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今日关注

10:00 中国9月全社会用电量年率

隔夜市场

【隔夜要闻】

央行行长易纲：支持民营经济、互联网经济和数字经济健康发展中国央行行长易纲在BIS监管大型科技公司国际会议上指出，始终坚持“两个毫不动摇”，支持民营经济、互联网经济和数字经济健康发展。大型金融科技公司应持牌经营、建立适当防火墙以及断开金融信息和商业信息之间的不当连接。下一步，将落实好金融控股公司监管，实施并表管理，规范关联交易，加强审慎监管。
中共中央、国务院：建立健全碳达峰、碳中和标准中共中央、国务院印发《国家标准化发展纲要》。纲要提到，建立健全碳达峰、碳中和标准，加快节能标准更新升级，抓紧修订一批能耗限额、产品设备能效强制性国家标准，提升重点产品能耗限额要求，扩大能耗限额标准覆盖范围，完善能源核算、检测认证、评估、审计等配套标准。
国家电网：全力抓好今冬明春电力保供工作近日，国家电网有限公司党组第一时间传达国务院常务会议精神，强调认真践行人民电业为人民企业宗旨，以更高的标准、更严的要求、更细的举措、更实的作风，全力抓好今冬明春电力保供工作。

近期强降雨致使山西部分煤矿关闭

据山西省应急管理厅最新公布的数据，山西近期的严重洪涝灾害已经导致全省11个市76个县（市、区）175.71万人受灾，12.01万人紧急转移安置，284.96万亩农作物受灾，1.7万余间房屋倒塌。作为煤炭大省，连续降水和地质灾害也对当地煤炭产业带来影响。根据山西省应急管理厅消息，此次汛情全省各地共转移人员54947人，停产煤矿60座、非煤矿山372座、危化企业14家，停工在建工程1035个，关闭景区166个。

刘鹤与美贸易代表戴琪通话

10月9日上午，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤与美贸易代表戴琪举行视频通话。双方进行了务实、坦诚、建设性的交流，讨论了三个方面的问题：一是中美经贸关系对两国和世界都非常重要，应该加强双边经贸往来与合作。二是双方就中美经贸协议的实施情况交换了意见。三是双方表达了各自的核心关切，同意通过协商解决彼此合理关切。中方就取消加征关税和制裁进行了交涉，就中国经济发展模式、产业政策等问题阐明了立场。双方同意本着平等和相互尊重的态度继续沟通，为两国经贸关系健康发展和世界经济复苏创造良好条件。

国家粮食和物资储备局顺利投放第四批储备铜铝锌

按照国务院常务会议关于做好大宗商品保供稳价工作部署，为缓解企业原材料成本压力，发挥储备市场调节作用，10月9日国家粮食和物资储备局投放第四批国家储备铜、铝、锌，共计15万吨。近期国家粮食和物资储备局将根据市场供需和价格走势，继续开展后续投放工作。

国家能源局：煤炭增产增供措施已经见到实效

从国家能源局获悉，今年以来，我国加紧推进在建煤矿投产，新投产煤矿(含联合试运转)实现产能增加1亿吨/年左右。据不完全统计，自8月份起，我国已有约1.2亿吨左右的煤炭产能被陆续释放。面对今冬明春较大的保供压力，国家能源局从供需双侧发力，采取更有力措施确保电力供应。国家能源局将督促煤炭主产区增产增供，有条件的停产煤矿加快复产；扩大进口煤炭规模，督促各缺煤省份提前与铁路部门沟通争取运力。

【隔夜市场数据】

黑色板块

【螺纹&热卷】

现货支撑较强，短期盘面维持强势我的钢铁网数据显示，唐山迁安地区钢坯出厂较昨稳报5330元/吨，秦皇岛卢龙地区钢坯出厂较昨稳报5330元/吨。近期全国范围内出现降温天气，电力供应仍然紧张。采暖季备煤计划或将提前执行，进而压制企业正常生产。现货方面，华东、华南区域资源规格紧缺现象频繁发生，当前价格支撑较强。成交数据显示，下游终端存在一定赶工期现象，现货仍然会继续强势。盘面来看，原料供需错配的情况短期难以缓解，对于成材也会存在较强的推动作用。

【铁矿石】

节后补库，盘面维持震荡

供应方面，上期澳洲发运出现回落，而巴西明显增加，总体上澳巴发运环比小幅增加，到港量环比增加。需求方面，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率77.52%，环比回升4.28%；日均铁水产量为214.3万吨，环比增加3.35万吨，节后钢厂刚需补库，市场交投活跃，成交量有所提升，但在减产的背景下仍有较大压力。库存方面，8日Mysteel45港口进口铁矿库存为13419.3万吨，环比累库97.64万吨；日均疏港量214.30万吨增3.35万吨；在港船舶数138条降5条。盘面上看，主力01合约昨日继续反弹，MACD红柱明显增加，均线逐步走好，当前下方支撑明显，短期内维持震荡运行。

【焦煤&焦炭】

焦煤供应短期偏紧 盘面高位偏强震荡

节假日期间主产地因降雨影响，发布地质灾害等预警，当地相关部门为加强避险停产煤矿27座，非煤矿山99座，焦煤市场供应或有所收紧，且多地煤企受电煤保供及储库影响，发运量有稍有缩减，叠加节中降雨运输受阻，部分煤矿厂内库存稍有堆积，或影响个别煤种价格略有回调，目前煤矿报价多以稳为主。下游节假日期间因持续降雨主产地部分焦企生产受到影响，甚有个别焦企有自行限产迹象，限产范围进一步扩大，部分企业多以需求为主，对部分煤种仍有补库需求，焦煤价格仍有一定支撑。

节假日期间山西地区多日连降大雨 ，部分焦企被动暂停生产，且道路运输受阻，焦炭发运不畅，焦炭供应量略有减少。当前其余地区焦企多积极生产，部分焦炭品种出货不畅，库存小幅回升，部分优质焦炭资源仍然供不应求，暂无明显库存压力。焦企钢厂仍有一定的限产比例，焦炭供需下滑，部分钢厂考虑到高炉限产预期较强，对焦价存看弱预期，但目前原料煤价格依旧偏高，对焦价仍有一定支撑。

【动力煤】

增产保供，盘面高位运行

产地方面，陕西地区，整体供应偏紧，且降雨天气影响运输，榆阳区域煤矿近期复产，供应将会有所增加；山西地区，近日出现大范围降雨，部分地区防汛形势严峻，对煤矿生产也造成一定影响，总体上仍在积极保供电煤；内蒙古地区，新的月份煤管票重新发放，多数煤矿以保电煤为主，近日山西内蒙发布增产名单，保供主要面对电厂，后续仍需持续关注保供情况。港口方面，库存因降雨有所增加，终端维持长协调运，优质低硫煤紧缺，市场报价高位混乱，现货成交稀少，现秦皇岛港Q5500动力煤平仓价2000元/吨。下游方面，电厂库存低位，叠加北方冬季供暖，供应形势仍紧张。此外，国常会扩大了市场电价浮动范围，同时高耗能行业不受限制，缓解了煤电企业压力。进口方面，受国际煤炭供应紧缺影响，供需格局持续紧张，进口报价上涨，现印尼Q3800FOB价报120元/吨。盘面上看，主力01合约昨日大幅回调，波动幅度较大，夜盘企稳反弹，下方仍有一定支撑，短期内维持高位运行，注意政策调控风险。

【铁合金】

现货偏紧 高位盘整

锰硅方面，上游锰矿价格坚挺，现天津港锰矿澳块报44.5元/吨度，半碳酸35.5/吨度，现货端仍供应紧张，开工信号反复，报价混乱，6517宁夏现金出厂12000-12500，广西12200-12650。10月，河南钢厂招标价格为12800元/吨，处于高位。目前限电、限产政策在部分地区有加强趋势，为保冬季供暖需求，高能耗企业限产短期无法改善。但可以观望风季到来后，内蒙古地区恢复产能的情况。

硅铁方面，10月贸易商报价处于高位，72硅铁合格块为17000-17500元/吨，75硅铁合格块为20500-21500元/吨。目前，从硅铁生产端来看，厂家开工率有所回升，宁夏、陕西部分厂家恢复部分产能。内蒙、湖南已计划提高电价，但高能耗企业的电力供应问题短期内依旧存在，应特别关注近期政策变化对现货价格的影响。操作上建议轻仓、暂时观望。

能源化工

【原油】

供给缺乏弹性，需求复苏支撑油价

隔夜，原油价格延续涨势，NYMEX WTI首行合约收盘报79.59美元/桶，ICE Brent来到82.39美元/桶，Oman12月合约亚市收盘报81.14美元/桶，基准油月差均走强，其中WTIM1/M3月差从近期的0.8美元反弹至1.35美元/桶。东西差价方面，12月Brent/Dubai EFS夜盘来到4.19美元/桶。opec继续维持谨慎增产态度，四季度供给仍缺乏足够弹性，近期关注伊朗核谈判情况，短期建议观望。

【PTA】

偏强震荡

周五国际油价偏强震荡，PX价格随之走强。供给方面来看，恒力5号装置如期检修，逸盛大连600万吨装置因故停车，PTA供给大幅收窄。需求方面，聚酯端暂无新的减停及重启计划，聚酯能耗双控影响尚在。短期来看，成本端对市场支撑仍在，下游刚性需求或有带动，PTA价格有望继续保持偏强震荡态势。

【乙二醇】

供需压力不大，震荡偏多

目前乙二醇港口库存在47万吨偏低水平。近期双控影响持续，成本端继续上移，聚酯产品均有不同幅度的涨价，油价整体偏强，带动乙二醇成本继续上移。短期来看，成本端对市场支撑较为明显，乙二醇供给端压力不大，存在刚性需求，乙二醇有望继续震荡偏强。

【短纤】

原料支撑，震荡偏强

近日江浙部分前期因限电而停产的下游纺纱厂陆续恢复开工，短纤价格提涨，产销也有所提升。目前短纤开工负荷处于偏低水平，节后终端部分企业或有重启预期，继续观测能耗双控的力度。

短纤目前供需压力不大，随着成本抬升，市场有望延续偏强震荡态势。

【聚烯烃】

原料高位支撑，聚烯烃短期或延续涨势

宏观上，国内9月PMI指标继续回落，国内经济下行压力较大。但国内也开始逆周期调整，后期货币或趋于宽松。原料端，动力煤价有见顶迹象，但仍处高位，全球天然气供应短缺叠加多地区冷冬预期，原油价格高位运行，成本支撑整体良好。供应端，聚乙烯企业平均开工率在 85.93%，浙江石化已产出合格品，新增塔里木石化、兰州石化等装置检修检修，浙江石化、连云港石化及延安能化装置复产开工，停工率处于较低水平。下游需求相对稳定，包装膜需求一般，但要弱于往年。L2201延续涨势，收于10040，短期或延续涨势。供应端，聚丙烯平均开工率为86.03%，金能科技已产出合格品，但仍未量产，节假期价新增华北石化、天津联合等装置检修减产，中化泉州、东莞巨正源、浙江石化、烟台万华及东华能源等装置相继复产。进入10月，下游渐入旺季，总体需求相对稳定。PP2201延续涨势，收于10306，短期或延续涨势。

【液化石油气】

高位震荡，走势偏强

上个交易日，LPG2111最低价格6338元/吨，最高价格6657元/吨，收盘价格在6482元/吨，较上一交易日结算涨320元/吨。国际能源供应偏紧预期不变，原油盘中反弹，由于进口成本高位对底部有所支撑，期货价格走势强劲，现货较九月上涨超350元/吨，正式迈入“6”时代。从供应端来看，总体供应相对稳定，整体库存可控。华南地区收到双控政策，供应量收紧；石家庄炼化装置仍处在检修期，区内资源量不高；华东高桥石化全厂检修，市场供应量下降。从下游需求端来看，补货后库存偏高，需求转淡，高库存有待消耗。但随着气温下降，需求预期有提升。短期来看，“双控”政策以及价格高位对需求有所担忧，但国际油价、液化气进口成本仍处于高位，支撑液化气走势。预计短线市场仍保持高位震荡，走势偏强，具体走势仍需关注国际原油及外围市场。

【沥青】

大稳为主

上一交易日，石油沥青主力合约2112结算价3482元/吨，较前一工作日价格上涨152元/吨，成交317077手，持仓319058手。受国际原油强势运行影响，期货市场推涨明显，现货市场略显平稳。供应端来看，华北地区产量增加，主要是河北鑫海于10月2日大装置恢复生产；山东闰成10月3号恢复生产，齐鲁、海右稳定生产，带动山东区内供应增加；华东地区扬子石化开工小幅提升，整体库存压力仍存。需求端来看，北方地区需求仍不温不火，终端需求恢复缓慢，业者多按需采购，成交价格多在低位，高价需求有限。南方市场整体需求整体较为稳定，出货较为顺畅。短期来看，原油成本端存在一定利好支撑，国内沥青市场将维持大稳走势为主。

【甲醇】

煤炭继续保持强势，郑醇强势冲高

节前随着黑色系煤炭再度走强，能化品在油价带动下反弹回升，郑醇收到成本及下游产品反弹双重影响，加之库存持续下降，展现了强劲的上冲态势，时隔近三年再上3000关口，并进一步摸高至3500历史高点附近，而过节期间由于油价继续强势，能化带动下，郑醇短期或继续高位运行。总体来看，甲醇基本面方面依然并不乐观，行情的煤炭成本催生及限电仓储紧张属性较强，供给面前期检修设备依然处在总体复产期，而需求端则好转不强，无论新兴及多数传统下游产品开工均呈现弱稳，但好在总体库存情况依然没有明显累积，而呈现阶段性下降，随着行情来到高位，短期将要考验3500点历史高点的技术压制作用，需关注此次上冲的持续力度，也要谨防期价再次掉头进入区间回调，提醒产业客户择时积极做好套保。

【苯乙烯】

国际油价继续创高，期间或延续区间偏强

苯乙烯期价8月以来由前期企稳回升节奏再度下行走跌，基本跌至前期支撑位附近，文华EB指数将要触及8200关口，国内华东市场现货主流价也触及8500元/吨，但目前由于受到油价回升带动，且支撑位技术作用明显，短期形成了不错的技术性受撑反弹态势，期价区间性回升来到9400以上，而过节期间，国际油价继续上涨摸高78美元附近，苯乙烯或将继续受到提振偏强运行。基本面来看，油价在多重事件催生下处于区间性回升并有上突倾向，苯乙烯市场短期压力不大，期价由8100短期支撑附近形成的反弹态势或将有所维持，短期反弹空间犹存，但此后两月的中期由于受到集中复产及新装置投产预期压制，加之原料纯苯及以及总体价格支撑处于趋弱阶段，在库存有所爬升背景下，中期基本面总体转强压力犹在，预期维持弱稳。

工业品板块

【橡胶】

下游利空逐步消化，橡胶逐步企稳回升

节前随着下游开工弱化利空逐步被市场消化，加之油价带动性下，能化行情继续走强，沪胶也在13100附近企稳并小幅补涨，而假期期间油价继续上攻，节后国内能化大概率偏强运行，沪胶基本面虽然不强，但低库存背景下也难有大跌。基本面来看，目前总体产业链状况难言好转，产胶国虽然经历疫情，但产量数据显示疫情对橡胶生产影响有限，天胶产量依然处在增产期，产量稳步提升，虽然期间主产国生产、出口以及国内进口三个环节的产业链衔接问题并未解决，国内进口依然弱势并预期将要有所维持，预计11月开始好转，但由于前期国内对重点轮胎产区的环保督察增强，国内需求弱势成为主导胶市短期跌势的主导因素，下游开工率大幅下跌至区间支撑位，轮胎产量连月回降，加之终端需求的持续低迷也预示着行业基本面的真正恢复需要真正有力的改变，后期走势博弈依然要在偏弱的需求和国内低库存现实之间展开，技术上中期可跌空间依然不大，本轮短期行情或将以13000为支撑构筑企稳区间。

【玻璃】

震荡

近期企业产销略有好转，目前整体上呈现跌后企稳状态。各地区的限电政策执行情况仍存在较强的不确定性，加之纯碱、燃料的成本仍呈上涨趋势，短期浮法玻璃现货价格或延续盘整。下游需求偏弱，短期盘面超跌反弹，或难转势，建议观望。

【纯碱】

偏强运行

当前国内整体开工有所提高，纯碱装置开工率为76%。天津碱厂纯碱装置开工恢复至8成左右；河南金山获嘉纯碱装置停车。货源供应量仍然偏紧，价格易涨难跌。多数纯碱厂家控制接单，部分厂家新单报价明显上调300-700元/吨，重碱新单报价上调300-500元/吨。重碱需求变动不大，部分轻碱下游产品开工负荷有所下调，终端用户多坚持按需采购。纯碱盘面上涨趋势未变，不建议逆势操作。

【尿素】

现货价格大幅走高，节后首日开盘涨停，需谨防回调风险

现货价格自国庆期间开始大幅走高，截至10月9日，山东临沂市场价2980元/吨，较节前上涨160元/吨；河南商丘市场价2980元/吨，较节前上涨190元/吨。10月5日，埃及大颗粒最新成交价格735FOB美元/吨，11月船期，比上单上涨20美元/吨。

印度招标方面，10月1日，印度RCF开标，共收到12个供货商，总计194.9万吨尿素，其中东海岸83万吨，西海岸102.4万吨，FOB9万吨。最低价格：东海岸来自AMBER，价格CFR665.50美元/吨，折合人民币约4290元/吨；西海岸来自DREYMOOR，价格CFR714美元/吨，折合人民币约4605元/吨。10月5日，印度RCF确认了73.2万吨货源，大部分来自中国。2021年的化肥进出口法检将于11月1日起执行，尿素是否能顺利出口是一大关注点。近期港口库存不断增加。成本端方面，欧洲天然气价格持续创历史新高，煤炭价格亦处于高位。供需方面，冬季限气、能耗双控、限电限产等因素或影响开机率，供应大概率偏紧；需求主要来自于出口、复合肥生产、冬季储备预期。总体来看，目前现货价格的大幅走高很有可能带动期货盘面的上行，但需谨防回调风险。

【纸浆】

下游开工不足，需求有限，预计以偏弱运行为主

国庆期间，RFP林产品公司宣布10月1日起提高北美市场的漂针浆和漂阔浆面价。北方漂针浆面价为1550美元/吨，南方松漂针浆面价为1530美元/吨，阔叶浆面价为1340美元/吨。目前现货报价基本持稳，山东地区针叶浆报价：银星6050元/吨，月亮6100元/吨，马牌6100元/吨，南方松5700-5800元/吨，市场多观望为主。受原材料成本高企，区域疫情，双控限产等因素的影响，各大纸企陆续发布涨价涵，上调幅度在100-300元/吨附近。受双控影响，下游纸企总体开工率处于较低水平，需求放量有限。供需层面上，国内主流港口库存去库缓慢，纸浆现货供应相对充裕。预计短期现货市场以偏弱运行为主，建议逢高试空。

金属板块

【黄金&白银】

震荡偏弱

COMEX黄金期货跌0.11%报1757.2美元/盎司，COMEX白银期货涨0.12%报22.685美元/盎司。本周，COMEX黄金期货跌0.07%，COMEX白银期货涨0.66%。金价冲高后回落，市场认为9月就业报告未改变联储缩减购债预期。美国9月失业率环比下降0.4个百分点至4.8%；但非农新增就业人数仅为19.4万，远低于经济学家平均预期的50万，降至今年以来最低水平，8月新增就业人数向上修正为36.6万人。

【沪镍】

震荡偏强

市场焦点：美国最新公布9月就业数据19.4万，逊于预期，但失业率降至4.8%，这给美联储紧缩政策的实施带来变数；肆虐全球的新冠疫情及其变种病毒时有爆发，使得经济增长蒙上了阴影，同时全球能源供应紧张持续，国内多地采取限电措施，国务院最新政策表明将纠正“运动式”以及做好有序用电管理。

交易提醒:  截至周五收盘，长假期间LME镍的跌幅全部回收，最新收盘价19160美元/吨。镍在能源方面的应用持续引起市场关注，得益于全球资金大放水以及前期因疫情造成的供应短缺都给基础原料商品上涨提供持久动力，新能源车市场持续升温，根据SNE Research的预测，2023年，全球电动汽车对动力电池的需求达406GWh，而动力电池供应预计为335GWh，缺口约为18%；而到2025年，这一缺口将扩大到约40%，中央经济会议对下半年新能源车高速发展也予以肯定。现阶段，国家“能耗双控”政策令全国多地限电措施趋严，多地不锈钢厂的双限令产量下降，对镍的终端需求影响非常不利，价格上承受一定的压力，而国家储备部门对一些大宗商品进行抛储，同时职能部门也频频发声对大宗商品价格连续上涨，提出警示，保供稳价决心异常坚定，使得短期系统性风险加大。目前交易所库存维持低位，长假期间伦敦LME镍的库存下降了3719吨，昨日继续下降2316吨，国际镍业组织（INSG）数据表明2021年前7个月镍供需缺口为158900吨，而同期为过剩80500吨。技术上主力合约2111围绕140000整数关强势震荡，能源镍的稳定需求叠加库存下降以及矿石价格坚挺，下跌空间不大，因此逢低买入还是首选。参考的波动区间在140000—148000，在设好止损的前提下投资者根据个人的交易习惯择机参与。

【沪铜&国际铜】

震荡

周五伦铜在20日均线企稳上涨，今日平开于9350美元。沪铜夜盘高开高走上涨收中阳，收于69340.沪铜成交下降持仓上升，市场情绪乐观。宏观压力短线有所释放，但远期不确定性仍然较高，而下方存在现货端需求支撑，铜价中期延续区间震荡行情。沪铜上方压力71900，下方支撑67000。今日国际铜较沪铜升水下降至99点，内盘走势强于外盘。

【沪铝】

震荡上行

周五伦铝冲高回落小幅上涨，今日小幅高开于2969美元。沪铝夜盘高开高走上涨收中阳，收于23080.沪铝成交稳定持仓上升，市场情绪乐观。伦铝走势较强，沪铝短线企稳回升，中线有望继续震荡上行。上方压力25000，下方支撑21000。

【沪锌】

震荡

周五晚间伦锌大涨，沪锌晚间跳空高开后继续反弹至23000元上方。锌供应端受限电影响较大，且较为持续。不过国内节日期间锌下游镀锌，锌合金，氧化锌终端企业停产规模比去年同期增加幅度较大，预期节日后锌成品累库。且国内第四次抛储下，锌供需面短期较为平衡，锌价反弹高度有限，仍看震荡，短期暂观望。中期供应端或持续受限电影响，或存在现货短缺的可能。

【沪铅】

反弹高度有限

周五晚间伦铅沿5日均线继续反弹收阳线。沪铅高开后震荡偏强收十字小阳线。国庆节后，原生铅冶炼厂检修增加。而再生铅成本亏损下，再生铅供应短期减缓，不过随着铅价的反弹，再生铅供应压力不确定较大。下游需求逐渐进入淡季，需求低迷下，铅基本面维持过剩，铅价或有所反弹，但上方反弹空间不宜太乐观。后期关注铅检修和再生铅的复产情况。

农产品板块

【油脂】

偏强

十一假期，外盘油脂强势上涨，BMD棕榈油期创新高至4849令吉特/吨，因为受到原油价格上涨的提振，以及棕榈油库存收紧带来的供应担忧，MPOA数据显示9月棕榈油产量同比下降1.44%至168万吨。美豆油也涨2.80美分/磅，至60.24美分/磅。而美豆价格一路走低，因为美国中西部地区的美豆收割进度高于市场预期，USDA数据显示，美国大豆收割率为34%，高于市场的预估32%，高于5年均值26%。美农发布的截至9月1日当季库存报告显示，美国大豆库存为2.56亿蒲，远高于市场预期1.74亿蒲。

国内方面，内盘油脂今日补涨，跳空高开后震荡。库存方面，棕榈油库存下降至35.35万吨，处于5年平均水平。豆油库存为110.42万吨，处于同期低水平，对油脂价格有支撑。四季度国内对美豆采购放缓，加上近期限电影响油厂开机率，对豆油的供应担忧推动油脂继续偏强。油脂短期跟随外盘上涨，关注10月11日MPOB报告马棕的产量和出口情况。

【油料】

大豆供应过剩且油脂强劲，豆粕弱势不止

上周五美豆冲高回落，大豆收割压力，库存大幅高于预期均压制期价；指标11月开盘1246.5，最高1262.5，最低1242，收盘1242.5，跌0.34%；

国内夜盘豆粕窄幅收阳，反弹乏力，豆油强劲抑制，且需求预期悲观；主力1月开盘3350，最高3368，最低3347，最新3358，涨0.12%；

菜粕增仓反弹，无视豆粕疲态，60周均线(2680)支撑吸引抄底多头；主力1月开盘2681，最高2730，最低2681，最新2722，涨1.76%；

菜油延续大涨创新高，领涨油脂类，加菜籽大幅减产叠加豆棕强劲；主力1月开盘12060，最高12385，最低12025，最新12334，涨2.86%；

操作建议:两粕关注，菜油多头思路。

【花生】

节后多空分歧加大 花生期价冲高回落

周末现货价格稳中偏弱，油脂价格继续上涨，花生期价震荡趋势不变。上周花生期价冲高回落，持仓大幅增加，节后多空分歧加大，花生现货供应尚未上量，与农户惜售及多雨天气有关；需求表现仍然疲软，大型油厂尚未开始收购，期价弱势震荡为主，在相关油脂价格大幅上涨带动下反弹。

国庆长假期间花生现货价格基本维持稳定，外盘油脂价格大幅上涨，对花生期价产生支撑。节前花生近月合约期价大幅下跌，受到交割临近和油厂厂库仓单持续大量生成的影响。国庆期间华北黄淮及东北花生产区降雨频繁，现货上市进度依然偏慢，现货价格稳定，大型油厂仍然没有开收油料米，天气预报显示节后多雨天气即将结束。近月合约受仓单压力而表现偏弱。今日期货仓单继续大幅增加，益海等厂库累计生成了1306张厂库仓单，花生车船板交割预报132张，仓单陆续生成中，给近月合约带来下行压力。近期产区天气反复，降雨导致新米上市进程放缓，农户惜售情绪较重，新米价格快速回落后止跌反弹，现货市场情绪有所好转。因前期新花生上市进度偏慢，且价格过高缺乏性价比，市场需求转向陈米，陈米库存消耗殆尽。8月中旬至今河南花生产区出现持续大范围降雨，持续降雨导致春花生收获延迟，部分春花生收获延迟时间过长，可能造成产量损失和质量下降情况。进口米市场报价稳中偏强，销售接近尾声。供应方面，近期春花生供应恢复，短期现货供应压力加大，市场预期中远期供应压力更大；需求方面，四季度需求旺季到来，需求有望环比增加。油厂榨利方面，花生油消费疲软且价格下跌，花生粕价格跟随豆粕上涨，近期花生新作供应延迟，花生现货价格有所反弹，油厂压榨利润下降，但近期各地限电或加快油厂花生及花生油库存消耗。天气预报显示，10月10日之后花生主产区多雨天气将会结束，有利于花生收获，花生上市量将会加大，同时东北产区可能提前出现霜冻天气，建议投资者密切关注天气及主产区现货上量及报价情况。

【玉米&淀粉】

震荡企稳

新玉米上市压力逐渐兑现，华北地区部分因雨水过多有欠佳、歉收；东北玉米多品种较好。贸易商加快陈粮出售，对新粮的收购偏向谨慎。美玉米维持震荡，国内进口美玉米料维持高位，且高成本对港口价格形成支撑。麦玉价差转负，替代优势消退。双控及限电或提升玉米使用成本。饲料需求仍强，猪价低迷养殖亏损困境难改；深加工企业开机率低迷，限电等影响暂未扩大，下游需求仍受疫情反复影响。玉米或震荡企稳。

【棉花&棉纱】

棉花棉纱偏强，谨防高位回落

洲际交易所（ICE）棉花期货周五收盘下跌，尽数回吐周五早盘超4%的涨幅，12月棉花期货下跌1.01美分或0.9%，结算价报每磅110.60美分。上周五郑棉主力01合约开盘以涨停封板，报收21255元/吨，持仓累计减少2.4万手至39.8万手。上周五早间机采棉收购价11.6元/公斤，部分逼近12元/公斤，多数轧花厂认为风险较大停收观望。按照目前收购价粗略计算，折合皮棉成本已达27000元/吨，期现价差扩大至1000元/吨以上。地产籽棉涨幅小，当前河北、山东40%衣分籽棉收购价4.8-4.9元/斤，但可收购量较少，棉农惜售。周末两天，新疆籽棉价格有所降温，轧花厂开始对质量把关，棉农有所惜售。延长抛储以及增发进口棉配额意在稳定国内棉花市场价格，随着政策起效以及下游压力承受下降，预计籽棉价格将呈前高后低走势，郑棉短期偏强后期有较大的回落压力。上周五棉纱期货跟随原材料涨停涨停，CY2201收29265元/吨，涨1915元/吨。纯棉纱市场依然处于消化涨价状态，部分纺企不报价，棉花大涨情况下，纺企开始以新棉成本核算报价，部分纺企报价单日上涨幅度达2000元/吨，但几乎无成交。下游订单无明显好转之下采购依旧相对谨慎，棉花大幅上涨后纺企即期利润亏损，预计短期棉纱价格上涨但后期有下行压力。

【生猪】

偏强

周末猪价迎来小幅反弹，东北地区价格重回5元/斤以上，西南地区整体上调，节前受猪价下行影响，养殖户出栏较为积极，市场出栏均重下滑至120kg以下，标猪-大猪价差出现倒挂，近月养殖场母猪产能持续下滑，中小养殖场产能去化速度高于规模养殖场；当前玉米豆粕价格居高不下，饲料厂纷纷提价，养殖成本端压力明显，多数养猪企业处于亏损状态，压栏大猪行为较少，政策方面短期虽有国家收储调节，但对市场供需影响有限，节后供应端出栏水平维持高位，四季度冻品库存亦有待释放，猪价涨幅受限。

【鸡蛋】

震荡

受前期补栏偏低影响，9月在产蛋鸡存栏小幅回落，近月饲料价格高企，养殖单位补栏谨慎，另一方面，由于目前蛋价尚有利可图，部分养殖户仍有惜售心态，上月整体出栏增量不大，淘鸡日龄稳定在500天左右水平，而随着10月天气转凉，蛋鸡产蛋率回升，加之节后相对淡季，整体而言供应相对平稳；周末由于节后补货较为积极，需求端表现较好，产区多有微涨，从市场走货看，大码蛋相对稀缺，中码蛋稍显压力，天气转凉，中小码蛋压力逐步缓解不过节后下游对后市信心不足，囤货行为不多，销区发货量明显降低，涨价幅度受限。

【白糖】

外盘企稳 内盘期价反弹延续

上周五外糖期价震荡反弹，预计今日国内白糖期价延续反弹趋势，2201合约依托5800元/吨的整数关口支撑进一步向上拓展空间。近期外糖期价震荡反弹，内外价格差拉大，进口持续亏损，内盘期价受到一定支撑，。9月白糖期价先涨后跌，国内产区白糖现货成交持续好转，现货价格走势较强，现货量价齐升，加之外盘上涨，带动郑糖期价持续反弹。机构持续下调巴西白糖产量预估，加之甘蔗用于加工生物柴油的需求旺盛，印度出口补贴政策利多，外糖价格高位震荡。9月郑糖期价走势弱于产区白糖现货，基差持续走升，且现货成交放量，说明现货商对当前价格较为认可，现货价格走势对期价产生支撑。近期白糖期货仓单数量开始持续下降，国内现货压力有所减轻。在外盘震荡走势背景下，内糖料延续反弹，但空间或有限。

【苹果】

周末现货价格稳中偏强 苹果期价维持强势震荡

周末苹果现货价格稳中偏强，山西洪涝引发担忧，苹果期价料维持震荡偏强走势。国庆节期间山东产区遭遇大面积冰雹，苹果减产明显，刺激苹果期价进一步上涨，但今年苹果丰产格局未变，多空分歧加大，令期价冲高回落，今日主力合约2201在6700元/吨前高附近遇阻回落。近期多地苹果产区因冰雹导致大面积减产，多头大幅增仓远月。市场仍在交易今年苹果丰产逻辑，且传闻陈果与新果掺兑交割，以降低仓单成本。近期公布的产区苹果库存数据显示低价去库存效果较好，苹果库存已经低于去年同期水平，且近期现货价格小幅反弹，市场需求在双节消费旺季到来之际环比增加。但今年晚熟苹果即将丰产上市，空头资金增仓打压，期价持续创出年内新低。短期内中秋国庆双节即将来临，苹果现货销售价格环比小幅走升，但在新果集中上市期，后期现货价格仍不被看好，期价短期下行压力仍然较大。整体看来，随着交割月和三季度消费旺季的临近，尽管市场仍然担心新果集中上市可能引发的现货价格大幅下跌，但冰雹灾害影响或陆续显现，加之山西洪涝灾害严重引发市场担忧，建议投资者暂时观望或逢低试多。

【红枣】

平仓观望

郑枣主力201合约上周五开盘走跌后窄幅运行，全天收低670元/吨，减仓放量回落，日K线呈带下影线的长阴线，盘中跌幅一度超过7%。各产区国庆假期期间未见新的影响产量的突发事件和异常天气，局部地区的大风，尚未形成普遍影响。内地销区市场，走货平平，库存消化平平，市场普遍关注符合交割的优质货源是否充足。期加上涨过快但现货价格平稳，操作上建议多单平仓离场暂时观望，等待新枣上市价格指引。

宏观方面

【外汇】

美元指数短期震荡偏强，长期仍处于下行趋势

周五纽约尾盘，美元指数跌0.12%报94.10。欧元兑美元涨0.15%报1.1570，英镑兑美元涨0.01%报1.3617，澳元兑美元跌0.05%报0.7308，美元兑日元涨0.56%报112.25，美元兑加元跌0.67%报1.2468，美元兑瑞郎跌0.18%报0.9274。离岸人民币兑美元涨0.11%，USDCNH报6.4456。

美国经济复苏、美联储紧缩预期临近，短期内美元震荡偏强；长期（一年以上）来看仍有下行趋势。

短期内人民币区间震荡；中长期仍然震荡偏升。

【国债】

期债保持一定谨慎

上周（10月8日至9日）央行公开市场共有3400亿元逆回购到期，其中10月8日到期3400亿元、10月9日无逆回购到期。上周五央行开展100亿元7D逆回购操作，单日净回笼3300亿元。假期前最后一个交易日，据21世纪经济报道，新增专项债发行呈现加速的态势，专项债需在11月底前发行完毕，不再为12月预留额度。由于该消息公布时期债已收盘，受此消息影响，国债收益率尾盘上行。上周五期债低开低走后维持窄幅震荡，最终全线收跌。其中，10年期主力合约创逾一个月最大跌幅。本周央行公开市场将有5100亿元逆回购到期，其中周一到期2000亿元，周二至周四均到期1000亿元，周五到期100亿元。此外，周五还将有5000亿元MLF到期。近期市场消息较多，市场的选择也略显纠结，不过在供给担忧和风险偏好回升的情况下，期债面料一定压力。本周关注央行在公开市场的操作动态和通胀数据的出炉。

【股指】

市场风格向低位价值股转向

隔夜消息：

国务院常务会议进一步部署做好今冬明春电力和煤炭等供应，保障群众基本生活和经济平稳运行。会议指出，要推动具备增产潜力的煤矿尽快释放产能，加快已核准且基本建成的露天煤矿投产达产；针对煤电企业困难，实施阶段性税收缓缴政策，引导金融机构保障合理融资需求。市场监管总局依法对美团在中国境内网络餐饮外卖平台服务市场实施“二选一”垄断行为作出行政处罚。

隔夜市场：

美国三大股指全线下跌，终结连续三天的涨势，美国9月非农数据远逊于预期。道指跌0.03%报34746.25点，标普500指数跌0.19%报4391.34点，纳指跌0.51%报14579.54点。本周，道指涨1.22%，标普500指数涨0.79%，纳指涨0.09%。默克跌1.54%，领跌道指。能源股全线上涨，埃克森美孚涨2.49%，因美油上涨至接近80美元/桶。科技股涨跌不一，苹果跌0.27%、亚马逊跌0.42%。中概股人人网暴涨44.46%。

行情研判：

上周五沪综指收升，以旅游、白酒为代表的消费板块涨幅居前；华夏幸福重整方案出炉，中国平安带动保险板块跑赢大市；煤炭板块则重挫。海外市场反弹，地缘政治的压力缓和，国庆长假前期的一些负面因素缓解，市场情绪相对来说比较积极，目前市场风格有向着低位价值股转向的趋势，上证50和沪深300指数短期有望反弹。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。