期货10月29日晨间策略
发布时间：2021-10-29 08:55阅读：237
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【原油】
隔夜油价震荡小幅收高，盘中波动受商品市场整体氛围影响明显，后市来看，基本面大背景仍呈现库存低位、需求预期边际走高，供应增加相对缓慢的特征，不宜趋势性看空，但短期缺乏边际利多，连续上涨后冲高动能减弱，仍存在一定回调压力。
【贵金属】隔夜贵金属窄幅震荡。欧洲央行利率决议维持利率和购债规模总量不变，认为明年通胀将放缓。美国三季度GDP年化季率2%低于预期，初请失业金人数则继续刷新疫情以来新低。下周将迎来美联储议息会议，市场对于缩债预期已比较充分，将寻找加息线索，预计贵金属暂时延续震荡，9月初高点位置阻力仍有效。今日关注美国PCE数据。
【铜】隔夜铜价窄幅波动，反弹缩量整理。受煤炭系价格大幅波动影响，市场情绪如惊弓之鸟。隔夜欧洲央行利率不变，购债步伐“温和放缓”，拉加德称通胀持续时间将超预期。美国三季度GDP仅增2%，低于预期。基本面上看，铜现货升水维持较高位置，lme库存低位继续去库，内外价差得到修复，昨日微有进口利润。技术上看，铜价处于支撑区间，延续低买思路。
【铝】隔夜动力煤暂止跌，沪铝反弹至两万以上。如煤价执行限价，电解铝能源成本将显著下降，但冬季煤炭存在缺口，部分铝厂将面临买煤难题。采暖季河南等地均存进一步减产可能，铝价回落后消费存在弹性，后续倾向于回归去库。短期市场波动大，观望等待买入机会。
【锌】隔夜内外锌价变动不大，LME现货升水增至58美元。昨日现锌下调500元至23620元/吨，实时平水交割月，对交割次月贴水缩窄。钢联社库较周一流出5600吨至13.4万吨。空单背靠2.4万持有。
【铅】内外铅价收阳震荡，市场仍在谨慎关注低库存下伦铅2400美元形态。昨日原再生铅价分别下调到15425、15275元/吨。年底多个省份黄标牌照到期，电动自行车更换转旺，铅酸电池消费景气，有利去库。观望。
【镍】隔夜沪镍上涨后回落。镍铁厂在原料端兰炭和电价没有松动前，成本仍有一定支撑，后期需关注煤炭价格下跌后镍铁原辅料价格的变化，纯镍目前因进口货源增加，现货升水回落，成交一般，回调后逢低买入思路对待。
【不锈钢】隔夜沪不锈钢价格继续反弹。期货仓单降至历史低位，现货价格偏强运行，但整体成交表现一般。原料端价格上行使不锈钢成本不断攀升，对不锈钢形成支撑力量。
【螺纹&热卷】本周需求有所回暖但幅度有限，库存降速缓慢，在宏观经济整体疲弱的背景下，市场对需求前景的悲观预期仍有待缓解。供应端钢厂继续复产，考虑到今年要完成粗钢压减目标，采暖季、冬奥会限产临近，供应进一步回升空间仍受制约。盘面大跌后波动加剧，动力煤调控边际上或有松动对市场情绪产生较大冲击，短期仍有反复，关注政策变化。
【铁矿】铁矿海外发货小幅下滑，国内到港量重回年内高位水平，港口库存继续走高。铁矿现阶段需求的疲弱已经得到较为充分的交易，后期主要关注钢厂利润是否持续收缩，并传导至铁矿价格。近期消息面带动商品整体大幅波动，短期需要注意市场集体高波动的风险。
【锰硅】市场情绪经昨日消息影响有所释放。高耗能企业电价抬升，关注电费调整方面消息。煤炭价格的下行导致高耗能产品价格一并回落，预计价格仍有一定下降空间，内蒙地区成本大概8300元左右，关注此价格附近的阻力。
【硅铁】关注宁夏地区停产落地情况，昨日盘中市场消息影响价格有所上抬，情绪略微释放。内蒙地区限电幅度有所下降，产量有所回升。关注高耗能行业电力费用调整方面消息，预计价格短期内仍旧维持下行。
【燃料油】近期海外柴油裂解回暖迹象显现且预期仍然偏强，冬季若高气价持续发电需求替代或集中于低硫资源，且四季度国内低硫燃料油产量在出口配额政策不确定性及利润比价制约下可能有所下滑，低硫燃料油有望受强预期及强现实共振支撑，四季度或较宜作为多配品种，做扩高低硫价差套利可继续持有。
【液化石油气】国内需求的改善和国际市场天然气的支撑下，PG现货维持偏强，但北方添加剂利润持续压缩后，醚后碳四触顶转跌。盘面在预期部分兑现，同时海外市场顶部压力增强后，交割逻辑放大，期现价差大幅贴水。疫情扩散和PDH盈利再度回落使得市场预期转向，盘面震荡偏弱，关注现货趋稳后区间操作机会。
【动力煤】10月27日发改委价格司召开会议听取对煤炭价格进行干预措施的意见建议，细化动力煤坑口价格和终端销售价格的干预方式，此次限价措施进一步大幅降低了价格上限，有意指引近期港口Q5500动力煤价格回归至800元/吨之内，在增产保供的背景下意图通过行政手段加速煤炭与工业体系中下游部门的利润再分配，平抑因自上而下的供给约束形成的PPI压力。此外，进口澳煤集中通关的预期有所发酵，据悉目前可通关澳洲动力煤在150-200万吨量级，同样对市场情绪构成打压，期现货市场短期偏空。
【尿素】国内各地区尿素现货震荡下滑，期货探底回升，基差有所回收。原料端煤炭的情绪仍是影响盘面的主要因素，国内日产继续下降，下游接货情绪较为谨慎，关注近期关注原料价格波动及政策变化。
【甲醇】太仓地区现货市场价格继续走弱，刚需逢低补货为主，低端成交放量尚可。煤炭波动较大，甲醇作为煤化工情绪依旧较弱。煤制甲醇成本预期持续下移，等待原料端企稳，煤化工波动将会分化。
【沥青】隔夜国际油价低位反弹，沥青期货盘面持稳，现货市场山东地区低价资源减少，价格重心小幅上移。未来供应端有下调预期，只是当前需求还是偏弱，若供需能够共振，或许会出现阶段性加速去库的态势。因此，若原油能够维持稳定，那么沥青依然有进一步反弹的空间；若原油出现回调，则在策略方面可以考虑做多盘面裂解利润，以及月间正套。
【苯乙烯】苯乙烯国内外大装置当前检修偏多，下个月集中重启；下游利润较好，负荷恢复到往年同期水平，现货承接度不错。乙烯供应偏紧，部分装置因为缺乙烯而停车。纯苯下游负荷尚未恢复，浙石化二期配额消息落地，业内预计后续装置负荷提升，纯苯外放量增加，心态偏空，纯苯利润下滑较多。苯乙烯产业链整体估值不高；利空提前释放，当前跟随原油低位反弹。
【聚丙烯&塑料】两市震荡整理，盘中受消息影响有一波拉涨，随后消息并未落地，价格回落。目前明显呈现政策市特点，相关消息扰动明显，价格波动风险巨大。成本端政策风险继续释放，主导市场价格。基本面对于价格缺乏引导。基本面上原料价格的剧烈波动、双控影响，以及全球供应链矛盾的多重因素之下，下游需求旺季不旺成为定局，难有改善，成本端的波动加剧下游经营风险，抑制需求释放。目前价格跟随上游原料价格波动，悲观情绪延续。
【PTA】昨日PTA早盘一度跌停，主要受油价下跌带动。PTA供应快速恢复，原本放松的限电又趋严，需求回升缓慢，11月PTA累库预期强。明年上半年春节因素及新投装置量产后，PTA供应压力依旧较大，反套依旧有机会。
【乙二醇】乙二醇继续受到煤炭市场引领，昨日盘中探底回升，可见依旧有弹性。港口库存偏低，化工煤紧张及进口货的瓶颈依旧存在，煤化工概念风险释放后将考验油制成本支撑，油制工艺路线已经转为亏损，关注后市利润及开工率走势。
【短纤】昨日，原料下跌，短纤一度跌停。限电放松，生产恢复，订单旺季接近尾声，下游原料库存回升，近期涤丝产销走弱，被动跟随原料波动。
【20号胶】泰国原料市场价格继续上涨；本周中国轮胎开工率小幅回落，9月中国轮胎出口量环比降3%同比增7%，中国汽车产销量环比大幅回升同比继续大降；东南亚产胶国进入高产期，关注主产国天气灾害和疫情变化。外部环境欠佳，NR期货价格抗跌走强，估值依然偏低，中长线逢低接回的轻仓多单继续持有。
【天然橡胶】国内胶现货市场价格窄幅调整，终端继续按需采购；中国天然橡胶进入高产期，海南原料价格持稳。外部环境欠佳，RU期货价格抗跌走强，估值依然偏低，中长线逢低接回的轻仓多单继续持有。
【玻璃】本周玻璃继续累库跌价。华北周厂家库存快速增加，至27日沙河厂家库存约640万重量箱。华东深加工企业按需少量补货下，本地出货仍显一般；华中本地走货情况一般，加工厂按需补货，而外发尚可，整体来看库存波动不大；华南市场受外地货源补入及加工厂需求支撑有限影响，整体成交一般，库存小幅增加。目前下游需求订单情况一般，采购原片情绪弱。宏观方面，地产延续弱格局，竣工增速下滑，而煤炭价格松动，成本重心也有所下移。预计期价或延续震荡偏弱格局
【纯碱】本周国内纯碱厂家库存总量为35-36万吨，环比增加6.1%。其中重碱库存19-20万吨，库存集中度较高，库存主要集中在西北、西南、华东地区。社会库存方面，据了解下降幅度较大。开工方面，限电影响继续，但有所减弱，江苏地区目前基本正常运行，河南和青海地区限电影响开工有所下滑，青海昆仑和青海盐湖于10月26日检修，检修一周左右。纯碱厂家10月以来开工负荷小幅提升，目前开工76%，但终端拿货积极性不高，加上近期青海地区铁路运输不畅，厂家库存出现增加。纯碱现货价格高位震荡为主，厂家库存上涨，但社会库存下降，短期或有补贴水行情。
【棕榈油&豆油】美豆周四收盘小幅下跌，因出口销售数据令人失望，且原油有些疲软也带来压力，豆油收跌。BMD毛棕榈油周四下跌。由于政策干预加强，高价格情况下谨慎控制风险。国内棕油进口利润倒挂，基差近期驱弱，不过后期采购力度偏慢，累库压力不大。国内豆油方面基差偏稳定，关注后期大豆到港情况与油厂压榨节奏。短期政策引导下以及原油价格回调下要注意价格大幅波动风险，短期观察回调的力度，中期建议豆棕油可以逢低多头配置。
【豆粕】昨日国内豆粕成交放缓，没能继续前一日大量成交，市场心态受到影响，回归观望情绪。美国农业部周度销售118万吨，主要来自中国需求108万吨。美麦领涨美国农产品，玉米跟涨，大豆次之，单边价格有所支撑。大豆到港预计11月份有增加，豆粕价差走弱趋势。
【生猪】需求端屠宰量有所下滑，供应端养殖端仍压栏惜售，关注短期供需博弈下价格反弹的持续性。中期来看，本轮猪周期未见拐点，供应压力仍会继续释放。操作上，应等待反弹高点逢高空远月。
【鸡蛋】盘面期货1月大幅下跌，并伴随减仓。尽管当前产蛋鸡存栏处于历史低位区，但近期蛋价的快速上涨使得元旦行情被提前透支，且从基本面看，后期产蛋鸡存栏存在恢复的预期。资金开始离场，建议逢高空或继续持有空单。
【菜粕&菜油】隔夜菜籽下跌，跟随外盘油籽、油脂的普跌走势，油籽出口不及预期情况，油脂受到原油疲软影响。菜粕步入消费淡季，豆菜粕价差偏低使得菜粕性价比较低，冬季消费料将平平，单边价格低位区间震荡。国内菜油处于降库存的消费旺季，与其他油脂价差处于高位对于消费存在抑制作用，菜豆油、菜棕油价差难继续扩大，单边价格上短期承压，中期仍将受益于消费增长与菜籽减产。
【股指】美元隔夜呈现弱势状态，商品持续调整后，短期有企稳迹象，整体来看10月份以来外围金融条件的修复延续。近两个交易日国内主要受到地产板块和周期板块的双重压制，因此呈现弱势状态。整体来看，宏观流动性上，一方面系统性风险的担忧在缓解，另一方面总量政策尚在储备期，方向性驱动不强。短期来看基本面亦缺乏亮点，胀的压力缓慢纠正，增长因子仍是探底期，市场结构性行情为主，IH/IC比价震荡。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
隔夜油价震荡小幅收高，盘中波动受商品市场整体氛围影响明显，后市来看，基本面大背景仍呈现库存低位、需求预期边际走高，供应增加相对缓慢的特征，不宜趋势性看空，但短期缺乏边际利多，连续上涨后冲高动能减弱，仍存在一定回调压力。
【贵金属】隔夜贵金属窄幅震荡。欧洲央行利率决议维持利率和购债规模总量不变，认为明年通胀将放缓。美国三季度GDP年化季率2%低于预期，初请失业金人数则继续刷新疫情以来新低。下周将迎来美联储议息会议，市场对于缩债预期已比较充分，将寻找加息线索，预计贵金属暂时延续震荡，9月初高点位置阻力仍有效。今日关注美国PCE数据。
【铜】隔夜铜价窄幅波动，反弹缩量整理。受煤炭系价格大幅波动影响，市场情绪如惊弓之鸟。隔夜欧洲央行利率不变，购债步伐“温和放缓”，拉加德称通胀持续时间将超预期。美国三季度GDP仅增2%，低于预期。基本面上看，铜现货升水维持较高位置，lme库存低位继续去库，内外价差得到修复，昨日微有进口利润。技术上看，铜价处于支撑区间，延续低买思路。
【铝】隔夜动力煤暂止跌，沪铝反弹至两万以上。如煤价执行限价，电解铝能源成本将显著下降，但冬季煤炭存在缺口，部分铝厂将面临买煤难题。采暖季河南等地均存进一步减产可能，铝价回落后消费存在弹性，后续倾向于回归去库。短期市场波动大，观望等待买入机会。
【锌】隔夜内外锌价变动不大，LME现货升水增至58美元。昨日现锌下调500元至23620元/吨，实时平水交割月，对交割次月贴水缩窄。钢联社库较周一流出5600吨至13.4万吨。空单背靠2.4万持有。
【铅】内外铅价收阳震荡，市场仍在谨慎关注低库存下伦铅2400美元形态。昨日原再生铅价分别下调到15425、15275元/吨。年底多个省份黄标牌照到期，电动自行车更换转旺，铅酸电池消费景气，有利去库。观望。
【镍】隔夜沪镍上涨后回落。镍铁厂在原料端兰炭和电价没有松动前，成本仍有一定支撑，后期需关注煤炭价格下跌后镍铁原辅料价格的变化，纯镍目前因进口货源增加，现货升水回落，成交一般，回调后逢低买入思路对待。
【不锈钢】隔夜沪不锈钢价格继续反弹。期货仓单降至历史低位，现货价格偏强运行，但整体成交表现一般。原料端价格上行使不锈钢成本不断攀升，对不锈钢形成支撑力量。
【螺纹&热卷】本周需求有所回暖但幅度有限，库存降速缓慢，在宏观经济整体疲弱的背景下，市场对需求前景的悲观预期仍有待缓解。供应端钢厂继续复产，考虑到今年要完成粗钢压减目标，采暖季、冬奥会限产临近，供应进一步回升空间仍受制约。盘面大跌后波动加剧，动力煤调控边际上或有松动对市场情绪产生较大冲击，短期仍有反复，关注政策变化。
【铁矿】铁矿海外发货小幅下滑，国内到港量重回年内高位水平，港口库存继续走高。铁矿现阶段需求的疲弱已经得到较为充分的交易，后期主要关注钢厂利润是否持续收缩，并传导至铁矿价格。近期消息面带动商品整体大幅波动，短期需要注意市场集体高波动的风险。
【锰硅】市场情绪经昨日消息影响有所释放。高耗能企业电价抬升，关注电费调整方面消息。煤炭价格的下行导致高耗能产品价格一并回落，预计价格仍有一定下降空间，内蒙地区成本大概8300元左右，关注此价格附近的阻力。
【硅铁】关注宁夏地区停产落地情况，昨日盘中市场消息影响价格有所上抬，情绪略微释放。内蒙地区限电幅度有所下降，产量有所回升。关注高耗能行业电力费用调整方面消息，预计价格短期内仍旧维持下行。
【燃料油】近期海外柴油裂解回暖迹象显现且预期仍然偏强，冬季若高气价持续发电需求替代或集中于低硫资源，且四季度国内低硫燃料油产量在出口配额政策不确定性及利润比价制约下可能有所下滑，低硫燃料油有望受强预期及强现实共振支撑，四季度或较宜作为多配品种，做扩高低硫价差套利可继续持有。
【液化石油气】国内需求的改善和国际市场天然气的支撑下，PG现货维持偏强，但北方添加剂利润持续压缩后，醚后碳四触顶转跌。盘面在预期部分兑现，同时海外市场顶部压力增强后，交割逻辑放大，期现价差大幅贴水。疫情扩散和PDH盈利再度回落使得市场预期转向，盘面震荡偏弱，关注现货趋稳后区间操作机会。
【动力煤】10月27日发改委价格司召开会议听取对煤炭价格进行干预措施的意见建议，细化动力煤坑口价格和终端销售价格的干预方式，此次限价措施进一步大幅降低了价格上限，有意指引近期港口Q5500动力煤价格回归至800元/吨之内，在增产保供的背景下意图通过行政手段加速煤炭与工业体系中下游部门的利润再分配，平抑因自上而下的供给约束形成的PPI压力。此外，进口澳煤集中通关的预期有所发酵，据悉目前可通关澳洲动力煤在150-200万吨量级，同样对市场情绪构成打压，期现货市场短期偏空。
【尿素】国内各地区尿素现货震荡下滑，期货探底回升，基差有所回收。原料端煤炭的情绪仍是影响盘面的主要因素，国内日产继续下降，下游接货情绪较为谨慎，关注近期关注原料价格波动及政策变化。
【甲醇】太仓地区现货市场价格继续走弱，刚需逢低补货为主，低端成交放量尚可。煤炭波动较大，甲醇作为煤化工情绪依旧较弱。煤制甲醇成本预期持续下移，等待原料端企稳，煤化工波动将会分化。
【沥青】隔夜国际油价低位反弹，沥青期货盘面持稳，现货市场山东地区低价资源减少，价格重心小幅上移。未来供应端有下调预期，只是当前需求还是偏弱，若供需能够共振，或许会出现阶段性加速去库的态势。因此，若原油能够维持稳定，那么沥青依然有进一步反弹的空间；若原油出现回调，则在策略方面可以考虑做多盘面裂解利润，以及月间正套。
【苯乙烯】苯乙烯国内外大装置当前检修偏多，下个月集中重启；下游利润较好，负荷恢复到往年同期水平，现货承接度不错。乙烯供应偏紧，部分装置因为缺乙烯而停车。纯苯下游负荷尚未恢复，浙石化二期配额消息落地，业内预计后续装置负荷提升，纯苯外放量增加，心态偏空，纯苯利润下滑较多。苯乙烯产业链整体估值不高；利空提前释放，当前跟随原油低位反弹。
【聚丙烯&塑料】两市震荡整理，盘中受消息影响有一波拉涨，随后消息并未落地，价格回落。目前明显呈现政策市特点，相关消息扰动明显，价格波动风险巨大。成本端政策风险继续释放，主导市场价格。基本面对于价格缺乏引导。基本面上原料价格的剧烈波动、双控影响，以及全球供应链矛盾的多重因素之下，下游需求旺季不旺成为定局，难有改善，成本端的波动加剧下游经营风险，抑制需求释放。目前价格跟随上游原料价格波动，悲观情绪延续。
【PTA】昨日PTA早盘一度跌停，主要受油价下跌带动。PTA供应快速恢复，原本放松的限电又趋严，需求回升缓慢，11月PTA累库预期强。明年上半年春节因素及新投装置量产后，PTA供应压力依旧较大，反套依旧有机会。
【乙二醇】乙二醇继续受到煤炭市场引领，昨日盘中探底回升，可见依旧有弹性。港口库存偏低，化工煤紧张及进口货的瓶颈依旧存在，煤化工概念风险释放后将考验油制成本支撑，油制工艺路线已经转为亏损，关注后市利润及开工率走势。
【短纤】昨日，原料下跌，短纤一度跌停。限电放松，生产恢复，订单旺季接近尾声，下游原料库存回升，近期涤丝产销走弱，被动跟随原料波动。
【20号胶】泰国原料市场价格继续上涨；本周中国轮胎开工率小幅回落，9月中国轮胎出口量环比降3%同比增7%，中国汽车产销量环比大幅回升同比继续大降；东南亚产胶国进入高产期，关注主产国天气灾害和疫情变化。外部环境欠佳，NR期货价格抗跌走强，估值依然偏低，中长线逢低接回的轻仓多单继续持有。
【天然橡胶】国内胶现货市场价格窄幅调整，终端继续按需采购；中国天然橡胶进入高产期，海南原料价格持稳。外部环境欠佳，RU期货价格抗跌走强，估值依然偏低，中长线逢低接回的轻仓多单继续持有。
【玻璃】本周玻璃继续累库跌价。华北周厂家库存快速增加，至27日沙河厂家库存约640万重量箱。华东深加工企业按需少量补货下，本地出货仍显一般；华中本地走货情况一般，加工厂按需补货，而外发尚可，整体来看库存波动不大；华南市场受外地货源补入及加工厂需求支撑有限影响，整体成交一般，库存小幅增加。目前下游需求订单情况一般，采购原片情绪弱。宏观方面，地产延续弱格局，竣工增速下滑，而煤炭价格松动，成本重心也有所下移。预计期价或延续震荡偏弱格局
【纯碱】本周国内纯碱厂家库存总量为35-36万吨，环比增加6.1%。其中重碱库存19-20万吨，库存集中度较高，库存主要集中在西北、西南、华东地区。社会库存方面，据了解下降幅度较大。开工方面，限电影响继续，但有所减弱，江苏地区目前基本正常运行，河南和青海地区限电影响开工有所下滑，青海昆仑和青海盐湖于10月26日检修，检修一周左右。纯碱厂家10月以来开工负荷小幅提升，目前开工76%，但终端拿货积极性不高，加上近期青海地区铁路运输不畅，厂家库存出现增加。纯碱现货价格高位震荡为主，厂家库存上涨，但社会库存下降，短期或有补贴水行情。
【棕榈油&豆油】美豆周四收盘小幅下跌，因出口销售数据令人失望，且原油有些疲软也带来压力，豆油收跌。BMD毛棕榈油周四下跌。由于政策干预加强，高价格情况下谨慎控制风险。国内棕油进口利润倒挂，基差近期驱弱，不过后期采购力度偏慢，累库压力不大。国内豆油方面基差偏稳定，关注后期大豆到港情况与油厂压榨节奏。短期政策引导下以及原油价格回调下要注意价格大幅波动风险，短期观察回调的力度，中期建议豆棕油可以逢低多头配置。
【豆粕】昨日国内豆粕成交放缓，没能继续前一日大量成交，市场心态受到影响，回归观望情绪。美国农业部周度销售118万吨，主要来自中国需求108万吨。美麦领涨美国农产品，玉米跟涨，大豆次之，单边价格有所支撑。大豆到港预计11月份有增加，豆粕价差走弱趋势。
【生猪】需求端屠宰量有所下滑，供应端养殖端仍压栏惜售，关注短期供需博弈下价格反弹的持续性。中期来看，本轮猪周期未见拐点，供应压力仍会继续释放。操作上，应等待反弹高点逢高空远月。
【鸡蛋】盘面期货1月大幅下跌，并伴随减仓。尽管当前产蛋鸡存栏处于历史低位区，但近期蛋价的快速上涨使得元旦行情被提前透支，且从基本面看，后期产蛋鸡存栏存在恢复的预期。资金开始离场，建议逢高空或继续持有空单。
【菜粕&菜油】隔夜菜籽下跌，跟随外盘油籽、油脂的普跌走势，油籽出口不及预期情况，油脂受到原油疲软影响。菜粕步入消费淡季，豆菜粕价差偏低使得菜粕性价比较低，冬季消费料将平平，单边价格低位区间震荡。国内菜油处于降库存的消费旺季，与其他油脂价差处于高位对于消费存在抑制作用，菜豆油、菜棕油价差难继续扩大，单边价格上短期承压，中期仍将受益于消费增长与菜籽减产。
【股指】美元隔夜呈现弱势状态，商品持续调整后，短期有企稳迹象，整体来看10月份以来外围金融条件的修复延续。近两个交易日国内主要受到地产板块和周期板块的双重压制，因此呈现弱势状态。整体来看，宏观流动性上，一方面系统性风险的担忧在缓解，另一方面总量政策尚在储备期，方向性驱动不强。短期来看基本面亦缺乏亮点，胀的压力缓慢纠正，增长因子仍是探底期，市场结构性行情为主，IH/IC比价震荡。
【国债】国债期货小幅收涨，10年期主力合约涨0.13%，央行以10月28日以利率招标方式实现净投放1000亿元。资金面方面，仍然略显紧张，Shibor短端品种全线上行。房企境内外债券价格仍然下跌，据克而瑞研究不完全统计，2021年下半年以来，18家房企陆续实行境外债回购，回购次数超过100次，累计回购金额合计15.6亿美元。目前来看，风险仍然可控。短期来看，国债维持震荡偏强格局。
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期货6月29日晨间策略
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【原油】隔夜油价延续反弹，震荡区间下沿技术支撑有效，消息面上看伊核协议重启但前景仍不明朗，利比亚不可抗力持续，供应端短期仍较紧张。年内虽俄罗斯产量继续下滑难以避免，但过渡期内沙特及美国产量仍有较大提升空间，远端缺口预期亦相对有限，低库存下在供应加速释放前不宜过分看空，前期绝对价格下跌过程中月差及裂解价差等运行均相对坚挺，基本面难言转势，仍以宽幅震荡磨顶看待。【贵金属】隔夜贵金属承压震荡。在通胀未现缓和前，市场对于美联储激进加息交易将阶段性打压市场，而经济衰退和地缘政治等...
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