01

交易合约：液化气 2201

交易逻辑

美国墨西哥湾地区原油生产尚未完全恢复，市场担忧全球原油供应趋紧，国际原油继 续上涨；华南市场价格上涨，主营炼厂及码头成交重心上行，下游库存保持偏高，购 销表现一般。外 盘液化气价格处于高位，进口成本高企支撑市场，华南国产气现货上 调，LPG2111 合约期货 升水回落至 530 元/吨左右，建议设计中长期偏涨的交易策略。

02

交易合约: 豆油2201

交易逻辑

上周大豆压榨量小幅上升，豆油产出有所增加，但下游企业提货速度较快，豆油库存小幅下 降。监测显示，9 月 20 日，全国主要油厂豆油库存 84.5 万吨，周环比减少 0.5 万吨，月 环比减少 4 万吨，同比减少 50 万吨，比近三年同期均值减少 58 万吨。近期国内大豆压榨 量将逐渐回落，由于豆棕价差偏低，豆油需求较好，预计后期豆油库存将继续下降，建议设 计中长期偏涨的交易策略。

03

交易合约：锌2112

交易逻辑

国内多地限电持续，能耗双控则对基本金属构成支撑。现货方面，锌两市库存外减内增，锌 矿加工费低位回升，市场关注“金九银十”消费预期。持 商主动下调升水，进口货源流通较 前期略有增加，贸易商采购热情不佳。国庆长假即将来临，宏观氛围不确定犹存，但锌价基 本面表现尚可，预期锌价有望表现偏强,建议设计中长期偏涨的交易策略。

04

交易合约：棉花2201

交易逻辑

国内下周北疆机采棉陆续开采，后市新棉上市逐渐增加，南疆机采棉预计在 10 月 10 日之后 开采。目前棉花供应相对宽松，但优质棉仍稀缺，且港口库存受配额限制。下游纱线及坯布 开机大幅下调，主要受“双控”政策影响，叠加 9 月纺织需求旺季不旺态势延续，纺企采购 原料积极性不高。整体上宏观消息有所好转、新棉上市，成本逐步兑现， 郑棉期价偏强，建 议设计中长期偏涨的交易策略。

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