看着如火如荼的周期板块，再回望2016年的历史底部，不知有多少心神不定的搏杀在如今周期战场的投机客，愿意静下心来，花点时间，做一下简单的复盘，或许能有些许感悟，如果当初买的便宜，何必如此提心吊胆的玩刺激？

那一年，悲观弥漫，产能严重过剩的传统行业正在进行轰轰烈烈的供给侧结构性改革，卖钢铁还不如卖白菜，煤老板成老赖，低残的周期股如烫手山芋，统统被众人抛弃。那一年，A股的海螺水泥曾经低至12.78元，兖州煤业7.9元，紫金矿业2.7元，中远海控4.9元，港股中国建材不足3元，今日回头看，考虑分红、送股因素，这几家都有了较当初5倍以上的收益，难兄难弟中国神华、宝钢股份、首钢股份增长3倍以上，就连亏损大王中国铝业也将近3倍了。不知一路走来辛苦劳作的各路英豪，有多少人的收益在此之上？想必有一种观点叫作“悔不当初”，还有一种叫“生不逢时”，当然也有一种叫“呵呵”……

在这个世俗世界上，万物皆周期。不怕错过，因为机会总会再现。就怕过错，机会来时准备不足，没能发现，或患得患失，不敢把握。去年听说，有位专门研究航运的朋友，为了见证15年一次的大周期，在底部默默守候多年，终成正果。曹德旺为了做好一块玻璃，几十年如一日。玄奘大师为解迷惑，西行求法，往返十七年，旅程五万里。有一种收益，来源于执着与坚守。当然，现实中有诸多反例，足以驳斥这种观点。是的，不能乱守，得有所取舍，也要适逢其时。

以上几家，均为供给侧改革后的赢家，我们后来看到的结果是“赢家通吃”，而究其原因，之所以它们能活到现在，还能吃香喝辣，不是简单的运气，更不是一朝一夕实现的。在改革之前，它们就具备与众不同的气质，无论是外部环境，还是内在质地，都指向了今天的成功，多种因素的合力，给企业带来盈利的同时，也为一路同行的投资者们创造了收益。

曾经的2016年，一定不乏坚守多年的周期粉，再也忍受不了铺天盖地的打压、厮杀与哀嚎，在黎明遥遥无期的黑暗中，忍痛含泪离场。当然肯定也有不少高手切换了更好的跑道，少奋斗很多年，另当别论。估计离场的相当一部分人看到之后一年多的市场表现，少不了捶胸顿足，再看看今天颇有赛道雄风的老朋友们，滋味怕是不太好受。都爱抱怨“生不逢时”，其实是自己“我不待时”？

以史为鉴，如果再回到从前，再来一次的话，您愿意与落难王子共同坚守、共成大业吗？想想当年的曹操与袁绍，同时得知汉献帝流亡回洛阳的消息后，做出截然相反的决定，曹操选择第一时间赶来护驾，得以挟天子以令诸侯，其收益如何，后人皆知。而选择在高位认贼作父的人中吕布，后来的命运令人唏嘘。

如今的时运，赛道更迭不断，三傻反而更傻，最傻非“地惨”莫属。反者道之动，危中孕育着机。看看现实，这个行业依然健在，楼市不会崩盘，政策要求平稳健康发展，而股市似乎一片哀嚎夹杂诅咒，谁在作怪？舆论与人心，非傻即坏。再回到开头，多么似曾相识！等过后再看，顶多杀一儆百，绝大多数“被恐惧”的对象，换了身衣服，依然该吃吃，该喝喝，就像啥事都没发生过，坏人捞了好处，傻子向谁哭诉？几年过后，会否再现大批“悔不当初”？

人类文明史浩荡几千年，无论朝代如何更迭，灾祸如何无情，总有少数“幸存者”，能够穿越时空。都说穷三代、富三代，三十年河东、三十年河西，各种周期从未停息，而仔细研究，不难发现，传承三代、三十年以上的家族、企业，并非鲜有，百年甚至千年老店、世家，也依然存在。在这漫长的时空中，无数曾经盛极一时的首富、首脑，日落后族人却未能传承衣钵，延续世族前进的脚步，大多都是“停业清算”，从头再来。现代企业的有限责任制度，更为诸多创业者大展宏图扫除了后顾之忧，于是“短命”成为常态，这间接把投资者培养成“短视”，对于“活下去”、打造百年老店、“活102年”这样的规划嗤之以鼻。这种心态，一定程度上反过来强化了社会的短视与行业的周期，到头来鲜有人因此获益。如今的地惨之惨，相当程度上是群体短视造成的结果，如何演绎，还需看各方力量的博弈，不过总会产生出一种解决方案。无论方案如何，也一定会有一部分房企活下来，成为类似中国建材、宝钢、神华之类的剩者，分享“剩世的蛋糕”。而究竟谁会是剩者，个人看好两家，一家是年富力强、快速成长的逆周期小王子中国海外宏洋集团，另一家是老谋深算、提前转攻为守、财务稳健的准现金奶牛万科。

万科早几年就在以“活下去”为目标，在手现金已经接近市值，等着政府调低基准地价，而且只要年去化金额/在手资源<40%，就不准备拿地。相信这场改革过后，万科依然健在。仅凭前两年隐藏的几百亿，2023年前维持住400亿利润问题不大，就看管理层想怎么释放了，现在真实pb也就0.8，对应现价20%的年收益，分红6%，就算以后规模下降，可以增加分红，当个现金奶牛也不错，几条提前布局的关联业务权当赠送了。如此低估的万科，历史上恐怕从没出现过，光这个牌子就很有价值，相信如此质地的企业，在外部恶劣的环境下，一定属于最后倒下的几家之一。一旦等到雨顺风调，对照如今的周期热，难说被市场重新冠以“好赛道”的称号，那时就不是“活下去”的问题，而是畅想怎样“活得好”了。

中海宏洋之前说的够多了，属于企业生命周期中成长最快的阶段，20%的年化成长、8%的分红，足以对冲整个板块的下沉。趁着这两天的大跌，算算持有这样长期低估的公司，分红再投，几年后一次性恢复到合理估值，收益如何，当作是支撑“宁愿几年不涨才好”的理由吧。

当然，整个行业绝对不会只有这两家企业活下去，保利发展不错，中国平安大概率也没啥事，恕不一一赘述了（实际了解的也不多）。

至于地产板块会不会照本宣科，演绎一场“昨日重现”的剧情，我们边走边看吧。

低佣股票开户入群V：442557803

低佣股票开户入群V：442557803

低佣股票开户入群V：442557803