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股指     【行情回顾】上周五晚间，美国股市上涨，标普500指数上涨0.37%。欧洲市场也全面走高。A50指数则上行0.14%。美元指数冲高回落，盘中刷新技术高位，人民币汇率维持震荡。外盘总体小幅利多国内市场。
【重要资讯】消息面上看，美国10月新增非农就业人数表现强劲并超预期。美国众议院通过1.2万亿美元基建法案。上述因素均是刺激美股、间接利好内盘的因素。国内方面，海关数据显示10中国出口增速略有回落，进口增速小幅上升，但总体表现符合季节性趋势对市场影响可能有限。总体上看，周五盘后以来消息面影响略偏多。中长期来看，经济呈现持续承压走弱趋势，基本面对市场支持减弱甚至偏空，政策是否调整，以及房地产、海外风险仍需要关注。
【策略建议】技术面上看，上证指数周K线维持震荡走势，但短线走势偏弱，主要技术指标均有下行，继续关注持续3480点附近的短线支撑，如跌穿该位置则下方已无强力支撑，上方压力位于3550点以及3610点附近，横向震荡趋势暂不变。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，宽幅震荡不变。长线来看，暂认为维持上行趋势，底部仍继续抬升，2700点和4400点附近分别是长线支撑和压力。国债     【行情复盘】
上周国债期货全面反弹,其中10年期主力周涨0.94%；5年期主力周涨0.56%，2年期主力周涨0.23%。现券市场国债活跃券收益率小幅走低。国债期货长期上行趋势并未改变，目前市场价格仍然沿趋势线运行，近期仍需关注前高附近压力情况。11月份国债市场仍将面临政府债券供给高位、海外货币政策收紧、国内宽信用力度提升等因素的压制。从技术指标以及持仓变化来看，预计11月份国债期货价格将震荡偏强运行。
【重要资讯】
当前债市的核心影响因素主要来自于三个方面，1、大宗商品波动加大，通胀预期变化对市场名义收益率的影响。2、政府债券发行迎来年内高峰，宽信用因素因素对市场的影响。3、主要央行货币政策逐步收紧，美联储正式启动缩债计划，海外债市收益率普遍回升，国内外利差收窄对国内收益率的影响。首先，国内系列保供稳价政策后商品价格逐步回归稳定，前期涨幅较大的商品价格普遍回落，涨价因素对债市的压力明显减轻。其次，近期财政部要求“新增专项债尽量在11月底前发行完”，地方政府专项债发行迎来高峰，预计11月份政府债券发行融资压力仍然较大。房地产行业相关融资也出现边际放松，10月份金融机构对房地产融资已基本恢复正常，国内信用条件逐步放宽。政府债券供给以及宽信用预期将继续压制短期债市表现。最后，美联储从11月开始缩减购债，预计在2022年年中结束购债，每月缩减购债150-200亿元；2022年中以后开始加息，2023年加速加息，这将推动美元指数和美债收益率低位回升。目前中美10年期国债利差水平缩窄至140BP以内，随着利差收缩，海外债市收益率波动对我国债券市场的影响将不断加大。
【交易策略】
我们维持对于国债市场阶段性压力仍存，但长期牛市未变的基本判断。预计年内10年期国债收益率水平运行区间2.6%-3.3%，5年期国债收益率水平运行区间2.4%-3.1%，2年期国债收益率水平运行区间2.3%-2.8%的判断。操作上，建议交易性资金逢低买入，配置型资金继续耐心持仓。

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