今日甲醇盘中领跌，夜盘甲醇跌幅达到7.26%，创10 月15 日以来新低。

  白天受原油上涨的影响，价格略有修复，但是幅度有限。主要是近期成本拖累以及市场供需弱势震荡的的结果。

  首先，成本支撑乏力。众所周知，甲醇上游原料包括煤炭、焦炉气和天然气。

  国外甲醇装置多以天然气制甲醇，但在中国“富煤、贫油、少气”的能源结构决定了中国甲醇以煤制为主。截至2020 年年底，我国甲醇生产原料中，煤制甲醇产能占比超3/4；剩余产能为焦炉气、天然气制甲醇。国庆节后在国家一系列保供稳价措施下煤炭市场成效显现。11 月份以来电厂供煤持续大于耗煤，且全国统调电厂存煤可用天数达到20 天。国家发改委11 月9 日消息，近期我国煤炭产量保持增长态势，最高日产量达1193 万吨，价格有望稳步下行。而从近两日相关的焦煤和焦炭来看，价格也维持在相对低位。虽然动力煤近期跌幅较前期略有收窄，但是仍围绕900 一线宽幅震荡，而昨夜开盘在900 一线之下。从盘面来看短期市场或有进一步试探前期低点841 一线的预期，不排除有进一步创近期新低的可能。因此短期在煤价的拖累下，支撑力度略显薄弱。

  其次，供需双弱导致价格低位震荡。从供给端来看，近期国内甲醇行业综合开工率维持在64.42%，远低于去年同期的72.11%，而且周环比下滑0.87 个百分点；其中煤制甲醇开工率维持在69.49%较上周下滑1.99 个百分点，天然气制甲醇周环比下滑1.99 个百分点至75.05%，焦炉气制甲醇周环比下滑0.42 个百分点至51.1%。主要是国内部分地区限电限产以及冬季环保的因素的影响导致整体装置开工率走低。截止目前沿海地区甲醇库存在85.2 万吨，环比较上周下降7.05 万吨，跌幅在7.64 个百分点，较去年同期下降30.27 个百分点。

  但是需求端的持续偏弱，制约了价格的短期修复。截止发稿，目前国内甲醇下游复合开工率达到54.79%，远低于去年同期的68.27%，周环比下滑0.73 个百分点。2020 年甲醇制烯烃行业占据中国甲醇下游消费的第一位置， MTBE、醋酸、二甲醚和甲醛等下游在甲醇下游消费中占据一定地位。截止目前甲醇制烯烃装置平均开工负荷在63.7%，周环比下跌1 个百分点，但远低于去年同期的83.82%。主要是本周久泰MTO 装置重启，但宁煤一套MTP 装置停车，所以国内甲醇制烯烃装置开工小幅下滑。随着冬季的来临，地膜以及农膜已逐渐进入尾声，包装膜也随着双十一进入尾声，而其它下游需求暂无较大的改善，对原料的支撑动能不足。MTBE、醋酸、二甲醚和甲醛等下游装置开工率分别维持在44.08%、90.05%、17.8%和16.73%，除去醋酸和甲醛分别有2.47 和0.3 个百分点的涨幅，其余下游装置都出现不同程度的下滑。

  不过当前原油维持高位震荡，而且北半球今年面临冷冻，虽然短期天然气略有回调，但是供应仍旧紧缺，若是价格和原油一样持续维持高位，则甲醇的进口或较9 月份持续收缩。在四季度限电、限产的背景下，后期供应也将呈现收缩的预期。而且从当前的盘面来看，自10 月12 日开始，从最高点4235 至今日盘中最低点已回调幅度达到38.77%，回调的幅度已超过三分之一，不排除市场存在企稳的预期，谨慎操作。

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