螺纹     【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约上周五收于5468元/吨，下跌10元/吨。
现货市场：假期后一周螺纹现货市场表现平淡，成交高位回落，价格跟随盘面，基差扩大。当前北京现货5490元，上海5850元/吨。
【重要资讯】
近期贵州省各电炉企业均收到响应通知，继续错峰用电，较前期更加严格，部分电炉企业限电时间达12小时/日，日均影响产量0.53万吨，达电炉企业日均产量的42%，具体解除时间待定，高炉企业暂未受影响。
江苏省“能耗”双控继续加码，24家主导钢厂螺纹钢产能利用率降至21.37%，目前江苏省建筑钢材产量降至日均不足5万吨。从钢厂反馈的情况来看这一轮集中限产暂定持续到月底。
9月15日-9月22日，国内500余家混凝土平均产能利用率为19.39%，较上周小幅下降0.07%，同比降6.89%。
受限电消息影响，自9月22日起，唐山地区部分管厂每日停产5小时，具体解除时间未定，影响日均产量约0.22万吨。
【交易策略】
螺纹钢供需双弱的情况已演化到极致，上周产量大幅减少36万吨，同比降幅超100万吨，以江苏为主的华东、华南减产力度提升，长、短流程产量大降，减产计划多数持续至月底，部分持续至10月中，后续影响或逐步减弱，但在今年政策对减产较为坚决，且进入采暖季的情况下，螺纹产量或难以回到8月前的水平。需求较差，部分受假期影响（去年中秋和国庆重合），后续有望好转，不过9月地产成交继续回落，房企违约事件使拿地、资金更为紧张，预计四季度地产新开工季节性回升空间有限，螺纹钢需求也更多是季节性好转，前期预计同比降幅在11%或更高，结合近两周的情况看，旺季需求可能会同比下降13-15%，同比2019年降6%。不过低产量及需求季节性回升下，螺纹库存仍可能在12月降至2019年同期以下，国庆后去库加快，有望带动现货偏强运行，对盘面而言，近月跟随现货，而远月受宏观利空压制，而较差的需求会限制价格上涨空间，回到7月高点上方的难度进一步增大，短期01合约下方关注5400附近支撑。后续随去库加快，仍有望走强，月差仍有再次扩大的驱动。
热卷     【行情复盘】期货市场：周五夜盘热卷震荡上行，热卷2201合约收盘价5600元/吨，涨0.74%。现货市场：周末期间唐山钢坯价格涨20至5190元/吨。
【重要资讯】上周五大品种钢材产量917.42万吨，周环比减少60.91万吨；表观消费量982.04万吨，周环比减少34.81万吨；钢材总库存量1920.86万吨，周环比减少64.62万吨，连续7周环比下降。其中，钢厂库存量548.80万吨，周环比减少34.97万吨；社会库存量1372.06万吨，周环比减少29.65万吨。

【交易策略】上周周热卷震荡下行，从Mysteel公布的本周产量库存数据来看，受限产影响，上周热卷产量继续下降，同时江苏、浙江、广东等热卷下游主要消费地区限电对热卷下游行业生产有一定影响，热卷上周表需继续下降，热卷去库缓慢。热卷整体仍处于供需双弱格局，并且供需边际有所走弱。近期公布的8月宏观经济数据显示，房地产开发投资、工业企业增加值和固定资产投资增速等数据继续走弱，其中制造业投资增速15.7%；两年平均增速3.3%，比前7个月增速回升0.2%，中期来看，外需仍处于高位，导致国内制造业在下行压力中仍保持着一定韧性。短期热卷产量预计难有较大回升，随着限电范围的扩大，热卷需求或将继续走弱，盘面下行压力增加，但是在供给端受限的支撑下预计热卷回落空间有限，下方5300-5400元/吨之间存在支撑。限电对热卷下游行业的影响结束后，需求仍有望好转并带动盘面走强，因此可关注国庆节后需求的回升情况。

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