现在市场主线比较乱，但有一个主线还是比较清晰的，还是碳中和 ，现在市场的逻辑是 行业龙头宁王 已经透支到2050年了 ，但是有一些受益于 碳中和的行业估值还在低位，特高压，火电运营商，风电都是这样，不管逻辑硬不硬，那是以后的事。

不管有没有储能还是特高压的逻辑都值那个市值，最近上涨这么多，主要是因为市场给了新逻辑，现在市场看的是：

1. 风电和光伏 建设完成以后，需要建设更多的特高压 传输 电能

2 .未来特高压的四家公司合并以后 ，能去海外市场 拿订单，类似 2015年的中国南车和中国北车 合并。

火电运营商前期也是估值比较低，主要是因为市场正在对向新能源转型的火电运营商重新估值 ，压制火电运营商的长期逻辑是 ：

1.“市场煤”和“计划电”的长期错位，火电的发电原材料动力煤价格是随市场波动的，但火电上网电价浮动小，因此导致火电运营商利润波动大，利润基于动力煤价格呈现周期性。

2、2018-2020年存在的降低上网电价的预期。

向新能源运营商转型以后，风能、光伏发电运营成本仅仅为设备成本和人员费用等运营成本，不受发电原材料价格影响，因此盈利周期属性大大降低。市场现在对 火电运营商估值是 拿三峡能源做对标，2020年三峡新能源 风光水 合计15GW , 2020年 新能源产生36亿利润 ，市场给 1857亿估值，市场 然后看火电公司 已经建设的和即将建设的新能源 算估值 ，最后找出预期差。

防水行业估值也比较低，最近也开始受益于 碳中和，防水公司 龙三 凯伦股份最近发了 一个 调研纪要：最近浙江省要求新建厂房80%要做光伏屋顶，传统钢板屋顶8~10年要更换，做光伏后就需要先解决防水问题，跟光伏达到同样寿命，未来这部分空间会非常巨大。科顺股份的董秘这样说：绿色屋面最常用的防水材料为TPO等防水卷材，公司已在TPO防水卷材领域深耕多年，并持有多项发明专利，近期也正与圣戈班集团合资开发外露型TPO防水卷材市场。

不仅仅有碳中和长期逻辑的刺激 ，防水行业的中报业绩不错，在上半年经济形势和原材料大涨的背景下，能取得如此佳绩，实属不易。

房地产政策带来新房投资增速下滑，被持续五年的旧改存量市场对冲掉了，十四五期间要基本完成2000年底建成的21.9万个城镇老旧小区改造。从行业的地位分析来看，建筑行业碳排放占比很重，在减碳与环保的双重背景下，行业朝着绿色、环保、节能的方向发展，有利于快速淘汰落后产能，3家上市防水企业在生产成本、研发技术、环保绿色上具有先发优势。

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