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贵金属  【行情复盘】美联储货币政策转向时间表预期不变，美元指数和美债收益率急涨后出现回调；因美元和美债收益率下跌令投资者转向贵金属以对冲通胀风险，金价周四触及一个月高位，一度涨0.42%至1800.55美元；尾盘涨0.17%至1795美元/盎司。受有色板块表现强劲拉动，白银表现强于黄金，伦敦白银一度涨至23.58美元/盎司的高位，尾盘涨2.48%至23.49美元/盎司，受阻于60日均线。贵金属短期内有继续上涨的趋势。沪金沪银夜盘维持强势，沪金涨0.67%至374.38元/克上方，沪银涨2.03%至4980元/千克上方，接近5000元/千克关口。
【重要资讯】①随着国际油价和大宗商品上涨，通胀上涨预期越来越强，美联储官员对于货币政策转向的支持和要求越来越强烈。美联储布拉德表示，通胀率正以30年来最快的速度上涨，虽然有一定的可能性会在未来六个月消散，但央行不能指望这种情况会发生。布拉德重申希望美联储11月开始缩减每月资产购买规模，并在明年第一季度末之前结束。②美国9月未季调CPI年率录得5.4%，略高于5.3%的预期和前值；9月核心CPI月率录得0.4%，也略高于0.3%的预期值和前值。能源价格飙升加剧了通胀担忧，并促使人们押注美联储可能需要以比官员们预期更快的速度采取行动，使货币政策正常化。③截至9月29日至10月5日当周，黄金投机性净多头增加14183手至182582手合约，表明投资者看多黄金的意愿升温；投机者持有的白银投机性净多头小幅减少326手至16379手合约，表明投资者看多白银的意愿有所降温。
【交易策略】前期黄金一度突破1830美元/盎司关键点位，形成双顶形态。美联储货币政策转向预期大幅升温，美债收益率和美元指数持续上涨，黄金一度跌至1720-1740美元/盎司的核心区间，形成短线支撑。短期内贵金属继续震荡偏强运行；美联储货币政策释放明确的缩债信号，贵金属年内剩余时间则会继续走弱。
短期，黄金自1830美元/盎司的高位回落，受美联储释放明确缩债和加息信号影响，持续走弱，1720美元（362元/克）是重要支撑，短期再度回到1790美元/盎司上方，通胀强劲及通胀预期持续上涨影响，美元指数和美债收益率回落均利好贵金属，贵金属整体维持震荡走强趋势。通胀上涨预期影响下，贵金属短期内仍有小幅上涨的空间，上方关注1800美元（375元/克）和1830美元（382元/克），但是不改年内弱势趋势。白银要关注上的23.6和23.9美元/盎司位置。
中期年内剩余时间，随着美联储货币政策转向落地，贵金属将会再度走弱，1720-1740美元/盎司（357-365元/克）区间依然是重要阻力位；货币政策转向加速，黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间（355元/克）可能性非常大。白银跌至21.2-21.6美元/盎司区间（4600-4650元/千克）；不排除跌至20美元/盎司（4500元/千克）的可能。整体逢高沽空思路维持。
长期来看，货币超发、经济增速减缓背景下，黄金配置价值依然会比较高，会不断刷新历史新高，做长期资产配置者，可借黄金回调之际持续做多。投机性较强的白银不适合做长期投资。
黄金期权方面，仍可以卖AU2112C400/ AU2112C416赚取期权费。
铜   【行情复盘】
夜盘沪铜延续涨势，主力合约CU2111上涨2.6%，收于73680元/吨，LME铜收于10000美元/吨。
【重要资讯】
1、近日，美国贸易代表办公室表示，正在就恢复针对中国进口产品的定向关税排除程序的计划征求公众意见，特别是是否恢复此前扩大的 549 种进口产品类别的关税排除。美国贸易代表办公室表示，将在 10 月 12 日至 12 月 1 日期间听取公众意见，以确定是否将包括工业零部件、恒温器、医疗用品、自行车和纺织品在内的一系列产品排除在外。
2、上海国际能源交易中心：关于同意“大江”牌等16个国际铜期货可交割品牌成为国际铜期货注册品牌的公告。根据《国际铜交割商品注册管理规定》等有关规定，经研究决定：一、同意“大江”牌等16个阴极铜品牌在我中心注册，执行标准价；二、自公告之日起，以下产品可用于我中心阴极铜期货合约的履约交割。
3、据mysteel，10月14日中国市场电解铜现货库存8.92万吨，较8日涨1.43万吨，较8日降0.32万吨；上海库存6.07万吨，较11日降0.46万吨；广东市场库存0.82万吨，较11日减0.63万吨，铜价暴涨，需求受抑，出库力度减弱，上海和江苏库存都出现增库，但增幅不大。
4、云南省发布《云南省淘汰落后和推动低端低效产能退出工作实施意见（征求意见稿）》，以钢铁（炼钢、炼铁、铁合金）、建材（水泥熟料、平板玻璃、粉磨站、石灰窑）、石化化工（焦炭、电石、黄磷、烧碱）、有色金属（电解铝、铜铅锌锡冶炼）等行业为重点，运用综合标准依法依规加快推动落后产能退出。
【交易策略】
在全球绿色能源转型与极端天气的背景下，能源短缺的危机在短期料难以解决，而金属生产工业作为高能耗、高碳排的行业，必定成为此轮减产限电的首轮目标，金属供应紧张可能在四季度加剧，对价格形成强势支撑。从基本面来看，三季度国内限电对冶炼的减量超出预期，预计在双控压力下四季度释放量仍偏紧，社会库存维持低位，而下游方面在国常会以后，多地多部门多举措开始保障电力供应，预计短期限电对于消费端的扰动有望缓解，金九银十仍对铜的拉动仍值得期待。预计短期铜市仍震荡偏强，上方压力位在74500元/吨，建议期货多单继续持有，期权卖出虚值看跌期权为主。
锌   【行情复盘】
夜盘沪锌强势上涨，主力合约ZN2111上涨2.93%，收于25635元/吨，LME锌收于3529.5美元/吨。
【重要资讯】
1、花旗周四表示，需求冲击即将来临，能源价格可能在冬季之后下跌，这将导致铝价格在年底前降至3,000美元/吨左右。花旗将0-3个月内锌价格预期上调至3,700美元/吨，将2021年第四季度锌价格预期上调至3,500美元/吨。
2、上期所：关于同意株洲冶炼集团股份有限公司增加“火炬”牌锌锭产品标识的公告。根据《上海期货交易所有色金属交割商品注册管理规定》等有关规定以及YS/T1209-2018《有色金属冶炼产品编码规则与条码标识》标准相关要求，经研究决定：一、同意株洲冶炼集团股份有限公司增加产品标识；二、自公告之日起，使用新产品标识的产品可生成标准仓单。
3、据mysteel，10月14日中国六地锌锭社会库存合计12.85万吨，较上周四增0.35万吨，较本周一增0.1万吨。
【操作建议】
近期全球能源危机愈演愈烈，同时在“双碳”目标下，锌、铝等高能耗的产业成为限电的首要目标，各主产区冶炼减产预期在不断升温。目前欧洲、印度等地均出现限电导致的减产，其中Nyrstar削减的三家冶炼企业减产50%，意味着全球2.5%的产量将受到影响。中国方面，下半年以来云南、广西等地区能耗双控指标承受严峻压力，全国9月限电对锌冶炼的影响超出预期，造成的减量在2万吨左右，而10月以来湘西、云南、广西等地限电措施仍未见明显减缓，预计四季度冶炼释放将大概率偏紧。值得注意的是，发改委12日推出燃煤发电上网电价市场化改革，高能耗行业电价最高涨幅扩大至20%，无疑又加剧了冶炼端的成本压力。下游方面，8月以后地方债发行量显著提速，基建等高耗锌产业将迎来资金支持，消费也存在触底反弹的预期，在社会库存维持相对低位的背景下，进一步支撑锌价。目前锌价已经突破18年3月以来的高位，技术面也已经突破周线、月线级别的压力位，预计在海外能源危机得到解决以前，锌市料维持偏强震荡运行。不过11月FOMC会议即将临近，Taper启动的预期在逐步升温，同时国庆后的5万吨抛储也陆续落地，可能压制上方空间，压力位在前高27000元/吨，追高需谨慎，期权以卖出看跌期权为主。
铝   【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2111高开低走，全天震荡整理，报收于23615元/吨，环比上涨0.06%。夜盘高开低走，震荡偏强；隔夜伦铝大幅上涨。长江有色A00铝锭现货价格下跌60元/吨，南通A00铝锭现货价格下跌100元/吨，A00铝锭现货平均升贴水扩大到20元/吨。
【重要资讯】上游方面，近期氧化铝价格上涨，SMM加权指数逼近四千元。目前山西氧化铝生产受雨水灾情影响，当前运行产能较之9月底减少238万吨/年。因汛情减产的三家氧化铝企业，目前生产受限时间预估10天，测算产量共减少6.5万吨左右。库存方面，10月11日，SMM统计国内电解铝社会库存86.4万吨，较10月8日小增0.2万吨，增幅低于预期，提振持货方信心。下游方面，9月中国铝板带行业平均加权开工率为75.23%，环比下降0.08%，同比上涨5.22%。9月中国铝箔行业开工率为72.40%，环比下降12.32%，同比下降12.21%。根据海关总署今日公布数据显示，2021年9月未锻轧铝及铝材出口量49.2万吨，环比增长0.35%，同比增长15.36%。2021年1-9月累计未锻轧铝及铝材出口量为406.7万吨，同比去年增长14.3%。
【交易策略】从盘面上看，资金呈流出态势，主力空头减仓较多。国家关于控制高耗能企业的政策导向未变，电解铝产能仍然趋紧。成本端由于环保因素、铝土矿供应紧张以及海外事故影响，氧化铝价格持续上涨。目前即将进入消费旺季，但双限使得部分加工企业被限产，铝下游加工行业开工持续下滑。市场担忧今年铝消费将呈现旺季不旺的行情。操作上建议短期多单谨慎续持，中长期维持回调企稳后买入套期保值的操作，中长线依然延续易涨难跌的局面，11合约上方压力位25000，下方支撑位20000。
锡   【行情复盘】
隔夜有色金属集体走高，沪锡2111合约收于279810元/吨，上涨1.75%，整体处于高位震荡走势。伦锡再创历史新高，最高触及37300，收于37160，上涨2.34%。SMM 1#锡均价282250元/吨，较前一交易日上涨1250元/吨。美元指数小幅走低，失守94关口。
【重要资讯】
美联储9月会议纪要首次展示Taper路线图，最快11月启动，明年中结束。购债规模或每月少买150亿美元。
SMM数据显示，9月份精炼锡产量13018吨，较8月份环比减少4.70%。SMM预计10月国内精炼锡产量在14650吨。
10月14日，上期所锡期货仓单为1629吨，较前值减少25吨。LME锡库存为880吨，持平前一交易日。
10月12日，云南地区40%锡精矿加工费上涨1千元至2.1万元，广西、江西及湖南地区60%锡精矿加工费上涨1千元至1.7万元/吨水平。
【交易策略】
高锡价刺激锡矿持货商出货，缅甸政府或加大锡矿库存抛售，继9月底锡精矿加工费抬升5千元/吨后，12日加工费继续上涨1千元/吨，提振冶炼厂生产积极性，且当前限电政策对供应端影响不大，SMM预计10月国内精炼锡产量在14650吨，较9月增长1632吨。下游需求方面，限电政策对加工企业生产影响有所放松，需求边际好转，但改善程度仍待观察。因此，在10月精炼锡供给显著回升下，锡价短期仍存在回调风险。中长期来看，由于过去数年锡矿供应下滑，国内外锡库存均处于低位，锡价仍处于上行周期中。锡价高位波动料加大，建议等待回调买入机会。
铅   【行情复盘】
隔夜有色金属普涨，铅价冲高回落，Pb2111收于15340元/吨，上涨1.35%。伦铅收于2299.5美元/吨，上涨2.93%。昨日上海1#铅主流成交于14850-14950元/吨，均价14900元/吨，较前一交易日上涨275元/吨。美元指数回落，失守94。
【重要资讯】
Mysteel统计2021年10月11日全国主要市场铅锭社会库存为20.50万吨，较10月8日减0.23万吨，较9月30日减1.29万吨。
SMM数据显示，2021年9月全国电解铅产量26.15万吨，环比下降5.62%，同比下降2.36%。2021年1-9月产量累计同比上涨4.55%。预计10月电解铅产量降幅近2万吨至24.48万吨。
【操作建议】
美联储缩债路径已基本明朗，市场或将转向对加息的预期，进而影响美元指数，但在美联储逐步收紧货币政策下，预计美元指数仍将震荡走高。供需方面，湖南水口山、山东恒邦、江西铜业、江西金德等冶炼企业迎来集中检修，SMM预计影响产量高达2万吨。再生铅新扩建产能释放增量，或难以抵消原生铅减量。需求端铅酸蓄电池表现一般。铅价走高后，市场观望情绪较浓，现货跟涨不足。库存方面，截止11日，我的有色统计数据显示，五地铅锭库存20.50万吨，较10月8日减0.23万吨，较9月30日减1.29万吨，尽管绝对水平仍处于高位，但逆转数月来增长趋势，提振铅价。总的来看，在供应减少，库存走低下，铅价自低位反弹幅度高达1200元。目前库存绝对值仍处于高位，铅价继续反弹空间相对有限，突破15000后上方压力位上移至15500，追涨需谨慎，关注有色市场整体表现。
镍   【行情复盘】镍价脱离日内高点，NI2111收于145610，涨1.36%。镍反复整理回升。
【重要资讯】美元指数脱离低点，能源问题影响了部分有色金属供应，今年内开启收债逐渐明确，通胀预期回升，有色偏强，镍在有色里表现偏弱，在龙头整理时又有所跟涨。国内PPI涨幅继续同比回升，CPI涨幅同比回落，价差走阔。镍生铁本身供需偏紧，供应端扰动增加，区域可能减产情况会持续偏紧，近期成交价有再度上移15点至1475元/镍点。印尼10月有新的镍生铁产能释放。海运费高企运力不足，贸易问题影响供应，镍国内外库存总量仍在下降，总体量偏低均对镍价有结构上的支持，近月偏强。我国镍矿石供应并不宽松，备矿需求下矿石价格高位运行，且海运费上涨，镍生铁报价偏强运行，均价1445元/镍点，电解镍盘面较镍生铁回归平水状态附近。从现货情况来看，镍价震荡走升，现货交投逐步转弱，现货升水维持。LME现货镍外盘库存继续下降趋势，已至15万吨以内。8月进口数据显示，电解镍进口环比增长30%。电池级硫酸镍价格36250元，稳定。不锈钢现货市场近期价格震荡回落，上下游均有所恢复，而节前限产的阶段供应在恢复。不锈钢成本价坚挺。区域严控碳排放，不锈钢大厂执行减产是当前市场交易的热点，下游需求也受限电影响，但节后情况逐渐在有所变化。10月不锈钢排产最新数据较9月300系产量略降。江苏仍在较为坚决的进行限产，因此后续生产边际提升的空间仍可能有限。
【交易策略】LME镍价19000美元上方震荡偏强属于跟涨波动。目前来看，镍低库存的支撑力度还是继续存在。沪镍在145000元收复震荡转强。国内外重要经济数据陆续公布，而国外美联储会议纪要公布，短期来看美元走弱及供给端扰动，令有色板块关注度相对回升，资金或在切换重点。
不锈钢  【行情复盘】不锈钢收于20505元/吨，涨2.17%。 现货报价略降。
【重要资讯】不锈钢生产方面，江苏继续执行较为严重的限电。14日无锡市场300系冷轧不锈钢部分下调，304四尺切边基价张浦22300，稳；太钢天管21900，稳；酒钢22000，稳；四尺毛边基价甬金21600，稳；北港新材料、德龙、宏旺20800，均跌200；316L四尺切边基价太钢、张浦30100，稳。午后，不锈钢报价略有回升。限电、限能耗政策仍在持续，部分不锈钢厂恢复生产，镍铁复产情况则不如预期：广东、江苏、辽宁等多地区镍铁厂均处于停、减产状态。当前影响镍铁的因素较多且波动较大，后续不锈钢对镍需求有所回暖，镍铁或出现供不应求的情况，从而支撑铁价维持高位。叠加当下原料价格大涨，高镍生铁难跌。后续仍需持续关注限产、限电等政策对不锈钢及镍铁生产的影响或恢复程度。不锈钢仓单15905，增731，连续两天有所回升。华东某钢厂本周高镍铁成交价1475元/镍（到厂含税），较市场主流价上涨15元/镍，为贸易商供货。不锈钢成本依然偏高，各类工艺当前情况下均是盈利状态，电解镍加废不锈钢优势明显。无锡不锈钢300系冷轧现货周度库存回升，因到货增加。
【交易策略】不锈钢主力2111震荡围绕2万元上下波动，仍在反复，后续还需注意需求跟进，不锈钢主力合约关注20000元关口防御，线上震荡偏多。近期钢材类整体有波动，也对不锈钢会形成联动影响。国内重要经济数据公布，而区域限产依然严格，不锈钢继续维持震荡格局。

螺纹     【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约隔夜盘收于5478元/吨，上涨13元/吨。
现货市场：北京地区价格持昨日高价或略高10-30，河钢敬业5600-5610、鑫达5560，商家反馈成交和昨天差不多。上海地区价格持昨日高价，低价上靠，部分高价继续上调30-50，中天5750-5760、永钢5760-5780、三线5650-5750，商家反馈成交比昨天强点。全国建材日成交量18万吨，环比增加同比较低。
【重要资讯】
美联储公布9月货币政策会议纪要显示，FOMC可能会在2021年11月中旬或12月中旬启动Taper（减码QE），缩减购债计划可能在2022年年中结束。
河南部分钢铁企业陆续开始执行限电及压产政策，较多企业高炉或轧线存在停减产情况，预计减产比例达30-50%左右，恢复时间待定。
9月中国出口钢材492.0万吨，较上月减少13.3万吨，同比增长28.5%；1-9月中国累计出口钢材5302.4万吨，同比增长31.3%。
【交易策略】
近两周国内部分区域复产，限电影响减弱，螺纹产量继续增加，但当前产量和过去两年同期相比仍有70-90万吨的减量，同时国庆后新增高炉检修，河南地区开始限电减产，在煤电偏紧及能耗双控影响结束前，四季度供应依然受限。而北方地区采暖季限产方案对四季度供应进一步影响不大，不过也使明年一季度产量难以回升，若淡季产量维持低位，则春节前后累库压力将会减轻，相应利好冬储。螺纹消费量环比增加，但相比过去两年同期降幅超20%，需求依然极差，节后高价抑制补库，市场在数据不佳的情况下心态谨慎，房地产销售、拿地、开工均较弱，项目资金不足，虽部分区域仍有天气因素影响，但螺纹旺季需求面临的压力在继续加大。
整体看，螺纹将延续供需双弱状态，由于近两周成交、需求弱于预期，且9月地产、基建数据公布在即，短期难以走强，弱势调整，下方关注120日均线支撑，上方压力5600元/吨。
热卷     【行情复盘】期货市场：夜盘热卷窄幅波动，热卷2201合约收盘价5670元/吨，涨0.48%。现货市场：昨日各地热卷现货价格小幅波动，上海地区热卷维稳至5750元/吨。
【重要资讯】1、10月14日我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量295.47万吨，环比下降1.92万吨，钢厂库存 87.88万吨，环比下降5.18 万吨，社会库存266.01 万吨，环比下降10.9 万吨，总库存 353.89 万吨，环比下降16.08 万吨，热卷表观需求量 311.55 万吨，环比增加25.59 万吨。
2、中钢协数据显示，10月上旬重点钢企粗钢日产187.32万吨，环比增长5.90%、同比下降13.69%。
【交易策略】昨日公布的产量库存数据显示，热卷供给端依旧受到限制，由于近期热卷利润低于螺纹，钢厂生产向螺纹倾斜，热卷产量继续小幅下降，目前基本下降至近年的历史低位。根据京津冀采暖季钢铁行业错峰生产的要求，热卷主产区限产政策将会持续，热卷供给难有较大回升。对于需求端，部分地区限电政策有所放松，对制造业生产的影响有所缓解，叠加下游汽车等行业的季节性回升，节后热卷需求环比好转，但仍未回升至限电政策影响前的水平，同时周度表需依旧同比去年下降10%，同比2019年下降5%左右，后期仍需继续关注需求回升情况。热卷供给受到抑制，需求回升，库存开始下降，目前热卷总库存基本持平于2019年，社会库存高于2019年13万吨左右，库存压力减弱。总体来看，热卷供需边际有所好转，但需求回升能否持续仍需关注。短期盘面或将维持震荡格局，上方压力5900元/吨附近，下方支撑5400-5500元/吨附近。
铁矿石  【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿进一步走弱，主力合约下跌1.10%收于722.5。
现货市场：进口矿现货市场信心日间进一步转弱，各主要矿种价格继续集体回落，跌幅有所扩大。10月14日，青岛港PB粉现货报876元/吨，日环比下跌22元/吨，卡粉报1105元/吨，日环比下跌35元/吨，杨迪粉报728元/吨，日环比下跌27元/吨。普氏62%Fe指数10月12日报123.6美金，日环比下跌4.9美金。
【基本面及重要资讯】
10月4日-10日，我国45港铁矿石到港量为2456.2万吨，环比增加28.6万吨，其中北方六港到港量为1358.2万吨，环比增加270.8万吨。
Mysteel预估10月上旬全国粗钢产量环比略有回升，预计日均较9月下旬上升0.62%至260.74万吨。
10月2日印度铁矿石生产商NMDC公布本财年三季度（印度财年二季度，2021年7月至9月）产销报告，该公司三季度铁矿石产量为880万吨，同比增长56%。2021年9月份，其铁矿石产量为269万吨，同比增长47%。
据外媒报道，10月7日，必和必拓（BHP）在西澳的South Flank矿区正式投产并举行了庆典活动。South Flank是澳大利亚50年来最大的新铁矿，全面投产后，每年可生产8000万吨优质铁矿石，与现有的Mining Area C一起将构成世界最大的铁矿石运营枢纽，每年将生产1.45亿吨铁矿石。
印度国有钢企Steel Authority of India Limited（SAIL）旗下的Rourkela钢厂（RSP）在10月7日宣布，2021-22印度财年的上半年（4月-9月）的成材产量为173 万吨，同比增长38%，创下该钢厂上半财年年最高产量。
昨夜盘铁矿进一步走弱，昨日间现货市场价格跌幅扩大。宣告本轮由钢厂补库驱动的短期反弹已结束，价格新一轮下行即将开启。虽然近期铁水产量小幅回升，但当前仍处于近年历史同期最低水平，低日耗下钢厂节后补库力度有限，当前已基本结束，铁矿期现价格将重回自身基本面。近期关于纠正某些地方“一刀切”限电或“运动式”减碳再度被提及，市场预期长流程钢厂减产力度或有短期减弱，Mysteel预估10月上旬全国粗钢产量环比略有回升，预计日均较9月下旬上升0.62%至260.74万吨，对铁矿需求端产生边际改善的预期。但中期来看四季度铁矿供需仍将处于持续宽松的过程中。要完成粗钢同比不增的全年目标，后续铁水仍有较大的减产压力，预计铁水月度同比减量将维持在800万吨，四季度铁矿整体需求降幅将更为明显。供给方面，FMG供应端的短期扰动当前已结束，海外主流矿发运仍处于旺季，必和必拓（BHP）在西澳的South Flank矿区近日也已经正式投产。考虑到临近年底矿山有冲财报的预期，四季度外矿到港压力仍将较大。进口矿港口库存近期开启持续累库模式，当前库存水平已升至近年历史同期高位水平，且后续累库仍将持续，铁矿价格中期下行逻辑较为清晰。本轮调整的中期底部可参考去年3月份疫情导致的情绪底。即连铁在500-550一线，普氏指数在85-90美金区间。
【交易策略】
铁矿中期下行逻辑较为清晰，钢厂补库驱动的短期反弹已结束，空单可尝试再度入场，中期可持续关注1-5合约间的反套机会。
锰硅     【行情复盘】
期货市场：昨日锰硅盘面低开高走，主力合约全天下跌0.07%收于11626。
现货市场：节后锰硅现货市场价格进一步走强。近两日盘面调整虽然较为剧烈，但现货价格依旧维持坚挺。截止10月14日，内蒙主产区价格报12675元/吨，广西主产区价格均报12725元/吨，贵州主产区价格报12650元/吨，环比均持平前一日。
【重要资讯】
青海区域限电政策出台。西宁、海东、海西、黄化、海南、海北公司，按照调控中心预警，10月12日0:00-24:00缺口200万千瓦时，需启动I级有序用电方案
福建铁合金生产企业于9月27日24时起拉闸限电。
河钢公布10月锰硅钢招采量，环比9月减少10566吨报17000吨，本轮钢招敲定12800元/吨，比首轮询盘价上涨800元/吨。
华菱湘钢10月锰硅钢招采量5000吨，询盘价12000元/吨。
康密劳对华锰矿11月装船报价：加蓬块5.1美元/吨度，加蓬籽4.9美元/吨度，环比10月持平。
South32公布11月对华报价，高品澳块5.8美元/吨度，环比上涨0.16美元/吨度。南非半碳酸为4.65美元/吨度，环比上涨0.09美元/吨度。
昨日间锰硅盘面下探至20日均线后回升，全天低开高走延续高波动，受现货价格支撑较为明显。近期关于纠正某些地方“一刀切”限电或“运动式”减碳再度被提及，市场预期锰硅供给端减产压力或有短期缓解，引发盘面看涨情绪回落。从实际产量变化来看，最近一周锰硅供给端收缩幅度仍较为明显，开工率和产量均创出近年来单周最低水平。9月单月产量降至近年历史同期最低水平，预计10月产量或有小幅回升。需求方面，近期钢厂减产力度增加，但锰硅需求降幅仍不及锰硅供给端，供需缺口进一步扩大。10月粗钢产量有望环比小幅回升，锰硅现货供应紧张的局面将有边际改善，但仍将维持紧平衡。即便当前价格持续创新高，但由于现货供应紧张，下游钢厂对锰硅价格上涨的接受度仍较高。河钢10月钢招敲定12800元/吨，比首轮询盘价上涨800元/吨，环比9月大幅上涨4150元/吨，华菱湘钢也报出12000元/吨的询盘价。当前钢厂和合金厂家厂内锰硅库存水平均较低，合金厂家排单较多。成本方面，近期锰矿现货价格持续回升，外矿对华报价再度上调，锰矿港口现货价格持续上行，加之用电成本即将迎来上涨，成本端对锰硅价格后续也有上行驱动。
【交易策略】
操作上短期锰硅现货价格暂不具备趋势性走弱的条件，继续维持逢低做多的策略。
硅铁     【行情复盘】
期货市场：昨日硅铁盘面低开高走，主力合约全天下跌0.66%收于16174.
现货市场：尽管近期盘面波动较大，国庆节后各主产区硅铁报价基本维持稳定，昨日间青海地区现货价格出现松动，其他主产区报价继续坚挺。截止10月14日，内蒙古鄂尔多斯现货价格报16800元/吨，宁夏中卫报价为16500元/吨，内蒙古乌海报价16850元/吨，日环比继续持平。青海海东报17050元/吨，环比下降250元/吨。青海西宁报16950元/吨，环比下降250元/吨，硅铁与锰硅现货价差近日有进一步收敛。
【重要资讯】
青海区域限电政策出台。西宁、海东、海西、黄化、海南、海北公司，按照调控中心预警，10月12日0:00-24:00缺口200万千瓦时，需启动I级有序用电方案
福建铁合金生产企业于9月27日24时起拉闸限电。
华东某钢厂10月硅铁钢招价格报15000元/吨含税承兑到厂，环比9月上涨4200元/吨。
河钢集团10月75B硅铁招标量3126吨，环比9月增加391吨。本轮招标价16000元/吨，环比增加5300元/吨。
府谷县电石，铁合金，兰炭，金属镁等相关企业停产至9月底。
8月硅铁出口量进一步增加至7.05万吨，环比增加1.2万吨，继续创年内新高。
昨日间硅铁盘面大幅低开，但全天持续震荡上行，基本收复早盘跌幅。青海地区现货市场价格昨日间有所松动，其余主产区价格仍维持稳定，高位运行。近期关于纠正某些地方“一刀切”限电或“运动式”减碳再度被提及。国庆节后宁夏、陕西、甘肃区域的限电情况好转，陕西限产50%，宁夏中卫每天限产几小时不等，供给端的边际宽松使得硅铁现货价格暂缺乏新的上行动力。盘面由于前期累计涨幅过大，短期也存在技术性调整的需求。9月全国硅铁产量年初以来首次降至50万吨下方，供给端近期收缩幅度确较为明显。10月供给端或有边际宽松，但中长期来看四季度全国硅铁整体供应仍将面临持续的压制，产量弹性较小。需求方面近期钢厂减产力度明显增大，节前最后一周五大钢种对硅铁的需求环比大幅下降。硅铁供需虽然短期出现宽松，但仍处于供不应求的状态。加之当前钢厂厂内库存水平较低，对合金价格上涨的接受度较高。河钢10月75B硅铁招标价16000元/吨，环比增加5300元/吨。在钢招价格的支撑下10月现货价格将维持高位运行。兰炭小料价格近期涨幅明显，后续电力成本也将增加，成本端对硅铁价格也有较强的上行驱动。8月硅铁出口量再创年内新高，外需强劲。
【交易策略】
操作上短期硅铁现货价格暂不具备趋势性走弱的条件，继续维持逢低做多的策略。
玻璃     【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面震荡偏弱运行，主力01合约跌1.16%收于2377元。
【重要资讯】
现货方面，本周国内浮法玻璃市场弱势下行，节后初期多区域价格较大幅度下调。经过此波下调，叠加节前及假期出货有限及部分区域加工厂开工率上升，下游陆续补货，市场成交好转，市场企稳。但整体看，目前下游加工厂订单暂无改善，进货仍偏于谨慎，关注终端需求及出货持续性。
供应方面，截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计307条，在产265条，日熔量共计175225吨，环比上周减少450吨。周内产线停产1条，改产1条，暂无点火线。具体如下，停产线：永年县耀威玻璃有限公司450T/D浮法线10月12日放水。改产线：株洲旗滨集团股份有限公司醴陵四线600T/D产线10月5日转产白玻。
截至10月14日，重点监测省份生产企业库存总量为3590万重量箱，较上周（10月8日）缩减156万重量箱，降幅4.16%。玻璃生产企业连续攀升十周后首度下降，提振市场信心。
【交易策略】
展望四季度，尽管房地产数据整体偏弱对黑色建材大宗商品产生了整体性的影响，但前期销售高增长带动房地产竣工需求的旺盛在下半年仍有望持续。房地产领域受到政策面关注，支持力度增强，悲观情绪有望显著缓解。玻璃期货盘面探底回升与基本面相匹配，行情或进一步向纵深发展。有消息称沙河减产20%不实，尚无明确要求。建议投资者多单逢低参与，前期头寸继续持有。

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