期货10月22日晨间策略
发布时间：2021-10-22 08:59阅读：182
问一问
【原油】隔夜油价震荡收跌，盘中一度大幅下探，从波动节奏看油价本周受国内商品氛围影响明显但表现仍相对坚挺。供需方面来看，库存低位、需求预期边际走高，供应增加相对缓慢，中长期多头思路难以扭转，但需关注闲置产能充裕的背景下连续上涨带来的供应端政策风险有所累积，低位多单需注意盈利保护。
【贵金属】隔夜美元及美债收益率偏强令贵金属反弹受阻。美国初请失业金人数继续降至疫情以来最低的29万人，美联储经济报褐皮书显示美国经济以适度步伐增长，预计十一月会议上美联储将对缩债采取行动，本周多位联储官员讲话也表达了尽快缩债观点，贵金属或延续弱势震荡。今日关注欧美地区十月制造业PMI数据。
【铜】隔夜铜价重挫，重心下至72000一带。有消息称随着各国领导人降低减排目标，G20将降低煤炭减排目标。这令双碳支撑下的工业品整体承压。此外发改委开展煤炭生产，流通成本和价格调查，煤炭系继续暴跌引发市场情绪恐慌。现货方面来看，国内铜现货升水超四百元，近月持仓过重而库存少，如价格回调过速挤仓风险将显性化。技术上看，铜价支撑在71500一线，延续低买思路。
【铝】隔夜动力煤继续引领大宗商品普跌，沪铝跌破22000元。尽管贵州等地仍有进一步减产发生，但消费较差，铝锭现货贴水仍在140元，铝锭社会库存本周增7万吨至95万吨以上。成本支撑逻辑也在煤炭回落下弱化。短期国家调控担忧情绪令市场调整继续调整，保持观望。
【锌】隔夜伦锌跌幅打开到3400美元，现货升水抬高到46美元，但锌注销仓单占比不是市场热点。沪锌跌至2.45万，外强内弱下，可能继续填补2.4万缺口，钢材表需下滑加重消费忧虑。同时，欧洲高电力成本损及经济回暖，也可能调整修正欧盟前期偏激进的电力结构调整。锌市交投重心难点是减产较难证伪，继续关注欧洲天然气及电价。少量空头持有。
【铅】低库存下伦铅跌幅最小，在2400美元收阴，沪铅在1.57万。关注国内周度上下游开工率数据。当前废料报价滞涨，利润回暖，尽管江西、贵州有限电通知，但再生铅周度产量可能回升。周内原再生铅延续100元/吨偏低价差，倾向下游开工转暖令再生铅销量持稳，报价转坚，少量空头背靠万六短线交易。
【镍】隔夜沪镍大幅回落。目前镍铁成交价格最高至1535元，纯镍贴水镍铁，底部有支撑，叠加海外镍显性库存持续下降，镍市供需表现较好，逢低多单配置。
【不锈钢】隔夜沪不锈钢价格低位震荡。目前不锈钢供需两弱，虽然近期部分钢厂复产，但限电可能还会反复出现。镍铁、铬铁等原料价格维持高位对价格有支撑。供应缩减为不锈钢价格带来较强支撑，但消费弱势限制了价格过快上涨。
【螺纹&热卷】本周产量小幅回落，在粗钢压减、能耗双控的背景下，钢厂复产力度有限，供应或维持相对低位。而表观消费量则明显不及预期，库存降速放缓，在房地产、制造业整体疲弱的背景下，市场对需求前景的悲观预期再次升温。预计盘面短期仍有惯性下挫动能，震荡区间下沿也不宜过分悲观，关注商品风向以及供需两端政策变化。
【铁矿】铁矿供应整体平稳，需求方面继续维持低位。铁矿在供需宽松的背景下，港口累库压力仍然较大。本周钢材表观需求数据不及预期，钢厂对铁矿的需求或进一步走弱，市场悲观情绪带动铁矿大幅下跌。目前市场波动剧烈，铁矿存在进一步下跌的可能，但短期空间相对有限，中长期则重心继续下移。
【焦炭】电煤受到强压，今日螺纹表需显著不及预期，焦炭收到牵连继续跌停。黑色整体回归终端需求交易主线，盘面情绪的集中踩踏恐还未彻底结束。近日焦炭现货的提涨诉求有所哑火，但价格依然僵持，盘面贴水再次迅速扩大。整体焦炭供应仍处于低位，原料煤也仍然整体偏紧，且预计焦炭仍将维持低产水平。焦炭盘面贴水再次扩大，回落情绪恐未消散，等待下跌后的布多机会。
【焦煤】煤炭情绪整体踩踏，焦煤继续跌停，贴水迅速扩大。总理与蒙方进行视频会谈后，甘其毛都日通关攀上300-400车，关口此前发文力争后期煤炭日通车保600车。电煤保供会挤占部分跨界煤种供应，目前来看国内焦煤矿释放产量尚有困难。焦煤后市需等待实际增产效果，贴水幅度拉升，等待情绪企稳之时。
【锰硅】煤炭价格大幅下行，对于用电企业限电不拉闸，具体需要关注企业产量是否回升。内蒙和广西地区限电影响趋弱，预计产量有所释放。上周内社会库存快速去化，后期关注库存变化。高耗能企业电价抬升，高成本厂家成本在万元以上，关注远月合约价格。
【硅铁】煤炭价格大幅下行，预计价格日内有所回调。内蒙地区限电环比下降产量有所复产。青海、甘肃、宁夏等地维持限电，短期内预计价格维持宽幅震荡。
【燃料油】近期海外柴油裂解回暖迹象显现且预期仍然偏强，冬季若高气价持续发电需求替代或几种于低硫资源，且四季度国内低硫燃料油产量在出口配额政策不确定性及利润比价制约下可能有所下滑，低硫燃料油有望受强预期及强现实共振支撑，四季度或较宜作为多配品种，做扩高低硫价差套利可继续持有。
【液化石油气】天然气在大幅回调后价格中枢仍能维持高位，对国际LPG市场形成有力支撑，国内现货在进口成本支撑上坚挺为主。内盘因交割逻辑增强而下修期现升水，但目前醚后的强势削弱了对交割品品质不确定性的折价。后市基本面仍有改善潜力，但过高绝对价位大大增强了盘面因交割压力转为期现贴水的顾虑，近期政府强调能源保供对市场想象空间形成政策压力，盘面转入宽幅震荡，前期多单减持
【动力煤】四季度低库存矛盾仍难以得到有效解决。此前港口成交价格已突破2000元/吨，继榆林限价指引出台后，发改委亦表示将充分运用《价格法》规定的一切必要手段，研究对煤炭价格进行干预的具体措施，促进煤炭价格回归合理区间。煤价调控已进入高压阶段，对市场情绪影响较大，价格高波动期注意规避风险，行情转势仍需等待中下游库存实现有效累积。
【尿素】国内各地区尿素现货稳中偏强，期货冲高回落，基差走强。短期尿素期货仍受盘面煤炭情绪影响，盘面已跌至部分煤制尿素的现金流成本，预计煤炭情绪释放后将企稳，近期关注原料价格波动及政策变化。
【甲醇】太仓地区现货市场价格小幅走弱，刚需逢低适量入市补货，现货成交放量仍显一般。原料端煤炭情绪继续较弱，带动甲醇冲高回落，预计短期将会围绕内地煤制甲醇成本震荡，可试多。
【沥青】隔夜国际油价略有松动，国内化工继续集体低迷，沥青期货盘面继续下跌，但相比前期跌幅略有收窄，因为前期沥青期货盘面率先走弱。现货市场依然偏弱，市场整体去库没有达到旺季的预期，山东地区供应集中释放，沥青和原油出现劈叉。不过，随着10月即将结束，这些集中释放的压力将会减弱，沥青和原油劈叉后预期将会修复，如果原油持续回调，那么正相关修复的概率更大，且可能存在盘面裂解修复的可能。
【苯乙烯】韩国乐天58万吨苯乙烯装置按计划于9月30日停车，开启为期一个月的检修；韩国道达尔40万吨苯乙烯装置按计划于10月初停车，预计检修一个月。韩国是全球第三大苯乙烯生产国，此次检修量约占韩国国内产能的31.9%，占全球产能2.5%。国内装置方面华东某120万吨苯乙烯工厂共两条生产线，其中一套60万吨苯乙烯装置按计划于10月10日停车轮检，预计检修20天左右。中海壳牌一期70万吨/年苯乙烯装置计划10月20日附近检修，历时50天左右。中化泉州45万吨装置计划11月底停车检修，预期检修50天左右。苯乙烯国内外大装置检修偏多，下游利润较好，负荷最近有所恢复，现货承接度不错；纯苯下游负荷受双控影响尚未恢复，短期跟进不足。由于新冠病例增加，东欧和俄罗斯重新实施封锁，威胁到全球经济复苏，隔夜原油高位调整。产业内双控影响仍在，苯乙烯目前没有共力，更多跟随原油。
【聚丙烯&塑料】两市先扬后抑，窄幅整理。上游成本端价格继续下跌，但利润快速压缩引发市场修复心理回升，两市并未继续跟跌。基本面上，后期随着新增产量释放，检修减少，进口预期小增等影响，供应量预期走高。下游消费需求虽然存在较强刚性支撑，但是受到限电影响开工率同比下滑较为明显，供需基本面缺乏有效驱动。目前来看成本端仍然为主要驱动，且波动风险较大，但利润修复的需要同时存在，风险释放之后，价格或转入高位整理格局。
【PTA】夜盘油价下跌带动PTA走弱。受供应恢复拖累，加工差回落至700元/吨，PTA回归成本逻辑，限电对需求端影响为中长线利空。短期关注浙石化炼厂装置动态可能引发的波动。
【乙二醇】乙二醇港口库存处于低位，价格有弹性。油制路线利润丰厚，进口货到港增加，但引水紧张是瓶颈；国内外新增产能为中长线利空。煤价变脸引发煤化工产品下跌，短期市场情绪波动为主，但化工煤紧张及进口货入罐缓慢的问题暂时难以缓解，煤化工概念风险释放后将回归供需逻辑。
【短纤】限产影响下，装置负荷低位运行，现货供应收紧，下游订单好转，短纤利润修复。国庆前后集中补库，下游备货预期减弱，被动跟随原料波动。
【20号胶】泰国原料市场价格继续上涨；本周中国轮胎开工率继续大幅回升，9月中国轮胎出口量环比降3%同比增7%；东南亚产胶国进入高产期，关注主产国天气灾害和疫情变化。外部环境欠佳，NR期货价格走弱，估值依然偏低，中长线逢低接回的轻仓多单继续持有。
【天然橡胶】国内胶现货市场价格大涨，中国天然橡胶进入高产期，海南和云南胶水价格大涨。外部环境欠佳，RU期货价格剧烈波动，估值依然偏低，中长线逢低接回的轻仓多单继续持有。
【玻璃】本周库存继续累加，尤其沙河地区库存增加19%。现货价格延续下跌模式，沙河市场价格回调后，市场观望情绪浓，出库下滑明显，其他地区价格也跟随下调。下游深加工方面，限电影响继续，华东地区深加工开工下滑，刚需操作为主，订单情况一般。宏观方面，9月地产数据表现一般，竣工增速下滑。盘面大幅回落，除了受情绪影响外，其自身基本面及地产走势也较弱。预计期价或延续震荡偏弱格局。
【纯碱】昨晚，有消息称g20将降低煤炭减排目标，另外库存有所增加，受此影响，纯碱跌停。目前现货高位持稳运行为主。本周国内纯碱厂家库存总量为33-34万吨，环比增加13.9%。开工方面，限电影响继续，江苏地区减弱，目前基本正常运行，河南和青海地区开工下滑，近期纯碱厂家整体开工负荷75%。纯碱厂家开工负荷提升，终端拿货积极性不高，近期青海地区铁路运输不畅，部分厂家库存略有增加。短期，宏观扰动因素较多，建议观望为主。
【棕榈油&豆油】美豆隔夜收跌，受助于南美有利的降雨。马棕油也高位回调。国内棕油进口利润倒挂，基差近期走弱，不过后期采购力度偏慢，累库压力不大。国内豆油方面基差走弱，关注后期大豆到港情况与油厂压榨节奏。短期注意波动风险，中期建议豆棕油可以逢低多头配置。
【豆粕】USDA周度销售报告显示截止10月14日当周，美豆净销售量287万吨，周度环比大幅转好，其中中国采购188万吨。能源价格下跌带动油脂价格回调，油粕比跷跷板作用下豆粕价格小幅反弹。昨日豆粕成交量23万吨，成交转好。油粕比随着油脂价格走弱回调。
【生猪】生猪现货价格延续反弹态势，短期压栏惜售状态下现货涨势持续。中期来看，四季度生猪出栏供给压力大，当下价格反弹或带来供给压力后移，猪价中期仍不乐观。同时，从猪周期来看，本轮猪周期拐点或出现在明年二季度左右。操作方面，追高谨慎，等待反弹情绪反转后，逢高做空远月。
【鸡蛋】鸡蛋现货价格在国庆节后持续表现偏强，走出反季节性走势。行业在产蛋鸡存栏处于多年低位，9月份继续环比下降。淘汰方面，老鸡淘汰量处于低位。补栏量处于尚可水平，养殖利润尚可。当下现实面供应紧张，预计未来供需或逐步宽松。操作上，建议观望。
【菜粕&菜油】隔夜加拿大菜籽与欧洲菜籽显著下跌，南美降雨预报利好大豆播种，加之油籽连续上涨后获利了结压力较大。从国内需求来看，国内菜粕逐渐从旺季过渡为淡季，在菜籽成本端保持高位徘徊的预期下，菜粕跌幅或放缓维持区间震荡走势。菜油进入消费旺季，提货逐渐升温，国外油脂连续的升势对国内构成支撑，国内三大植物油接连创出新高，风险点来自油籽需求波动与油脂价格高位获利了结的压力，策略上保持短期弱势、中期仍偏强思路。
【股指】商品的承压状态仍然在延续，一方面来自于煤价回落带来的成本的扰动，另一方面则是当期经济增长因子的压力。海外方面来看，虽然美债收益率呈现出偏强势的状态，美国市场整体的金融条件仍然在修复状态中。国内而言，近期对于房地产金融风险的担忧有缓解迹象。当前跟随外部金融条件的修复，50和500整体来看都处于修复式反弹的阶段，但若想打开上涨空间，仍然需要总量流动性政策信号进一步向积极转变，IH/IC比价震荡为主。
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【贵金属】隔夜美元及美债收益率偏强令贵金属反弹受阻。美国初请失业金人数继续降至疫情以来最低的29万人，美联储经济报褐皮书显示美国经济以适度步伐增长，预计十一月会议上美联储将对缩债采取行动，本周多位联储官员讲话也表达了尽快缩债观点，贵金属或延续弱势震荡。今日关注欧美地区十月制造业PMI数据。
【铜】隔夜铜价重挫，重心下至72000一带。有消息称随着各国领导人降低减排目标，G20将降低煤炭减排目标。这令双碳支撑下的工业品整体承压。此外发改委开展煤炭生产，流通成本和价格调查，煤炭系继续暴跌引发市场情绪恐慌。现货方面来看，国内铜现货升水超四百元，近月持仓过重而库存少，如价格回调过速挤仓风险将显性化。技术上看，铜价支撑在71500一线，延续低买思路。
【铝】隔夜动力煤继续引领大宗商品普跌，沪铝跌破22000元。尽管贵州等地仍有进一步减产发生，但消费较差，铝锭现货贴水仍在140元，铝锭社会库存本周增7万吨至95万吨以上。成本支撑逻辑也在煤炭回落下弱化。短期国家调控担忧情绪令市场调整继续调整，保持观望。
【锌】隔夜伦锌跌幅打开到3400美元，现货升水抬高到46美元，但锌注销仓单占比不是市场热点。沪锌跌至2.45万，外强内弱下，可能继续填补2.4万缺口，钢材表需下滑加重消费忧虑。同时，欧洲高电力成本损及经济回暖，也可能调整修正欧盟前期偏激进的电力结构调整。锌市交投重心难点是减产较难证伪，继续关注欧洲天然气及电价。少量空头持有。
【铅】低库存下伦铅跌幅最小，在2400美元收阴，沪铅在1.57万。关注国内周度上下游开工率数据。当前废料报价滞涨，利润回暖，尽管江西、贵州有限电通知，但再生铅周度产量可能回升。周内原再生铅延续100元/吨偏低价差，倾向下游开工转暖令再生铅销量持稳，报价转坚，少量空头背靠万六短线交易。
【镍】隔夜沪镍大幅回落。目前镍铁成交价格最高至1535元，纯镍贴水镍铁，底部有支撑，叠加海外镍显性库存持续下降，镍市供需表现较好，逢低多单配置。
【不锈钢】隔夜沪不锈钢价格低位震荡。目前不锈钢供需两弱，虽然近期部分钢厂复产，但限电可能还会反复出现。镍铁、铬铁等原料价格维持高位对价格有支撑。供应缩减为不锈钢价格带来较强支撑，但消费弱势限制了价格过快上涨。
【螺纹&热卷】本周产量小幅回落，在粗钢压减、能耗双控的背景下，钢厂复产力度有限，供应或维持相对低位。而表观消费量则明显不及预期，库存降速放缓，在房地产、制造业整体疲弱的背景下，市场对需求前景的悲观预期再次升温。预计盘面短期仍有惯性下挫动能，震荡区间下沿也不宜过分悲观，关注商品风向以及供需两端政策变化。
【铁矿】铁矿供应整体平稳，需求方面继续维持低位。铁矿在供需宽松的背景下，港口累库压力仍然较大。本周钢材表观需求数据不及预期，钢厂对铁矿的需求或进一步走弱，市场悲观情绪带动铁矿大幅下跌。目前市场波动剧烈，铁矿存在进一步下跌的可能，但短期空间相对有限，中长期则重心继续下移。
【焦炭】电煤受到强压，今日螺纹表需显著不及预期，焦炭收到牵连继续跌停。黑色整体回归终端需求交易主线，盘面情绪的集中踩踏恐还未彻底结束。近日焦炭现货的提涨诉求有所哑火，但价格依然僵持，盘面贴水再次迅速扩大。整体焦炭供应仍处于低位，原料煤也仍然整体偏紧，且预计焦炭仍将维持低产水平。焦炭盘面贴水再次扩大，回落情绪恐未消散，等待下跌后的布多机会。
【焦煤】煤炭情绪整体踩踏，焦煤继续跌停，贴水迅速扩大。总理与蒙方进行视频会谈后，甘其毛都日通关攀上300-400车，关口此前发文力争后期煤炭日通车保600车。电煤保供会挤占部分跨界煤种供应，目前来看国内焦煤矿释放产量尚有困难。焦煤后市需等待实际增产效果，贴水幅度拉升，等待情绪企稳之时。
【锰硅】煤炭价格大幅下行，对于用电企业限电不拉闸，具体需要关注企业产量是否回升。内蒙和广西地区限电影响趋弱，预计产量有所释放。上周内社会库存快速去化，后期关注库存变化。高耗能企业电价抬升，高成本厂家成本在万元以上，关注远月合约价格。
【硅铁】煤炭价格大幅下行，预计价格日内有所回调。内蒙地区限电环比下降产量有所复产。青海、甘肃、宁夏等地维持限电，短期内预计价格维持宽幅震荡。
【燃料油】近期海外柴油裂解回暖迹象显现且预期仍然偏强，冬季若高气价持续发电需求替代或几种于低硫资源，且四季度国内低硫燃料油产量在出口配额政策不确定性及利润比价制约下可能有所下滑，低硫燃料油有望受强预期及强现实共振支撑，四季度或较宜作为多配品种，做扩高低硫价差套利可继续持有。
【液化石油气】天然气在大幅回调后价格中枢仍能维持高位，对国际LPG市场形成有力支撑，国内现货在进口成本支撑上坚挺为主。内盘因交割逻辑增强而下修期现升水，但目前醚后的强势削弱了对交割品品质不确定性的折价。后市基本面仍有改善潜力，但过高绝对价位大大增强了盘面因交割压力转为期现贴水的顾虑，近期政府强调能源保供对市场想象空间形成政策压力，盘面转入宽幅震荡，前期多单减持
【动力煤】四季度低库存矛盾仍难以得到有效解决。此前港口成交价格已突破2000元/吨，继榆林限价指引出台后，发改委亦表示将充分运用《价格法》规定的一切必要手段，研究对煤炭价格进行干预的具体措施，促进煤炭价格回归合理区间。煤价调控已进入高压阶段，对市场情绪影响较大，价格高波动期注意规避风险，行情转势仍需等待中下游库存实现有效累积。
【尿素】国内各地区尿素现货稳中偏强，期货冲高回落，基差走强。短期尿素期货仍受盘面煤炭情绪影响，盘面已跌至部分煤制尿素的现金流成本，预计煤炭情绪释放后将企稳，近期关注原料价格波动及政策变化。
【甲醇】太仓地区现货市场价格小幅走弱，刚需逢低适量入市补货，现货成交放量仍显一般。原料端煤炭情绪继续较弱，带动甲醇冲高回落，预计短期将会围绕内地煤制甲醇成本震荡，可试多。
【沥青】隔夜国际油价略有松动，国内化工继续集体低迷，沥青期货盘面继续下跌，但相比前期跌幅略有收窄，因为前期沥青期货盘面率先走弱。现货市场依然偏弱，市场整体去库没有达到旺季的预期，山东地区供应集中释放，沥青和原油出现劈叉。不过，随着10月即将结束，这些集中释放的压力将会减弱，沥青和原油劈叉后预期将会修复，如果原油持续回调，那么正相关修复的概率更大，且可能存在盘面裂解修复的可能。
【苯乙烯】韩国乐天58万吨苯乙烯装置按计划于9月30日停车，开启为期一个月的检修；韩国道达尔40万吨苯乙烯装置按计划于10月初停车，预计检修一个月。韩国是全球第三大苯乙烯生产国，此次检修量约占韩国国内产能的31.9%，占全球产能2.5%。国内装置方面华东某120万吨苯乙烯工厂共两条生产线，其中一套60万吨苯乙烯装置按计划于10月10日停车轮检，预计检修20天左右。中海壳牌一期70万吨/年苯乙烯装置计划10月20日附近检修，历时50天左右。中化泉州45万吨装置计划11月底停车检修，预期检修50天左右。苯乙烯国内外大装置检修偏多，下游利润较好，负荷最近有所恢复，现货承接度不错；纯苯下游负荷受双控影响尚未恢复，短期跟进不足。由于新冠病例增加，东欧和俄罗斯重新实施封锁，威胁到全球经济复苏，隔夜原油高位调整。产业内双控影响仍在，苯乙烯目前没有共力，更多跟随原油。
【聚丙烯&塑料】两市先扬后抑，窄幅整理。上游成本端价格继续下跌，但利润快速压缩引发市场修复心理回升，两市并未继续跟跌。基本面上，后期随着新增产量释放，检修减少，进口预期小增等影响，供应量预期走高。下游消费需求虽然存在较强刚性支撑，但是受到限电影响开工率同比下滑较为明显，供需基本面缺乏有效驱动。目前来看成本端仍然为主要驱动，且波动风险较大，但利润修复的需要同时存在，风险释放之后，价格或转入高位整理格局。
【PTA】夜盘油价下跌带动PTA走弱。受供应恢复拖累，加工差回落至700元/吨，PTA回归成本逻辑，限电对需求端影响为中长线利空。短期关注浙石化炼厂装置动态可能引发的波动。
【乙二醇】乙二醇港口库存处于低位，价格有弹性。油制路线利润丰厚，进口货到港增加，但引水紧张是瓶颈；国内外新增产能为中长线利空。煤价变脸引发煤化工产品下跌，短期市场情绪波动为主，但化工煤紧张及进口货入罐缓慢的问题暂时难以缓解，煤化工概念风险释放后将回归供需逻辑。
【短纤】限产影响下，装置负荷低位运行，现货供应收紧，下游订单好转，短纤利润修复。国庆前后集中补库，下游备货预期减弱，被动跟随原料波动。
【20号胶】泰国原料市场价格继续上涨；本周中国轮胎开工率继续大幅回升，9月中国轮胎出口量环比降3%同比增7%；东南亚产胶国进入高产期，关注主产国天气灾害和疫情变化。外部环境欠佳，NR期货价格走弱，估值依然偏低，中长线逢低接回的轻仓多单继续持有。
【天然橡胶】国内胶现货市场价格大涨，中国天然橡胶进入高产期，海南和云南胶水价格大涨。外部环境欠佳，RU期货价格剧烈波动，估值依然偏低，中长线逢低接回的轻仓多单继续持有。
【玻璃】本周库存继续累加，尤其沙河地区库存增加19%。现货价格延续下跌模式，沙河市场价格回调后，市场观望情绪浓，出库下滑明显，其他地区价格也跟随下调。下游深加工方面，限电影响继续，华东地区深加工开工下滑，刚需操作为主，订单情况一般。宏观方面，9月地产数据表现一般，竣工增速下滑。盘面大幅回落，除了受情绪影响外，其自身基本面及地产走势也较弱。预计期价或延续震荡偏弱格局。
【纯碱】昨晚，有消息称g20将降低煤炭减排目标，另外库存有所增加，受此影响，纯碱跌停。目前现货高位持稳运行为主。本周国内纯碱厂家库存总量为33-34万吨，环比增加13.9%。开工方面，限电影响继续，江苏地区减弱，目前基本正常运行，河南和青海地区开工下滑，近期纯碱厂家整体开工负荷75%。纯碱厂家开工负荷提升，终端拿货积极性不高，近期青海地区铁路运输不畅，部分厂家库存略有增加。短期，宏观扰动因素较多，建议观望为主。
【棕榈油&豆油】美豆隔夜收跌，受助于南美有利的降雨。马棕油也高位回调。国内棕油进口利润倒挂，基差近期走弱，不过后期采购力度偏慢，累库压力不大。国内豆油方面基差走弱，关注后期大豆到港情况与油厂压榨节奏。短期注意波动风险，中期建议豆棕油可以逢低多头配置。
【豆粕】USDA周度销售报告显示截止10月14日当周，美豆净销售量287万吨，周度环比大幅转好，其中中国采购188万吨。能源价格下跌带动油脂价格回调，油粕比跷跷板作用下豆粕价格小幅反弹。昨日豆粕成交量23万吨，成交转好。油粕比随着油脂价格走弱回调。
【生猪】生猪现货价格延续反弹态势，短期压栏惜售状态下现货涨势持续。中期来看，四季度生猪出栏供给压力大，当下价格反弹或带来供给压力后移，猪价中期仍不乐观。同时，从猪周期来看，本轮猪周期拐点或出现在明年二季度左右。操作方面，追高谨慎，等待反弹情绪反转后，逢高做空远月。
【鸡蛋】鸡蛋现货价格在国庆节后持续表现偏强，走出反季节性走势。行业在产蛋鸡存栏处于多年低位，9月份继续环比下降。淘汰方面，老鸡淘汰量处于低位。补栏量处于尚可水平，养殖利润尚可。当下现实面供应紧张，预计未来供需或逐步宽松。操作上，建议观望。
【菜粕&菜油】隔夜加拿大菜籽与欧洲菜籽显著下跌，南美降雨预报利好大豆播种，加之油籽连续上涨后获利了结压力较大。从国内需求来看，国内菜粕逐渐从旺季过渡为淡季，在菜籽成本端保持高位徘徊的预期下，菜粕跌幅或放缓维持区间震荡走势。菜油进入消费旺季，提货逐渐升温，国外油脂连续的升势对国内构成支撑，国内三大植物油接连创出新高，风险点来自油籽需求波动与油脂价格高位获利了结的压力，策略上保持短期弱势、中期仍偏强思路。
【股指】商品的承压状态仍然在延续，一方面来自于煤价回落带来的成本的扰动，另一方面则是当期经济增长因子的压力。海外方面来看，虽然美债收益率呈现出偏强势的状态，美国市场整体的金融条件仍然在修复状态中。国内而言，近期对于房地产金融风险的担忧有缓解迹象。当前跟随外部金融条件的修复，50和500整体来看都处于修复式反弹的阶段，但若想打开上涨空间，仍然需要总量流动性政策信号进一步向积极转变，IH/IC比价震荡为主。
【国债】国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.29%，为对冲税期、政府债券发行缴款等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，央行单日净投放900亿元。10月以来美元表现较强，同时人民币逆势走强，并一度突破6.4，人民币走强为国内金融市场流动性吸收较多压力。短期来看，国债期货或能维持低位震荡。
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