但盘面贴水大幅收窄，不宜过分追涨。
【焦煤】焦煤现货端在蒙煤引领下稍有反弹，下游适当补库。蒙煤因Omicron通关下滑至100车附近。下游焦化和钢厂提产不明显，导致现货焦煤只是稍有反弹。煤矿库存压力稍缓后，再次有所提产，因此焦煤供应压力仍存。焦煤现货预计阶段性企稳，盘面受降准刺激反弹，基差大幅收窄，继续上涨空间取决于蒙煤通关情况及下游复产幅度。
【锰硅】南非疫情引发市场的担忧影响趋弱，锰矿远月报价维持下行。内蒙电费下调，成本进一步走低。广西地区电费继续上调，停产影响会有扩大，后期主要关注南非疫情方面动向和广西地区停产量。
【硅铁】宁夏硅铁集中产区今年12月执行限产，限产力度边际上并无增加。随着供应放量，需求疲弱，盘面价格受基本面指导的概率仍大，目前行业利润高于往年平均水平，预计价格仍有一定下行驱动力。跌至前低附近，不建议过分追空。
【燃料油】近期新加坡库存压力大幅下滑对低硫燃料油近月合约形成一定支撑。四季度国内低硫燃料油产量在出口配额趋紧及利润比价制约下可能有所下滑，低硫近月支撑或将持续，但随着天然气价格回落，远月合约裂解价差驱动或有所减弱，前期做扩高低硫价差策略可逐步止盈。
【液化石油气】国内因进口端预先大幅收缩而底部支撑较强，内外价差持续缩窄。冬季气温偏暖和海外疫情扩散下旺季预期回落引领海外市场高位大幅回落，进口成本下滑后国内PDH大规模检修的风险减小，同时原油支撑下碳四需求也有所好转，结构性价差的收缩有助于盘面贴水幅度缩减。但现货维持偏弱情绪，顶部压力较强，盘面整体低位运行，高位时逐步布空。
【动力煤】上周2022年煤炭中长期合同签订履约工作方案的征求意见稿已发布，对比2021年的签订履约通知不难发现签订范围并无本质差异，主要变化为基准价上调为700元/吨、明确合理区间为550-850元/吨，同时浮动价中引入全国煤炭交易中心综合价格指数这一分项，总体来看年度长协价格的市场预期得以稳定。当下市场的主要矛盾是偏弱的需求与同期偏高的中下游库存对市场情绪的打压，短期期现货市场偏弱运行。
【尿素】国内各地区尿素现货价格延续涨价，期货大幅走弱，基差走强。近期现货成交好转后工厂上调价格，但整体供需依旧偏弱，01合约面临较大库存压力，关注原料价格波动及政策变化。
【甲醇】太仓地区现货市场价格延续弱势，有货者降价排货，但刚需跟进一般，基差环比走弱。西北地区部分工厂继续降价出货，目前内地与港口价差已打开；虽然港口在去库，但因内地货源的流入及宁波下游的停车，未来几周去库幅度将减弱。如伊朗不再新增装置停车，伊朗炒作预期将进尾声，短期区间震荡。
【沥青】隔夜沥青期货盘面有所回落，但隔夜原油还是维持反弹，预计这将短期限制沥青期货盘面跌幅。沥青现货市场整体成交清淡，部分资源流向防水以及南方市场。最新公布的库存数据显示，炼厂和社会库存继续去库，但山东炼厂小幅累库，该地区部分炼厂提产，日内贸易商小幅降价，资源不再像之前那么紧张。长三角地区个别炼厂受公共卫生事件，出货略有受阻，但该地区库存水平可控，且产量持续压缩，只是还是受制于终端需求有限，整体沥青市场还是维持基本面偏弱的局面。因此，如果后期原油无法持续反弹，那么沥青市场可能将再度承压。
【苯乙烯】因防疫需要，镇海区管控升级，石化连续性生产企业需压减负荷。镇海区域内有中金石化49万吨纯苯装置和镇海炼化52万吨纯苯装置，约占纯苯总产能5.4%；镇利化学62万吨苯乙烯装置和镇海炼化3.5万吨苯乙烯装置，约占苯乙烯总产能4.8%。疫情管控，短期带来情绪上提振；中长期随着供应链恢复和装置回归，苯乙烯加工费或重新承压。
【聚丙烯&塑料】聚丙烯和塑料收跌。市场目前整体库存压力可控。成本面消息驳杂，缺乏明确方向指引，供需面乏善可陈。聚丙烯方面，国际原油价格走高，叠加丙烯单体和粉料价格上涨，成本面对价格支撑暂稳，供需面弱平衡局面延续。聚乙烯方面，短期镇海7042发运受限，但浙江石化、中煤蒙大、久泰、华泰盛富、辽宁宝来、宁夏宝丰等企业资源流通量较大，补充了石化短缺资源。线性排产比例近期上升较快，8日已经升至42%以上，对标品价格形成压制。
【PTA】涤丝产销回落，宁波镇海区封闭对物流产生的影响已经被市场消化，符合短期影响的预期。装置检修，PTA供应阶段性收紧的利多也已经被充分交易，正套驱动减弱，PTA展开震荡；绝对价格走势继续跟随油价。【乙二醇】港口库存持续回升，新装置量产多在年底或明年初，预期明年上半年乙二醇供应增量明显，长线累库预期下，关注月差结构修复的机会。低库存下，镇海封闭导致当地EG发货受阻，为短期利好；但镇海炼化EO切回EG，物流恢复后，供应增量明显，反过来形成阶段性利空。
【短纤】短纤产销一度放量，主要是价格跌至年中低位附近，油价、PTA等原料反弹背景下，下游逢低采购意愿上升；但随着油价止涨回落，PTA展开震荡，涤短产销回落，1月有交割压力，表现偏弱。
【20号胶】泰国原料市场价格下跌，泰国降雨天气预报将减少；11月中国橡胶进口量环比降16.75%同比降23.7%，中国汽车预估销量环比续升同比续降，需求端预期好转，昨日发改委称实施新一轮汽车下乡。NR期货价格估值依然偏低，中长线多单继续持有。
【天然橡胶】国内天然橡胶现货价格下跌，国内基本面逐渐好转，一方面发改委称实施新一轮汽车下乡，另一方面云南产区已经停割，海南产区临近停割期，海南产区胶水价格持稳。RU期货价格估值依然偏低，中长线多单继续持有。
【玻璃】目前整体走势较好，各区域表现有一定差异。沙河小板成交灵活，部分规格抬价幅度有所缩小，市场涨跌互现。华中走势较好，价格继续上涨。年末赶工，下游订单环比增加，加上之前下游库存低存在补库需求，近三周库存去化速度较好，预计本周仍将去库。产能方面，荆州亿钧1000吨已经放水冷修，湖北明弘600吨本月也要冷修，中山玉峰700吨冷修，台玻东海二线550吨点火，产能小幅减弱。目前加工订单有好转迹象，带动下游补库情绪，价格也得到一定修复。关注多玻璃空纯碱头寸。
【纯碱】昨日纯碱跌停，背后主要原因还是基本面偏弱，目前纯碱处于开工高库存高利润高的背景，下游采购意愿低，现货价格压力大。纯碱继续累库，厂家库存环比增加26.5万吨至126.08万吨，快逼近去年高位水平，本周预计继续累库，库存或将超过去年历史高位。截止到11月底，下游部分玻璃企业纯碱库存下降9天到37天。目前开工82%，处于较高水平，后续安徽红四方计划检修15天。操作上，建议多玻璃空纯碱。
【棕榈油&豆油】美豆油受到缩减生物燃料混合规定的提案影响，价格快速下跌拖累了整体油脂。马盘方面需要等待12月报告验证。国内棕榈油方面仍然进口到挂，不过倒挂幅度在缩小，近月基差也在走弱，累库方面进度慢。豆油方面豆油供应紧张态势在缓解，关注压榨进度对库存的影响。国内豆棕油方面短期也要注意政策端是否会有变动，波动风险加大，注意控制风险，预期现阶段宽幅震荡为主。
【豆粕】美国农业部Flash Sales报告发布墨西哥成交184万吨美国玉米，其中108万吨为21/22新季，其余为22/23季玉米。另外，中国采购13万吨21/22年大豆。国内豆粕1月期货空头集中点价，推高1/5价差。昨日豆粕成交量15万吨，正常水平。巴西1月贴水上涨明显，市场传言国内近日采购巴西大豆。
【菜粕&菜油】菜籽受到植物油弱势的影响，因美国或调整生物柴油政策。但菜籽价格本身处于高位，并且海运费自11月下旬以来持续上升，使得近期进口成本保持较高、榨利亏损的状态，榨利修复对于提升后期买船热情十分重要，因此预计国内菜系将略强于外盘菜系表现。套利策略上看，菜豆油、菜棕油价差仍在高位波动，从中期角度看势必会引发消费的替代效应，重点关注菜油的进口节奏与库存水平，择机等待价差回落的套利机会。数据方面，美国农业部供需数据在即，关注其对油籽消费与库存的调整。
【股指】近期我们主要围绕着宏观流动性对于股指进行判断，从外部流动性来看，随着海外对于病毒担忧的缓解，外围有一定情绪的修复，这海外股指以及原油及铜等大宗商品上得到了体现，如此国内股指的外部流动性环境有所修复。内部流动性来看，由于降准叠加对于地产金融条件预期的变化，有一定的稳信用的效果，也处于相对积极的状态中。因此近两个交易日股指呈现了强势状态。且近日人民币偏强势，北上资金流入利好大市值因子，但中小市值亦活跃，整体IH、IF偏强，短期来看，股指的震荡修复格局延续。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
【贵金属】隔夜美元疲软，美债收益率走强，贵金属延续震荡。消息称新变异毒株传染性强，但杀伤性有限，风险资产有所反弹。在美联储对加快缩减购债以及明年多次加息持开放态度的情况下，贵金属或将延续承压，等待周五CPI数据和下周美联储议息会议的指引。
【铜】隔夜铜价略有反弹，市场交投一般。国产新冠特效药上市的消息令市场风险情绪有好转。关注早间的国内CPI和PPI数据。国内现货维持在平水附近，进口货继续冲击市场。技术上看，铜价阻力在70500一带，短期反弹延续。
【铝】隔夜沪铝延续低波动率的窄幅震荡。目前华东铝锭贴水在50元附近，采暖季政策对供需两端尚未出现明显影响，社会库存延续下降趋势但难回低位。短期沪铝缺少驱动，仍以前期运行区间震荡对待。
【锌】伦锌上涨到3300美元，欧洲电价仍在高位，LME0-3月升水回吐较快至29美元/吨。隔夜沪锌跟涨到近2.35万，关注今日国内现货及升贴水表现。SMM认为11月国内精锌环比增加2.02万吨，12月供应增量下调到1.33万吨，全年精锌总产量持平去年、约610万吨。锌价仍在震荡，关注钢联库存。
【铅】伦铅单日涨幅超过4%，接近2300美元，LME0-3月升水迅速上抬到76美元/吨。沪铅跟涨、接近1.55万。周内原再生铅价差延续125元/吨，且年底再生供应受一定环保制约，而下游蓄电池开工率强。逢低买入短线交易。
【镍】隔夜沪镍继续震荡。从基本面上看，支撑镍价向上的原因仍然为低库存和持续去库，但镍需求端边际走弱，不锈钢和新能源都表现偏弱，不锈钢和硫酸镍均有企业开始停产，12月300系不锈钢减产量约10万吨，镍铁价格再次下跌45元/镍，镍价拉涨的动力并不强，短期仍维持震荡偏弱走势。
【不锈钢】隔夜沪不锈钢价格震荡向下，今市场传言未来两月将有15万吨印尼不锈钢卷流入国内。不锈钢价格大幅下跌之后，行业利润大幅缩窄，亏损加剧，已有企业停产，但供应依旧高于前期，叠加消费走弱，库存累积，不锈钢暂无利好支撑，供需双弱，预计将继续偏弱运行。
【螺纹&热卷】下游赶工支撑需求逆季节性走高，库存快速下降，持续性有待观察。地产调控松动、央行降准等改善需求前景预期，关注政策落地推进情况。随着利润回升，钢厂复产积极性增强，但在采暖季限产等政策约束下，产量回升相对缓慢。盘面反弹至相对高位后遇阻回落，短期波动或加剧，操作上宜谨慎，关注疫情演变及商品情绪变化。
【铁矿】铁矿供应端保持平稳，需求端铁水产量维持低位。央行降准加上政治局会议对房地产表态偏向积极，需求端的转暖信号带动铁矿补库预期。在钢厂存在利润并且限产任务已经完成的情况下，钢厂方面也存在复产动力。此外近期铁矿到港下滑较多，港口库存累库速度有所放缓。我们认为铁矿短期震荡，投资者需要注意市场大幅波动的风险。
【焦炭】焦炭现货第八轮提降200落地后，盘面在降准刺激下开始提前交易提涨预期。目前钢厂炼钢利润显著修复，但12月环保检查及限产有所加严，影响了铁水复产幅度和焦化提涨节奏。目前焦炭供应也因利润有所反弹而小增，但整体供应因为采暖季环保而保持低位。目前焦化将不少库存转移至港口，现货焦炭预计接近底部，但盘面贴水大幅收窄，不宜过分追涨。
【焦煤】焦煤现货端在蒙煤引领下稍有反弹，下游适当补库。蒙煤因Omicron通关下滑至100车附近。下游焦化和钢厂提产不明显，导致现货焦煤只是稍有反弹。煤矿库存压力稍缓后，再次有所提产，因此焦煤供应压力仍存。焦煤现货预计阶段性企稳，盘面受降准刺激反弹，基差大幅收窄，继续上涨空间取决于蒙煤通关情况及下游复产幅度。
【锰硅】南非疫情引发市场的担忧影响趋弱，锰矿远月报价维持下行。内蒙电费下调，成本进一步走低。广西地区电费继续上调，停产影响会有扩大，后期主要关注南非疫情方面动向和广西地区停产量。
【硅铁】宁夏硅铁集中产区今年12月执行限产，限产力度边际上并无增加。随着供应放量，需求疲弱，盘面价格受基本面指导的概率仍大，目前行业利润高于往年平均水平，预计价格仍有一定下行驱动力。跌至前低附近，不建议过分追空。
【燃料油】近期新加坡库存压力大幅下滑对低硫燃料油近月合约形成一定支撑。四季度国内低硫燃料油产量在出口配额趋紧及利润比价制约下可能有所下滑，低硫近月支撑或将持续，但随着天然气价格回落，远月合约裂解价差驱动或有所减弱，前期做扩高低硫价差策略可逐步止盈。
【液化石油气】国内因进口端预先大幅收缩而底部支撑较强，内外价差持续缩窄。冬季气温偏暖和海外疫情扩散下旺季预期回落引领海外市场高位大幅回落，进口成本下滑后国内PDH大规模检修的风险减小，同时原油支撑下碳四需求也有所好转，结构性价差的收缩有助于盘面贴水幅度缩减。但现货维持偏弱情绪，顶部压力较强，盘面整体低位运行，高位时逐步布空。
【动力煤】上周2022年煤炭中长期合同签订履约工作方案的征求意见稿已发布，对比2021年的签订履约通知不难发现签订范围并无本质差异，主要变化为基准价上调为700元/吨、明确合理区间为550-850元/吨，同时浮动价中引入全国煤炭交易中心综合价格指数这一分项，总体来看年度长协价格的市场预期得以稳定。当下市场的主要矛盾是偏弱的需求与同期偏高的中下游库存对市场情绪的打压，短期期现货市场偏弱运行。
【尿素】国内各地区尿素现货价格延续涨价，期货大幅走弱，基差走强。近期现货成交好转后工厂上调价格，但整体供需依旧偏弱，01合约面临较大库存压力，关注原料价格波动及政策变化。
【甲醇】太仓地区现货市场价格延续弱势，有货者降价排货，但刚需跟进一般，基差环比走弱。西北地区部分工厂继续降价出货，目前内地与港口价差已打开；虽然港口在去库，但因内地货源的流入及宁波下游的停车，未来几周去库幅度将减弱。如伊朗不再新增装置停车，伊朗炒作预期将进尾声，短期区间震荡。
【沥青】隔夜沥青期货盘面有所回落，但隔夜原油还是维持反弹，预计这将短期限制沥青期货盘面跌幅。沥青现货市场整体成交清淡，部分资源流向防水以及南方市场。最新公布的库存数据显示，炼厂和社会库存继续去库，但山东炼厂小幅累库，该地区部分炼厂提产，日内贸易商小幅降价，资源不再像之前那么紧张。长三角地区个别炼厂受公共卫生事件，出货略有受阻，但该地区库存水平可控，且产量持续压缩，只是还是受制于终端需求有限，整体沥青市场还是维持基本面偏弱的局面。因此，如果后期原油无法持续反弹，那么沥青市场可能将再度承压。
【苯乙烯】因防疫需要，镇海区管控升级，石化连续性生产企业需压减负荷。镇海区域内有中金石化49万吨纯苯装置和镇海炼化52万吨纯苯装置，约占纯苯总产能5.4%；镇利化学62万吨苯乙烯装置和镇海炼化3.5万吨苯乙烯装置，约占苯乙烯总产能4.8%。疫情管控，短期带来情绪上提振；中长期随着供应链恢复和装置回归，苯乙烯加工费或重新承压。
【聚丙烯&塑料】聚丙烯和塑料收跌。市场目前整体库存压力可控。成本面消息驳杂，缺乏明确方向指引，供需面乏善可陈。聚丙烯方面，国际原油价格走高，叠加丙烯单体和粉料价格上涨，成本面对价格支撑暂稳，供需面弱平衡局面延续。聚乙烯方面，短期镇海7042发运受限，但浙江石化、中煤蒙大、久泰、华泰盛富、辽宁宝来、宁夏宝丰等企业资源流通量较大，补充了石化短缺资源。线性排产比例近期上升较快，8日已经升至42%以上，对标品价格形成压制。
【PTA】涤丝产销回落，宁波镇海区封闭对物流产生的影响已经被市场消化，符合短期影响的预期。装置检修，PTA供应阶段性收紧的利多也已经被充分交易，正套驱动减弱，PTA展开震荡；绝对价格走势继续跟随油价。【乙二醇】港口库存持续回升，新装置量产多在年底或明年初，预期明年上半年乙二醇供应增量明显，长线累库预期下，关注月差结构修复的机会。低库存下，镇海封闭导致当地EG发货受阻，为短期利好；但镇海炼化EO切回EG，物流恢复后，供应增量明显，反过来形成阶段性利空。
【短纤】短纤产销一度放量，主要是价格跌至年中低位附近，油价、PTA等原料反弹背景下，下游逢低采购意愿上升；但随着油价止涨回落，PTA展开震荡，涤短产销回落，1月有交割压力，表现偏弱。
【20号胶】泰国原料市场价格下跌，泰国降雨天气预报将减少；11月中国橡胶进口量环比降16.75%同比降23.7%，中国汽车预估销量环比续升同比续降，需求端预期好转，昨日发改委称实施新一轮汽车下乡。NR期货价格估值依然偏低，中长线多单继续持有。
【天然橡胶】国内天然橡胶现货价格下跌，国内基本面逐渐好转，一方面发改委称实施新一轮汽车下乡，另一方面云南产区已经停割，海南产区临近停割期，海南产区胶水价格持稳。RU期货价格估值依然偏低，中长线多单继续持有。
【玻璃】目前整体走势较好，各区域表现有一定差异。沙河小板成交灵活，部分规格抬价幅度有所缩小，市场涨跌互现。华中走势较好，价格继续上涨。年末赶工，下游订单环比增加，加上之前下游库存低存在补库需求，近三周库存去化速度较好，预计本周仍将去库。产能方面，荆州亿钧1000吨已经放水冷修，湖北明弘600吨本月也要冷修，中山玉峰700吨冷修，台玻东海二线550吨点火，产能小幅减弱。目前加工订单有好转迹象，带动下游补库情绪，价格也得到一定修复。关注多玻璃空纯碱头寸。
【纯碱】昨日纯碱跌停，背后主要原因还是基本面偏弱，目前纯碱处于开工高库存高利润高的背景，下游采购意愿低，现货价格压力大。纯碱继续累库，厂家库存环比增加26.5万吨至126.08万吨，快逼近去年高位水平，本周预计继续累库，库存或将超过去年历史高位。截止到11月底，下游部分玻璃企业纯碱库存下降9天到37天。目前开工82%，处于较高水平，后续安徽红四方计划检修15天。操作上，建议多玻璃空纯碱。
【棕榈油&豆油】美豆油受到缩减生物燃料混合规定的提案影响，价格快速下跌拖累了整体油脂。马盘方面需要等待12月报告验证。国内棕榈油方面仍然进口到挂，不过倒挂幅度在缩小，近月基差也在走弱，累库方面进度慢。豆油方面豆油供应紧张态势在缓解，关注压榨进度对库存的影响。国内豆棕油方面短期也要注意政策端是否会有变动，波动风险加大，注意控制风险，预期现阶段宽幅震荡为主。
【豆粕】美国农业部Flash Sales报告发布墨西哥成交184万吨美国玉米，其中108万吨为21/22新季，其余为22/23季玉米。另外，中国采购13万吨21/22年大豆。国内豆粕1月期货空头集中点价，推高1/5价差。昨日豆粕成交量15万吨，正常水平。巴西1月贴水上涨明显，市场传言国内近日采购巴西大豆。
【菜粕&菜油】菜籽受到植物油弱势的影响，因美国或调整生物柴油政策。但菜籽价格本身处于高位，并且海运费自11月下旬以来持续上升，使得近期进口成本保持较高、榨利亏损的状态，榨利修复对于提升后期买船热情十分重要，因此预计国内菜系将略强于外盘菜系表现。套利策略上看，菜豆油、菜棕油价差仍在高位波动，从中期角度看势必会引发消费的替代效应，重点关注菜油的进口节奏与库存水平，择机等待价差回落的套利机会。数据方面，美国农业部供需数据在即，关注其对油籽消费与库存的调整。
【股指】近期我们主要围绕着宏观流动性对于股指进行判断，从外部流动性来看，随着海外对于病毒担忧的缓解，外围有一定情绪的修复，这海外股指以及原油及铜等大宗商品上得到了体现，如此国内股指的外部流动性环境有所修复。内部流动性来看，由于降准叠加对于地产金融条件预期的变化，有一定的稳信用的效果，也处于相对积极的状态中。因此近两个交易日股指呈现了强势状态。且近日人民币偏强势，北上资金流入利好大市值因子，但中小市值亦活跃，整体IH、IF偏强，短期来看，股指的震荡修复格局延续。
【国债】国债期货窄幅震荡小幅收跌，10年期主力合约跌0.06%，资金面紧平衡格局依旧，隔夜持续巨量成交，市场杠杆水平高企。中国人民银行发布再贷款、再贴现利率表显示，人民银行决定自12月7日起下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点。下调后，3个月、6个月、1年期再贷款利率分别为1.7%、1.9%、2%。结构性信贷政策意味明显。市场情绪重回平静，现券期货或维持窄幅震荡状态。
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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
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烧碱期货3月12日走势分析、策略及建议
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您好！3月12日烧碱期货主力合约2505呈现震荡下行走势，收盘价为2715元/吨，跌幅1.77%。整体来看，烧碱期货市场表现偏弱，但不宜盲目追空。从基本面来看，烧碱市场存在以下特点：首先，供应端...
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豆油期货12月12日走势分析，策略及建议（20241212）
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注：点此进入主页查看全部最新行情分析。美联储12月降息25个基点的概率为85.8%，宏观经济政策及金融市场的变化，也可能会对大豆油价格产生间接影响。例如，降息可能会刺激经济增长，从而增加对大豆油...
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花生期货3月12日走势分析、策略及建议
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您好！3月12日花生期货主力合约2505呈现高开震荡走高的态势，收盘价8256元/吨，较前一交易日上涨22元，涨幅0.27%。当日花生期货市场整体表现偏强，但上方压力仍在，建议投资者谨慎操作。从...
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期货12月8日晨间策略
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【原油】隔夜油价收涨，对奥密克戎影响的评估仍是近端市场交易的核心因素，传染性高但重症及致死率极低已经逐步成为当下市场主流预期，悲观情绪得到一定缓解，后期继续关注主要经济体基于疫苗评估对封锁措施的调整。目前油品库存、医院容量等指标均相对乐观，部分国家封锁措施主要体现在禁止非洲南部来源的航班，全球在飞航班数整体来看未呈现明显减少，若疫苗预期向好，部分国家临时旅行禁令有所解除，前期悲观预期将被证伪，油价有望延续修复上扬。【贵金属】隔夜贵金属震荡，本周除周五美国CPI数据外基本...
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期货1月12日晨间策略
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【原油】隔夜油价收涨，鲍威尔讲话对市场风险偏好形成一定提振。随着近期油价回升，EIA短期能源展望上调年内价格预期，API数据显示美国上周原油小幅去库但成品油库存大幅累积，因消费季节性走弱。目前海外管控措施仍较为宽松，需求预期转向乐观，但持续上涨或需需求加速增长或欧佩克+放缓增产等实质性利好驱动，继续关注前高附近压力。【贵金属】隔夜美债收益率和美元回落支撑贵金属继续反弹。美联储释放可能加速加息和缩表的信号后，昨晚主席鲍威尔在连任听证会上讲话基本与之前会议纪要论调相当。货...
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2025-02-06 15:38 
