【沪铅】铅价触底反弹可期

立即提问“ ”

提问

北京[切换城市]

股票开户 | 期货开户

叩富问财>资讯>期货>【沪铅】铅价触底反弹可期

【沪铅】铅价触底反弹可期

发布时间：2021-8-24 08:59阅读：232

期货胡经理期货

帮助1638 好评192 入驻10年

问一问

手机：18013899938

郑重声明：本资讯内容仅供参考，据此入市，风险自担

从业资格证号：F3006821 投资咨询从业证书号：Z0013752

期货开户，商品期货开户，股指期货开户，原油期货开户，商品期权，股指期权，场外期权，基金投资（货币型基金，债券型基金，混合型基金，股票型基金等）企业套期保值等；

联系人：胡经理

手机：18013899938

微信：18013899938

QQ：1813627901

文：蔡丽从业资格号: F0236769投资咨询资格号：Z0000716
上周美联储流动性收紧预期进一步加重，国内7月宏观经济数据表现不及预期。虽然伦铅库存继续减少，现货升水进一步推升，但宏观面的拖累盖过现货层面的利好，伦铅持续下行至60日均线下方。国内方面，沪铅持续下跌逼近15000元整数关口，创下2个月的新低。短期限电影响逐渐褪去，再生铅和原生铅开工率大幅回升，铅供应压力加大。但铅价大幅下跌后，再生铅成本亏损加大下，企业生产积极性受限，部分企业有产量调整计划。下游需求继续向好，且再生铅和原生铅价差缩窄下，原生铅优势显现。后期高库存压力或有所缓解，铅价低位企稳后，重心有望逐渐上移，不过反弹的高度仍取决于下游需求的好转程度。
现货方面，上周伦铅现货贴水转为大幅升水，现货紧张加剧，周末升水为196.5美元，前一周为93。国内方面，现货对连三合约维持贴水模式，贴水幅度为145，前周末贴水为-110元，铅现货面依旧相对宽松。

1、全球铅月度供应量继续过剩

2020年全年过剩12.7万吨。2019年全年短缺3.6万吨。市场预计今年铅供应过剩格局不变。ICSG最新数据显示今年5月铅供应过剩3.28万吨，4月份过剩0.73万吨。1-5月份全球铅累计过剩5.06万吨，1-4月份累计过剩1.78万吨。 2、铅供应进一步增加幅度不大原料方面：8月铅精矿加工费进展态势继续加剧。有色网数据显示8月国内加工费月度费环比继续下降100元/吨至1000-1000元/吨，进口月度加工费环比维持不变。截止上周五，国内各地区50品位铅精矿现货加工费低位暂时企稳。河南地区加工费维持在1000-1200元/金属吨：云南地区周度加工费维持在900-1300元/金属吨；湖南地区周度加工费维持在1200-1300元/金属吨；广西地区周度加工费维持在1000-1300元/金属吨。内蒙地区周度加工费维持在1200-1400元/金属吨。原生铅冶炼厂方面：上周原生铅冶炼厂三省周度开工率59.4%，周环比回升6.0%。其中河南柿槟、永宁金铅、万洋限电影响结束，产量恢复；河南金利受限电影响的粗铅冶炼环节恢复，电解铅产量维持正常；永兴众德限电结束，产量恢复；云南红铅本周有停产检修计划；驰宏锌锗呼伦贝尔铅厂事故引起粗铅冶炼和供应中断，但云南驰宏电解铅生产本周仍维持正常；安徽铜冠按计划恢复生产，小幅提产。整体来看，限电影响逐渐减弱，但呼伦贝尔因安全事故停产或持续二个月，原生铅开工情况继续回升幅度有限。再生铅方面：上周再生铅持证冶炼企业四省周度平均开工率为65.02%，周环比上升3.84%。因河南地区限电影响逐步减弱，金利已于周初复工，带来较多增量。安徽地区仍有个别企业因废电瓶价格高企和利润进一步受损有所减产，但未影响总体再生铅企业生产恢复趋势。河北地区个别炼厂也因铅价走弱利润压缩，生产环比减弱，而江西地区个别企业限电松动，企业生产基本正常。上周铅价震荡下行，废电瓶价格表现相对坚挺。周一到周四仅个别企业微调，周五降价企业增多，但降幅有限，各类废电瓶均价较上周五上行。周五全国废电动车电池到厂主流报价8650-8850元/吨，均价8750元/吨，本周累计跌0元/吨。废汽车电池（大白）周五最新报价7900-8150元/吨，均价8025元/吨，本周累计跌25元/吨，跌幅0.31%。上周再生铅跌破成本线亏损加大,炼厂生产积极性受限,部分企业有调整产量的计划，同时小型企业减少出货，大型企业以长单为主。原生铅和再生铅价差为100元，较前一走缩窄125元，再生铅价格贴水缩小后，跟原生铅相比失去了价格优势，下游部分需求转向原生铅。 3、国内库存高位小幅回落

上周LME铅库存继续减少态势，周环比减少675吨至5.71万吨。上周上期所库存高位小幅下降107吨至19.08万吨。五地铅锭库存总量至19.84万吨，较铅周五环比上升0.41万吨，增势明显放缓。限电影响减弱下，原生铅和再生铅开工情况大幅好转，但废电瓶坚挺下，再生铅亏损加剧，企业开工情况或有调整，整体铅供应压力增加。下游需求逐渐好转，但幅度仍有限，原生铅消费优势下，高位库存或有缓解，但幅度不宜过分乐观。 4、电池需求继续向好上周铅蓄电池企业综合开工率为69.66%，环比上升0.44%。下游电动自行车铅酸蓄电池市场旺季消费继续向好，经销商和终端门店接货补库积极性好转，生产企业成品持续降库，电池售价稳步上调。国内中高风险地区铅酸蓄电池消费市场仍受疫情扰动；近期国外芯片短缺导致减停产的车企增多，或将传导至起动型铅酸蓄电池消费上，汽车起动电池及备用电源市场消费稍显一般。临近开学季电池替换需求预期上升，中小企业成品库存去库存化较好，但大型电池厂去库存化较为缓慢。后期关注大型企业开工和库存情况。 总结与展望：从供需面来看，铅精矿原料供应紧张，加工费维持低位，但原料硫酸价格大幅飙升下，原生铅冶炼企业利润较好，精矿紧张未影响到原生铅的产量释放。前期限电影响逐渐解除，原生铅和再生铅开工率大幅回升。但后期呼伦贝尔因事故导致停产，原生铅开工率高位进一步回升幅度不大。再生铅亏损加大下，企业生产积极性有限，部分企业有调整产量的计划。后期整体铅供应增加压力或有所缓和。下游需求旺季电池需求继续向好，且开学季需求或有提升下，铅高位库存压力或有缓解，铅价低位反弹行情仍可期。

分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考，客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“触底反弹”，可获得关于触底反弹的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。

点击微信，一键关注

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

期货胡经理

当前我在线

手机电脑方便快捷开户，专业的期货服务经理

一对一咨询

文章很精彩？转发给需要的朋友吧

版权及免责声明：本文内容由入驻叩富问财的作者自发贡献，该文观点仅代表作者本人，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决策投资行为并承担全部风险。本站仅提供信息存储空间服务，不拥有所有权，不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容，请发送邮件至kf@cofool.com 举报，一经查实，本站将立刻删除。

推荐相关阅读查看更多>