能源化工板块（10月18日）期货策略建议

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能源化工板块（10月18日）期货策略建议

发布时间：2021-10-18 08:48阅读：235

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【原油】 油价延续涨势，盘中警惕油价冲高回落风险隔夜原油价格延续涨势，虽然美国原油库存连续第三周增加，但冷冬需求预期支撑价格走强，此外周末伊朗称暂未准备好重启核谈判，外盘原油价格纷纷创下阶段新高，布油收盘接近 85 美元关口，WTI 徘徊于 82.5 美元附近，基准油月差在本周最后一个交易日出现反弹。持仓方面，10 月 12 日当周，投机者所持 NYMEX WTI 原油净多头头寸增加 10448 手合约，至 326605 手合约。10 月 12 日当周，投机者所持布伦特原油净多头头寸减少 31756 手合约，至 300921 手合约。技术面来看，外盘原油近期形成收敛的楔形，盘中需要继续警惕油价冲高回落风险。

【PTA】

偏强震荡周五油价再次上涨，供给方面来看，恒力5号检修，逸盛大连近日重启，PTA开工提升。需求方面，聚酯能耗双控影响尚在，桐昆新凤鸣减产，短期成本端对市场支撑仍在，成本逻辑仍持续，震荡偏强。

【乙二醇】

震荡偏强目前乙二醇港口库存在49万吨偏低水平。近期双控影响持续，成本端继续上移，短期来看，煤价油价的偏强对乙二醇影响明显，目前原料仍偏强走势，乙二醇随之偏强震荡。

【短纤】

原料走强，震荡上涨目前短纤开工负荷处于偏低水平，且在双控影响下，短期负荷提升难度大，短纤库存有所下降。下游纱线利润良好，部分刚需补货，短纤目前供需压力不大。随着原料价格再次提升，短纤价格走势偏强。

【聚烯烃】

成本支撑良好，累库速度加快，聚烯烃或震荡偏弱宏观上，国内9月PMI指标继续回落，国内经济下行压力较大。但国内也开始逆周期调整，后期货币或趋于宽松。江山市上调产业价格，上中游涨价传导到下游，使得下游企业将陆续接受当下的货源价格，未来聚烯烃价格或易涨难跌。原料端，动力煤价高位，全球能源供应紧张形势延续，美国进一步放宽疫情管控举措，原油需求前景持续向好，原油价格高位运行，成本支撑整体良好。供应端，聚乙烯企业开工率在86.33%，中韩石化已投产，浙江石化已产出合格品，新增广州石化、茂名石化等装置检修，兰州石化、延安能化装置复产开工。库存方面，两油库存85万吨，较上周上涨6.5万吨，继续累库，目前价格利多因素反应已相对充分，聚烯烃涨势难以维持，后市高位震荡为主。农膜旺季，PE 下游各行业开工率在54.6%，下游需求相对稳定。L2201偏弱震荡，收于9515，短期或震荡偏弱。供应端，聚丙烯平均开工率为86.63%，金能科技投产，新增广州石化等装置检修减产，天津联合、徐州海天、延安能化及神华包头装置复产。进入10月，下游渐入旺季，下游需求相对稳定。PP2201偏弱震荡，收于9686，短期或震荡偏弱。

【液化石油气】

高位震荡，上涨预期不变但涨幅收窄上个交易日，LPG2111最低价格6228元/吨，最高价格6443元/吨，收盘价格在6425元/吨，较上一交易日结算涨316元/吨。国际液化气止跌转涨，国内市场跟涨。国际能源供应偏紧预期不变，现货市场延续涨势，但涨幅收窄。从供应端来看，总体供应相对稳定，整体库存可控。华南地区收到双控政策，供应量收紧；石家庄炼化装置仍处在检修期，区内资源量不高；华东高桥石化全厂检修，市场供应量下降。从下游需求端来看，补货后库存偏高，需求转淡，高库存有待消耗。但随着气温下降，需求预期有提升。短期来看，国际油价、液化气进口成本仍处于高位，对冷冬的担忧以及天然气短缺支撑液化气价格走势。预计短线市场仍保持高位震荡，上涨预期不变但涨幅收窄，具体走势仍需关注国际原油及外围市场。

【沥青】

稳中震荡，走势偏弱上一交易日，石油沥青主力合约2112结算价3342元/吨，较前一工作日价格上调6元/吨，成交382302手，持仓297137手。沥青基本面不强，跟随成本端原油回调，现货市场东北地区市场价格下降明显，主要是高端价格大幅下调，由于区内低硫资源价格。供应端来看，华北地区产量增加，主要是河北鑫海于10月2日大装置恢复生产；山东闰成10月3号恢复生产，齐鲁、海右稳定生产，带动山东区内供应增加；华东地区扬子石化开工小幅提升，由于山东地区低价资源冲击，一定程度上影响区内炼厂出货。由于原料价格提升，沥青生产亏损未改善，使得供应受抑制。需求端来看，北方地区需求仍不温不火，终端需求恢复缓慢，业者多按需采购，成交价格多在低位，高价需求有限。南方地区由于天气影响，沥青道路需求释放缓慢。短期来看，原油成本端虽存在一定的支撑，但基本面较弱，短期沥青市场将维持稳中震荡，走势偏弱。

【甲醇】

煤炭继续保持强势，郑醇暂时冲高回落节前随着黑色系煤炭再度走强，能化品在油价带动下反弹回升，郑醇收到成本及下游产品反弹双重影响，加之库存持续下降，展现了强劲的上冲态势，摸高至3500历史高点附近，而过节期间由于油价继续强势，能化带动下，郑醇继续上攻创历史地来到4235，目前维持冲高后回调态势。总体来看，甲醇基本面方面依然并不乐观，行情的煤炭成本催生及限电仓储紧张属性较强，供给面前期检修设备依然处在总体复产期，而需求端则好转不强，无论新兴及多数传统下游产品开工均呈现弱稳，但好在总体库存情况依然没有明显累积，而呈现阶段性下降，行情低库存上攻历史性突破4000元，需关注此次上冲的持续力度，也要谨防期价再次掉头进入区间回调，短期内行情或将在四千点附近构筑高位运行区间，提醒产业客户择时积极做好套保。

【苯乙烯】

国际油价涨后高位运行，苯乙烯暂时涨后回调苯乙烯期价8月以来由前期企稳回升节奏再度下行走跌，基本跌至前期支撑位附近，文华EB指数将要触及8200关口，国内华东市场现货主流价也触及8500元/吨，但目前由于受到油价回升带动，且支撑位技术作用明显，短期形成了不错的技术性受撑反弹态势，期价区间性回升来到9400以上，而过节期间，国际油价继续上涨摸高78美元附近，节后更是直接上到80美元，苯乙烯继续受到提振偏强运行，一度再次来到万元以上，目前在万点遭遇区间技术压力暂时维持回调态势。基本面来看，油价在多重事件催生上突行情之后，苯乙烯受到成本支撑，总体压力不大，区间回升来到万点之后，行情或将有所反复，短期存在回调压力，但转化成为区间性下跌的可能性较小，行情后期或将围绕万点附近震荡运行，此后两月的中期由于受到集中复产及新装置投产预期压制，加之原料纯苯趋弱，在库存有所爬升背景下，中期基本面总体压力犹在。

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