1、 中信期货：主焦煤供应缺口短期难以弥补 现货价格仍将坚挺

  近日煤炭价格连续大涨，叠加双控再次影响到供应，供需方面，整体仍相对偏弱，需求虽然渐入旺季，但预期偏悲观且供应回升，中期仍继续关注估值端的影响。短期原煤产量难以大幅增加，同时澳煤通关遥遥无期，蒙煤通关量偏低，主焦煤供应缺口短期仍难以弥补，现货价格的坚挺仍将支撑期价偏强运行。

  2、开源证券：真正的周期已经开始

  一方面，转型过程中，社会对传统行业产品的需求本身具有刚性，经济正增长的环境下需求亦在正增长中，甚至在建设新型能源系统中，我们还需要传统世界提供：铜、铝、纯碱、钢铁和电力(煤炭)等的支持，一定意义上新型能源系统是长期减碳/短期增加碳排放的组合；另一方面，伴随政策约束与企业自我预期，大量传统行业即使现金流充裕，也正在大幅缩减对于传统业务的资本开支，转而投向新能源相关产业链中。这一供需关系的改变的结果，是传统行业将结束商品实际价格的不断下行的命运，转变为实际价格中枢上移且名义价格将随着货币增长而进一步上行的品种。周期股将需要重新修正对于长期盈利能力的假设，收益率将实现对ROE的回归，在这一假设下行业指数层面平均还有30%以上的空间，当然过程是长期、曲折的。

  3、华安证券：延续聚焦成长、周期，关注部分价值板块短期反弹

  前期弱势板块如医药生物或有望继续演绎反弹。此外，周期仍在可为期间，中长期成长主线逻辑明确。一是业绩层面，H1中报显示周期和成长仍具有相对优势，尤其在目前大宗景气高昂的背景下，周期在三季度业绩继续占优的概率较大；二是目前流动性层面边际变化不多，继续维持合理充裕，考虑到今年4季度和明年1季度经济增长压力愈增情况下，货币政策有继续宽松预期，流动性充裕也将中长期有利成长风格。因此具有盈利优势的两条主线也需继续关注。主线1：成长板块，继续关注景气处于高位的新能源车产业链和景气度抬升显著的光伏；主线2：周期板块，关注高景气结构性机会，包括景气处于高位的铝，化工的磷化工和有机硅以及价格底部向上的水泥等。

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