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股指     【行情回顾】上周五晚间，美国股市出现上涨，标普500指数上涨0.75%。欧洲股市欧洲股市也全面走升。A50指数则下跌0.46%。美元指数震荡回落，人民币汇率略有走弱。
【重要资讯】消息面上，周五晚间以来外盘消息面变动不大。国内方面，国务院强调稳物价重要性，将继续防止大宗商品价格上涨向下游传导，研究阶段性减税，缓解下游中小微企业成本压力。总体上看，消息面和外盘走势略有利多影响。此外，神舟十三号发射成功可能提振部分航天相关板块。今日重点关注上午10点公布的9月经济数据和三季度GDP增长情况，预计工业增加值、固定资产投资等增速将会回落，但社会消费增速可能反弹，三季度GDP增速可能出现明显回落。该数据将对市场产生明显影响，警惕期指盘中波动风险。中长期来看，经济呈现持续承压走弱趋势，基本面对市场支持减弱甚至偏空，政策是否调整，以及房地产、海外风险仍需要关注。
【策略建议】技术面上看，上证指数周K线维持震荡走势，主要技术指标高位回落，上行趋势线所在的3560点附近位置有短线支撑可继续关注，日内级别压力关注3586点缺口和3610点，预计震荡走势不变。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，预计中期重新形成宽幅震荡。长线来看，暂认为维持上行趋势，底部仍继续抬升，2700点和4400点附近分别是长线支撑和压力。
国债     【行情复盘】上周国债期货延续调整，其中T2109周跌0.39%，TF2109周跌0.26%，TS2109周跌0.14%，现券市场国债活跃券收益普遍走高，大宗商品价格上涨以及海外收益率普遍回升等因素对债市形成压力，国债期货仍处于阶段性调整过程中。
【重要资讯】从基本面角度来讲，上周国内各项经济数据陆续公布， 9月CPI同比上涨0.7%，预期涨0.8%，前值涨0.8%；9月PPI同比上涨10.7%，预期涨10.2%，前值涨9.5%。受大宗商品涨价因素影响，PPI端通胀压力继续上行，目前同比数据已经创有数据以来新高，大宗商品涨价导致的通胀担忧依然是近期债市的主要压制来源。国内外贸数据保持高增长，9月出口（以人民币计）同比增长19.9%，预期13.3%，前值15.7%；进口增10.1%，预期14.6%，前值23.1%；贸易顺差4331.9亿元，前值3763.1亿元。其中出口增长继续保持高位，且高于市场预期，外需韧性仍然较强。金融层面，上周央行公布的金融统计数据显示，9月末，信贷余额、社融存量规模和M2增速分别为11.9%、10.0%和8.3%。金融数据总体稳定，M2增速低位回升，但社融增长仍然缓慢。公开市场，随着节后货币市场资金面重回宽松，央行结束节前大额投放节奏，重回百亿例行操作模式。上周央行公开市场有5100亿元逆回购和5000亿元MLF到期，当周累计进行了500亿元逆回购和5000亿元MLF操作，全口径下公开市场净回笼4600亿元。随着税期以及政府债券发行缴款等，货币市场资金面可能逐步趋紧。
【交易策略】目前债市短期利空与长期利多因素并存，阶段性利空因素来自于三个方面，1、大宗商品价格大幅拉升，经济滞涨担忧加剧。2、主要央行货币政策逐步收紧，美联储Taper临近，海外债市收益率普遍回升，国内外利差收窄。3、政府债券发行迎来年内高峰，宽信用因素因素对市场形成压力。但从经济层面来看，在通胀不出现失控的情况下，宏观环境仍支持国债期货牛市延续。目前市场收益率仍仍处于新一轮利率周期的收益率下行阶段，近期收益率回升将为市场提供难得的买入机会。我们认为3%左右的10年期国债收益率已经具备配置价值。操作上，建议交易性资金等待市场调整买入机会，配置型资金继续耐心持仓。

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