行业的强势是有迹可循的，因为联创股份，永和股份，都是大牛股，他们做PVDF的，上游材料就是制冷剂（R142）。

制冷剂曾经是个过剩的行业，看巨化的业绩就知道，高光的时候一年20多亿的利润，这几年可好，就赚个几千万，巨轮搁浅，苦不堪言。

但是需要注意，这个行业反转也在一瞬间，因为他符合爆发行业的典型特征：1.行业集中。2.产能也集中。

因工作的关系，我对很多大宗商品的运行逻辑很熟悉，印象最深的是纯碱，之前烂到不能再烂的行业，产能过剩，但是后来因为产能限制，一个供需错配之后，由于供应弹性急剧变小，成了期货市场的王者。

制冷剂也具备这样的特征。

国盛证券的观点，制冷剂可能迎来超级周期。根据《基加利修正案》要求，HFCs削减基准为2020-2022年HFCs制冷剂使用量的平均值，之后的配额核准将根据各企业在这期间的市占率等指标综合考量，所以在这一期间预期配额的争夺使得行业供给过剩，产品价格大幅下降。目前HFCs制冷剂配额基准期已过半，产能扩张基本结束，在供给格局日渐明朗的趋势下，目前HFC-32产品价格与终端需求相背离的状态或将扭转，前期顶住压力、坚定执行战略布局的龙头企业已见曙光

所以过了2020-2022年这些年，再扩张没用了，于是行业达到了自然出清，王者恒强的时代即将来临。

我一直有个观点，明牌不一定不涨。就跟我当时推荐特变电工一样，很多人嘲讽，就你聪明？

碰到这样的我是直接拉黑，因为我知道，这样的人炒股基本没入门。

老规矩，我们还是从明牌和预期差的角度看：

一、 龙头股受益

巨化自然不用说，他的走势已经告诉你，他就是最受益的公司之一。

巨化绝对是一家野心勃勃的企业，体现在抢占全球市场份额，以及对氟化工的全面布局上，这摆明就是想做巨头。长久以来，全球高端氟材料领域的市场份额被美国杜邦（科慕）、比利时苏威、日本大金、日本旭硝子、法国阿科玛等海外厂商垄断。我国氟化工产业虽然相比欧、美、日起步较晚，但依托全球第二的萤石储量以及全球第一的萤石产量，近年来实现了迅速发展。巨化股份是我国拥有一体化产业链的氟化工龙头企业，在含氟电子化学品、含氟高分子材料等含氟新材料领域进行前瞻性布局，中长期成长路径清晰、空间广阔。

他是中巨芯的大股东，中巨芯我不普及了，去看下就知道了。

PVDF方面，联创这种小船最终肯定不是巨化这种大邮轮的对手。PVDF是优异的锂电材料，用于正极粘结剂、隔膜，并且是氢燃料电池质子交换膜、军工重防腐涂料、光伏背膜的核心材料；PFPE拥有出色的热传导性，是被用数据中心浸没式冷却液的新兴材料；ETFE凭借良好的透光性、耐候性，被应用于“水立方”建筑外层。除含氟高分子材料外，巨化经自主研发突破了PVDC树脂的海外垄断，正在为切入涂料全球万亿市场做相关产业布局。

二、产业链有望都受益

最近你看到的一些牛股，都跟氟化工，或者制冷剂相关

比如金石资源，有萤石矿

永和股份，PVDF上游

三美股份，制冷剂，R125最大

东阳光：参股公司有PVDF

鲁西化工、滨化股份：四氯乙烯

有人说四氯乙烯跟氟化工有啥关系，写这个干啥？

有关系，四氯乙烯是制冷剂R125的原材料。

四氯乙烯一方面受环保因素影响，另外受进口因素的影响。截止8月26日，国内四氯乙烯报价12-15万元/吨，较上周上涨61.59％，较月初上涨107.04％，较年初上涨85.17％，较去年同期上涨254.17％。本轮大幅涨价主因国内供给紧张，国内的四氯乙烯的进口依赖在40％-50％左右，受海外飓风影响，7月份四氯乙烯的进口量迅速萎缩，不足60吨，一般月份的进口量则在0.7-1万吨之间。而由于部分企业检修，国内供给不足。双重刺激下，国内供给十分紧张，库存迅速降低至低位，四氯乙烯价格也随之持续上行。

那么未来进口恢复了，会导致价格大跌，打回原型么？我觉得很难，主要理由还是制冷剂的周期。即上面说到的制冷剂可能的超级周期。

这里说一下滨化股份。

他的主业不说，氢气不说，聊一下四氯乙烯。

我国四氯乙烯主要用于生产制冷剂R125占到其需求量的80％左右，另外少量用于清洗剂、干洗等行业。四氯乙烯国内初步统计进口依存度在40%-50%左右，四氯乙烯下游30-40%应用于制冷剂中的R125。

同时根据交流，行业内人士普遍认为海外装置减产较多，年内海外货源很难宽松。

国内四氯乙烯市场方面，由于多数制冷剂企业自用，产能没有很明确的数据，其中粗略统计，巨化股份、东岳集团四氯乙烯基本足够满足自用，鲁西化工四氯乙烯基本外卖，鲁西的R125采用四.氟乙烯工艺，滨化股份8万吨产能。

国内在8月份滨化股份存在检修，导致国内货源同样紧张，8月26日滨化股份预计重新开车。但是在海外货源仍然紧张、国内负荷提升缓慢背景下，价格预计短期继续升高。

滨化股份是制冷剂原料四氯乙烯的主要生产企业，拥有四氯乙烯产能为8万吨/年，2021年上半年四氯乙烯销售3.2万吨，实现收入2.3亿元。据接近公司的人士介绍，受下游需求影响，目前公司四氯乙烯产能吃紧，售价也有明显提升。数据显示，当前四氯乙烯价格约15000元/吨，较上半年均价7200元/吨涨超1倍。

四氯乙烯的价格上涨算是刮了彩票，价格这么个涨法，利润估计要增加好几亿，对于一个市值不大的公司，不错了。

明年还有C3C4投产，这个逻辑好理解，方便上计算器。

详细的不算了，但是我感觉趋势不错