股指     【行情回顾】隔夜市场方面，美国股市继续分化，纳指下跌、道指上涨，标普500指数下跌0.28%。欧洲股市全面上涨。A50指数上涨0.23%。美元指数小幅上涨，人民币维持震荡走势。【重要资讯】消息面上看，美联储主席称就业仍未达标，供应瓶颈推高通胀。但更多美联储官员强化上周政策会议释放的信息，称可能很快开始收缩QE，对于加息仍需保持耐心。美国参议院共和党阻止了暂停债务上限并避免政府停摆的法案通过，美国政府停摆的风险仍然存在。国内方面，央行季度例会称要维护房地产市场健康发展，关注是针对房地产的政策是否微调。短期来看，市场将会继续交易经济预期。中长期来看，经济运行节奏改变，承压迹象愈发显著，基本面对市场支持减弱，政策方向和房地产、海外风险仍需要关注。【策略建议】技术面上看，上证指数呈现持续震荡回落走势，主要技术指标多有下行，前高3731点附近仍是主要压力，3660点和3560点附近为短线压力位和支撑位，3520点附近上行趋势线支撑也可关注。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，预计中期重新形成宽幅震荡。长线来看，暂认为维持上行趋势，底部仍继续抬升，2700点和4400点附近分别是长线支撑和压力。
国债     【行情复盘】
昨日国债期货冲高回落，全部收跌,其中10年期主力下跌0.13%；5年期主力下跌0.05%，2年期主力下跌0.02%。现券市场国债活跃券收益率涨跌互现，变动不大。
【重要资讯】
近期能耗双控政策实施力度加大，各地缺煤缺电情况仍较为突出，受限电政策影响，部分大宗商品价格大幅上涨，通胀压力加大对债市形成一定的负面影响。公开市场, 昨日央行继续加码逆回购投放，开展了1000亿元14天期逆回购操作，当日无逆回购到期，单日净投放1000亿元。央行提前布局跨季流动性需求，连续大额逆回购投放，货币市场资金面得到明显缓解，跨季资金利率并未出现显著走高。一级市场，国开行7年、10年期固息增发债中标收益率分别为3.129%、3.1255%，全场倍数分别为5.13、3.68；农发行3年、5年期固息增发债中标收益率分别为2.7555%、3.0065%，全场倍数分别为3.75、4.02，中标收益率低于中债估值。
【交易策略】
昨日国债期货延续高位震荡整理，虽然国内经济下行压力加大，国债中长期乐观预期仍然较强，利率债长期牛市行情相对确定。但短期市场面临较多利空因素扰动，近期国内宽信用预期增强，政府债券发行加速，大宗商品涨价压力仍然较大，海外央行货币政策逐步收紧，上述因素对国债期货阶段性行情形成压力。操作上，仍然建议交易性资金等待市场调整买入机会，配置型资金继续耐心持仓。
股票期权    【行情复盘】
9月27日，沪深300指数涨0.58%，报4877.37.上证50指数涨1.74%，报3199.97。指数短期维持区间震荡。
【重要资讯】
针对当前供电形势，国家电网公司表示，将全力以赴打好电力保供攻坚战，保障基本民生用电需求，最大可能避免出现拉闸限电情况，坚决守住民生、发展和安全底线。
央行公告称，为维护季末流动性平稳，9月27日以利率招标方式开展了1000亿元14天期逆回购操作，中标利率2.35%。Wind数据显示，今日无逆回购到期，单日净投放1000亿元。
北向资金全天净买入14.77亿元，其中沪股通净买入1.95亿元，深股通净买入12.82亿元。
人民币兑美元中间价报6.4695，调贬96个基点。
【交易策略】
股指短线有望震荡走强。波动率维持20%低位，波动率后期有望维持震荡偏强的走势，中期以做多波动率策略为主，或者卖出远月认沽期权。
推荐策略：
300ETF期权：卖出10月认购期权5.25。
股指期权：卖出10月5100认购期权。
上证50ETF期权：卖出10月3.4认购期权。
商品期权    【行情复盘】
昨日夜盘大宗商品多数延续上涨，黑色、能源化工涨幅居前。期权市场方面，商品期权成交量有所回落。目前动力煤、棕榈油、原油等认沽合约成交最为活跃。而白糖、橡胶、PTA等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，动力煤、玉米等处于高位。橡胶、黄金、PTA、铁矿等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，当前市场波动变大，但隐波突变并不显著，等市场企稳后，后续波动率或仍有下跌空间。
【重要资讯】
宏观市场方面，美联储维持基准利率不变，称可能很快放缓购债，同时大幅下调今年经济增长预期。鲍威尔认为“就业取得进一步实质性进展的考验几乎已经合格"。国内方面，稳健的货币政策保持连续性、稳定性、可持续性，科学管理市场预期，努力服务实体经济，有效防控金融风险。贷款市场报价利率改革红利持续释放，货币政策传导效率增强，贷款利率稳中有降，人民币汇率预期平稳，双向浮动弹性增强，发挥了宏观经济稳定器功能。各地能耗双控力度加大，云南表示坚决遏制“两高”项目盲目发展，淘汰退出一批低效落后产能，推动经济社会全面绿色低碳转型。发改委表示要坚决管控高耗能高排放项目。江苏多家企业限产关停。国家发改委和能源局联合开展能源保供稳价工作督导。
【交易策略】

操作策略上，方向性投资者仍建议构建价差策略，降低Vega 风险，重点关注化工、黑色，有色的期权品种。对于下游的企业客户，可根据企业库存灵活构建卖出宽跨策略，在高位震荡行情下，赚取权利金收益。对于上游的企业客户，则可逐步卖出看涨期权进行套保。

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