根据美联储数据，老美居民的家庭总财富，从2010年第二季度的57万亿美元，猛涨到2021年第二季度的137万亿美元，富了2.4倍，一扫次贷阴霾，人民的大救星是美国股市。而美国所谓的藏富于民，也主要是指老美民众直接或者间接持有上市公司股权；中产家庭，天天都看股市，人人都是股东，家家都有股票。即便是个蓝领，工人街集，也几乎都自己是自己的老板。

这也是美股市场指数基金投资的最黄金十年；许多年以后我们回看，或称其为量宽大繁荣。标普500指数的全回报（包括股息、资本利得）收益为370%—— 你投资的2000块，变成了9400块。这十多年的美股体验，用一句话来总结，就叫秦始皇摸电线——嬴麻了。

你看，一个编制科学、选股合理、适度分散的指数，就是一柄财富的大利剑，能把阴魂不散的穷神给插死。

指数投资本身，深得我对投资这件事理解的八字箴言—— 长期持有，分散投资。个股你也可以长期持有，但是你总有一个无法被消弭的风险——归归归归归零；而对于公司而言，他有千千万万的股东；但有一类股东它又最不能辜负，就是全部身家单吊它的股东们。

你剥开一只很酸的橘子吃了而感到了后悔；可对于橘子来说，那是它的一切。如果你有一个多样化的组合，你当然可以后悔，但如果你单吊一个公司，你就会是那个橘子。任何公司都可能会随时垮掉，以一种你根本无法预见的方式。

你想stay in the game，你想十年、二十年、三十年去stay in the game，那就必须适度分散。如果你不是四五个西格玛以外的天选之子，几乎很难例外。

所以你完全不用纠结于投资是不是要分散，这是你长期求生的必然选择；但你可能要纠结一下如何分散，是不是把自己的组合烧成骨灰那么散，是不是所有的公司都要买？

那肯定不是。就像不是所有的对不起都能换来没关系；不是所有分散性的指数都能带来长期的投资成功。你买一个包含全市场所有公司的指数，这肯定不是最佳策略。

为什么？

因为这个世界所运行的真理，都有一定美感。比如正态分布是一只优美的大钟。而另一个看起来有点像真理（现象有普遍性，但未能被证明）的法则也很优美，就是帕累托的二八定律。这当然是老生常谈了——你肯定知道，你公司里的寥寥几个精英销售带来了一大部分业绩；你的一小部分客户给了你一大部分利润；你一小部分软件造成了一大部分时候的软件崩溃，诸如此类。

而在股市里的二八定律，你会认为20%的公司创造了所有利润里的80%——这个想法太保守了，因为事实上，全市场头部前1%的公司，可以创造整个市场所有公司里三分之一的利润。

如果你相信买股票就是买公司未来的现金流、买未来的盈利能力，那么你就应该找到那头部1%的公司，买整个市场30%以上的利润。你会认为不够分散，其实也并不是，因为A股市场一共有4000-5000家上市公司，而前1%就已经有了40-50家，已经是一个非常合理分散的组合。

所以想法很好，分散持有，买最赚钱的公司。那有没有这样的指数能够实现你的想法呢？——是有的，比如MSCI中国A50互联互通指数。

这个指数如何编制？首先从11个行业板块中，每一个板块选出两只市值最大的股票——筛选基于证券在MSCI中国A股指数的对应权重。这样就是11X2=22个公司。

然后再从母指数（MSCI中国A股指数）里选出权重最大的28个公司，直至总数达到50（22+28）。再用15个证券组成的缓冲备选池，来降低指数换手率。最后将所有选定的公司股票，根据母指数中的自由流通市值、板块权重等，进行权重调整。

这就配制成了MSCI中国A50指数，原理不复杂，参见下图。

A50的编制规则，有两个非常大的优势。

一是保证了行业分布更均衡。截至9月末，MSCI中国A50互联互通指数前三大行业权重分别为食品饮料（15%）、电气设备（14%）和银行（13%），相对于上证50指数，新经济（电气、医药、电子等）占比更高，而金融之类的旧经济占比更低。

二是保证了指数所涵盖的公司的业绩能力，将二八定律为我所用：MSCI中国A50互联互通，成分股数量仅占全市场1%，但市值占比达全市场24%，营收占比达全市场22%，归母净利润占比到全市场34%。

而华夏即将推出的MSCI中国A50互联互通ETF，代码: 159601，简称: A50ETF，跟踪的就是MSCI中国A50指数，从历史回报来看，其长期回测业绩在宽基指数中比较木秀于林，从2012年以来、特别是2019年以来，要明显好于上证50、沪深300；当然宁茅二神功不可没，这两位毕竟也是A股的苹果与特斯拉。

简单来说，A50ETF这个产品，在A股的所有行业里都至少纳入两只股票，使配置分散，遍及整个经济领域。另外以实现优于简单50强方法的行业均衡敞口为目标，避免对金融、日常消费品等本身A股超配的行业，进行超配。

比如你已经重仓了一水的金融股，然后又想买点指数基金来多样化自己的投资组合，那么与其再买沪深300基金（金融股权重极高），不如买A50ETF(159601) ，更有行业板块的分散效用。

最后当然是要谈一下费用，正如Jack Bogle说过，“ ‘复利’ 是个奇迹没错，但是很多时候根本不是’复费’的对手。A50 ETF的费率结构，包括了管理费0.5%与托管费0.1%一年，加起来0.6%/年——是贵还是便宜？比起许多私募动辄2%以上的管理费，0.X的费用，肯定算亲民、实惠。

华夏基金是境内唯一一家连续六年获评“被动投资金牛基金公司”称号的基金公司。公司权益ETF规模超2200亿，规模连续16年排名行业第一。

基金经理荣膺女士11年深耕指数研究，其中5.9年公募基金管理经验。在管产品创成长ETF 2020年收益位列同类第一。华夏的品牌值得信赖。

----------------------------------

本文不作任何投资建议

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“指数”，可获得关于指数的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注