国际宏观 【美国10月制造业增长放缓，然对经济和政策影响有限】美国10月ISM制造业PMI降至60.8，表现略强于60.5的预期，但是不及61.1的前值；就业指数录得52，表现强于50.2的前值；新订单指数为59.8，表现弱于前值66.7。同时公布的美国10月Markit制造业PMI终值为58.4，表现不及59.2的预期和初值。ISM的供应商交货指标升至五个月高位，表明生产商面临更长的原材料交货时间；劳动力短缺，间歇性停工和创纪录的商品进口使美国港口不堪重负，延误了交付时间。从10月美国ISM制造企业数据表现来看，美国10月制造业增长放缓，供应链瓶颈致原料交货时间创纪录新高，美国经济因为供应链问题继续承压。美股走势波动，令美元失去了早盘的涨幅。当然ISM制造业数据依然高于50的荣枯线，仍处于扩张状态，只不过还是扩张的步伐有所放缓，故虽然会影响经济的涨幅，但是暂时不会出现拖累美国经济的状况，故对经济和金融市场影响有限，对美联储货币政策转向的影响亦有限。我们仍然认为美联储将会在11月4日凌晨2点的会议决议中宣布缩减购债，规模最少为150亿（市场预期），鹰派缩债可能性大。关注美联储缩债的起始时间和规模，以及美联储对加息的最新措辞。对于美元指数而言，我们继续看涨美元指数至94.7-95的水平。
【美国财政部将季度借款规模预估提高至1万亿美元】美国财政部提高了对截至12月的三个月里联邦借款需求的预估，此前财政部现金余额的下降幅度超过先前预测。美国财政部预计，10-12月期间将借入1.02万亿美元，比8月份预测的这段时期有价证券净发行额7030亿美元多出约3120亿美元。国会上个月稍微提高了上限，财政部的借款权限最早将于下个月耗尽。美国联邦**的财政压力依然偏大，并会制约美国联邦**的财政刺激计划和基建的进展。
【其他资讯与分析】①澳大利亚央行今日料将维持基准利率不变，澳洲联储将在2023年第二季度加息可能性大，市场预期其可能取消3年期国债收益率目标。②美国财政部长耶伦周一表示，她不认为美国经济过热，并重申价格上涨时暂时的，尽管通胀高于近年来水平，但这与新冠疫情造成的破坏有关。耶伦预测，随着疫情得到控制，劳动力供应限制和供应瓶颈将得到缓解。③衡量欧元区经济不确定性的指标在9月份再次小幅下降，较长期平均水平高出0.9个标准差。该指标现在几乎回到了疫情前的水平，表明取消防疫限制的工作进行得相当顺利。到目前为止，几乎没有迹象表明供应限制令欧元区企业的前景更加不确定。

海运 【市场情况】
11月1日，CBCFI（秦广线/6-7万吨）运价为60.8元/吨，较上周五下跌0.8元/吨；CBCFI（秦张线/4-5万吨）运价为54.4元/吨，较上周五下跌1.9元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为12.594美元/吨，较上周五下降0.003美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为28.121美元/吨，较上周五下降0.079美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为14.21美元/吨，较上周五下降0.465美元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为69.44美元/吨，较上周五下降0.26美元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为21.756美元/吨，较上周五下跌0.411美元/吨。
【重要资讯】
1、美国西海岸港口拥堵愈演愈烈，洛杉矶和长滩两大港口的拥堵已经蔓延至西雅图港。马士基、MSC和ZIM宣布，从上周开始将暂时取消TP9/Eagle/ZP9 服务在西雅图港的停靠，以稳定船期并为客户提供更可靠的航线服务。5610TEU的“Akinada Bridge”轮是首艘被跳开西雅图港的，另外还有6艘4253-8850TEU，当前该服务航线的西海岸停靠点只剩下温哥华港。
2、集装箱船从欧洲返回中国后，抵达中国的平均时间比预定时间晚18天，OCEAN、2M、THE联盟分别延迟7天、19天和35天。马士基航运、中远海运、达飞轮船选择跳开了弗利克斯托、鹿特丹、汉堡、安特卫普等港口，从而一定程度提升了周转效率。THE联盟继续坚持依次挂靠，所以脱班时间较长。

股指 【行情回顾】隔夜市场方面，美国股市上涨，标普500指数涨0.18%继续刷新历史记录。欧洲股市也全面走高。A50指数则下跌0.35%。美元指数回落，人民币汇率小幅走弱。
【重要资讯】消息面上看，美国10月制造业增长放缓，原料交货时间达到创纪录最长，但强劲业绩推动美股再创新高。拜登经济议程受挫，**党参议员对法案犹豫。欧洲天然气供应告急，价格创两周最大涨幅，全球能源问题未根本解决。国内方面，部分房企信用评级再调降，房地产行业整体风险维持不变。总体上看，隔夜消息面变动对市场影响有限。中长期来看，经济呈现持续承压走弱趋势，基本面对市场支持减弱甚至偏空，政策是否调整，以及房地产、海外风险仍需要关注。
【**建议】技术面上看，上证指数日内呈现震荡走势，主要技术指标多数回升。短期来看3500点上方支撑依然有效，该位置可继续关注，上方压力仍在3610点附近，短线趋势由震荡偏强转为横向整理。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，宽幅震荡不变。长线来看，暂认为维持上行趋势，底部仍继续抬升，2700点和4400点附近分别是长线支撑和压力。

国债 【行情复盘】
昨日国债期货全线收涨,其中10年期主力上涨0.31%；5年期主力上涨0.16%，2年期主力上涨0.06%。现券市场长端国债活跃券收益率下行2bp以上。
【重要资讯】
宏观方面，昨日公布的财新中国制造业PMI录得50.6，较9月回升0.6个百分点，重回扩张区间。该数据与官方数据出现分歧，此前公布的中官方制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，预期49.7，比上月下降0.4个百分点，继续低于临界点，制造业景气度继续减弱。基本面走弱对于国债期货价格继续形成支撑。公开市场,周一央行公开市场重回百亿操作模式，11月1日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，当日有2000亿元逆回购到期，因此单日净回笼1900亿元。本周公开市场到期资金规模达到1万亿，但月初资金面压力较小，预计央行将继续回笼流动性。一级市场，农发行3年、5年期固息增发债中标收益率分别为2.8217%、3.1022%，全场倍数分别为5.0、4.71，中标收益率均低于中债估值。
【交易**】
官方制造业PMI延续回落且低于枯荣分界线，制造业景气程度继续下降，基本面条件仍然支持国债期货价格。另外，随着大宗商品普遍回落，通胀压力已经显著减轻，对于名义收益率的推升作用下降。目前国债市场阶段利空因素较前期已经减少，这有利于国债期货价格反弹。**债券发行和宽信用预期对于短期行情仍有限制，但我们继续看好国债期货中长期行情。操作上，建议交易性资金逢低买入，配置型资金继续耐心持仓。

股票期权 【行情复盘】
11月1日，沪深300指数跌0.37%，报4890.69.上证50指数跌0.5%，报3250.92。指数短期维持区间震荡。
【重要资讯】
中国10月制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，环比下降0.4个百分点，连续两个月位于收缩区间；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为52.4%和50.8%，环比下降0.8和0.9个百分点，但仍处于扩张区间。
北向资金先抑后扬，早盘一度净卖出近20亿元，午后转为小幅净流入，全天净买入7.11亿元；其中沪股通净买入13.61亿元，深股通净卖出6.5亿元。
央行公开市场今日将进行100亿元人民币7天期逆回购操作。中标利率2.20%，与此前持平。因今日有2000亿元逆回购到期，当日实现净回笼1900亿元。
11月1日，人民币对美元中间价调贬285个基点，报6.4192，上一交易日中间价6.3907。
【交易**】
股指短线震荡走强。波动率维持19%低位，波动率后期有望维持震荡偏强的走势，中期以做多波动率**为主，或者卖出远月认购期权。
推荐**：
300ETF期权：卖出11月认购期权5.25。
股指期权：卖出11月5100认购期权。
上证50ETF期权：卖出11月3.4认购期权。

商品期权 【行情复盘】
昨日夜盘大宗商品仍大面积收绿，其中黑色领跌。期权市场方面，商品期权成交量整体有所回升。目前动力煤、塑料、原油等认沽合约成交最为活跃。而白糖、橡胶、PTA等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，动力煤、棕榈油、PVC、原油等处于高位。橡胶、黄金、PTA、铁矿等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，当前市场波动变大，但隐波突变并不显著，等市场企稳后，后续波动率或有下跌空间。
【重要资讯】
宏观市场方面，美国第三季度GDP增长2%不及预期。上周首次申请失业金人数降至28.1万。关注非农就业数据以及11月初的美联储议息会议。国内方面，10月官方制造业PMI为49.2，连续两个月位于收缩区间。第三季度GDP同比增长4.9%，低于市场预期。M2增速高于市场预期，社融和新增人民币贷款则弱于市场预期，整体表现偏中性。CPI弱于预期，PPI超市场预期，二者剪刀差进一步扩大。发改委表示将研究建立规范的煤炭市场价格形成机制，引导煤炭价格长期稳定在合理区。全国人大常委会授权国务院在部分地区开展房地产税改革试点。
【交易**】
随着政策面调控力度加大，以及保供稳价的推进，以黑色、化工为代表的“煤系”商品开启大幅回调。各品种期权隐波也居高不下，但未发生显著突变，随着市场企稳，后续波动率或将有所回归。在**方面，黑色、化工品种高位博弈力度加大，短线建议关注Gamma**。方向性投资者则建议构建价差**，防范Vega风险。此外，投资者要注意尾部风险，可买入深度虚值期权做盈利保护。

贵金属 【行情复盘】美国10月制造业增长放缓，供应链瓶颈致原料交货时间创纪录新高，美国经济因为供应链问题继续承压；美股走势波动，美元指数收窄早前涨幅，对贵金属形成了短期利好。现货黄金呈波动上涨态势，当然未能突破1800关键关口，收涨0.6%至1793.47美元/盎司。现货白银欧盘开始上涨，最终收涨0.7%至24.03美元/盎司，再度回到24上方。美联储青睐的通胀指标显示物价继续上涨，加剧了人们对美联储将采取激进货币政策以缓解物价急升的担忧，故市场对美联储11月议息会议释放鹰派缩债和加息新措辞或观点的预期仍在加强，贵金属仍然承压。沪金沪银方面，沪金沪银夜盘震荡上行，沪金涨0.77%至371.26元/克；沪银涨1.27%至4928元/千克。
【重要资讯】①美联储货币政策最关注的通胀数据公布，美国9月PCE环比上涨0.4%，同比上涨4.4%，为自1991年1月以来的最快增速；核心PCE方面，9月核心PCE环比上涨0.2%，同比增长3.6%，延续近30年最高水平。②美国10月ISM制造业PMI降至60.8，表现略强于60.5的预期，但是不及61.1的前值；就业指数录得52，表现强于50.2的前值；新订单指数为59.8，表现弱于前值66.7。③截至10月20日至10月26日当周，黄金投机性净多头增加21211手至214560手合约，表明投资者看多黄金的意愿升温；投机者持有的白银投机性净多头增加7176手至37532手合约，表明投资者看多白银的意愿有所升温。
【交易**】前期黄金一度突破1830美元/盎司关键点位，形成双顶形态。美联储货币政策转向预期大幅升温，美债收益率和美元指数持续上涨，黄金一度跌至1720-1740美元/盎司的核心区间，形成短线支撑。美联储货币政策关注是否更加鹰派缩债以及加息提前的预期，若如此，贵金属年内剩余时间维持弱势。
短期，高通胀、缩债被市场计价影响下，贵金属回归高位震荡状态。通胀上涨预期影响下，贵金属短期仍将会继续宽幅震荡走势，货币政策转向预期和通胀预期是核心影响因素，上方继续关注1800美元和1833美元/盎司两个关口，沪金则需要关注372.17的60日均线和375-377元/克区间阻力。白银一度涨至24.8美元/盎司（沪银5100元/千克上方）的前高位置，受鲍威尔讲话和有色板块走弱拖累高位回落，上方继续关注24.85的前高位置（沪银需要关注5100元/千克），下方关注23.46美元/盎司位置（4750元/千克），短期内维持震荡走势。
年内剩余时间，美联储11月议息会议，若鹰派缩债或提前加息预期增强，贵金属仍会再度走弱，1720-1740美元/盎司（357-365元/克）区间依然是重要阻力位，不排除再度下探1650-1675美元/盎司区间（355-360元/克）的可能。白银跌至21.2-21.6美元/盎司区间（4600-4650元/千克）的可能亦存在。议息会议前，我们建议维持逢高沽空思路；当然议息会议前后的低点亦是做多良机。年内剩余时间，白银的操作机会更多。
中长期来看，货币超发、经济增速减缓以及通胀持续高位背景下，黄金配置价值依然会比较高，做中长期资产配置者，可借黄金回调之际持续做多。投机性较强的白银不适合做长期投资。
黄金期权方面，仍可以卖AU2112C400/ AU2112C388赚取期权费。

铜 【行情复盘】
夜盘沪铜探底回升，主力合约CU2112涨0.06%，收于70280元/吨。LME铜收于9559美元/吨。
【重要资讯】
1、据SMM了解，2022年Codelco发往中国地区电解铜长单溢价拟定为105美元/吨，较2021年的88美元/吨出现大幅上涨。国内部分贸易商已收到报盘，但均未接受。此前，Codelco提出2022年发往韩国地区的电解铜长单溢价为100美元/吨，2021年为83美元/吨；发往欧洲地区的电解铜长单溢价为128美元/吨，2021年为98美元/吨。
2、嘉能可最新报告显示，2021年前三季度， 由于品位降低，自有铜产量同比下降4%至89.55万吨；由于澳大利亚矿山 Murrin Murrin 的计划维护和新喀里多尼亚 Koniambo 矿山的运营问题，自有镍产量同比13% 至 7.11万吨；锌产量同比持平至85.58万吨，最近投产的Zhairem产量增加但Kazzine产量暂时降低；由于Prodeco 煤矿停产以及南非国内产量下降，煤炭产量下降9%至7630万吨；非洲矿山的钴产量跃升 11% 至 20,900 吨氢氧化钴。所有产品其2021年生产指导。
3、据Mysteel，11月1日中国市场电解铜现货库存9.41万吨，较10月25日增0.38万吨，较10月28日增0.55万吨；其中上海库存6.05万吨，较10月25日增0.54万吨，较10月28日增0.72万吨；广东市场库存1.26万吨，较10月25日减0.15万吨，较10月28日减0.17万吨；上海市场因进口铜流入国内持续，因此库存开始小幅回升；广东市场因有大型铜材加工企业开始生产，采购量有所回升，因此库存出现小幅下降；目前全国整体库存依然偏低，虽库存小幅回升，但预计难以持续。
【交易**】
近期国家对煤炭等能源价格的干预力度再度加码，工业品的悲观情绪仍未缓解。从基本面看，因海外能源短缺仍在继续，全球精炼铜供应瓶颈短期难以打破，显性库存进一步下跌，而需求因国内对下游限电的边际放缓，叠加地方债的加速发行，消费存在触底反弹的预期，预计年末铜市的紧缺将进一步加剧。展望后市，此轮工业品的迅速杀跌已经脱离了基本面，预计在政策拐点到来、情绪宣泄完毕后，铜市存在较大反弹空间，建议观望等待政策底来临时候的右侧买入机会。

锌 【行情复盘】
夜盘沪锌再度转弱，主力合约ZN2112跌1.06%，收于23850元/吨，LME锌收于3365美元/吨。
【重要资讯】
1、中国汽车流通协会今日发布最新一期“汽车消费指数”：10月份汽车消费指数为66.1。目前芯片短缺问题略有缓解，但汽车市场基本处于供给决定需求的状态，整体市场需求持续延迟累积。随着市场产能供给有所缓解，市场需求得到部分释放。进入四季度，经销商开始冲量，加大促销力度，随着供给满足度提高，四季度汽车销量有望比三季度有所提升。
2、据SMM，内蒙古地区的限电影响下，多家矿山减产加大了市场锌矿紧缺程度，本周国产加工费再度下调100元/吨至3950元/吨。锭端目前豫光及葫芦岛锌业已经复产，预计10月锌锭产量在50.1万吨左右，11月预计恢复至51万吨左右，短期难以回到高峰产量。
3、据外媒报道，根据AutoForecast Solutions（以下简称为AFS）的最新数据，截至10月31日，由于芯片短缺，今年全球汽车市场累计减产量已达980.3万辆，比前一周增加了约6.3万辆。其中，中国汽车市场累计减产量已达186.3万辆，占总减产量的19%。AFS预计，今年全球汽车市场累计减产量会攀升至1,098.3万辆。
【操作建议】
近期国内对煤炭等能源价格的行政干预仍未减缓，市场悲观情绪犹存。实际上从基本面来看，沪锌下方空间较为有限，一方面，欧洲能源危机持续延烧，电价、碳税价格维持高位，当前锌价已经跌破欧洲冶炼的成本线，再进一步下跌恐引发海外新一轮减产；另一方面，国内限电仍在继续，内蒙古多家矿山减产，加工费在矿端紧缺的预期下跌破4000关口，未来供应端不容乐观。预计在此轮政策拐点以后，沪锌存在较大反弹空间，不过当前利空情绪并未完全宣泄，市场广泛关注的11月FOMC会议也即将到来，建议观望等待右侧买入的机会。

铝 【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2112低开高走，全天震荡偏强，报收于20025元/吨，环比上涨0.78%。夜盘继续高位震荡；隔夜伦铝震荡偏弱。长江有色A00铝锭现货价格上涨40元/吨，南通A00铝锭现货价格上涨60元/吨，A00铝锭现货平均升贴水扩大到-80元/吨。
【重要资讯】上游方面，山东某电解铝厂预焙阳极11月基准价上调440元/吨至现汇价5480元/吨。供给方面，发改委能源所专家: 从供需基本面上看，煤炭价格已开启下降通道。10月22日国网青海省电力公司发布通知，取消执行有序用电。10月22日，江苏省发改委运行局通知，10月25日暂停轮停限电。贵州电网发函要求省内电解铝厂快速减产。库存方面，上周华南地区铝棒库存量录得7.64万吨，环比上周五9.23万吨下降了***9万吨，降幅17.2%。
【交易**】从盘面上看，资金呈流入态势，主力多头减仓较多。国家关于控制高耗能企业的政策导向未变，电解铝产能仍然趋紧。但是部分省份已经开始逐步取消限电，这将同时产生上游产量增加，下游需求增加的影响。成本端氧化铝价格维持涨势，电价上调煤价高企，电解铝成本持续抬升。下游加工行业由于限电以及经济下滑等因素旺季不旺，但开工率环比止跌企稳。操作上建议待企稳后买入保值企业可多批量轻仓买入进场，电解铝成本支撑近期明显增强，中长线依然有一定上行动能，12合约上方压力位22000，下方支撑位17000。

锡 【行情复盘】
隔夜有色涨跌不一，锡价继续走高，沪锡2112合约收于275420元/吨，上涨1.17%。沪锡2111-2112合约价差为12010元/吨。伦锡收于37235美元/吨，微增0.27%。周一SMM 1#锡均价286500元/吨，较前一交易日上涨9000元/吨。美元指数走低回到94下方。
【重要资讯】
10月我国官方制造PMI录得49.2，前值49.6，连续2个月低于临界值。
11月1日，上期所锡期货仓单为635吨，较前一交易日减少6吨。LME锡库存为670吨，较前一交易日减少10吨。上周上期所锡库存较上周减287吨至1009吨。LME锡库存减少10吨至670吨。
【交易**】
当前锡市低库存+现货高升水对锡价形成强有力支撑，锡价整体易涨难跌。LME锡库存不足700吨，上周上期所锡库存减少287吨至1009吨，全球显性库存进一步下降。低库存造成现货市场持续紧张，且现货高升水，期市呈现Back结构，沪锡2111与2112合约价差高达万元。另外，锡市场呈现供需双升局面，限电政策对产业链影响减弱。高锡价刺激锡矿供应增多，锡精矿加工费走高，冶炼厂生产积极性提高，SMM预计10月我国精炼锡产量环比大增12%。电子、光伏、新能源汽车等终端消费领域保持高增速。不过煤炭价格持续下挫，国内经济环比走弱，有色整体承压，抑制锡价上行速度，短期锡价料震荡反复，长期锡价仍有上升空间。

铅 【行情复盘】
隔夜有色金属涨跌互现，铅价走低，Pb2112收于15755元/吨，下跌0.44%。伦铅收于2371美元/吨，下跌0.34%。周一上海1#铅主流成交于15500-15600元/吨，均价15550元/吨，较前一交易日上涨25元/吨。美元指数重新回到94下方。
【重要资讯】
Mysteel统计2021年11月1日全国主要市场铅锭社会库存为18.13万吨，较28日减少0.39万吨，较25日减少0.71万吨。
据SMM调研，10月23日-29日原生铅冶炼厂周度三省开工率为48.87%，环比下滑1.92%。
据SMM调研，10月23日-29日再生铅持证冶炼企业四省周度开工率为51.96%，环比上升2.34%。
据SMM调研，10月23日-29日五省铅蓄电池企业周度综合开工率为74.65%，较前一周环比上升4.28%。
【操作建议】
隔夜有色涨跌互现，动力煤价格继续下挫，中国10月官方制造业PMI连续2个月低于临界值，有色整体仍将承压运行。从铅市自身供需来看，河南、江西等地限电政策有所放松，原生铅冶炼厂生产基本恢复正常，不过部分企业检修持续至11月中，产量料继续走低。再生铅方面，铅价回升后，再生铅利润修复，刺激企业生产积极性，叠加再生铅扩建产能释放，再生铅供应增多。需求方面，上周五省铅蓄电池企业开工率环比上升，但整体基本维稳。库存方面，国内库存自9月中以来持续回落，对铅价形成支撑。Mysteel统计11月1日全国主要市场铅锭社会库存为18.13万吨，较28日减少0.39万吨，较25日减少0.71万吨。综上，有色整体承压运行，铅市持续去库，铅价暂以宽幅震荡思路对待，主流运行区间16300-15400。

镍 【行情复盘】镍价收跌，NI2112收于145550，涨0.3%。炭调整波动继续对工业品集体节奏有影响。近期镍走势单边持续性很差，宜短线。
【重要资讯】美元指数94附近整理，有色波动反复，随着煤炭跌势放缓，部分前期跟随能源波动的有色金属有所修复，低库存及较高的现货升水继续支持外盘，本周关注重要的国际央行信息。据SMM调研了解，甘肃地区目前也受到了部分限电影响，国内最大电解镍冶炼厂受影响产量或小幅下滑。据了解目前主要影响的电镀用镍的生产，对盘面相对来说影响有限。镍生铁本身供需偏紧，供应端扰动增加，区域可能减产情况会持续偏紧，近期镍生铁成交价在1505-1510元/吨。印尼10月有新的镍生铁产能释放。海运费高企运力不足，贸易问题影响供应，镍国内外库存总量仍在下降，总体量偏低均对镍价有结构上的支持，近月偏强。我国镍矿石供应并不宽松，且菲律宾雨季临近发货量料会逐渐减少。镍生铁报价偏强运行，均价至1502.5元/镍点，暂时报价平稳，不锈钢厂料以按需采购为主。电解镍盘面较镍生铁均价贴水增加，煤调整引发整体工业品变化，情绪带动仍继续存在。9月镍生铁进口量公布较上个月环比下滑，进口补充镍生铁量暂未能有显著改善，镍生铁在不锈钢厂备料过程中仍会保持偏坚挺。镍价升水随着镍价上涨有所收窄，交投一般，上周镍豆库存有所下降。LME现货镍外盘库存回升，现货升水收窄。电池级硫酸镍价格36000元，较前期下调后企稳，近期镍豆生产硫酸镍经济性显著下降。特斯拉宣布，全球范围较低续航里程的电动车使用磷酸铁锂。不锈钢现货市场相对平稳，最新无锡现货库存显示环比下降。不锈钢成本价坚挺。区域严控碳排放，不锈钢大厂执行减产是当前市场交易的热点，下游需求也受限电影响，需求依然偏淡。江苏仍在较为坚决的进行限产，因此后续生产边际提升的空间仍可能有限，不过近期电力供应情况已经在逐渐改善，后续因缺电的限产可能有所变化，但能耗双控的限产仍可能会继续执行。
【交易**】LME镍价近期波动反复，能源问题变化影响工业品走势，当前价格处于日线布林中轨附近，短线防御暂有效。镍低库存的支撑力度还是继续存在。沪镍145000元收复意愿暂显示。能源调整引发共振波动的影响继续，镍自身反弹意愿只有在外部强因素弱化后才可能发生。镍高波动，持续性较差，宜短线为主。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力2112收于18985，涨0.45%，煤炭及黑色系继续带动的调整节奏减弱，跟跌品种略有修复。
【重要资讯】不锈钢受到煤炭价格引发的黑色系及其它工业品联动继续影响反复。1日无锡市场300系冷轧不锈钢价格盘中有跌，304四尺切边基价张浦22000，跌50；太钢天管21500，跌100；酒钢21600，跌50；四尺毛边基价甬金20900，跌250；北港新材料、德龙、宏旺20300，均跌100。当前影响镍铁的因素较多且波动较大，镍铁成本高企且供应偏紧从而支撑镍铁价维持高位。进口暂无明显改善，高镍生铁难跌。后续仍需持续关注限产、限电等政策对不锈钢及镍铁生产的影响或恢复程度，电力供应逐渐在呈现改善迹象，但电力成本也在提高。不锈钢仓单6719，降604，继续回落。华东某钢厂近期高镍铁成交价1505-1510元/镍（到厂含税）现货镍生铁供给仍有结构性问题，不过印尼仍有新产能在继续释放。不锈钢成本依然偏高，各类工艺当前情况下均是盈利状态，电解镍加废不锈钢优势较前期略降。现货库存无锡继续下降，佛山回升。
【交易**】不锈钢主力反复波动整理，需求淡，偏低库存继续存在，仓单近几日下降较多，注意合约的月间价差变化，不锈钢2112注意19000收复意愿，震荡格局暂延续。限产依然严格，不锈钢继续维持宽震荡格局。近期由能源带动的工业品波动节奏较为波折，期现价格均有所回落，期价仍显反复，基差修复仍有待煤价跌势缓和。

螺纹 【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约隔夜盘收于4455元/吨，下跌54元/吨。
现货市场：北京地区价格较上周五下跌70-90，目前河钢敬业报价5060-5080、鑫达5050，低价资源能适当出货，整体表现偏弱。上海地区价格较上周五下跌40-50，中天5130-5150、永钢5130-5150、三线5100-5140，成交很少。全国建材日成交量16万吨。
【重要资讯】
2021年10月份中国钢铁行业PMI为39.5%，环比回升1.4个百分点，继续大幅低于荣枯线。
2021年10月份河北省钢铁行业PMI为41.8%，环比下降1.2%，仍处于荣枯线以下。
马钢于11月1日开始对一条小棒线进行检修，预计检修12天；另计划11月4日开始对一条大棒线检修，预计检修14天；计划11月20日检修一条盘螺线，预计检修10天，本月三条线轮流检修，总计影响产量约10万吨。
10月我国重卡市场预计销售各类车型5.3万辆左右，环比下降10%，同比下滑6***%，是今年以来月销量的第二低位，仅略高于8月份的“谷底”销量（5.13万辆），比去年同期则减少了约8.4万辆。
【交易**】
钢材成本坍塌仍在持续，炉料继续调整，螺纹期货相较现货全成本跌幅继续扩大，但盘面成本继续下行，带动螺纹期货跟随走低，在市场情绪较差的影响下，短期螺纹仍可能参考盘面成本定价。上周表观消费量同比降幅维持在30%以上，建材日成交量低位回升，但未能达到20万吨之上，同期30城商品房销售面积同比降幅比9月扩大，近几周房地产政策宽松预期增强，尚未传导至房屋销售及房企融资端，而后者是螺纹需求能否低位回升的关键因素。10月建筑业PMI新订单和业务预期指标环比回升，专项债投放加快对基建投资有一定刺激，考虑到天气因素，基建投资明显改善要到明年春节后。11月之后，北方地区限产叠加今年冬奥会影响，政策端对钢材产量仍有较强压制，而现货利润持续收缩后，钢厂主动减产意愿也将增加，低产量能减轻后期累库压力。但短期在需求的情况好转前，原料弱势会继续拖累成材，止跌反弹的驱动较弱，暂维持偏空操作。

热卷 【行情复盘】期货市场：夜盘热卷继续下跌，热卷2201合约收盘价4763元/吨，跌3.31%。现货市场：昨日各地热卷现货价格大幅下跌，上海地区热卷跌100至5220元/吨。
【重要资讯】1、中国钢铁工业协会副会长李新创表示，目前，钢铁行业已由去产能转向新阶段的产能产量双控。未来，坚持严禁新增产能这一底线、巩固去产能成果仍是钢铁行业的重点任务之一。产量方面，目前我国钢铁产量已进入峰值平台区，将在10亿吨规模上下波动较长时间，产能产量双控或将成为常态。
2、10月我国重卡市场预计销售各类车型5.3万辆左右，环比下降10%，同比下滑6***%，是今年以来月销量的第二低位，仅略高于8月份的“谷底”销量（5.13万辆），比去年同期则减少了约8.4万辆。
【交易**】热卷继续下行，成本支撑下移叠加需求不及预期，热卷将维持下行趋势。10月制造业PMI49.2，弱于预期继续处于荣枯线下方，其中生产和新订单分项均继续下降。从10月中旬以来，“金九银十”需求不及预期以及煤炭价格大幅下跌，导致钢材成本端支撑下移，两方面的因素开启了热卷下行趋势。目前从基本面来看，热卷依旧是供需双弱格局，Mysteel公布的产量库存数据显示，上周热卷需求未有较大变化，依旧维持在低位，目前来看，随着海外经济触顶回落，制造业需求面临较大压力，目前热卷周度表需同比去年下降10%左右。从供给端来看，上周热卷产量小幅回升，热卷产量目前已下降至历史低位，9月份粗钢累计产量同比2020年增加1600万吨左右，后期粗钢减产压力减小。但根据京津冀采暖季钢铁行业错峰生产的要求，热卷主产区限产政策将会持续，热卷供给大幅回升的概率较小。对于后期走势，目前在原料尚未止跌企稳以及需求未有明显好转之前，盘面将维持下行趋势。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿进一步下挫，主力合约刷新前期低点，下跌4.14%，收于602。
现货市场：周初现货市场信心明显走弱，各主要矿种价格集体下行，跌幅较前期有所扩大。整体而言PB粉仍相对抗跌，溢价进一步走强。截止11月1日，青岛港PB粉现货报769元/吨，日环比下跌37元/吨，卡粉报962元/吨，日环比下跌46元/吨，杨迪粉报595元/吨，日环比下跌43元/吨。普氏62%Fe指数11月1日报106.8美金，日环比下跌6.4美金。
【基本面及重要资讯】
据外媒报道，南非博茨瓦纳第一个铁矿区Ikongwe已经开始生产铁矿石，并首次向中国出口其铁矿产品。Ikongwe矿区由印度Yashomann公司旗下的Vision Ridge公司投资开发，该矿区预计前十年铁矿石年均产量为100万吨，品位最高可达65%。
自10月28日起，唐山市受弱气压场控制，风力小、湿度大，扩散条件差，将出现中至重度污染过程，达到橙色预警水平。为有效应对此轮污染过程，最大限度减轻污染程度，按照省大气办《关于加强管控积极应对本轮污染过程的提醒函》（冀气领办函〔2021〕96号），市重污染天气应对指挥部决定，自2021年10月27日20时全市启动重污染天气Ⅱ级应急响应，解除时间另行通知。
根据《临汾市2021-2022年秋冬季工业企业错峰生产管控方案的通知》要求，将于10月21日实施秋冬防错峰生产管控。自2021年10月21日0时起，受限钢厂开始限产，并积极对轧线做另外的排产计划，本次限产总计日影响铁水产量约在17000吨，高炉日产能利用率降至57%。
由于铁矿价格三季度以来大幅回落，淡水河谷拟于四季度削减质量较低的铁矿供应，削减幅度将达到400万吨。
必和必拓（BHP）表示在技术和加工方面取得突破后，其在西澳的杨迪（Yandi）矿区开采时间可以至少延长五年。去年必和必拓向其投资者和客户报告称，杨迪矿区在2021年中期将会结束采矿，同时会被South Flank矿区替代。然而杨迪矿区所产铁矿石却因低磷和低铝特性而备受亚洲钢厂青睐。该公司预计该矿区的未来财年产量将降至2021财年的（6800 万吨）的四分之一。
全球最大铁矿石生产商力拓(Rio Tinto上)下调了2021年铁矿石出货量预期，因为澳大利亚西部劳动力市场趋紧，导致其位于Gudai-Darri的一座新矿场的竣工时间推迟，全球供应链紧张也加剧了其困境。该公司目前预计，2021年Pilbara铁矿石出货量将在3.2亿吨至3.25亿吨之间，低于此前预期的3.25亿吨至3.40亿吨。
三季度力拓皮尔巴拉地区铁矿石产量为8330万吨，环比二季度大幅增加10%，同比下降4%。同比减量主要是因为当地遗址保护管理以及Robe Valley替代项目工期延后所致。三季度皮尔巴拉铁矿石发运量为8340万吨，同环比分别增2% 和9%。
周初铁矿盘面继续大幅下挫，下破前期低点，现货市场信心大幅转弱，各主要进口矿种价格跌幅扩大。从自身供需的角度来看，近期铁矿基本面进一步走弱。上周日均铁水产量继续回落，环比下降3.27万吨至211.31万吨，247家钢厂高炉炼铁产能利用率环比下降1.22%至78.83%。要完成粗钢同比不增的全年目标，四季度铁水产量仍面临着较强的压制，预计月度同比减量将维持在800万吨以上。供给方面，最近一期海外主流矿发运量延续小幅回落。据Mysteel统计澳大利亚巴西19港铁矿石本期发运总量2298.4万吨，环比减少55.3万吨，其中澳洲发运量环比减少163.6万吨至1602.3万吨，低于今年周均150.5万吨；巴西发运量环比增加108.3万吨至696.1万吨。力拓近日宣布下调其全年出货量预期，淡水河谷也表示要在四季度削减400万吨的质量较低的铁矿供应，四季度供给压力有望出现边际缓解。但供给端降幅仍难以匹配需求端，港口库存仍有进一步累库的压力。上周全国45港进口矿库存继续大幅累库，环比增加446.47万吨至14491.95万吨，当前港口库存总量矛盾已较为突出，处于近年来历史同期最高水平。近期由于终端成材需求低迷，旺季不旺，使得螺纹和热卷短期调整较为剧烈，钢厂利润水平的回落对铁矿石价格形成了一定的负反馈。终端需求旺季临近结束，后续成材累库压力将逐步增加，届时下游对铁矿价格的打压力度将再度增强。
【交易**】
当前库存总量矛盾较为突出，铁矿中期价格易跌难涨，维持逢高沽空**。短期关注600附近支撑力度，若跌破该位置，将迎来新一轮较为流畅的下行。

锰硅 【行情复盘】
期货市场：周初锰硅盘面探底回升，主力合约下跌0.06%收于9704。
现货市场：近期锰硅盘面下跌幅度较大，现货市场信心出现松动，各主产区价格持续回调，周初延续下行趋势。截止11月1日，内蒙主产区价格报11200元/吨，日环比下降150元/吨，广西主产区价格均报10925元/吨，日环比下跌200元/吨，贵州主产区价格报11000元/吨，日环比下跌300元/吨。
【重要资讯】
因贵州煤矿产煤全部供应网调电厂保民生发电，贵州某公司自备电厂发电所需电煤已经面临无煤可买，短期内预计影响产量50%-80%，中长期可能导致电厂停机，铁合金停产。
华东部分钢厂11月锰硅钢招开启，价格在10800元/吨附件。
上周五大钢种产量环比增加43.03万吨，其中螺纹产量环比增加17.79万吨。
青海区域限电政策出台。西宁、海东、海西、黄化、海南、海北公司，按照调控中心预警，10月12日0:00-24:00缺口200万千瓦时，需启动I级有序用电方案。
康密劳对华锰矿11月装船报价：加蓬块5.1美元/吨度，加蓬籽4.9美元/吨度，环比10月持平。
South32公布11月对华报价，高品澳块5.8美元/吨度，环比上涨0.16美元/吨度。南非半碳酸为4.65美元/吨度，环比上涨0.09美元/吨度。
Jupiter11月对华高品南非半碳酸块报盘为4.82美元/吨度，环比上涨0.22美元/吨度，高品南非半碳酸粉报4.3美元/吨度，现下游均已接盘。
周初锰硅盘面探底回升，下行动能有所衰竭，现货市场价格进一步走弱。本轮锰硅的快速下行主要驱动源于动力煤价格的大幅回调，使得市场对后续用电紧张的担忧有所缓解，进而对铁合金供给端产生边际宽松的预期。支撑前期价格上涨的逻辑出现松动，加之前期多单获利盘较大，出现集中止盈离场，情绪上出现短期踩踏。从实际供给变化来看，全国锰硅上周周度产量环比增加1.05%至153741吨，样本厂家开工率环比上升1.33个百分点至52.56%，日均产量环比增加229吨至21963吨。增速虽有所放缓，但仍维持进一步宽松。需求方面，上周五大钢种产量回升明显，对锰硅的周度需求环比增加5.25%至137733吨。近期锰硅价格的持续回落使得下游钢厂观望情绪渐浓，主流大厂11月钢招大概率延后开启。从部分已提前开启的钢招价格来看，较10月还比下降，预计本轮主流大厂钢招将呈现量价齐跌。但中期来看，四季度锰硅供应端弹性仍较小，全国整体产量将继续受限。近期宁夏地区限产再度趋严，贵州主产区合金生产厂家也面临着自备电厂煤供应不足的情况。成本方面，锰矿现货价格近期持续回升，外矿对华11月报盘多以上调为主，加之后续用电成本的上移，成本端对锰硅价格也具备上行驱动。
【交易**】
操作上待煤化工整体市场情绪确认企稳后，锰硅价格仍有再度走强的动力，中期维持看涨预期，但短期波动较大应暂维持观望。

硅铁 【行情复盘】
期货市场：周初硅铁盘面小幅走弱，主力合约下跌1.44%收于10978.
现货市场：近期硅铁盘面跌幅较为明显，现货市场挺价信心出现松动，各主产区价格出现持续下调，本周初暂维持稳定。截止11月1日，内蒙古鄂尔多斯现货价格报13400元/吨，宁夏中卫报价为13350元/吨，甘肃白银地区报13300元/吨，环比持平于上周末。硅铁与锰硅现货价差经过上周的明显收敛后本周初小幅走扩。
【重要资讯】
上周五大钢种产量环比增43.03万吨，其中热卷产量环比增加7.72万吨。
青海区域限电政策出台。西宁、海东、海西、黄化、海南、海北公司，按照调控中心预警，10月12日0:00-24:00缺口200万千瓦时，需启动I级有序用电方案
华东某钢厂10月硅铁钢招价格报15000元/吨含税承兑到厂，环比9月上涨4200元/吨。
河钢集团10月75B硅铁招标量3126吨，环比9月增加391吨。本轮招标价16000元/吨，环比增加5300元/吨。
9月硅铁出口量环比下降3.58万吨至3.47万吨。
周初硅铁盘面小幅走弱，但现货市场出现短期企稳迹象。本轮硅铁期现价格快速下行的主要驱动是动力煤价格的大幅回调，随着市场对后续用电紧张的担忧有所缓解，对铁合金供给端产生边际宽松的预期。支撑前期价格上涨的逻辑出现松动，加之前期多单获利盘较大，出现集中止盈离场，情绪上出现短期踩踏。上周全国硅铁产量为8.7万吨，环比增加0.4万吨。样本厂家开工率环比上升1.83个百分点至37.26%，日均产量环比增515吨至12445吨。实际供给延续宽松，印证市场所交易的预期。需求方面，上周五大钢种产量回升明显，对硅铁的需求出现改善，周环比增加5.93%至23802吨。但由于近期价格持续回落使得下游钢厂观望情绪渐浓，主流大厂11月钢招大概率延后开启，预计本轮钢招将整体呈现量价齐跌。中期来看，四季度全国硅铁整体产量弹性仍较小，需求有边际改善的预期，供应偏紧的格局后续仍将持续。成本方面，随着电力成本后续的上移，硅铁每吨生产成本预计将升至10000元/吨附近，成本端对硅铁价格后续将有较强的支撑。短期回调后风险已得到充分释放，对硅铁中期价格仍可维持偏强预期。
【交易**】
操作上待煤化工整体市场确认情绪企稳后，硅铁价格仍有再度走强的动力，中期维持看涨预期，但短期波动较大应暂维持观望。

玻璃 【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面偏弱运行，主力01合约跌2.29%收于1750元。
【重要资讯】
现货方面，周一国内浮法玻璃市场价格多数小幅下调，整体出货仍较一般。华北近日部分厂价格走低，沙河成交灵活，周一部分下调，个别厂盘库让利，贸易商出货价走低；华东价格稳中下调，多数报价暂稳，实际成交重心仍有下行迹象；华中价格大势维稳，局部小幅波动。部分厂家积极让利出货，整体产销一般，场内观望情绪增加；华南广东整体成交较前期稍有好转，厂家库存波动不大，福建、广西部分厂价格下调2-3元/重量箱不等，出货仍较一般；东北部分厂价格下调5元/重量箱，其他厂存跟调预期；西南部分厂价格走低，成交较为灵活；西北市场多数厂报价均有松动，个别降幅明显。
截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计307条，在产265条，日熔量共计175425吨，环比前一周增加700吨。周内复产1条，暂无冷修及改产线。广东玉峰玻璃集团有限公司700T/D二线10月24日点火复产。
上周重点监测省份生产企业库存总量为3960万重量箱，较前一周累库215万重量箱，涨幅5.74%。国内浮法玻璃企业库存继续增加，仅局部区域企业价格存优势，厂库一定量削减。当前仍受需求端支撑有限影响，多数区域走货仍未见明显起色，下游深加工提货谨慎，市场观望明显。
【交易**】
玻璃生产企业库存再创近期新高，盘面显著承压下行，短线仍有惯性下挫可能。玻璃生产利润持续被压缩，盘面利润已处于亏损状态，超龄服役窑炉检修概率增加，警惕追空风险。套利方面，前期买玻卖碱套利头寸可继续持有。

原油 【行情复盘】
隔夜欧美原油震荡反弹，国内SC原油高开震荡，主力合约涨2.05 %。多机构上调油价预期提振盘面走势。
【重要资讯】
1、美国银行：预计原油期货将在几个月内达到120美元/桶。
2、据消息人士透露，主要石油消费国正在进行一场讨论，以说服欧佩克+加快增产，美国总统拜登认为俄罗斯、沙特不增加原油产量的想法是错误的。
3、 安哥拉石油部长：欧佩克+增产40万桶 /日的计划运行良好。在下次会议上不需要偏离目前的计划。伊拉克认为欧佩克+增产40万桶/日足以满足需求，没有必要提高自己在欧佩克（产量配额）以外的石油产量。
4、机构调查：欧佩克+减产执行率从9月份的114%上升到10月份的118%；欧佩克10月份石油产量上升，沙特***和伊拉克领涨，尼日利亚和利比亚产量下降；欧佩克10月份石油产量环比增加19万桶/日，至2750万桶/日。
5、交易商援引 Wood Mackenzie 的数据称， 10 月 26 日至 10 月 29 日期间，美国原油基准期货交割地库欣库存增加约 85.2 万桶。
【交易**】
全球能源供应担忧在能源品价格走势中已大部分兑现，能源品价格进一步上行驱动边际减弱，而伊朗核谈判重启加剧了原油供应的担忧，令短线盘面走势承压，但暂时也不具备大跌条件。本周市场关注OPEC+会议，关注是否会提高增产幅度。

沥青 【行情复盘】
期货市场：夜盘沥青期货高开震荡，主力合约涨2.22 %。
现货市场：昨日国内沥青市场涨跌互现，中石化华东等炼厂上调20-50元/吨，华北地区秦皇岛价格下调100元/吨，西北地区克炼价格上调150元/吨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3570 元/吨，山东3145 元/吨，华南3355 元/吨，西北3275 元/吨，东北3250 元/吨，华北3200 元/吨，西南3425 元/吨。
【重要资讯】
1. 供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比大幅走低，最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为39.90%，环比变化-3.3 %。近期，国内沥青炼厂检修有所增加，合计产能损失1690万吨，其中广州石化、京博石化分别有100万吨、200万吨装置产能停产检修，11月底结束检修。另外，从11月的排产情况来看，总量为22***万吨，环比下降19%，同比下降32%。
2. 需求方面，沥青消费旺季接近尾声，东北、西北等地公路项目将进入收尾阶段，沥青刚需将逐步萎缩，而南方部分地区受降雨影响，项目施工也受到明显制约，年底前沥青需求整体也将逐步走弱。由于市场供应充足且需求开始走弱，贸易商采购积极性不高，大多按需采购为主，后期库存压力可能加大。
3. 库存方面：由于供应减少，近期国内沥青炼厂及社会库存均有所下降，最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为4.00万吨，环比变化-8.9%，国内33家主要沥青社会库存为22.70万吨，环比变化-2.2%。
【交易**】
沥青供给端大幅减少对短期沥青价格有一定支撑，加之成本端维持高位对沥青走势也形成托底，沥青期价连续反弹后关注上方20日均线附近阻力。

高低硫燃料油 【行情复盘】
期货市场：夜盘高低硫燃料油价格以偏强运行为主，FU2201合约上涨49元/吨，涨幅1.69%，收于2943元/吨，LU2201合约上涨52元/吨，涨幅1.36%，收于3869元/吨。
【基本面及重要资讯】
1. 隆众资讯数据显示，截至2021年10月28日山东独立炼厂常减压产能利用率为70.84%，环比上涨1.17个百分点，同比下跌1.84个百分点。
2.国家统计局数据显示，2021年9月中国燃料油产量为434.30万吨，产量环比增长5.59%，同比增长71.80%。
3.金十数据：俄罗斯计划在11月从波罗的海的普里莫斯克港口出口151.6亿吨超低硫柴油，而10月计划出口为119.2亿吨。
【交易**】
供给端：西方至新加坡套利货数量10月份预计维持在偏低水平，国内燃料油产量环比增加。
库存端：全球各地燃料油库存除ARA 地区以及富查伊拉地区小幅减少以外，新加坡地区以及美国地区燃
料油库存均出现累库局面，季节性累库现象开始形成，但总体全球各地燃料油库存均处于合理水平，使得库存压力不大。
需求端：由于夏季旺季过后中东和南亚地区电力需求整体下降，亚洲高硫燃料油市场表现相对疲软。浙石化二期配额获批后，个别炼厂原料到位，常减压装置有所提负，本周常减压产能利用率环比小涨，同时原油进口配额的增加使得我国燃料油进口量可能出现一定程度回落。由于北亚发电需求增加，市场采购低硫燃料油意向增加。
综合分析：高硫燃料油供需基本面边际偏弱，近期油煤比值持续回升，代表了原油替代煤炭发电需求量在边际递减，但原油成本端四季度供需缺口依然存在，在原油供需紧平衡，高硫供需基本面相对偏弱情况下，预计后市高低硫燃料油呈震荡走势形态，建议对高低硫燃料油维持观望。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场:夜盘L/PP价格下跌为主，L2201合约上涨-146元/吨，涨幅-1.64%，收于8736元/吨，PP2201合约上涨-189元/吨，涨幅-2.16%，收于8572元/吨。
现货市场：11月1日，LLDPE市场价格部分走高，华北大区线性部分涨100-150元/吨；华东大区线性部分涨50-100元/吨；华南大区线性涨50-100元/吨，国内LLDPE的主流价格8950-9350元/吨。PP现货市场价格稳定偏强为主，各区涨幅在20-100元/吨，国内PP主流价格8750-9000元/吨。
【基本面及重要资讯】
1. 截至11月1日，主要生产商库存水平在77.5万吨，较前一工作日累库8.5万吨，涨幅在12.32%，去年同期库存大致在68万吨。
2.据卓创资讯估算，2021年10月份国内PP开工负荷率在84.13%，较2021年9月份下降1.79百分点，较去年10月份下降6.39个百分点。
【交易**】
供给端：截至10月29日当周，PE周度检修损失量5.496万吨，较上周增加0.616万吨，PP周度检修损失量8.157万吨，环比上周减少0.189万吨，本周PE/PP装置检修损失量仍维持较高水平，PE/PP周度开工负荷率环比下降，供应端依然受限。
需求端：目前处于传统的棚膜需求旺季，工厂订单有所累积，PO膜、EVA日光膜需求延续，普通棚膜需求向好，农膜工厂开工率继续回升，地膜需求处于淡季，厂家订单跟进不足，整体开工负荷偏低。总体农膜开工率继续缓慢抬升。本周BOPP开工率继续回升，截至10月29日，下游企业BOPP开工率52.32%，较上周增加5.99%，注塑开工率50%,环比上周增加3%，临近月底 BOPP、注塑部分企业开工有提升，但部分地区仍有停车或降负荷行为，对开工有影响，开工率边际回升。
库存方面：11月1日，石化企业库存累库，港口库存变动不大，PE/PP社会库存去库明显，库存压力减轻，部分贸易商适当调涨报盘。
利润方面：煤制烯烃以及甲醇制烯烃利润继续小幅回升，但油制烯烃利润走低，各路径制烯烃利润均不理想，低估值继续显现，煤炭价格走低，拖累聚烯烃价格。
综合分析：PE/PP周度供给端依然受限，供给增量压力不大。需求方面，下游开工率继续边际回升，整体需求开始向好，社会库存本周维持去库。后市来看，聚烯烃在供给边际受限，需求边际回升，成本驱动压力增加背景下，期现货市场价格有所企稳，预计后市聚烯烃价格以震荡为主，预计聚烯烃价格运行区间8500-9500元/吨，建议价格企稳后可择机布局多单。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇震荡筑底，EG2201收于5710，涨幅1.76%，减仓1685手。
现货市场：基差持稳，现货升水01合约50-60元/吨，部分55670-5760元/吨成交。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，煤制持稳，油制新装置推迟且EO/EG存在切换，产量或有下降，进口环比略有回升。煤制方面，目前荣信40万吨/年的煤制乙二醇装置运行平稳，但化工原料用煤价格目前仍偏高，预计煤制乙二醇开工率近期将在40%上下运行，整体持稳。油制方面，听闻华东某炼厂80万吨/年的乙二醇装置因限电问题投产时间或进一步延迟至年底或明年年初，而近期由于EO价格走高，EO-EG价差走阔，部分油制工厂存在下调EG上调EO产量的行为，预计油制乙二醇产量或有下降。进口方面，近期港口到港预报较为平稳，在20-21万吨附近，预计11月进口量将比9月回升，较10月窄幅提升。
（2）从需求端来看，聚酯开工率回升至84%附近，但进一步大幅提升空间受“双控”限制。受近期原料价格回落，以及聚酯开工回升影响，终端投机备货情绪降温明显，织造端对原料聚酯备货亦较为谨慎，聚酯工厂为保障聚酯环节利润，重回挺价阶段性促销**，目前多数时间聚酯产销较为清淡，聚酯产品近期缓慢累库为主。
（3）从库存端来看，截至11月1日（周一），主港乙二醇库存为59万吨（-1.6万吨）。周末港口发货速度明显放快，关注价格回吐之下，下游补货动作。
【交易**】
综上，前期期价大幅回落，情绪已有释放，低库存和成本支撑下，下方120日均线存在较强支撑，近期或以超跌反弹为主，支撑位5400，压力位6000，支撑位附近可轻仓试多。
风险提示：煤价持续大幅下跌、双控对下游影响加大等。

PTA 【行情复盘】
期货市场：夜盘，PTA高开低走，TA2201合约收于5180，涨幅0.66%，增仓1755手。
现货市场：11月存累库预期，市场商谈氛围清淡，11月上在01贴水90附近成交。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，临近OPEC+会议，油价表现谨慎，高位震荡运行为主。PX方面，随着华东某炼厂配额问题解决，据悉其下属三套PX装置，已有两套接近满负荷运行，预计后续PX供应压力将回升，而目前下游PTA新产能预计需至明年Q1投产，供需错配下，PX-NAP价差近期被深度打压至140美元/吨以下运行，预计短期PX-NAP将延续弱势，直至国内外部分装置出现检修。整体来看，成本端近期表现平平，暂未见大幅向上驱动，关注近期OPEC+会议指引。
（2）从供应端来看，受四川能投100万吨/年的PTA装置跟进检修影响，目前PTA开工率下降至81.9%附近。据悉恒力石化3号线220万吨/年的PTA装置将在11月5日检修20天，预计后续PTA开工率将下降至78.6%附近。尽管近期PTA开工率有略下降的预期，但考虑到下游聚酯开工率进一步提升空间受限，供应端整体压力仍偏大，市场货源依旧偏宽松。
（3）从需求端来看，聚酯开工率回升至84%附近，但进一步大幅提升空间受“双控”限制。受近期原料价格回落，以及聚酯开工回升影响，终端投机备货情绪降温明显，织造端对原料聚酯备货亦较为谨慎，聚酯工厂为保障聚酯环节利润，重回挺价阶段性促销**，目前多数时间聚酯产销较为清淡，聚酯产品近期缓慢累库为主。
（4）从库存端来看，10月29日（周五） PTA社会库存为306.1万吨（+14.3万吨）。近期PTA供应压力大于需求， PTA将延续累库直至加工费压缩至低位，检修大规模跟进。
【交易**】
近期PTA供需面存累库预期，成本端表现平平，期价下方支撑在5000附近，上方压力位下调至5400，近期预计区间宽幅震荡为主，高抛低吸对待。

风险提示：国际油价大幅下跌、双控对下游影响加大等。

短纤 【行情复盘】
期货市场：夜盘，短纤高开高走，PF2201收于7424（+***0%）。
现货市场：企业报价和现货价格下调（50-100），产销持续一般，工厂产销40.50%（+16.27%），江苏现货价7450（-100）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本偏弱震荡，对短纤价格支撑偏弱。PTA部分装置重启，成本支撑偏弱，价格回落；乙二醇供应偏紧，成本回落，带动价格回调。（2）供应端，部分装置重启，产量回升。截至10月29日，直纺涤短开工率83.4%（+9.0%），随着限电放松，江浙和福建地区装置逐渐重启或提负，开工率回升。（3）需求端，下游开工率回升，刚需增加，但是订单未明显改善，压制短纤价格。截至10月29日，涤纱开机率为70%（+***%），限电政策放松，涤纱开机率继续回升。涤纱厂原料库存21（-4.2）天，抵触高价，继续消耗原料库存为主。（4）库存端，工厂库存7.8天（+1.2天），由于装置重启，短纤工厂开工率回升，而工厂产销持续低迷，使得库存继续回升。
【交易**】
供需预期转松，在成本偏弱的背景下，预计短纤偏弱震荡，回归6700-7500波动区间，关注成本走势。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：夜盘，苯乙烯震荡。 EB2112收于9297（-1.13%）。
现货市场：企业报价上调，现货价格下调，交投冷清。江苏现货9360/9410，11月下旬9380/9410，12月下旬9290/9320。
【重要资讯】
（1）成本端：原油高位震荡；纯苯供应预计增加，价格偏弱震荡。成本对苯乙烯支撑尚好。（2）供应端：11月重启和检修互现，产量或略低于10月。11月新增浙石化60万吨月上旬和中化泉州45万吨月底检修，部分检修装置重启，检修损失量略大于10月。原计划11月投产新装置延期至12月或2022年。截止10月29日，周度开工率74.84%（-4.55%），新阳集团30万吨10月23日再次停车，独山子石化32万吨装置11月1日意外停车，计划检修15天。（3）需求端：有新装置投产计划，刚需或小幅增加。截至10月29日，PS开工率78.32%（+0.73%），EPS开工率58.41%（-4.84%），ABS开工率86.15%（-7.15%）。（4）库存端：截至10月27日华东主港库存11.8（-1.21）万吨，延期进口船将陆续到港，后续到港量将提升。（5）生产利润：非一体化装置生产利润修复至盈亏线附近。
【交易**】
11月，苯乙烯供需预期无明显变化，价格仍由成本和宏观情绪主导。预计苯乙烯区间宽幅震荡，建议高抛低吸，波动区间8500-10000，关注成本走势和装置动态。

液化石油气 【行情复盘】
夜盘，PG12合约窄幅震荡，截止至收盘，期价收于5454元/吨，期价上涨92元/吨，涨幅1.72%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至10月22日当周，EIA原油库存为4.30812亿桶，较上周增加426.8万桶，汽油库存2.15746亿桶，较上周下降199.3万桶，精炼油库存1.24962亿桶，较上周下降43.2万桶，库欣原油库存2733.2万桶，较上周下降389.9万桶。在原油库存增加的情况下，油价高位回落。CP方面：沙特阿美公司11月CP公布，丙丁烷均有上调。丙烷为870美元/吨，较上月上调70美元/吨；丁烷830美元/吨，较上月上调35美元/吨。丙烷折合到岸成本预估在6332元/吨左右，丁烷到岸成本预估在6051元/吨左右。现货方面：1日现货稳中偏弱，广州石化民用气出厂稳定在6258元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在6200元/吨，齐鲁石化工业气出厂价下降300元/吨至5900元/吨。供应端：本周山东中海外气分装置检修，中海油中捷石化装置暂停，液化气无量外放。华东清江石化短期停工，沿江一线部分深加工装置检修，液化气整体产量有所下滑。卓创资讯数据显示，10月28日当周我国液化石油气平均产量71744吨/日，环比前一周期下降1025吨/日，减少幅度1.41%。需求端：由于甲醇现货价格维持高位，MTBE装置利润低，装置开工率依旧维持低位，同时烷基化油装置开工率处于盈亏平衡便于，开工率亦难有大幅提升。10月28日当周MTBE装置开工率为48.35%，较上期下降0.85%，烷基化油装置开工率为44.66%，较上期下降1.98%。随着气温的转凉，民用气需求将逐步增加。船期方面：按照10月28日卓创统计的数据显示，10月底-11月初，华南5船冷冻货到港，合计22万吨，华东9船冷冻货到港，合计31.3万吨。短期到港量适中。
【交易**】
当前CP价格走势偏强对液化气有较强的支撑，同时随着气温的转凉，民用气需求将逐步恢复，期价有望继续偏强运行，从盘面走势上看，短期回调暂未结束，操作上等待回调结束之后，可轻仓试多。

焦煤 【行情复盘】
夜盘焦煤01合约窄幅震荡，截止至收盘，期价收于2223.5元/吨，按结算价计算期价下跌0元/吨，跌幅0%。从盘面走势上看，短期走势极弱。
【重要资讯】
上周汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为628.28万吨，较上期增加11.15万吨，供应端增加主要由于山西地区部分煤矿产能核增。在能耗双控、煤矿安监以及环保限产政策下，供应端仍难以大幅放量，同时部分煤矿企业以保供电煤为主，焦煤短期供应偏紧仍难以彻底缓解。需求方面：受环保等因素影响，山西部分地区焦企仍有限产行为，其中临汾地区部分焦企限产20%，吕梁地区部分焦企结焦时间延长48小时，江苏地区焦化企业开工率依旧维持在50%左右，山东地区焦化企业开工率在30-40%左右，短期焦化企业开工率难以大幅提升，短期焦化企业开工率难以大幅提升。上周230家独立焦化企业产能利用率为73.3%，较上期下降***5%。全样本日均产量108.01万吨，较上期下降1.06万吨。进口煤方面：受疫情影响，三大口岸日均通关车辆下降至不足300车。后期蒙煤通关仍有较大的不确定性。库存方面：整体炼焦煤库存为1997.75万吨，较节前增加17.13万吨，整体库存依旧维持低位。
【交易**】
短期原煤产量虽有所增加，同时蒙煤通关量有所增加导致供需缺口有所收窄，期价上行驱动减弱。目前焦煤主要跟随动力煤价格的下跌，在动力煤暂未止跌的情况下，短期盘面难言止跌，操作上观望为主。

焦炭 【行情复盘】
夜盘焦炭01合约窄幅震荡，截止至收盘，期价收于3015元/吨，期价上涨50.5元/吨，涨幅1.7%。从盘面走势上看，短期走势偏弱。
【重要资讯】
供应端：山西地区焦化企业开工率受环保限产的影响，开工率有所下滑，华东地区焦化企业实行较为严格的环保限产，短期焦化企业开工率难以大幅提升。上周230家独立焦化企业产能利用率为73.3%，较上期下降***5%。全样本日均产量108.01万吨，较上期下降1.06万吨。需求端：秋冬采暖季环保限产增多，唐山自10月27日20时启动重污染天气Ⅱ级应急响应。Mysteel针对唐山地区126座高炉进行了跟踪调研，钢企在平均限产30%的基础上，又新增检修高炉11座，检修容积14854m³，日均新增影响铁水产量约4.29万吨。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率74.9%，环比上周下降1.66%，同比下降12.6%。日均铁水产量211.31万吨，环比下降3.27万吨，同比下降34.82万吨。从247家日均铁水产量，当前需求依旧偏弱。库存方面：10月29日当周，焦炭整体库存为582.59万吨，较上期增加5.74万吨，整体库存依旧维持低位，库存端暂无较大压力。
【交易**】
当前焦炭供需双弱。供应端受环保限产的影响，难以大幅增加，日均铁水产量维持在220万吨下方，需求亦难有明显改善，自身基本面矛盾暂不突出。当前焦炭走成本端驱动的逻辑，在焦煤期价走弱的情况下，焦炭亦跟随焦煤下跌而下跌。当前焦炭供应局部收紧，后期焦炭整体走势将强于焦煤，逢低可尝试做多焦化企业盘面利润。

甲醇 【行情复盘】
甲醇期货经过前期连续深度调整过后，盘面暂时止跌，重心窄幅回升，上破五日均线，最高触及2979，意欲测试3000关口压力位，但煤炭板块大跌形成拖累，期价呈现冲高回落走势，录得长上影线。隔夜夜盘，期价受挫下行。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场表现不及期货，气氛偏弱，价格出现回落，低价货源进一步增加。西北主产区企业报价窄幅松动，内蒙古北线地区部分商谈2720元/吨，南线地区商谈2720元/吨。周初市场参与者观望情绪较浓，实际出货有待观察，甲醇厂家近期签单情况一般，出货意向增加。此外上游煤炭市场持续调整，利好题材消退，成本端指引偏空。部分区域装置运行不稳定，停车装置增加，甲醇行业开工水平窄幅回落，目前仍不到七成，供应端压力相对不大。而下游需求亦走弱，传统需求行业和新兴需求表现均欠佳。沿海部分MTO停车，烯烃开工继续回落，仅有64.7%。传统需求旺季结束，甲醛、二甲醚和MTBE开工均不足五成，后期或进一步惨淡。甲醇下游需求由煤制烯烃主导，但烯烃生产利润被挤压，难以形成有力刺激。外盘甲醇市场报价全线回落，生产装置开工水平提升，由于国内市场价格优势不明显，甲醇进口变动有限，港口库存在100万吨以下波动。
【交易**】
从甲醇生产成本来看，以当前煤价为准，盘面价格偏低，近期出现止跌迹象，高位空单可逐步离场。

PVC 【行情复盘】
PVC期货暂时止跌，呈现横盘整理态势，走势略显僵持，上方五日均线处承压，重心冲高回落，录得十字线。隔夜夜盘，期价跌破9000关口支撑，
【重要资讯】
PVC期货表现疲弱，市场参与者心态谨慎，观望情绪渐浓。国内PVC现货市场窄幅震荡运行，各地区主流价格大稳小动，市场高价货源逐步减少。但与期货相比，PVC现货市场依旧处于深度升水状态，基差高位运行，存在修复需求。西北主产区企业预售减少，厂家新接订单情况一般，出货意向提升，报价继续下调。PVC行业开工水平窄幅回升至七成附近，但后期新增检修增加，预计短期开工水平难有明显变化，供应端压力暂时不大。贸易商积极出货为主，报价走低，下游市场逢低刚需采购，现货市场实际交投情况欠佳，放量难以打开。当前下游制品厂开工水平未有明显变动，尽管PVC现货价格高位回落，但依旧处于偏高水平，下游企业生产积极性不高。最新统计数据显示，华东及华南地区社会库存小幅下降，缩减至6.42万吨，基本与去年同期持平。场整体可流通货源不多，到货情况未有改善，PVC社会库存难以累积，短期库存压力不大。据悉近期出口询单增加，形成一定提振。而上游原料电石市场掉头向下，价格连续调整，由于电石需求走弱，导致电石厂出货压力增加，后期仍以下调为主。
【交易**】
PVC市场多空因素交织，成本压力下，期价继续回调略显不畅，而业者信心不足，短期重心弱势震荡，8500-9000平台存在支撑。

动力煤 【行情复盘】昨日动力煤主力合约ZC2201高开低走，全天继续大幅下行并且跌停封板，报收于917.6元/吨，下跌5.69%。夜盘震荡走弱。现货方面，曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格环比继续下降。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平继续大幅上升，锚地船舶数量有所减少。产地方面，周末至今，陕蒙地区多家煤矿下调煤价，但受“买涨不买跌”心态及疫情管控影响，到矿车辆整体减少，部分煤矿场地存煤累积，短期来看，产地煤价或将继续承压下行。港口方面，近日大秦线运量增至130万吨，铁路调入高位下港口库存持续小幅增加，其中秦港库存突破500万吨。保供政策持续，周末坑口煤价主动大幅下调，受此影响，港口市场煤价继续承压回落，部分贸易商出货积极，目前市场情绪悲观，煤价不稳定下，下游观望情绪浓厚。进口煤方面，由于中国需求减弱，市场观望情绪升温，当前印尼（CV3800）巴拿马船型部分报价下降至FOB140美元/吨左右。但在印尼煤货源仍紧缺的支撑下，下行空间暂时较为有限。
【交易**】从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力空头增仓较多。市场消息面信息较多，但政策调控决心未变。目前港口坑口价格继续下跌，销售也较前期有所降温。旺季来临，下游电厂库存情况有了一定好转，采购需求较前期减弱。另一方面，各省市限电情况还在继续，一定程度的缓解电厂供电的压力，需要密切关注电厂日耗是否出现断崖式下跌。盘面下行趋势仍存，建议空单续持，目前市场行情较极端，建议谨慎操作。01合约下方支撑位700附近、上方压力位在1000元一线。

纯碱 【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面震荡运行，主力01合约结算价计跌1.65%收于2630元。
【重要资讯】
现货方面，周一国内纯碱市场交投清淡，厂家出货情况一般。湖北双环预计近日减量检修，江苏实联纯碱装置开工7成左右，近期纯碱厂家整体开工负荷7-8成。盘面价格弱势运行，市场谨慎观望情绪伴随，终端用户拿货积极性不高，上下游博弈情况有所加剧。
上周纯碱厂家加权平均开工负荷75.7%，较前一周同期下降0.9个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工86.1%，联碱厂家加权平均开工62.6%，天然碱厂加权平均开工100%。
上周国内纯碱厂家库存总量为35-36万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比增加6.1%，为连续第四周库存累积。
【交易**】
供给端波动回升，需求方面存减量预期。浮法玻璃减产力度存在不确定性，光伏玻璃实际投产进度亦存在变数，轻碱下游消费或受高价及下游开工率影响阶段性下滑。纯碱生产企业库存连续四周累积，厂家挺价结果存在不确定性。建议投资者谨慎操作，严格止盈止损；生产企业3500元上方卖保头寸可继续持有，并择机把握3000元上方新的逢高卖保机会。

尿素 【行情复盘】
周一尿素期货盘面大幅下挫，主力01合约跌6.54%收于2345元。
【重要资讯】
现货方面，国内尿素市场震荡下滑，原料煤炭期货及现货均有不同程度下跌，尿素受煤炭跌价影响，市场情绪不稳。上周尿素日产量快速回落至不足13万吨，但在原料价格下滑以及低需求的双重压制下，尿素开启承压下跌。印度发布新一轮招标公告，最晚船期12月10日，投标截止11月1日。因前期法检政策的出台，此次招标对当前国内尿素市场暂无明显影响，行情走势仍主要看国内供需进展。短期国内尿素供需双弱，局部价格仍有进一步回调可能。
【交易**】
当前农业需求处于低位，国内供需态势尚不能支持高价。成本端支撑预期偏弱，企业库存有所回升不利于现货价格走强。煤炭快速下挫，尿素提保等多重因素或促使盘面持续回调，建议投资者前期空单继续持有，套利方面1-5反套继续持有。

豆粕 【行情复盘】 周一夜盘国内豆粕价格有所上行，截止收盘主力合约M01报收于3172，涨13点，涨幅0.41%，持仓118.3万手，日减仓***7万手。现货方面，受豆粕期价大跌影响，油厂豆粕报价整体下调50-120元/吨，其中沿海区域油厂豆粕主流报价在3360-3500元/吨，其中广东3360跌80，江苏3440跌60，山东3420跌120，天津3500跌100。
【重要资讯】
布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)发布的周度报告称，截至2021年10月27日的一周，阿根廷2021/2年度大豆播种进度为4.6%。阿根廷大豆播种始于10月底，下个月播种全面展开。大豆收获从明年3月份开始，5月份结束。交易所估计本年度阿根廷大豆播种面积为1650万公顷，低于2020/21年度的1690万公顷，因为阿根廷种植玉米的收益更高。大豆产量预计达到4400万吨，高于上年的4310万吨。
【交易**】
周一国内豆粕价格出现较大下行，在1月合约跌破3200元/吨的前期低点之后，盘面价格继续向下突破。目前基本面并没有发生较大的改变，外盘CBOT大豆仍保持弱势震荡的走势，预计仍将保持在1200-1250美分/蒲式耳进行波动。虽然4季度有较大概率出现拉尼娜现象，但当前南美大豆主产区并未出现严重的干旱迹象，巴西大豆种植进度保持良好，同时阿根廷大豆也即将开始大面积播种。在南美种植天气出现问题之前，预计美豆价格难以有大的上行可能。对国内蛋白市场而言，除了外盘美豆价格的疲软之外，国内4季度蛋白消费也较为乏力，在生猪养殖利润出现明显改善之前，预计下游养殖业对蛋白的需求不会出现新的增长。当前国内豆粕市场供需两弱，预计还将延续震荡下行的走势，下方支撑位看至3000元/吨一线。建议以做多油粕比价为主，不建议单边做空豆粕。

油脂 【行情复盘】
周一夜盘国内植物油价格有所上行，主力P2201合约报收9706点，上行132点或1.38%；Y2201合约报收9904点，上行134点或1.37%；OI2201合约报收12641点，上行65点或0.52%。现货油脂市场：广东豆油价格小幅抬升，当地市场主流豆油报价10640元/吨-10700元/吨，较上一交易日上午盘面小涨20元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在01+700-750元左右。广东广州棕榈油价格走势上扬，当地市场主流棕榈油报价10310元/吨-10370元/吨，较上一交易日上午盘面上涨120元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01+600-650左右。 江苏张家港菜油价格小幅波动，当地市场主流菜油报价12780元/吨-12840元/吨，较上一交易日上午盘面小跌50元/吨；四级菜油预售基差报价集中在01+150元左右。
【重要资讯】
11月1日，据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，10月1-31日马来西亚棕榈油单产增加1.73%，出油率增加0.11%，产量增加2.30%
独立检验公司Amspec Agri发布的数据显示，马来西亚10月棕榈油出口量为1,453,097吨，较9月同期1,628,168吨减少10.75%。
【交易**】
周一国内植物油价格出现较大幅度的回撤，这主要受到市场情绪及技术走势的影响。一方面今日工业品价格再度大幅下行，整体商品价格走弱带动了市场避险情绪的增长；另一方面植物油价格仍处于较高的水平，虽然基本面仍然利多，但过快的上涨势必会积累较高的风险。预计短期内三大植物油价格会保持在当前的位置进行调整，未来整体植物油价格仍趋向于继续上行，但在12月国内油脂备货高峰来临之前，不会出现大幅的持续上涨行情，建议当前植物油交易以逢低做多菜油2201合约为主。在当前国内豆油和菜油库存不断下行的情况下，油脂价格的上涨不会一蹴即至，需要耐心等待。

花生 【行情复盘】
期货市场：花生01合约周一小幅震荡，收涨0.07%至8802元/吨。
现货市场：国内花生市场平稳运行。产区整体上货量较少，农户低价不认卖，市场走货缓慢，筛选厂利润偏低，短期内难以更改僵持局面。从各产区情况来看，东北产区上市量继续扩大，但农户普遍认为价格偏低，出货意愿一般，上货量维持前期水平。目前东北气温偏低，花生水分大致在10%左右，水分一时间难有好转。当地油厂收购意向偏弱，大部分要求都在9%水分以内，严格执行质量标准，到货量较少。辽宁308通货米报价4.10-4.15元/斤，扒拉颗通货米4.20元/斤，吉林308通货米报价4.1-4.25元/斤，实际成交多以质论价。河南产区上货量一般，价格根据当地走货情况，小幅度调整价格，报价较为稳定。南阳春花生通货米4.50元/斤，驻马店春米通货报价4.50元/斤，麦茬米4.20-4.35元/斤。山东产区上货量一般，报价较为稳定，大花生报价4.20-4.40元/斤，白沙花生通货米报价4.50元/斤。
【重要资讯】
益海嘉里（盘锦）工厂今日花生到货15车，临近交货期，到货较多。质量标准：水份10.0%，含油42%，酸价***，杂质2.0%，霉变1.0%，冻伤粒5%。指导价：7500元/吨。严禁掺兑进口米、陈米。
山东兴泉油脂原料花生收购中，今日到货200吨左右，控制质量，质量偏差的不收。价格参考8600元/吨。新季花生通货收购指标要求：含油44%，水份9以内，酸价***，杂质1，7个筛上出成75%。
【交易**】
据中国食品土畜进出口商会数据，本年度花生种植面积减少7%，产量同比减少3-5%。产区花生已步入集中上市期，本年度花生收获期降水偏多，受土壤条件限制部分区域采用人工收获代替机械收割，叠加化肥价格上涨，种植成本相应抬高，农户有一定惜售心理。进口花生库存已消耗殆尽，后续供应已国产花生为主。需求端，花生水分和油厂结转库存较历年同期偏高，导致本年度大型压榨厂收购时间推迟。预计11月份将陆续入市收购，部分大厂收购价格不确定性仍存，但花生需求端后续将逐步好转。季节性来看，11月份开始直至春节花生和花生油后续将逐步步入采销旺季。相关品种方面，四季度油脂步入消费旺季，我国油脂供应或仍偏紧。花生油价格走势有一定独立性，但目前花生油与豆油价差处于近五年低位，花生油长期市场份额或有一定增加，消费有好转可能。综上，短期农户惜售心理强，现货采销较为僵持，大宗油脂期价处于高位，花生油消费有好转预期，为花生期价提供一定支撑，但部分大厂仍未入市采购，市场采购心态谨慎，价格涨跌均受限，短期花生期价预计仍以震荡运行为主。

菜粕 【行情复盘】
期货市场：菜粕01合约昨夜小幅震荡，收涨5点或0.2%至2558元/吨。
现货市场：周一菜粕现货价格中幅回落，江苏南通贸易商国产加籽粕价格温和回落，当地市场主流国产加籽粕报价3020元/吨，较昨日小跌30元/吨；福建厦门贸易商国产加籽粕价格温和回落，当地市场主流国产加籽粕报价2970元/吨，较昨日小跌30元/吨；广东东莞贸易商（基差）国产加籽粕价格基差报价为主，广东东莞贸易商（基差）报价2201+230；广西防城港贸易商国产加籽粕价格基差报价为主，广西防城港贸易商报价2201+120。今日我国进口菜粕市场温和回落。江苏南通港口进口菜粕价格温和回落，当地市场主流进口菜粕报价2850元/吨，较昨日小跌50元/吨。
【重要资讯】
布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）发布的周度报告称，截至2021年10月27日的一周，阿根廷2021/2年度大豆播种进度为4.6%。阿根廷大豆播种始于10月底，下个月播种全面展开。大豆收获从明年3月份开始，5月份结束。交易所估计本年度阿根廷大豆播种面积为1650万公顷，低于2020/21年度的1690万公顷，因为阿根廷种植玉米的收益更高。大豆产量预计达到4400万吨，高于上年的4310万吨.
【交易**】
目前巴西大豆播种顺利，播种进度达35.8%，超过去年的16.3%和五年均值27.3%，目前来看市场对巴西大豆丰产预期较强，且上周美豆出口数据不及市场预期，限制了美豆继续反弹的空间。加拿大菜籽已收割完成，但受加拿大菜籽减产幅度同比超30%影响，农户惜售情绪严重，菜籽后期预计供给紧张，但油粕比的跷跷板效应或仍将施压菜粕期价。国内菜籽根据到港来看短期供应依旧偏紧，但大豆压榨厂开机率近期持续攀升使蛋白怕现货供给增加。需求端，近期生猪价格反弹后压栏意愿可能再次提高，使蛋白粕需求略好于市场此前预期。水产养殖利润良好，但随着天气转冷水产养殖需求将逐步季节性转淡，上周菜粕提货数量2.06万吨，环比下降18.58%，菜粕后续有类库预期。综上所述，菜粕期价中长期仍建议逢高试空。

玉米 【行情复盘】
期货市场：主力01合约夜盘震荡整理，跌幅0.27%;CBOT 玉米主力合约周一收涨1.76%；
现货市场：周一玉米现货价格涨跌互现。港口价格有所回落，锦州新粮集港报价2530-2550元/吨，较上周五降价50元/吨，广东蛇口新粮散船2800-2820元，集装箱一级玉米报价2860-2890元/吨，较上周五降价30元；东北玉米价格有所回升，黑龙江深加工主流收购2250-2350元/吨，吉林深加工主流收购2300-2400元/吨，内蒙古主流收购2400-2500元/吨；山东收购价2660-2900元/吨，河南2640-2850元/吨，河北2500-2700元/吨。（中国汇易网）
【重要资讯】
（1）巴西国家商品供应公司（CONAB）称，截至10月23日，首季玉米播种进度达到37.6%，去年同期39.5%。
（2）欧盟委员会周五发布月度供需数据，将2021/22年度欧盟玉米产量预测值调低到6780万吨，较一个月前的预测值调低了100万吨。尽管产量下调，2021/22年度欧盟玉米进口预测维持不变，仍为1450万吨。本月将欧盟玉米的饲料行业用量调高到6410万吨，较早先预期高出50万吨；这导致期末库存降至1490万吨，较上月调低130万吨。
（3）市场点评：北半球玉米收获进入后期，丰产施压程度预期将有所减弱，市场焦点逐步转向南半球的种植以及美国的需求，全球化肥成本上升、美国玉米乙醇产量上升以及拉尼娜预期提振市场情绪，CBOT玉米期价短期或延续反弹走势。国内市场，小麦价格偏强提振玉米竞争优势，深加工产品价格以及生猪价格走高提振下游利润，叠加季节性需求旺季，短期玉米价格下方仍有支撑，不过也存在一定的压力，比如小麦、玉米拍卖等阶段性利空因素，整体期价维持区间判断。
【交易**】
玉米01合约短期或延续震荡偏强波动，操作方面短期建议以偏多思路对待。

淀粉 【行情复盘】
期货市场：主力03合约夜盘震荡整理，跌幅0.1%；
现货市场：周一国内玉米淀粉价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3260元/吨，较上周五持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3350元/吨，较上周五持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3640元/吨，较上周五下跌10元/吨；山东诸城玉米淀粉报价为3680元/吨，较上周五持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：上周（10月21日-10月27日）全国玉米加工总量为53.35万吨，较前一周玉米用量增加0.74万吨；周度全国玉米淀粉产量为28.17万吨，较前一周产量增加0.71万吨。开机率为57.58%；较前一周上调1.44%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截止10月27日，玉米淀粉企业淀粉库存总量58.6万吨，较前一周增加1.3万吨，增幅2.18%；月环比降幅1.18%；年同比增幅***3%。
（3）市场点评：上周玉米淀粉企业开机率延续季节性回升态势，同时下游采购有所放缓，企业淀粉库存略有回升，前期供应偏紧局面略有缓解，现货市场表现趋稳。
【交易**】
局部地区供应偏紧局面有所缓解，之前偏强情绪有所收敛，淀粉期价短期或进入高位震荡，操作方面暂时建议观望或偏多思路。

橡胶 【行情复盘】
期货市场：11月1日夜盘沪胶窄幅整理。RU2201合约在14540-14690元波动，下跌1.32%。NR2201合约在11430-11545元波动，略跌0.82%。
【重要资讯】
截止10月24日，中国天然橡胶社会现货库存和期货库存合计环比上涨2.04%，环比涨幅小幅扩大，同比降低30.07%，同比跌幅小幅收窄。其中深色胶库存周环比小幅缩减0.12%，由涨转跌，主因NR期货库存止涨下跌，同时青岛地区库存维持消库，同比下降45.13%，同比跌幅小幅扩大。浅色胶库存周环比上涨4.74%，止跌较大幅度上涨，同比止跌，开始超越去年同期水平。
【交易**】
上周轮胎企业开工率稍有回升，对现货库存相对偏低的主要利多因素起到配合作用。还有，市场对于后期拉尼娜题材的预期也较强烈。不过，近期社会库存环比回升，可能开始累库阶段。未来供应形势（产区生产、外胶进口、库存消化等）变化是决定胶价反弹力度的关键，不过，需求端（汽车、轮胎生产）改善前景难定，可能成为拖累胶价下跌的重要力量。此外，后期美联储货币政策将会进行调整，宏观面风险对于胶价会造成不利影响。技术上可关注前期高点附近的阻力，沪胶可在高位适当卖出，后期波幅预计较前期会有所收敛。

白糖 【行情复盘】
期货市场：11月1日夜盘白糖期货跟随外糖反弹。SR2201合约最高见6028元，上涨1.10%。
【重要资讯】
9月份我国进口糖87万吨（8月份进口糖数量为50万吨），同比上年同期增长61.1%，进口金额人民币233098万元；1-9月份中国累计进口糖384万吨，同比上年同期增长38.4%。
【交易**】
国际糖价受能源价格走高的刺激而回升，但目前看恐怕力度有限。随着巴西减产题材被消化，市场注意力将逐渐转移到北半球印度、泰国的新糖生产和出口进度上来。上周郑糖主力合约再次挑战六千元关口未能实现有效突破，在外糖进口量及上年度陈糖结转库存均达到近年来高位的情况下，近期供应压力并不轻松。广州糖会没有提供新的信息，国内食糖小幅减产已成共识。后期关注糖厂开榨及外糖进口进度的指引，制糖企业可逢高逐渐进行卖出保值。

棉花、棉纱 【行情复盘】
11月1日，郑棉主力合约跌0.07%，报21620。棉纱主力合约涨0.12%，报29605。棉花棉纱短期高位震荡，收购价短期持续下降，部分降至10元以下，折合皮棉成本在23000附近，期货仍维持贴水。短期密切关注收购价格变动。
【重要资讯】
30日新疆籽棉收购价持续下跌，其中南北疆机采棉收购价相差不大，巴州、阿克苏个别区域已降至10元以内。喀什地区手摘棉收购价松动，较前一日降0.2-0.3元。
据交易市场，截止到10月31日，新疆皮棉累计加工总量153.06万吨，同比减17%。其中自治区幅22%，兵团减10%。当日增量7.01万吨。
纱线期货窄幅震荡，现货市场依旧成交冷清，织造厂、贸易商观望为主。但下游染厂订单火爆，多厂甚至有爆仓、延后交期、暂停接单等情况。
【交易**】
棉花短期震荡较大，棉花棉纱观望。
期权方面，波动率维持高位，创下历史新高，后期继续大涨概率不大，中期以做空波动率**为主。

纸浆 【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约隔夜盘收于4926元/吨，上涨10元/吨。
现货市场：纸浆现货偏弱震荡，漂白针叶浆银星含税价5000-5050元/吨；阔叶浆价格比较坚挺，江浙沪地区含税价4400-4450元/吨。
【重要资讯】
生活用纸维稳，广西个别纸企仍有意提价，主要在于近期生产仍不稳定，加之甘蔗浆供应仍显偏紧；北方木浆大轴近日行情暂显偏稳，下游加工厂对个别高价接受度较前期略降，部分优先消化自身库存为主。
白卡纸市场走势稳中偏上，华南及华东市场价格陆续提涨，目前广东地区足克白卡纸部分已拉至5800元/吨及以上，北方区域相对波动不大，实单实谈。
【交易**】
9月份纸机开工率大幅下降，带动纸浆需求走弱，10月份纸厂开机率低位反弹，纸浆需求改善，从库存看，社会库存和交易所库存量仍在增加，库销比增加使纸浆价格持续下跌。纸厂在低开工率的支撑下，近期挺价意愿较强，积极提涨，生活用纸成交价走高，但白卡纸和文化纸价格依然较低，终端需求表现一般，使下游补库积极性也较低。由于国内疫情仍在扩散，因此年底前备货需求还是要谨慎看待，中小纸厂低利润不利于浆价走强。10月外盘针叶浆价格下调至725-740美元/吨，折盘面在5300元/吨附近，目前国内纸浆和成品纸价格均处于过去5年偏低的位置，两者估值相匹配，而成品造纸近期的提涨对纸浆有一定支撑，但短期仍不看好纸浆持续反弹，底部震荡为主，谨慎追涨，上方压力5000元/吨，下方支撑4700元/吨。

生猪 【行情复盘】
生猪震荡走跌，基差大幅收敛。 LH2201 下跌 4.91%收于 15885 元 /吨，LH2205 下跌 1.92%收于 15575 元/吨。当日成交量 47734 手(-3380 )， 持仓量 46635 手(+1398 )。
【重要资讯】
11 月 1 日，全国外三元生猪出栏均价 16.21 元/公斤，较前一日下跌 0.12%，较前一周下跌 1.94%;15 公斤外三元仔猪价格 16.84 元/公斤，较 前一日持平，较前一周上涨 6.05%。
【交易**】
昨日北方地区上涨为主，散户仍压栏惜售情绪较浓烈，屠宰厂收货压
力颇大，但下游走货也相对疲软，高价白条限制了消费量，预计短期内仍
以供需博弈为主，价格波动空间有限。南方区域今日稳定为主，南北价差
的缩小导致北方猪调入减少，目前基本是南方自给为主，猪源供给尚可，
下游消费难有大幅上量;西南市场供需均处相对低位;预计短期内价格变
化幅度不大。
中长期来看，如果目前盘面给出的价格是合理的，对于明年一致性的 看涨预期下，行业母猪淘汰的步伐与速度可能再次放缓，甚至开启大面积 的后备母猪补栏操作，这将对于远月构成利空。01 合约上方关注压力位 18000 元/吨，谨慎投资者建议观望，激进投资者短线可进行波段操作，预 计运行区间 14000-17000 元/吨。中长线继续逢高布空 03 和 05 合约的观 点不变。

苹果 【行情复盘】
期货价格：主力01合约周一偏弱震荡，收于7815元/吨，跌幅0.66%；
现货价格：山东栖霞大柳家纸袋富士880#以上一二级片红报价为2.7-2.8元/斤，与上周五持平；陕西白水纸袋富士70#起步统货报价为2.0-2.2元/斤，与上周五持平；
【重要资讯】
（1）卓创资讯的调研数据显示：西北地区2026份样本中，70#以上苹果占样本总量97.8%，75#以上占比72.1%，80#以上占比36.4%，85#以上占比9.1%；山东地区80#以上果占比73.0%，其中85#以上大果占比33.9%。70#及70#以下苹果占比11.1%。
（2）果品流通协会统计显示，截至10月26日，延安市收购与去年相比慢30%左右，其中洛川县、宝塔区已收购30%左右；渭南市白水收购50%左右，与去年相比稍慢，宝鸡市凤翔县收购50%左右，较去年慢；山东省栖霞收购三分之一以上，较去年略慢。
（3）市场点评：市场基本认可新果商品率下滑，卓创调研数据显示西北地区的个头偏小，前期市场担忧有所兑现，期价运行重心上移，但是进一步推动力有所减弱，不过产区入库节奏仍然偏慢，果品流通协会的调研数据显示整体入库情况不及去年同期，为期价提供支撑，不过近期宏观面情绪扰动增强，期价进入高位之后，波幅增大，目前行情的焦点主要在山东地区价格以及最终入库量，一旦山东产区价格出现回落或者入库节奏有所加快，很有可能带动期价回落。
【交易**】
苹果期价重心上移支撑不变，期价高位波幅增大，操作方面，短期建议观望，继续关注产区的入库情况。

红枣 【行情复盘】
期货市场：红枣期价周一大幅回调，01合约收跌2.3%至14010元/吨。
现货市场：新疆主产区各地灰枣进入下树期，目前下树进度在3成左右，价格较去年同期涨幅在2.00-3.00元/公斤，阿克苏区域统货收购价格5.5-6.5元/公斤，阿拉尔区域统货收购价格6-7.5元/公斤，对于高开的价格，多数客商存观望心态，手头无货客户刚需批量采购，考虑到高成本加工后市场接受情况，采购积极性一般，价格仍在博弈阶段，持续跟进价格变化。
【重要资讯】
11月1日郑商所开始接受新季红枣仓单预报，由于期现价差较大，当日新增仓单预报数量12225张，料将对期货价格产生一定压力。
【交易**】
新季红枣下树进度达30%，结合目前开秤价和商品率的预期，期货盘面升水仓单成本过大，产业端套保交割意愿预期较为强烈，11月1日郑商所开始接受新季红枣仓单预报，当日新增仓单预报数量12225张，料将对期货价格产生一定压力。供给端：市场对于减产和商品率尚有争议，我的农产品网和卓创预估减产25%，卓创预估商品率在85-95%，商品率同比增加。枣农受减产叠加种植成本提升挺价心理强烈，本周新疆统货价格小幅上涨。需求端：大厂结转库存较高，中小企业二三级现货较为紧张，有一定补货需求，但由于新季红枣统货价格较高，提升的成本目前无法向下传到，因此采购端以刚需分批次采购为主，较为谨慎。天气转冷叠加新枣上市，红枣进入消费旺季。近期产区新枣统货价格在上下游博弈的影响下波动较大，预计11月中下旬新季红枣价格和商品率将逐步确定，新季红枣仓单成本将逐步明晰。按照目前预期来看，期货盘面升水仓单成本过大，产业端套保交割意愿预期较为强烈。

鸡蛋 【行情复盘】
11 月 1 日，鸡蛋主力 01 合约收于 4473 元/500kg，环比 上涨 0.63%。
【重要资讯】
1、供应端:受鸡蛋价格上涨影响，产区养殖单位普遍迟 淘汰老鸡，淘汰鸡出栏量继续减少，周后期由于蛋价高位趋 稳，少数养殖单位开始淘汰老鸡。受鸡蛋价格持续走高影响， 个别地区鸡苗需求略有好转，但对整体鸡苗市场影响有限， 多数养殖单位对后市仍持观望态度。
2、需求端:市场需求尚可，销区销量继续增加。上周卓 创资讯对全国五个城市代表市场进行数据监测显示， 总计鸡 蛋销量为 7738.90 吨，环比增幅 1.89%，同比增幅 0.35%。
3、库存:上周生产、流通环节库存天数较前一周继续减少， 平均库存天数分别为 0.99 天、0.80 天，环比降幅分别为 5.71%、9.09%。
【交易**】
周内蛋价涨幅稍大，终端接货显谨慎，尤其高价区走货 稍缓，个别市场余货稍增，预计短线价格 有走低的风险，幅 度或在 0.20 元/斤上下，部分高价区 回落幅度稍大。部分市 场或受公共卫生事件影响，走货 先快后慢，价格波动明显。
中长期来看，在产蛋鸡存栏量依旧低于往年同期，供应 面将继续对鸡蛋价格形成一定支撑，鸡蛋价格整体也将好于 去年，而需求形势随季节性变动，长期看每年元旦、春节需 求为全年次高，叠加中秋前后老鸡淘汰小高峰减少后市产能， 供需边际改善，也将提振远期市场行情，关注需求端恢复情 况及老鸡淘汰节奏影响。

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