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贵金属  【行情复盘】美股休市，因美元自上周五美国非农就业数据公布后创下的低点反弹，现货黄金承压走弱，但仍维持在1820美元上方，最终收跌0.17%至1823.06美元/盎司；现货白银日内小幅走低，最终收跌0.06%至24.675美元/盎司。沪金沪银走势分化，白银继续上涨0.44%，接近5300元/千克的关键点位，短期内继续维持强势，而沪金则小幅回落。
【重要资讯】①美国8月非农新增就业人数录得23.5万人，远不及75万的预期值和前值，而失业率则下降到5.2%，低于5.4%的前值，失业率的表现在一定程度上缓和了非农数据不及预期的负面影响。②为疫情防控而上台的日本首相仍没有有效控制住疫情。因为疫情防控不力，日本首相菅义伟遗憾释放辞职的明确信号。③截至8月25日至8月31日当周，黄金投机性净多头增加5897手至216550手合约，表明投资者看多黄金的意愿升温；投机者持有的白银投机性净多头增加470手至22331手合约，表明投资者看多白银的意愿有所升温。
【交易策略】非农新增就业人数不及预期，美联储货币政策转向迫切性下降，贵金属出现大幅上涨；同时叠加鲍威尔讲话中性、阿富汗地缘政治风险、疫情蔓延、经济增速放缓等多空因素重叠影响，黄金一度突破1830美元/盎司关键点位，白银更是破位上涨。在美联储货币政策出现新的导向前的短期内，贵金属维持高位偏强运行，出现转向新信号的年内中期则会转弱。美联储货币政策下半年剩余时间转向预期不变，政策动向将会继续拖累贵金属的走势，故下半年剩余时间贵金属仍会偏弱。长期来看，贵金属配置价值依然较大，将会不断刷新历史新高。
短期，黄金高位震荡走势，但是在货币政策转向预期下上方空间依然有限，有效突破1800美元/盎司后，1830（382元/克）和 1860（387元/克）美元/盎司均是强压力位，再度涨至1900美元/盎司（395元/克）的可能性相对较小。白银短期内将会在23.7-25.8美元/盎司区间偏强运行（5100-5410元/千克）。
中期年内剩余时间，随着美联储货币政策转向出现，贵金属将会再度走弱，1750美元/盎司（365元/克）附近和1720-1740美元/盎司（357-365元/克）区间依然是重要阻力位；下半年货币政策转向加速的话，黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性仍存。白银下半年仍有跌至21.8-23美元/盎司区间（4700-5000元/千克）可能。
长期来看，货币超发、经济增速减缓背景下，黄金配置价值依然会比较高，会不断刷新历史新高，做长期资产配置者，可借黄金回调之际持续做多。投机性较强的白银不适合做长期投资。
期权方面，仍可以卖AU2112C400/ AU2112C416赚取期权费。
铜   【行情复盘】
夜盘沪铜震荡偏强，CU2110合约收于69580元/吨，涨0.29%，LME铜收于9454美元/吨。
【重要资讯】
1、中国物流与采购联合会6日发布的最新数据显示，2021年8月份全球制造业PMI为55.7%，较上月下降0.6个百分点，连续3个月环比下降，自2021年3月以来，首次降至56%以下。
2、9月1日，马来西亚国际贸易和工业部宣布，为便出口商做好充分准备，原定于8月31日到期的废金属进口标准收紧政策的临时宽限期将延长两个月，在10月31日之后正式实施。
3、据mysteel调研52家样本企业统计，总计产能1270万吨，2021年8月全国精铜制杆产量为77.903万吨，环比增加6.9%，同比上升17.8%；2021年8月精铜制杆产能利用率为67.85%，环比增加6.9%，同比增加10.6%。据调研36家样本企业统计，总计产能415万吨，2021年8月再生铜杆产量为19.522万吨，环比减少1.35%，同比增长0.2%；2021年8月再生铜杆产能利用率为56.45%，环比减少1.35%，同比减少18.62%。
【交易策略】
上周五公布的非农就业数据意外爆冷，在鲍威尔维持鸽派立场的背景下，进一步缓解了市场对于货币政策转向的忧虑，大宗商品宽松环境有望延续。从基本面来看，近期铜市仍处于供需双弱的状态，值得注意的是目前精废价差持续收窄，加之海外再生铜进入受限，精铜对废铜的替代明显。另外，8月地方债发行创年内新高，专家预计9月将进一步提速，后市对铜市的推动效应明显。总体上维持9月震荡偏强的观点，建议期货回踩至68500以下逐步布局多单，期权卖出67000元/吨看跌期权同时卖出72000元/吨看涨。
锌   【行情复盘】
夜盘沪锌震荡盘整，ZN2110收于22475元/吨，涨0.02%，LME锌收于3018美元/吨。
【重要资讯】
1、9月3日0时至24时，新疆维吾尔自治区(含新疆生产建设兵团)无新增新冠肺炎确诊病例和无症状感染者;博州阿拉山口市1例无症状感染者解除医学观察。据SMM了解，目前阿拉山口受疫情导致的运输受限正逐步恢复，预计后续哈锌进口将恢复正常。
2、据Mysteel统计，2021年8月国内48家锌冶炼厂（涉及精炼锌年生产能力616万吨，占全国可统计产能的85%以上，月平均计划产量51.39万吨）精炼锌总产量43.65万吨，环比下降4.16%，同比增加0.04%，低于计划产量。8月冶炼厂产能利用率为84.85%，较上个月减少3.78%，较去年同期减少4.27%。根据调研Mysteel预计2021年9月48家锌冶炼厂计划产量在46.90万吨，产量环比回升。
3、戴姆勒集团CEO在9月5日警告称，半导体短缺的问题或许直到2022年也不会完全消失，可能要等到2023年才能得到解决。国家新能源汽车技术创新中心总经理、中国汽车芯片产业创新战略联盟秘书长原诚寅预计，2021年，受疫情影响全球大概会减产700万~800万辆汽车。
【操作建议】
近期冶炼集中复产，据mysteel，湖南湘西炼厂全部复产、甘肃，陕西，赤峰炼厂复产，叠加抛储落地，供应端料迎来边际宽松，不过下游进入开工旺季，叠加部分地区疫情解封后，前期积压的订单释放，供需皆走强下社会库存短期难见明显累积。总体而言，维持沪锌宽幅震荡的判断，短期区间21600元/吨-23000元/吨，建议期货区间内高抛低吸，期权可卖出21000看跌期权同时卖出24000看涨期权。


铝   【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2110高开高走，受几内亚政变的消息影响，早盘大幅拉升，全天震荡上涨，报收于21730元/吨，上涨2.23%。夜盘高位震荡整理；隔夜伦铝继续上周。长江有色A00铝锭现货价格上涨300元/吨，南通A00铝锭现货价格上涨310元/吨，A00铝锭现货平均升贴水维持在-20元/吨。
【重要资讯】突发事件，中国进口铝土矿的最大来源国几内亚发生“政权变动”，政府解散边境关闭。政策方面，总理在2021年太原能源低碳发展论坛表示，严控高耗能、高排放行业产能规模大力发展节能环保产业。消费方面，外媒援引 AutoForecastSolutions最新数据称，因全球汽车芯片短缺加剧，截至8月29日，全球汽车累计减产688.7万辆，较上周增加44.5万辆，AFS同时预测今年汽车将减产810.7万辆。而在8月中旬，AFS推测的这一数字仍为710万辆。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力空头增仓较多。几内亚突发政变就一定程度影响我国进口铝土矿的供应，短期由于有库存并不明显，需要看几内亚当地出口恢复进程。国家关于控制高耗能企业的政策导向未变，电解铝产能仍然趋紧。另外，因多省限电影响，电解铝供应偏紧预期延续。成本端由于煤炭及电力供应紧张，氧化铝价格持续上涨。目前即将进入消费旺季，铝下游加工行业开工环比小幅走强。操作上建议逢低买入，注意高位回调的风险，中长线依然延续易涨难跌的局面，10合约上方压力位25000。
锡   【行情复盘】沪锡夜盘震荡走弱，主力10合约跌0.5%至24.44万元，锡市现货端紧张态势继续支撑锡价，沪锡高位震荡调整趋势持续，强势行情未发生逆转。伦锡方面，隔夜伦锡跌0.86%至3.277万美元，但是成交量依然偏低。综合考虑汇率、增值税率和港杂费等因素，对锡价内外盘价格进行测算，3.3万的伦锡对应的到岸价格为24.46万元；加上运费的考量，当前外盘价格和内盘价格趋向于一致，或者说外盘价格已经低于内盘，外盘对内盘的提振作用暂无。
【重要资讯】基本面方面对锡价利好依然存在：库存方面，指定交割仓库仓单减少19吨至1169吨，依然无法覆盖即将交割的09合约持仓量，并且库存且暂时仍不能说有明显回升的趋势，现货端依然偏紧，消费旺季去库趋势仍将会持续；伦锡库存方面， LME锡库存降至1245吨，当前库存依然处于低位。现货方面，长江有色市场1#锡平均价为25.05万元，较前一日增加1000吨，略高于近月期货价格。锡锭产量方面，7月国内精锡总产量下降明显，8-9月进口和国内原材料的供应依然会偏紧，故精锡产量虽会因云锡复产增加，但是增加幅度有限。国内锡现货市场货源依然紧张，锡锭采购难度较大，说明锡锭供不应求状态仍在持续，暂时仍未发生明显转变。云南、广西限电政策依旧，锡冶炼行业依然受到影响。印尼国家锡矿商PTTimah于近日宣布，2021年上半年产量及销售量下降，2021年上半年精炼锡产量为11915吨，较去年同期下降57.19%；2021年上半年精炼锡销售量为12523吨，较去年同期下降60.25%。长期的疫情使得无法正常运营，导致产量下降，锡矿及锡产量均下滑。利空因素方面，云锡已经复产，但是依然没有缓解锡现货的紧缺程度，需要关注产量恢复情况；马来西亚msc炼厂在恢复生产，海外供需矛盾在缓解，海外现货锡价升水大幅回落。
【交易策略】国内基本面仍没有发生明显变化，现货市场依然偏紧，云锡复产对现货紧缺程度的缓解暂时有限，需要进一步观察，沪锡去库趋势持续，供不应求格局依旧，特别是现货端依然紧缺，故沪锡供需基本面依然较强，沪锡将会维持震荡偏强看待。然伦锡弱势，对沪锡价格形成一定的拖累。当前依然不建议做空，适合区间低吸高抛，风险偏好者可考虑逢低试多，下方关注24-24.1万区间。关注云锡复产后的产能问题，现货端紧张程度不缓解，锡价难大幅下跌，仍关注25万元上方关口，买入保值企业及时加强原料成本控制和利用期货市场助力现货采购。
镍   【行情复盘】镍价收涨，NI2110收于146620，跌0.52%。冲高回落窄震荡
【重要资讯】美元指数92附近暂企稳反复整理，有色分化，镍冲高回落。镍走势转弱，一方面宏观资金面压力不大但变化，另一方下游不锈钢强势反弹，传言不锈钢限产减产，且传言有新的厂商有进一步减产计划，继续利多不锈钢略不利镍的需求，镍走势不及不锈钢。海运费高企运力不足，贸易问题影响供应。淡水河谷加拿大镍矿劳资谈判达成协议逐渐恢复生产。住友第二季度镍产量环比下滑。嘉能可下修年度镍生产指引，第一量子向下修正今年的中间品供应，硫酸镍原料供应持续偏紧。印尼疫情反复禁止外来劳工进入，镍生铁新产能释放延迟，镍生铁继续供应偏紧。俄镍第二季度生产下降。印尼高冰镍项目交付可能延迟至第四季度。我国镍矿石供应并不宽松，备矿需求下矿石价格高位运行，且海运费上涨，镍生铁报价偏强运行，镍铁7月进口量环比增加3%左右。从现货情况来看，镍现货交投在价格强势后转差，镍板升水回落，俄镍甚至贴水显示需求不佳，镍豆近期到货增加但交投一般，升水回落。LME现货镍升水，库存继续下降。国内镍板偏少，期镍延续低库存依然没有回升，低库存对国内仍可能有一定支撑力度。硫酸镍价格38000元，不变，7月进口显示，硫酸镍进口环比降12%，中间品进口环比增36%，主要是新喀里多尼亚及印尼供应出现显著增加。不锈钢现货市场价格继续有所下调。不锈钢仓单止跌。9月不锈钢排产继续下降，不锈钢厂刚需采购原料。镍生铁有1430元/镍点的万吨成交达成，不锈钢成本价坚挺。传言不锈钢进口关税调整但无实据，短期引发较强烈震荡后出现一些修复，区域严控碳排放，不锈钢大厂执行减产是当前市场交易的热点，目前来看交易热度较高，后续注意下游需求会影响不锈钢涨势，而镍生铁价格和供需预期也因此需要调整，相对不及不锈钢。目前有统计机构数据显示8月国内及印尼镍生铁产量均下滑。
【交易策略】有色分化，镍整理，走势不及不锈钢。内外盘镍库存下降，沪镍新主力合约ni2110震荡延续，近远月价差调整收窄。镍短线整理暂延续，注意外盘镍价及美元表现，反弹则可能延续整理，注意145000附近支撑。而不锈钢后续下游跟进意愿影响链条表现，此强彼弱。
不锈钢  【行情复盘】不锈钢夜盘高位偏强，ss2110收至19695，涨2.42%。不锈钢延续强势反弹。
【重要资讯】不锈钢减产信息有所增多，东、南沿海不锈钢大厂限电限产信息继续影响盘面，市场在交易不锈钢确定性影响，即不锈钢减产会比排产数据进一步下降，目前市场对于减产的幅度与预期实质存在分歧。9月6日无锡市场300系价格偏强运行，上周六多家钢厂受能耗双控影响，限产消息持续发酵，使得不锈钢现货大幅上涨，成交情况也普遍转好，部分商家迅速卖完当天计划，提前封盘。今日早间，不锈钢期货大幅上涨，涨幅达1200元/吨。现货价格继续拉涨，民营304冷热轧较上周五涨幅在550元/吨，甬金资源涨幅在500-750元/吨，民营316L热轧涨幅在500元/吨左右，当前，民营304冷轧主流价格至19100-19300元/吨毛基，民营热轧资源五尺毛边主流价格至18800-19000元/吨。不锈钢期货仓单量达13538，减611吨，期货库存下降。上周现货成交较此前有回升，无锡库存下降。国内仍会以保障国内需求导向为主。镍生铁报价维持高位，近期新成交镍生铁在1430元/镍，略有波动，期货价格有所修复。不锈钢成本线提高，仍具有较强支持。
【交易策略】不锈钢基差波动迅速收窄甚至为负，仓单下滑。不锈钢ss2110强劲反弹涨停，但注意不锈钢厂的远月期单销售情况，市场需求有待进一步改进，不锈钢利润波动，大厂限产若按力度实行不锈钢料偏强运行，而对原料端不利，短线突破19000元上方，现货跟进调升，技术面偏强，甚至可能进一步走高，目前资金主导短线偏强，但因现货调升不及期价，涨势暂缓，尤其是接近前期高点附近，新单追涨需谨慎。不锈钢后续下游需求采购变化影响行情延续性，注意基差变化，此外不锈钢厂的进一步原料采购动向和限产执行情况值得关注，对于减产程度的分歧会令盘面波动。
螺纹     【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约隔夜盘上涨1.46%，收于5506元/吨。
现货市场：北京地区开盘价格持平，河钢敬业报价5140-5150，部分商家盘中上调10-30报5160-5190，但主流大户还是5140-5160，鑫达5140起，成交增加一些。上海地区价格较上周五上涨10-30不等，中天5250-5290、永钢5260-5290、三线5170-5240，商家反馈全天成交很好。全国建材日成交26万吨。
【重要资讯】
8月份全球制造业PMI为55.7%，较上月下降0.6个百分点，连续3个月环比下降，自2021年3月以来，首次降至56%以下。
8月下旬重点钢企粗钢日产205.27万吨，环比下降3.99%、同比下降4.98%；钢材库存量1342.71万吨，比上一旬减少150.71万吨，降低10.09%。
自8月份以来，东北大部分钢厂已接到粗钢压减的通知，陆续开始减产、检修，从调研数据来看，8月螺纹实际产量约127.8万吨，同比减少32.0万吨，环比减少15.8万吨；9月螺纹计划产量约126.6万吨，同比减少22.4万吨，环比减少1.1万吨，压减效果明显，8-9月螺纹产量均处于全年的低位水平。
【交易策略】
苏开展专项节能监察行动，1-8月份江苏粗钢产量同比增幅在全国居前，因此对钢铁业预计影响较大，带动螺纹继续走强。最近两周，减产力度增强的消息对价格影响较大，不完全统计下9月份高炉新增日均铁水检修量7万吨，螺纹当前产量同比下降超过10%，但后续在粗钢减产升级的情况下，9-11月仍有下降可能，导致供应端一直处于偏低的状态，需求改善程度一般，房地产销售、资金情况依然较差，宏观面偏利空，由于去年需求恢复在国庆后，因此今年9月需求若未出现环比下降，则对市场利空或有限，旺季需求回补仍有望出现，但地产下行幅度较大的情况下，需求超季节性概率预计较小，在螺纹需求同比降8%，产量维持在330万吨及以下的情况下，11月底库存将比去年同期少140万吨。因此，当前从供需看，螺纹驱动仍向上，成交部分时段达到历史旺季水平，上方仍有一定空间，但估值也重新回到偏高位置，需关注持续情况，单边继续做多存在风险，1/5正套确定性相对更高。
热卷     【行情复盘】期货市场：夜盘热卷偏强运行，热卷2201合约收盘价5845元/吨，涨1.00%。现货市场：昨日各地现货价格小幅上涨，上海4.75热卷价格涨20至5820元/吨。
【重要资讯】1、据Mysteel测算，《邯郸市2021年9-10月重点行业生产调控方案》对高炉及成品材影响：如若根据文件要求限产比例加严4.4百分点，预计邯郸本地样本高炉53座产能利用率下降8.6%，日均影响铁水产量约增加1.37万吨；此文件执行后对线材的影响较大，板材次之，线材预估影响日产约0.74万吨，中厚板预估影响日产约0.54万吨，热轧板卷预估影响日产约0.52万吨，带钢预估影响日产约0.35万吨，型钢邯郸当地仅一条产线，预估影响日产约0.15万吨。
2、中钢协：8月下旬重点钢企粗钢日产205.27万吨，环比下降3.99%、同比下降4.98%；
【交易策略】周末期间邯郸发布文件要求环保限产加严，供给端利多影响下，热卷继续偏强运行。上周各钢厂发布9月份检修计划，供给收缩预期增强，导致热卷大幅上涨。根据热卷产量库存数据来看，受限产影响热卷产量连续三周下降，上周下降至314.65万吨，钢厂库存和社会库存加速去化。对于供给端，随着各地压减粗钢产量政策的落实，9月份热卷产量预计将继续下降。从需求端来看，8月中国官方制造业PMI报50.1，环比走弱0.3，其中新订单和生产分别继续下降0.1和1.3，整体来看制造业扩张力度继续走弱。7月份热卷下游工业生产数据大幅下行，部分是受国内洪涝灾害和疫情的影响，但成本压力以及海外需求的走弱对国内制造业需求确实有一定利空影响，汽车、家电、工程机械产销下降，造船、电梯行业维持高增长，中期热卷需求存在较大下行压力。短期下游即将进入金九银十旺季，需求有望持续改善叠加产量的下降，盘面或将继续走强，但旺季需求的持续性和强度有待观察，因此价格或将难以超过前期高点6100元/吨，前期多单可继续持有。
铁矿石  【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿延续弱势，主力合约下跌3.58%收于723。
现货市场：进口矿现货价格周初稳中有升，基差再度明显走扩，中品粉矿溢价继续走强。截止9月6日，青岛港PB粉现货报1026元/吨，环比上涨6元/吨，卡粉报1385元/吨，环比持平于前一日，杨迪粉报925元/吨，环比上涨2元/吨。普氏指数9月3日报145.05美金，日环比上涨5.35美金。
【基本面及重要资讯】
自2021年9月6日起，PB粉现货交易中除去现有的单一指数结算方式外，买家可以选择使用Mysteel 62%澳粉价格指数（以下简称Mysteel 62%指数）与另外两家62%指数的混合月均值作为结算依据，标志着Mysteel指数在应用方面再次取得了新的突破。
据外媒报道，印度国有企业NMDC 今年4月至8月期间，铁矿石产量同比激增44%至1502万吨，其中8月产量同比增长88.9%至306万吨，铁矿石销量同比增长62.6%至291万吨。
鞍钢计划于2021年9月1日至30日对7号高炉进行检修，合计影响铁水产量约18万吨。
广西地区能耗双控近期升级，对当地钢铁企业实行限产要求。主要钢企在9月份排产计划的基础上将再压减20%的产量。另有部分钢厂要求9月产量不得超过2021年上半年平均月产量的70%，同时要求9月用电负荷不得超过今年上半年的平均月度用电负荷的70%。
周初铁矿盘面大幅下挫，跌破前期低点，空单增仓明显，市场看跌情绪再度发酵，技术上出现破位，进一步下行空间被打开。现货市场周初价格稳中有升，中品矿价格涨幅居前，基差再度明显走扩。当前盘面仍是受预期与情绪主导，虽然铁矿实际供需尚未出现崩塌，且9月有短期改善的预期，但盘面多焦空矿，多材空矿的交易仍进一步拥挤，铁矿作为套利操作的空配其盘面价格持续承压。9月虽有广西地区的限产预期，但近期全国钢厂整体减产节奏有进一步放缓，上周日均铁水产量开始出现止跌回升。钢厂当前厂内铁矿库存水平处于绝对低位，中秋节前和国庆节前均有备货预期，随着近期进口矿价格已经跌出性价比，钢厂近期有阶段性补库的需求。将短期提振矿价。旺季降至，随着终端用钢需求的转好，整个产业链将有新增利润。随着钢厂利润的进一步走扩，对铁矿价格的正反馈效应也将进一步显现。近期下游铁矿需求已出现改善迹象，上周疏港虽有小幅回落，但日均仍维持在290万吨上方。随着市场短期情绪的逐步平复，铁矿价格后续将逐步回归自身实际供需。当前盘面价格已较为充分反应需求端的悲观预期。短期虽仍有下行惯性但已临近阶段性底部区域，不宜继续追空。
【交易策略】
短期限产预期对市场情绪的影响平复后，铁矿期现价格将再度回归实际供需。旺季将至，9月铁矿供需有望迎来阶段性改善，操作上不宜继续追空，可尝试逢高沽空1-5价差。
锰硅     【行情复盘】
期货市场：周初锰硅盘面维持高位盘整，主力合约收盘价持平于上一日结算价，收于8686。
现货市场：近期锰硅现货市场信心增强，随着供给端再现扰动预期，南北主产区价格持续上调，周初延续上涨趋势。截止9月6日，内蒙主产区价格报 8400元/吨，环比上涨75元/吨，广西主产区价格均报8400元/吨，环比上涨50元/吨，贵州主产区价格报8300元/吨，环比持平于前一日。随着广西地区能耗双控对情绪的短期影响消退，锰硅南北主产区价格再度趋于一致。
【重要资讯】
8月30日，广西壮族自治区政府召开坚决遏制“两高”项目盲目发展暨加强能耗双控工作会议。会议指出今年以来自治区能耗强度不降反升，能耗增速高于控制目标，要求各地各部门要坚决遏制“两高”项目的盲目发展。
河北钢铁集团发布9月硅锰招标：采购27566吨，环比上月增加5216吨，同比增加2966吨。河钢集团9月锰硅钢招价格为8650元/吨，环比8月上涨700元/吨，同比去年同期上涨2320元/吨。
8月全国钢厂锰硅库存可用天数20.74天，环比增加1.37%，同比增加10.26%。
7月我国锰矿进口量274.3万吨，环比增加6.94%。
康密劳2021年9月对华锰矿装船报价加蓬块为5.25美元/吨度（环比上涨0.05美元/吨度），加蓬籽5.05美元/吨度（环比上涨0.05美元/吨度）
周初盘面维持高位盘整，近几日出现筑顶迹象。广西地区限产预期对盘面的短期市场情绪提振作用暂告结束。但现货价格周初仍维持上行，南北主产区价格趋于一致。广西主产区9月的限产或涉及铁合金行业91家，其中9家铁合金企业属于《产业结构调整指导目录（2019年本）》允许类企业，其9月份产量不得超过2021年上半年平均月产量的50%，其余企业均属于《产业结构调整指导目录（2019年本）》限制类企业，9月份产量为0。广西区域7月锰硅产量为12.1万吨，占全国产量15.1%。此轮限电限产预期若如期落地，对锰硅供给端的短期冲击将较为明显。上周锰硅实际供给已受到明显影响，周度产量环比下降8%至170681吨。需求方面，钢厂减产节奏进一步放缓，上周五大钢种产量环比增加3.32万吨，其中螺纹产量环比增加7.21万吨，已连续数周回升。五大钢种上周对锰硅需求环比增加0.83%至153461吨。河钢9月锰硅钢招采量本周出炉，环比增幅明显，较上月增加5216吨，同比增加2966吨。本轮钢招采价最终敲定为8650元/吨价，环比8月上涨700元/吨，较去年同期增加2320元/吨。需求端的改善预期也是近期盘面上涨的动力之一。9月锰硅整体供需预期会出现短期错配，价格易涨难跌。中期来看粗钢减产压力虽较大，锰硅需求曲线有逐步向下的预期。但考虑到合金在粗钢总成本中占比较小，且钢厂需求较刚性，后续粗钢减产对锰硅价格的整体利空相对有限。在能耗双控背景下，供给端的扰动将逐步常态化，未来较长时间内供给端的收缩预期都将对锰硅价格形成上行驱动。行业高景气度持续的时间可能会超预期。
【交易策略】
能耗双控背景下，供给端收缩预期对盘面有持续的上行驱动。中期维持偏多思路，逢低做多为主。短期密切关注9月广西限产的实际落地情况，谨防预期差引发盘面回调。
硅铁     【行情复盘】
期货市场：周初硅铁盘面小幅冲高回落，遇阻上方5日均线，主力合约小幅下跌0.21%收于10488。
现货市场：随着供给端扰动预期进一步升级，近期硅铁现货价格持续上调，各主产区报价均已突破万元大关。周初现货市场暂维持稳定。截止9月6日，内蒙古鄂尔多斯现货价格报10200元/吨，宁夏中卫报价为10100元/吨，甘肃主产区报价10050元/吨，均持平于上周末。
【重要资讯】
7月我国硅铁出口量5.85吨，环比增加1.49吨。当月净出口5.62吨，环比增1.34吨。
8月全国钢厂硅铁库存可用天数20.11天，环比增加0.7%，同比增加13.81%。
河钢9月硅铁钢招采量为2735吨，环比下降365吨。
7月全国粗钢产量8679万吨，单月同比下降8.4%，月环比下降7.55%。
周初硅铁盘面小幅冲高回落，近期上行动能逐步减弱，限产预期对市场情绪的提振暂告一段落。现货市场周初维持稳定，未有进一步上调。但由于本轮硅铁的上涨期现价格联动较好，盘面上涨具备现货价格上涨的支撑，或意味着本轮上涨行情持续时间将长于之前。本轮硅铁价格的上涨主要仍是受预期提振，先是宁夏地区为为遏制能耗大幅增长势头，将建立错峰生产与有序用电联动机制。而后广西铁合金主产区能耗双控预期发酵。虽然硅铁实际产量理论上受本轮能耗双控影响应相对有限，但受锰硅价格上涨情绪的带动，也给予了硅铁价格进一步上涨的动力。中期来看硅铁产量将受到持续压制，未来较长时间内供给端的收缩预期都将是市场交易的主要逻辑，行业高景气度持续的时间可能会超预期。上周全国136家独立样本硅铁企业开工率为51.1%，环比上周下降0.11%，日均产量16413吨，环比上周下降120吨，全国硅铁周度产量为11.48万吨。近期钢厂减产节奏放缓，上周五大钢种产量环比增加3.32万吨，对硅铁的周需求环比增加1.07%至26743.3吨。河钢9月硅铁钢招采量环比下降365吨至2735吨，但预计本轮钢招采价仍将有较为明显的提升，部分已开启9月钢招的钢厂本轮采价已报出10000元/吨以上。下游接受程度的提升也是近期盘面上涨的动力之一。7月硅铁出口再度增加，创年内高点，海外近期粗钢产量恢复明显，对硅铁需求持续增加。焦炭价格当前仍处于绝对高位水平，硅铁成本端对其价格仍有较强的支撑力度。
【交易策略】
能耗双控背景下，供给端收缩预期对盘面有持续的上行驱动。中期维持偏多思路，逢低做多为主。
玻璃     【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面震荡运行，主力01合约以结算价计跌1.32%收于2683元。
【重要资讯】
现货方面，周一国内浮法玻璃市场价格以稳为主，产销区域存在差异。华北市场成交一般，小板近日部分厚度市场价小幅调整，大板基本走稳；华东整体产销仍显一般，个别厂实际成交存小幅可谈空间，虽少数厂出货相对尚可，但多数厂仍维持一定累库节奏；华中整体出货情况仍显一般，库存缓增，部分厂家成交较好，区域走货情况稍有差异；华南周末广西南宁、广东明轩涨1-2元/重量箱，周一价暂稳，多数产销平衡，出货尚可；西北报价以稳为主，陕西受全运会召开影响，局部开工及运输稍有受限；西南部分厂成交有一定优惠，总体产销一般。
供应方面，截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计305条，在产265条，日熔量共计174925吨，环比前一周减少800吨。周内冷修1条，暂无点火及改产线。漳州旗滨玻璃有限公司800T/D浮法四线9月1日放水冷修。
需求方面，周内国内浮法玻璃市场需求表现平稳，订单增量依旧有限。整体看，8月份刚需受公共卫生事件、天气、资金、价格等多方面影响较大，多数区域需求表现不温不火，订单推后较为突出。进入9月份，部分市场利空因素淡去，订单存好转预期，但资金紧张问题或仍将形成一定限制，后期终端关注下游订单变化。
上周重点监测省份生产企业库存总量为2340万重量箱，较前一周增加78万重量箱，增幅3.45%。
上周国内浮法玻璃企业库存维持上升趋势，累库区域主要集中在华北、华东地区。尽管当前市场已进入“金九银十”，但终端资金压力不容乐观，抑制了短期需求进一步释放。市场观望氛围暂未完全消散，但整体市场走货情况有一定好转。
【交易策略】
01合约横跨淡旺季，具有双重属性。其既要体现出下半年的需求坚挺态势，又要对春节前后下游深加工需求的季节性深度回落进行定价，基差或难以快速回落。展望下半年，尽管房地产数据整体偏弱对黑色建材大宗商品产生了整体性的影响，但前期销售高增长带动房地产竣工需求的旺盛在下半年仍有望持续，玻璃现货后期走势有望阶段性保持稳定，期货盘面反弹有一定延续性，建议顺势多单逢低参与。
原油     【行情复盘】

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