9月1日贵金属，金属，建材期货交易策略

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9月1日贵金属，金属，建材期货交易策略

发布时间：2021-9-1 09:28阅读：301

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贵金属 【行情复盘】美联储主席鲍威尔中性讲话影响依然存在，美元指数跌至逾三周低点，对黄金形成利好，现货黄金震荡上行；美盘时段受美元走强影响，金价一度转跌，随后又再度回升至1810上方，最终收涨0.19%至1813.43美元/盎司；现货白银受工业需求和有色板块走弱拖累表现偏弱，跌破24关口后反弹乏力，最终收跌0.53%至23.867美元/盎司。沪金沪银夜盘走弱，白银跌幅大于黄金。美债收益率（特别是TIPS）和美元指数依然是金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】

【重要资讯】①鲍威尔讲话整体保持中性，释放了缩债的时间安排，但是没有进一步说明合适和如何缩减购债，更多的是维持现状，继续关注德尔塔变异毒株和就业，没有出现预期的鹰派倾向，则会出现利空出尽的影响，美元指数和美债收益率均下降。②美联储的隔夜逆回购操作有82个参与者，共向该工具投入1.19万亿美元，这超过了8月25日创下的1.147万亿美元的前一个纪录高位。④截至8月18日至8月24日当周，黄金投机性净多头增加19111手至210653手合约，表明投资者看多黄金的意愿升温；投机者持有的白银投机性净多头增加641手至21861手合约，表明投资者看多白银的意愿有所升温。
【交易策略】鲍威尔讲话中性使得利空出尽，叠加阿富汗地缘政治风险再起，疫情蔓延、经济增速放缓等多空因素重叠影响，贵金属一度涨至1820美元/盎司。在美联储货币政策出现新的导向前，贵金属维持高位偏强运行，出现转向新信号则会转弱。美联储货币政策下半年转向预期不变，政策动向将会继续拖累贵金属的走势，故下半年贵金属整体弱势观点不变。
黄金高位震荡走势，但是在货币政策转向预期下上方空间依然有限，有效突破1800美元/盎司后，1830（382元/克）和 1860（387元/克）美元/盎司均是强压力位；随着美联储货币政策新导向出现，1750美元/盎司（365元/克）附近和1720-1740美元/盎司（357-365元/克）区间依然是重要阻力位；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性仍存。当前，黄金仍偏强，短期观望，中期则可择机逢高沽空，期权方面仍可以卖AU2112C400赚取期权费。白银方面，白银表现依然弱于黄金，工业需求偏弱是主因，短期内将会在23-24.7美元/盎司区间偏弱运行（5000-5300元/千克）；下半年仍有跌至21.8-23美元/盎司区间（4700-5000元/千克）可能，短期高位震荡，建议观望，中期维持区间内逢高做空观点。关注本周非农数据，若表现强劲则利空贵金属。铜   【行情复盘】
夜盘沪铜宽幅震荡，CU2110合约收于70110元/吨，跌0.09%，LME铜收于9528.5美元/吨。
【重要资讯】
1、美国8月谘商会消费者信心指数录得113.8，为2月份以来的最低水平。
2、智利国家统计局（INE）周二公布的数据显示，智利7月铜产量同比增加0.5%，至470,262吨，尽管受到病毒相关限制，依然保持良好的表现。智利是全球最大的铜生产国。1-7月，智利铜产量下滑0.8%，至330万吨。
3、刚果民主共和国矿业部周二公布，该国2021年上半年铜销售量较去年同期增长10%，钴销售量攀升15%。矿业部在报告中称，上半年铜出口和当地销售量为871,956吨，钴销售量为44,654吨。
【交易策略】
美国8月谘商会消费者信心指数录得2月以来最低水平，叠加最新公布的中国8月PMI降至18个月新低，恐对市场多头情绪造成一定压制。值得注意的是，美国劳工部将于本周五（9月3日）公布8月份的美国非农就业数据，市场普遍认为这是后续美联储宣布taper进程的关键，在数据公布前后铜市波动率恐显著上升。从基本面来看，因东南亚疫情扩散，近期精废价差持续收窄甚至一度倒挂，提振精铜需求下个月起“金九银十”消费旺季即将到来，预计铜库存维持低位。综上，维持沪铜偏强震荡的观点，建议期货多单继续持有，期权以卖出67000元/吨看跌期权同时卖出72000元/吨看涨。锌   【行情复盘】
夜盘沪锌震荡偏弱，ZN2110收于22325元/吨，跌0.42%，LME锌收于3000美元/吨。
【重要资讯】
1、罗平锌电近日表示，公司在保证收购工作依法规范、风控得当的情况下，会加强与云南省内外铅锌矿产资源的整合、重组和开发利用。
2、广西相关机构发布了9月压减产能的企业名单，高用电负荷类企业受到全面管控。
3、根据AutoForecast Solutions的最新预测数据，截至8月30日，全球范围内因芯片短缺导致的汽车产量损失已达688.7万辆。AFS现在预计，今年缺芯导致的全球汽车产量损失将达810.8万辆。
【操作建议】
今日市场对于鲍威尔偏鸽讲话的利多消化完毕，市场情绪再度转为观望，等待周五晚间美国非农就业数据带来的宏观指引。从基本面来看，近期广西、内蒙等地“能耗双控”的政策再度趋严，导致供应端和需求端均受到一定程度的扰动，同时注意到汽车缺锌问题已经实质上影响产出，且短期难以缓解，供需双弱下后续的关键点在于旺季库存的变动程度。总体而言，近期意外扰动因素增多下沪锌料以宽幅震荡为主，区间21600元/吨-24000元/吨，建议期货观望，期权可卖出21000看跌期权同时卖出24000看涨期权。铝   【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2110低开低走，全天震荡小幅回调，报收于21385元/吨，下跌0.51%。夜盘低开低走，继续震荡回调；隔夜伦铝高开高走，震荡上涨。长江有色A00铝锭现货价格上涨210元/吨，南通A00铝锭现货价格上涨30元/吨，A00铝锭现货平均升贴水扩大到-30元/吨。
【重要资讯】政策方面，中国有色金属工业协会召开骨干电解铝企业视频会，达成三点共识：一是做好大宗商品保供稳价工作，防范铝价恶意炒作和非理性大幅上涨。二是继续保障供给、稳定市场预期。三是努力应对成本上升压力。库存方面，8月30日，SMM统计国内电解铝社会库存75.3万吨，较前一周四微降0.1万吨，上海、无锡地区库存小降，南海地区因到货增多表现小幅累库。铝棒方面，铝价高位下，国内铝棒市场却一片颓势，截至上周五，华南地区铝棒加工费均价已连续下跌三周，主因近期铝价冲高，下游畏高，接货不佳，铝棒加工费因此承压。
【交易策略】从盘面上看，资金呈流出态势，主力多头减仓较多。有色协会有关稳价的会议意图给市场降温，盘面略有回调。另一方面，因多省限电影响，电解铝供应偏紧预期延续。成本端由于煤炭及电力供应紧张，氧化铝价格持续上涨。目前即将进入消费旺季，铝下游加工行业开工环比小幅走强。操作上建议逢低买入，中长线依然延续易涨难跌的局面，10合约下方支撑位20000。锡   【行情复盘】现货端紧张程度仍未缓解，沪锡夜盘延续强势行情，开盘再度刷新历史新高，09合约突破25万关口至25.24万元，尾盘校长0.06%至24.97万，10主力合约开盘涨至24.92万元的历史高位，尾盘收于24.67万元；强势行情仍将会持续。伦锡方面，伦锡昨日冲高回落，尾盘涨0.89%至3.39万美元，盘中一度涨至3.46万美元，整体行情依然维持反弹趋势。综合考虑汇率、增值税率和港杂费等因素，对锡价内外盘价格进行测算，3.3万的伦锡对应的到岸价格为24.6万元；加上运费的考量，当前外盘价格和内盘价格趋向于一致，外盘对内盘的提振作用减弱。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，指定交割仓库仓单今日无变化，仍为998吨，仓单依然较低，且无明显回升的趋势，去库趋势依旧，现货端依然偏紧，消费旺季去库趋势仍将会持续；伦锡库存方面， LME锡库存维持在1555吨左右，较上一交易日减少30吨，当前库存依然处于低位。现货方面，长江有色市场1#锡平均价为25.15万元，依然强于期货价格。锡锭产量方面，7月国内精锡总产量下降明显，8-9月进口和国内原材料的供应依然会偏紧，故精锡产量虽会因云锡复产增加，但是增加幅度有限。国内锡现货市场货源依然紧张，锡锭采购难度较大，说明锡锭供不应求状态仍在持续，暂时仍未发生明显转变。云南、广西限电政策依旧，锡冶炼行业依然受到影响。利空因素方面，云锡已经复产，但是依然没有缓解锡现货的紧缺程度，需要关注月底的产量恢复情况；马来西亚msc炼厂上周开始入市买矿恢复生产，海外供需矛盾缓解，海外现货锡价升水回落。
【交易策略】国内基本面没有发生明显变化，现货市场依然偏紧，云锡复产对现货紧缺程度的缓解暂时有限，需要进一步观察，沪锡去库趋势持续，供不应求格局依旧，特别是现货端依然紧缺，缅甸锡矿进口仍然受阻，故沪锡供需基本面依然较强，沪锡暂时震荡偏强看待，将会继续刷新历史新高。当前依然不建议做空，风险偏好者仍然可以考虑逢低试多。关注云锡复产后的产能问题，现货端紧张程度不缓解，锡价难跌。镍   【行情复盘】镍价高位整理，2109收于150300，涨0.38%，2110收于148680，涨0.31%。
【重要资讯】美元指数脱离低位。我国PMI数据继续处于扩张区间但增幅收窄，有色金属延续短线偏强有分化。海运费高企运力不足，贸易问题影响供应。淡水河谷加拿大镍矿劳资谈判达成协议逐渐恢复生产。住友第二季度镍产量环比下滑。嘉能可下修年度镍生产指引，第一量子向下修正今年的中间品供应，硫酸镍原料供应持续偏紧。印尼疫情反复禁止外来劳工进入，镍生铁新产能释放延迟，镍生铁继续供应偏紧。俄镍第二季度生产下降。印尼高冰镍项目交付可能延迟至第四季度。我国镍矿石供应并不宽松，备矿需求下矿石价格高位运行，且海运费上涨，镍生铁报价偏强运行，镍铁7月进口量环比增加3%左右。从现货情况来看，镍现货交投在价格强势后转差，镍板升水回落，镍豆近期到货增加但交投一般，升水回落。LME现货镍升水，库存继续下降。国内镍板偏少，期镍延续低库存依然没有回升，低库存对国内仍可能有一定支撑力度。硫酸镍价格38000元，价格调涨，7月进口显示，硫酸镍进口环比降12%，中间品进口环比增36%，主要是新喀里多尼亚及印尼供应出现显著增加。不锈钢现货市场价格继续有所下调。不锈钢仓单继续大幅回落。9月不锈钢排产继续下降，不锈钢厂刚需采购原料。镍生铁有1450元/镍点的万吨成交达成，不锈钢成本价继续上移，不锈钢利润趋于不利方向料会延续。
【交易策略】LME跳涨，美元指数回落有支持，但上行动力仍待观察。近月合约超15万，沪镍新主力合约ni2110表现强劲也接近前期高点位置，短线强势继续受宏观因素和较强的基本面支持，但临近前高位置追涨需谨慎，且注意外盘镍价及美元表现。镍合约近强远弱暂会表现相对显著，但注意进入9月交割月，近远月合约逐渐会有月间价差的变化可能。不锈钢  【行情复盘】不锈钢上涨，ss2110收至18160，跌0.74%。不锈钢近月相对偏强延续。
【重要资讯】8月31日无锡市场300系价格偏强运行，继昨日不锈钢期货大幅拉涨后，现货价格强势跟涨。昨日大型代理及贸易商成交情况有所转好，小型商家依旧没有明显改善，今日镍价及不锈钢期货继续呈现涨势，提振现货商家心态，今日早间大厂及民营304冷轧继续小幅拉涨，涨幅在100-200元/吨。当前，民营304冷轧主流价格至18550-18650元/吨毛基，民营热轧资源五尺毛边主流价格至18250-18500元/吨。大厂资源在19800-20100元/吨切边基价。不锈钢期货仓单量达14879，减184吨，期货库存回落。近期现货需求整体一般，无锡库存并没有太累积。中钢协发布钢铁行业出口自律倡议书：正确把握政策导向，共同维护出口秩序，对于钢铁行业出口发表指导意见。国内仍会以保障国内需求导向为主。镍生铁报价维持高位，近期成交镍生铁在1450元/镍，成本线上移，期货价格有所修复，但不锈钢盘面利润趋于不利。广西能耗双控有限产，有不锈钢厂产量会受到影响。
【交易策略】不锈钢基差波动反复，黑色回落，有色偏强有分化，仓单减少，下游需求一般，现货企稳，期货近强远弱结构差异。不锈钢2109近月继续偏强，ss2110接近18500元后继续震荡，与镍的联动变化短线延续。关注美元指数及镍的进一步走势。不锈钢后续下游需求和不锈钢厂的进一步原料采购动向值得关注。螺纹     【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约隔夜盘下跌1.07%，收于5277元/吨。
现货市场：北京地区开盘价格稳中有涨10-20，盘中成交表现一般，部分商家高价有议价出货，河钢敬业5100-5120、鑫达5080-5110，市场整体出货偏弱。上海地区价格较昨日持稳，高价有降20，目前中天5200、永钢5200-5220、三线5080-5160。全国建材日成交量17万吨，前一日27万吨。
【重要资讯】
8月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，继续位于临界点以上，低于上月0.3个百分点。建筑业商务活动指数为60.5%，高于上月3.0个百分点。服务业商务活动指数为45.2%，低于上月7.3个百分点。
近期环保督察组进驻广东，广东地区25家短流程企业中，有14家企业接到环保督察通知，占比为56%；目前所调研企业因环保督察停产或减产影响的日产量约1.43万吨左右，约占短流程生产企业总产量的31.6%。
东北地区限产落地，目前已有9家钢厂表示已接到相关部门通知“今年粗钢产量不高于去年”。据调研，接到限产通知的样本钢厂9-12月份预计检修减产钢材共计308万吨，未接到相关减限产通知的样本钢厂影响钢材量16.5万吨，截止目前，预计总影响量在324.5万吨左右。
【交易策略】
供给端消息刺激下，盘面冲高，现货成交大增，不过在期货涨势放缓后，现货市场情绪逐步降温，建材日度成交再次回落至20万以下，目前需求季节性好转的确定性较强，但短期看高成交持续性较差，表现终端需求恢复依然一般，旺季尚未到来。两广地区减产力度增强，短流程近期部分停产，会影响阶段性供应。从近期传出的政策看，后期减产维持高强度的概率提升，结合粗钢7-8月产量，仍有下降空间，虽然从Mysteel数据看，螺纹产量同比已减少10%以上，但减产空间可能仍存在，导致供应压力较小，同时需求回升后去库也将明显加快，支撑现货市场价格。8月制造业PMI继续回落，新订单指数降至50以下，建筑业新订单指数回升1.4%，但处于最近三年低位，偏弱的PMI数据下，需提防8月份经济数据依然较差对市场情绪的影响，特别是如果9月现货需求恢复依然一般，可能会导致9月中旬后价格再次下跌。短期由于低产量下，存在旺季需求回补的预期，导致盘面很难调整至电炉成本线以下，或仍需给出一定的电炉利润，但低基差下上涨可能也需要现货端带动。前期空单可少量持有，并关注现货成交情况，若能持续在20万以上，则做空需逢低离场。热卷     【行情复盘】期货市场：受宏观数据影响，夜盘热卷偏弱运行，热卷2201合约收盘价5560元/吨，跌1.14%。现货市场：昨日各地现货价格小幅回落，上海4.75热卷价格跌50至690元/吨。
【重要资讯】1、近期环保督察组进驻广东，据了解，广东地区25家短流程企业中，有14家企业接到环保督察通知，占比为56%；目前所调研企业因环保督察停产或减产影响的日产量约1.43万吨左右，约占短流程生产企业总产量的31.6%，且多位于河源、揭阳等地区。
2、近期环保督察组进驻四川，督察组将重点关注四川省推动高质量发展情况。川内钢厂方面，MY、GH、AS、CZ、LG、HD等短流程钢厂相继临时停产，日均影响建筑钢材产量2.01万吨。
【交易策略】8月中国官方制造业PMI报50.1，环比走弱0.3，其中新订单和生产分别继续下降0.1和1.3，整体来看制造业扩张力度继续走弱，数据不及预期，受此影响热卷午后下行。目前热卷仍处于供需两弱格局，上周公布的产量库存数据显示，钢厂检修影响下热卷周产量下降至317万吨左右，周度表需环比小幅回升，但仍处于历史同期低位，本周热卷库存下降，社会库存同比高于去年30万吨左右。中期对于供给端，随着各地压减粗钢产量政策的落实，热卷产量预计难有较大回升。从需求端来看，制造业延续疲弱，7月份热卷下游工业生产数据大幅下行，部分是受国内洪涝灾害和疫情的影响，但成本压力以及海外需求的走弱对国内制造业需求确实有一定利空影响，汽车、家电、工程机械产销下降，造船、电梯行业维持高增长。但下游即将进入金九银十旺季，需求或将出现环比改善，并带动盘面上行，但旺季需求的持续性和强度有待观察，因此价格的上行空间预计有限，短期受供给端消息影响，盘面上行至20日均线附近，面临一定压力，叠加宏观数据不及预期，热卷存在继续走弱可能，但下方空间同样有限，关注5350元/吨附近支撑情况。铁矿石  【行情复盘】
期货市场：昨夜盘商品市场集体走弱，基本金属价格均呈现下跌，铁矿跌幅居前，主力合约下跌6.33%收于777。
现货市场：周初以来期现走势分化，进口矿现货市场信心持续增强，昨日间中低品矿价格延续反弹，以PB粉为代表的中品矿溢价进一步走强。截止8月31日，青岛港PB粉现货报1085元/吨，环比上涨17元/吨，卡粉报1415元/吨，环比下降12元/吨，杨迪粉报958元/吨，环比上涨11元/吨。普氏指数8月30日报157.75美金，环比下降1.3美金。
【基本面及重要资讯】
8月23日-29日，澳矿发运量进一步增至1847.2万吨，其中发运至我国的量升至1582.2万吨。同期巴西矿发运量为767.8万吨，环比下降93万吨。
8月23日-29日，我国45港铁矿石到港量为2307.6万吨，环比减少34.9万吨，其中北方六港到港量为1269.8万吨，环比减少152.3万吨。
鞍钢计划于2021年9月1日至30日对7号高炉进行检修，合计影响铁水产量约18万吨。
广西地区能耗双控近期升级，对当地钢铁企业实行限产要求。主要钢企在9月份排产计划的基础上将再压减20%的产量。另有部分钢厂要求9月产量不得超过2021年上半年平均月产量的70%，同时要求9月用电负荷不得超过今年上半年的平均月度用电负荷的70%。
俄罗斯Mechel集团发布2021年第二季度运营报告（2021年上半年运营报告），报告显示其2021年第二季度铁精粉销量为41.4万吨，环比增长27%。
加拿大矿山Baffinland计划通过Mary River矿上扩建将年产量增加到1200万吨。
7月房地产开发投资完成额累计同比增速下降至12.7%。7月房屋新开工面积累计同比增速年内首度转负，下降0.9%。施工面积累计同比增速小幅回落至9%，竣工面积累计同比增速持平于6月。7月生铁日均产量235万吨，环比下降7%。
经过前期持续反弹后，周初以来铁矿盘面再度出现调整。直接驱动源于近日广西地区能耗双控的升级，再度引发市场对铁矿需求端的担忧，盘面重复前期下跌的逻辑，与现货价格走势分化。按广西地区本轮限产要求，当地主要钢企在9月份排产计划的基础上将再压减20%的产量。另有部分钢厂要求9月产量不得超过2021年上半年平均月产量的70%，同时要求9月用电负荷不得超过今年上半年的平均月度用电负荷的70%。但当前铁矿现货市场信心已明显转好，近期唐山区域主流可贸易资源近期有所下降，贸易商挺价意愿出现明显增强。周初以来以PB粉为代表的中品矿价格涨幅明显，溢价持续走强。基差进一步走扩至绝对高位，将限制盘面短期的下行空间。从上周开始，下游铁矿需求已出现明显转暖，港口现货日均成交量增幅明显。近期钢厂减产节奏出现放缓，上周日均铁水产量降幅进一步收窄，近几周始终维持在接近230万的水平。市场之前对铁矿需求端的悲观预期得到短期修正，后续铁矿价格将逐步回归自身实际供需。上周进口矿港口库存虽进一步累库，但总量矛盾并不突出。钢厂厂内铁矿库存进一步去化，当前已降至绝对低位水平。在铁水产量仍维持韧性的情况下，预计旺季来临前对铁矿有一定规模的补库需求，将对矿价形成短期提振。上周成材表需再度出现改善，总库存延续小幅去化，周初成材价格涨幅明显。对于旺季铁元素整体需求不宜过分悲观。随着下游终端需求的释放，整个黑色产业链将有新增利润，届时钢厂利润的走扩将对炉料端形成正反馈。操作上9月铁矿供需有望迎来阶段性改善，盘面二次探底后具备再度上行的条件。
【交易策略】
短期限产预期影响平复后，铁矿期现价格将再度回归实际供需。旺季将至，价格有进一步反弹空间，操作上近期以逢低做多为主。锰硅     【行情复盘】
期货市场：昨日间锰硅继续领涨商品市场，主力合约上涨4.97%收于8654，继续刷新年内新高。
现货市场：近期锰硅现货市场信心增强，周初随着供给端再现扰动预期，南北主产区价格持续上调，昨日间涨幅扩大。截止8月31日，内蒙主产区价格报 7875元/吨，环比上涨175元/吨。广西主产区价格均报7950元/吨，环比上涨150元/吨，贵州主产区价格报7900元/吨，环比上涨200元/吨。随着广西地区能耗双控的升级，锰硅现货价格重回南高北低的格局。
【重要资讯】
8月30日，广西壮族自治区政府召开坚决遏制“两高”项目盲目发展暨加强能耗双控工作会议。会议指出今年以来自治区能耗强度不降反升，能耗增速高于控制目标，要求各地各部门要坚决遏制“两高”项目的盲目发展。
河北钢铁集团发布9月硅锰招标：采购27566吨，环比上月增加5216吨，同比增加2966吨。
8月全国钢厂锰硅库存可用天数20.74天，环比增加1.37%，同比增加10.26%。
7月我国锰矿进口量274.3万吨，环比增加6.94%。
康密劳2021年9月对华锰矿装船报价加蓬块为5.25美元/吨度（环比上涨0.05美元/吨度），加蓬籽5.05美元/吨度（环比上涨0.05美元/吨度）
昨日间锰硅盘面延续强势表现，与硅铁价差明显收窄。现货市场信心增强，近日广西主产区价格上调幅度大于北方主产区。当前盘面依旧交易广西主产区9月的限产预期。本次限产或涉及铁合金行业91家，其中9家铁合金企业属于《产业结构调整指导目录（2019年本）》允许类企业，其9月份产量不得超过2021年上半年平均月产量的50%，其余企业均属于《产业结构调整指导目录（2019年本）》限制类企业，9月份产量为0。广西区域7月锰硅产量为12.1万吨，占全国产量15.1%。此轮限电限产预期若如期落地，对锰硅供给端的短期冲击将较为明显。钢厂减产节奏近期出现放缓，螺纹产量持续增加，五大钢种上周对锰硅的需求环比增加0.12%至152203吨。河钢9月锰硅钢招采量增幅明显，环比上月增加5216吨，同比增加2966吨。预期对本轮锰硅价格上涨的接受程度也应较高。9月锰硅供需可能会出现短期错配。中期来看粗钢减产压力虽较大，锰硅需求曲线有逐步向下的预期。但考虑到合金在粗钢总成本中占比较小，且钢厂需求较刚性，后续粗钢减产对锰硅价格的整体利空相对有限。在能耗双控背景下，供给端的扰动将逐步常态化，未来较长时间内供给端的收缩预期都将对锰硅价格形成上行驱动。行业高景气度持续的时间可能会超预期。
【交易策略】
能耗双控背景下，供给端收缩预期对盘面有持续的上行驱动。中期维持偏多思路，逢低做多为主。短期密切关注9月广西限产的实际落地情况，谨防预期差引发盘面回调。硅铁     【行情复盘】
期货市场：昨日间硅铁盘面收高位十字星，主力合约上涨1.16%收于10500，继续刷新历史新高。
现货市场：随着供给端扰动预期进一步升级，近期硅铁现货价格涨幅明显，昨日间暂维持稳定。截止8月31日，内蒙古鄂尔多斯现货价格报9700元/吨，宁夏中卫报价为9650元/吨，甘肃主产区报价9600元/吨，环比均持平于上一日。硅铁与锰硅的现货价差昨日间有所收敛。
【重要资讯】
7月我国硅铁出口量5.85吨，环比增加1.49吨。当月净出口5.62吨，环比增1.34吨。
8月全国钢厂硅铁库存可用天数20.11天，环比增加0.7%，同比增加13.81%。
河钢8月硅铁钢招价格为9200元/吨，环比上调500元/吨。本轮采量3100吨，环比增加1040吨。
7月全国粗钢产量8679万吨，单月同比下降8.4%，月环比下降7.55%。
7月全国硅铁产量为51.09万吨，较6月增0.16万吨，较去年同期增加5.4万吨。
昨日间硅铁盘面涨幅趋缓，但受锰硅上涨提振仍继续刷新历史新高。与之前几轮上涨不同，本轮硅铁的上涨期现价格联动较好，近期各主产区现货价格上调幅度也较为明显，或意味着本轮行情持续的时间将更长。周初广西铁合金主产区能耗双控预期发酵，极大提振了锰硅看涨情绪。虽然硅铁实际产量受本轮能耗双控影响应相对有限，但受锰硅价格上涨情绪的带动，给予了硅铁价格进一步上涨的动力。能耗双控背景下，近期南北铁合金主产区限产预期轮番发酵，未来较长时间内供给端的收缩预期都将是市场交易的主要逻辑，行业高景气度持续的时间可能会超预期。近期钢厂减产节奏放缓，钢厂在近期焦炭价格持续提涨的情况下仍有较强的采购意愿，可见当前对炉料端需求仍较为刚性。河钢9月对锰硅招标采量增幅明显，预计硅铁本轮钢招大概率延续量价齐升。9月硅铁供需有望阶段性改善。中期来看粗钢减产压力虽较大，硅铁需求曲线有逐步向下的预期。但考虑到合金在粗钢总成本中占比较小，且钢厂需求较刚性，后续粗钢减产对硅铁价格的整体利空相对有限。焦炭价格当前仍处于绝对高位水平，硅铁成本端对其价格仍有较强的支撑力度。
【交易策略】
能耗双控背景下，供给端收缩预期对盘面有持续的上行驱动。短期维持偏多思路，逢低做多为主。玻璃     【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面继续破位下行，主力01合约收在2600元以下，跌1.33%收于2587元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内浮法玻璃市场价格大稳小动，华北沙河成交一般，部分厚度小板市场价走低，京津唐量价基本稳定；华东市场稳价出货，中下游提货一般，个别厂报价计划上调，关注执行情况；华中整体交投仍显一般，场内观望情绪较浓；华南市场走稳，刚需支撑下，整体出货尚可，但资金周转压力较大；西南市场暂稳运行，个别厂近期有试探提价意向。
供应方面，玻璃供给量高位平稳，上周产能供应小幅减少。截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计305条，在产266条，日熔量共计175725吨，环比前一周减少700吨。周内停产1条，改产1条，暂无点火线。
需求方面，前期玻璃下游消费接连遇到诸多不利因素，高位期间拉闸限电、暴雨及全国多点散发的疫情都对玻璃流通运输和终端消费形成阶段性阻碍，后期有望逐步好转。
上周重点监测省份生产企业库存总量为2262万重量箱，较前一周增加97万重量箱，增幅4.48%。
【交易策略】
01合约体现出下半年的需求坚挺态势，又要对春节前后下游深加工需求的季节性深度回落进行定价，基差或难以快速回落01合约上方空间有限。展望下半年，尽管房地产数据整体偏弱对黑色建材大宗商品产生了整体性的影响，但前期销售高增长带动房地产竣工需求的旺盛在下半年仍有望持续，玻璃后期走势有望阶段性保持稳定。从大的趋势看，建议3000元上方卖保头寸继续持有，短线可适量灵活操作。

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