如果用一个事件来形容2021年，我认为最大的就是“凡是影响生育的，都是政策严厉打击的”。教培行业已经过去，未来我们将很难看到课外教育。而医药也在做集采，大部分医药都要进入集采，所以你看很多医药公司已经出现了很大的下跌，包括恒瑞医药这样的大牛股都已经腰斩了。

而房价、教育、医药这三座大山，已经整治了两个，且很彻底。房价似乎也在整治，但这些年似乎不痛不痒，毕竟越整治房价越贵，越来越买不起。

我一个简单的看法是，过去的20多年，中国经济的蓬勃发展，离不开房地产市场最大的支持，因此，说房地产在某一段时间内绑架了国内经济这不为过。而且本身我们一直在说国内的货币超发问题，本质上并不是央行在印钱，而是加杠杆的房地产企业，加杠杆的买房人所导致的中国货币超发，详见这篇文章：对通胀的理解

所以，中国楼市兴旺，创造了大量的货币（借条）。楼市是货币的主要水龙头，而不是央行在疯狂印钱，更合理的说法是，是买房的人在疯狂创造货币（借条）。这就造成了一个巨大的问题，已经买房的上车的人，随着房价的升值越来越舒服，没有上车的人可能永远没有机会上车了。而，这种因为房子所导致的贫富差距在拉大。

因此，有了房子的，甚至专注炒房的人都过的很舒服，这些人不太担心自己生几个，因为可以住得起、养得起，但没有房子的人，就不一样了。不敢生，因为住不起。这点不用我多说，国内的公立教育是需要拿房产证去登记的（起码上海是这样），没有房子，甚至都不会有读书的机会。

这是国内出生率暴跌的其中一个显著的原因。

但今年基本政策已经出来了，因为七普的结果出来以后，很多数据比我们想象的还要差，比方说人口出生率。国家甚至都没有公布这些数据，怕的就是引起恐慌。

这方面做的最深研究的是任泽平，一直都有很多数据在提醒，一旦出生率下滑，中国的经济将会面临巨大的问题。

任泽平的中心思想很简单：人口持续下滑会带来严重的老龄化社会，国内经济未来将会暴跌。如果生育率保持在1.3（现在的情况），2050-60年，我国人口将减少至10亿，2080年8亿，2100年6亿。如现在2021-2023年则是我国人口鼎盛时期。

你看起来2050年还有10亿，2080年还有8亿，对不对，但问题是，到时候这10亿也好，8亿也好，里面大部分都是老年人。看我这篇文章的各位，如果我们能活到2050年，各位算算，我60多了，也妥妥是个老年人了。

所以，作为深谋远虑的高层，这种事情会不看到么？最近的三胎政策、教培行业、医药行业的动作不是随便做样子的。

但房价会随便做做样子么？毕竟过去一直在做样子。因为房地产这个市场，我一开始就跟大家说过，房地产深度绑定了经济发展，因此，房价下跌，会对经济出现巨大的影响，这有点像牵一发动全身。所以，过去为什么房地产市场越调整越上涨，原因就是这，谁都没办法承受房地产市场下滑带来的巨大的经济增速下滑的压力。

而现在，似乎变了。人口问题，以及短时间内的经济增长问题，到底孰轻孰重，需要掂量下。

最近的政策似乎给了一些答案。我们看到最近的深圳、上海、杭州等一线城市已经相继非常深度的给了回答。拿上海为例，最近的房地产市场政策密度很大，特别是针对二手房市场（彻底冻结二手房市场，严禁任何形式的炒作，对房子的价格实行核准价制度，银行贷款完全按照核准价格执行，因此二手房一定会被冻结）。同时，在一手房市场，还是持续的扩大供应(最近的上海的第四批集中供应的新房也出来了），特别是一些相对郊区的比较便宜一些的房子，都持续在扩大供应。未来可能会更多供应。

所以，我个人对房地产市场的看法是：二手房的价格一时半会很难下跌，毕竟都分散在业主手上（而中国的房东大概率是永远相信房价会上涨的，不可能降价卖的），但在很多城市都会持续遭遇冻结（涉及到核准价问题，买家没办法杠杆买）。

同时这些城市会加大新房的供应，特别是相对郊区一些的地方，而郊区的配套措施也会同步跟上，特别是涉及到公立教育、公立医疗等相关的配套。新房的价格几乎不会上涨，或者涨幅很小，可能每年有个3%-8%的小于通胀的涨幅。

当然，核心地段的房子，市区的房子，仍旧是比较稀缺的，这些是中国最顶级的抗通胀的资产。但本身这些资产体量比较小，且只能是一些有钱人在玩儿的资产。

有些人问我个人的情况。目前已经全部卖掉了两套二线城市的房产，现在在等新房。我个人的积分不算高也不算低（上海新房需要积分），但大概率是买得到上海外环附近的新房的，所以会买这一批里面的新房或者下一批的新房，暂时不会考虑二手房。

以上是自己不成熟的看法，仅供大家参考。

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1. 【格力电器半年报：上半年净利94.57亿元 同比增长49%】

我个人认为是一份不错的半年报，具体我们可以看看单独的季报：

营收方面，已经比去年有大幅度的提升，且已经恢复到了2019年的情况。只是盈利能力还没有到2019年，扣非单季度达到了54.92亿，比去年的45.67亿高很多，跟2019年的82.8亿还是有一些差距。但考虑到今年整体原材料的上涨，这份财报我个人的看法是不错了。

2021年全年格力电器估计会在200-240亿利润之间，按照现在的市值看，格力是很低估的。

当然，格力不涨的核心原因是：（1）没有找到另外一条成长赛道；（2）很多投资者不认可董明珠。

2. 周五晚上中概股出现了一些反弹，但我看了下，阿里巴巴等公司还是在跌。所以实际上中概股应该还会继续承压，什么时候是底部只能交给神仙来回答了。

只是估值层面上看，确实已经到了底部了。我个人会继续按周定投中概股。

3. 恒顺醋业：上半年实现净利润1.27亿元，同比下降14.62%。我们单独看看季度报告：

过去我们之所以给一些公司很高的估值（高PE），核心逻辑是这些公司会有一些确定性的增长，因此可以享受高估值。

但问题是，现在这个确定性成长变化了。千禾味业是一个例子，洽洽食品是一个例子，克明面业是一个例子，现在是恒顺醋业了。

总的来说，跟消费涉及的方方面面，今年都被锤了，且有的行业被锤的很惨，除了白酒行业相对好点之外。所以，整体看，消费大概率还要继续下行。我个人的看法是，等半年报全部发出来，把这一波杀完，消费才会真正见底

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