210921学唐习谦计划笔记35-中国巨石系列13：回到最初的原点

从6月份至今，一直在研究巨石，历时近4个月，到今天的第十三篇，也算该给初次研究画个句号了。

这四个月，这13篇文章，加起来可能7万字左右，老实说在论坛里谈论一只个股到7万字的还是不多的，一看我就属于研究能力不行的那种，啰里啰嗦，翻来覆去，只是为了不遗漏重要的角度，重要的问题。

其实说起玻纤、说起巨石，我认为现在也还只算是入了个门（自认为啊），产品应用的研究、经营层面的理解、竞争对手的研究都统统没有做完。但是总的来说，我觉得研究工作基本合格，该稍事休整了。

这篇文章我就不再像以往那样，不从一个具体的角度入手，不列图表，不说结论。

而是选择回归原点，回归初心，回到起点，像一个小白一样，像一个从来没有研究过的人一样，像一个旁观者一样，看看玻纤、看看巨石、看看自己、看看投资这件事，最后收个尾。

回到巨石最初的原点，回到自己最初的原点。纯粹闲聊，发散式的闲聊。

玻纤的原点

从一个意外发现开始，一位美国科学家，意外发现滚烫的玻璃液中，偶尔会出现丝状物质，耐不住自己的好奇心，把这个玻璃丝单独取出来，一通各种实验、发现这玩意儿居然还具备很强的拉伸性能，似乎值得研究研究。

要是没有这位科学家的意外发现，可能玻纤的出现还会晚很多很多年。

不知道邓刚现在用什么杆在钓鲢鳙，是铁杆吗？用什么线在钓，是尼龙绳吗？

不知道印刷电路板是印在哪种材料上，我们形影不离的智能手机，能做到现在这么轻巧吗？

不知道令世人赞叹的，布满山顶的大风车，还会出现吗？（说真的，我第一次在高速路上见到卡车拉着叶片的画面，真的震撼到我了，普通人总是会对巨大的物体有种天然的崇拜感。）

不知道游艇之都奥克兰的海边，还会停着这么多华丽的游艇和帆船吗？还是一些生锈的铁皮船？

不知道小朋友放的风筝，里面还是轻便又可靠的撑杆吗？还是像我们小时候一样用竹片做支撑？

就是这么一个偶然的发现，深远的改变着我们周围很多的东西，多到你可能都没意识到，原来平常身边习以为常、司空见惯的玩意儿居然是以玻纤为首的复合材料做的。

现在全球玻纤一年的市场大概五百亿人民币左右，在整个工程领域算是中等偏小的一个子行业，不知道10年后，20年后，100年后，又会有多少应用的产生？会变成几千亿的市场？？

起码，从我这得到的最振奋的一个消息是，玻纤今后或许可以部分或者完全替代钢筋，作为混凝土的好伙伴，玻纤混凝土，取代钢筋混凝土，是完全有可能的。我不清楚这个量又是多少？？

现在在有些军事设施上，就已经用到了玻纤混凝土，你说好好地钢筋混泥土成熟技术干嘛不用，要发明些奇怪的玻纤混泥土干嘛？因为钢筋是金属啊，金属是可以被设备感知到的，而玻纤混凝土就不容易被敌人发现了。。。

巨石的原点

20世纪七十年代，在浙江一个小县城东风布厂上班的年轻人张毓强，苦于厂里效益不好，工资太低，想找点别的事做一下。

偶然听说有种外国人发明的，叫做玻纤的东西，似乎挺先进的，国家发展某些轻工业靠进口这玩意儿，咱不是织布的企业吗，布不是由棉线织成的吗？玻纤不也是一种线吗？那咱能造出这种线来吗？

怀着这个想法，年轻的中干张毓强搭上了去济南的火车，在拥挤的车厢站了40多个小时，见到了一台被别人淘汰的坩埚玻纤生产设备，但他如获至宝，几十公斤重的东西，他硬生生的扛回了厂里。

从此，张毓强与玻纤再也没有中断过关系。一步步的探索，缺贵重的漏板？自己想办法造出来；缺浸润剂？自己研究；缺原材料？恰好当地就是最大的原材料矿石开采基地；终于，把这个业务给搞起来了。

但是，我们的工艺太落后，还在用传统的坩埚法，而国外已经用上了质量更有保障的池窑法，怎么办？还好当时日本企业在国内传授了池窑法的核心技术，赶紧学呗。

从第一个池窑生产线建成，又是一步步的探索，更大的规模，更优秀的工艺，一步步走到了世界的前列，慢慢赶超外国技术，成为了世界领先。

生意的原点

想想玻纤这门生意，其实也挺神奇的。

就是把一堆乱七八糟的不值钱的石头，扔进一个大炉子，炼一炼，就能拉出丝来了，然后这个丝还能卖到几千块钱一吨，不就是一种点石成金吗？

慢慢的，发现这种炼金术的人越来越多，纷纷造起炉子，开始拉丝，慢慢的供过于求，丝越来越便宜，直到有一天，造炉子，买矿石，买能源、请工人、运输的成本加起来超过了卖出丝的价格，企业开始大量亏本，小企业关停。

张毓强发现，玻纤生意越来越难做了，最早人家都去买国外的玻纤，后来人家发现我这比国外的便宜，都来找我买玻纤，再后来，别人比我还便宜，我还得到处吆喝着卖玻纤，怎么办呢？

想尽一切办法，开源节流，制造业的核心还是成本、成本、成本。那咋就把一切能省成本的十八般武艺全都用上。

到最后，咱是全行业成本最低的，技术最好的，质量是最优的。好了，我们再也不畏惧，起码是三五年内不用畏惧别人的竞争了，重新夺回了玻纤这门生意的主导权。

研究的原点

刚开始准备深入研究的时候，我也是不知道该从何入手的，以什么方法？研究哪家公司？

说出来大家可能不相信，现在写了7万字研究一家公司的我，曾经是一个非常坚定，认为个人投资者不可能通过草根研究，取得超越市场收益的人。

为什么呢？

你想啊，财务知识玩不过专业人士，信息获取都是公开资料，专业知识也没有机构扎实，资金量也玩不过别人，时间投入也没专业机构多，以前听到的、看到的炒股的人，也完全没有见过有成功的，靠投资改变人生的，我又何德何能去挑战呢？

所以当时走上了分散投资的道路，争取用最具性价比的办法，取得市场的平均收益或略优于市场的平均收益。

对于深入研究的特别大的需求，诞生于2020年2月，疫情刚来时，看着全球股市满眼的大跌，尤其是a股的大跌，作为一个市场里摸爬滚打十多年的人，还是明显感觉到有大机会来了，可是，分散惯了的我，不知道该买什么？

最后只好又撒胡椒面，买了一揽子十多只公司，后来有的翻了三四倍，可由于每一只本金投入太少，没有什么大的作用。开始有些反思，万一今后再来同样的机会？我还是接着撒胡椒面吗？

恰好去年，在逛雪球东方财富、万科等公司的时候，接触到了谦和屋兄，对谦和兄的经历和关注的行业，都很有兴趣，算是同行吧，就慢慢认同了谦和兄的一些观点。

观察学习了一年多谦和兄、唐朝兄以及其他很多成功职业投资前辈的经历和经验后，我慢慢认同了个人投资者，还是有一些方面超过机构的，我们要寻找自己的比较优势。

第一个比较优势：时间。机构总是追求短期效益，排名，而个人投资者最大的优势，就是：等得起。

第二个比较优势：专注。个人投资者可以无穷的专注一家公司，而没有那个机构的研究员和经理会只专注在少数几家公司身上，所以二者pk不好说个人投资者就是劣势的，虽然信息获取能力上确实是，但是如果不炒短线，公开信息足够了。

第三个比较优势：从业。个人投资者如果从自己从事的行业出发，那自己工作的经历就是最好的一手调研资料了，你甚至就是所研究公司经营活动的一部分。

第四个比较优势：仓位。个人投资者的资金量小，仓位亦无限制，进出自由。不像机构，有仓位限制，风格限制，回撤压力。

第五个比较优势：心态。机构有业绩压力，有回撤压力，有作大规模的需求。而个人投资者成熟后，就算是成天闲云野鹤，品味人生，也完全没有人来约束你，批判你。你想啊，处在两种状态下的人，谁会更舒适呢，更能把事情做得精益求精呢？

所以，我认为个人投资者做研究，也是有成功可能性的，而且很多前辈已经证明了这一点，这就是我研究的原点。

写在初次深入研究的最后

庆幸自己选择了巨石作为初次研究的对象。

通过巨石，把自己以前很惧怕的周期，也算是基本攻克了，甚至还对周期产生了些许好感。

因为万物皆周期，周期也不过是一种节奏感而已。

通过巨石，我感受到了一个专注的人，一家专注的公司，坚持10年，20年，只为做好一件事，能取得多大的成就。

恰似我在做的深入研究，也是希望于专注做一件事，证明个人也是可以做好公司研究的。有种惺惺相惜的感觉。

通过巨石，我领会到了投资是一个套餐，在研究巨石成长的过程中，不光感受到了巨石强大的企业文化，怎么从0开始，做到隐形冠军。

学习到了张总做人、做事、做企业的智慧，绝对不只是为了赚钱这么肤浅。

通过巨石，我巩固了自己的财报知识，搭建了今后的财报分析框架。

通过巨石，我完整的梳理了一遍主流的估值方法，从此对估值不再头疼。

通过巨石，我结交了好多雪球好友，今后的路上，将不再孤单。

 @冷兔与胖猴的小窝   @老庄LZ   @托福点邓   @尽人事待天命   @高守sz   @资产配置2019   @木小夕always   @软体小面包  @小陈---  @强哥121  还有其他很多好朋友给了帮助，就不一一列举了。

是和你们的交流，让我更深刻的感受到不光学习重要，写文章也很重要。

只有写出来，别人才可能帮我挑出知识盲点，使我进步更快。

希望今后大家还能在更多的公司，更广的层面，互相帮助，互相鼓励，共同进步，一起学习，一起赚钱！

原本计划花1年的时间，只研究好一家公司就达到目标。

没想到研究了4个月，发现已经出现研究瓶颈，该看的，该说的，都差不多了，这还是因为巨石是一家专注的公司，如果叫我研究中国平安，那我可能一年也研究不完。。。

不知道还有哪些好的思路和角度来研究了，可能需要再拓宽一些自己的思路，放松一下大脑，再找找灵感。

对于巨石的狂轰滥炸，暂且告一段落，今后将持续关注，如有值得分享的内容，再继续分享！

感谢大家！！中秋快乐！！

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